众所周知，2018年下半年，空降的FCoin加密货币交易所，以分红和交易挖矿的形式，掀起了对传统交易所的挑战。不到一个月时间，FCoin一度霸占全球交易量首位，超过排名第二到第七名交易量总和，其平台币FT在当时熊市下也上涨了近百倍。
现如今FT相较于最高点跌去了近90%，平台交易量也大不如前，FCoin神话陨落，那么FT到底有价值吗？
早期稀缺价值
FCoin刚上线的时候，开启交易挖矿，即按照交易量占比来给用户分发FT，这个过程也是FT的发行过程，而拥有FT者则可以分得交易所收入的80%。
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早期FT的流通量是极少，但是却分得了天量的手续费收入，稀缺的FT不仅本身有炒作价值，还拥有可观的分红，所有参与者都争相通过各种方式获得流通的FT。
据官方数据显示，截止2019年6月11日，FCoin已经通过交易所分红制，累计超过10.6万个比特币。事实上，这些分红数据大多是来自于FCoin发展的初期。
总的来说，FCoin当时构建了一个正反馈的系统：通过交易挖矿发行FT》持有FT获得交易所手续费80%分红》丰厚的分红再反向刺激更多的人交易获得FT，形成这样一个正向促进的系统。
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但好景不长，FCoin便陷入了死亡螺旋。FCoin遇到了交易所发展的天花板，交易量到达增长阀值，即分红的手续费遇到天花板，而FT的总量在一直增长，单位FT分红变少，FT的价值不断稀释，FT价格走上了下坡路，平台用户交易动机不足，交易量持续萎缩，FCoin进入至暗时刻。
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FCoin为停止继续陷入死亡螺旋，采取销毁未发行的部分占总量的50%，FCoin于2018年9月被迫停止挖矿，即FT的发行宣告完成，此时的FT已经算不上稀缺了。
现在通胀价值
为应对FT流通量过大，FCoin官方和机构投资者一致决定将已拥有的FT锁仓至2021年，减少流通，唯一没有同步锁仓的是FCoinfund约剩余总量的20%，用这些量重启挖矿，也就是目前的可持续挖矿。
声音 | 复旦杨洁萌：Libra落地最大挑战来自于如何应对监管:9月25日晚，第83期“金融学术前沿”报告会在复旦大学智库楼106会议室举行。复旦发展研究院金融研究中心（FDFRC）主任孙立坚教授研究团队成员杨洁萌发布了题为“Libra乌托邦与中国法定数字货币的机遇”的报告。杨洁萌表示，Libra和传统支付系统比，满足不同参与方的诉求，帮助账户方做大支付、汇款，让收款方降低交易成本，也让传统机构观察、应对创新的手段。具体来说，具有三大优势：1、低操作成本：区块链取代人工对账带来效率提高，差错减少；2、低交易成本：Libra体系内交易无需向中心化机构代理机构付费；3、低保证金降低成本：账本实时同步加强机构间公信，减少保证金要求，降低保证金带来的额外成本。Libra也依然面临着四大风险：各国面临的监管要求不同；反风险；资金安全和信息安全；监管政策不确定风险。因此，Libra虽然抱有非常美好的幻想，但离真正落地还有诸多挑战，最大的挑战来自于如何应对监管，还有包括隐私问题、挤兑风险问题等诸多问题，还处于乌托邦的阶段。（复旦发展研究院微信公众号）[2019/9/30]
可持续性挖矿的进行，实际上是以FT通胀的形式来刺激FCoin主站的活跃度。由此除了有交易挖矿外，还衍生出了登录挖矿、OTC挖矿、交易挖矿、挂单挖矿、排序挖矿、理财挖矿、推广挖矿、锁仓挖矿、杠杆挖矿等。
所有的挖矿只有一个目的，就是为FCoin主站做贡献，而采用的手段就是FT通胀刺激。就像FCoin创始人张健所说挖矿只是FCoin交易所的组成部分而不是挖矿，交易所的目的是为了更好的交易。
毫无疑问，FT通胀刺激，让FCoin起死回生，交易量缓缓上升，FT也从最底部上涨了10几倍，其实还有个不可忽略的原因是，FT可持续挖矿的第一期高通胀延期了一年即锁仓一年，第一期90天，每天挖矿产出300万，总量约2.7亿。
但是，我们似乎又要迎来重启挖矿一年后FCoin的至暗时刻，也就是明年3月份。我们害怕通胀结果被再次由自己承担，其实仅是因为将FCoin还定位成一个交易所，交易所本身有天花板效应，这是在FCoin初期发展就已经证实的。
而FCoin要做的是在这一段时间，要利用FT通胀刺激，打破天花板效应，就可以破局。所以我们看到了通胀FT变相增发的FM，FCoin已有现货交易所扩展到了合约场景，我们称之为FT生态，当然还有FT公链等。
仅从FT生态的FMex合约交易所来看，增加了FT的应用场景，切切实实的增加了FT天花板上限，但是有人可能被不理解为什么不直接用FT作为FMex合约通证这样就明显增加了FT价值。
其实从FCoin的治理模式上就可以看到，用FT做FMEX合约通证是不太现实的。Fcoin治理模式是社区化治理，主要是由FT持有者进行运营，官方只是提供相应的技术支持而已，如果再让FT的持有者再去管理FMEX社区，恐怕是有心无力，各自为阵，让更多人参与进来群策群力，统筹管理更好，也更容易做大。
未来价值回归
FCoin重启挖矿，通过FT通胀刺激，如果能催生FT更多的应用场景，而不仅限于在FCoin这个站点，未来FT价值最后总能回归。
尽管，明年的3月份后需要兑现通胀，但是只要在此之前，合约交易所FMEX能正常上线，就可以削弱通胀带来的影响，况且FT公链也会在此之前发挥其作用。
此段时间，FT生态只要不断优化底层基础，那么到了牛市或者下一个热点爆发的时候，FT价值与价格将会迅速体现，要知道持有FT可以享受整个生态收入的80%，生态的天花板可以说是无上限的，至少短时间不会出现。
当大多数人为重启挖矿一年后通胀恐慌时，机构投资者却把解锁日期统一定到通胀后一年即2021年；当明年3月份临近的时候，通证经济联盟已经连续扫货数月。
这大概就是别人恐惧时，总有少数人贪婪吧！
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