首先是DAI，现在是BUSD。Terra的UST正处于一个转折点。如今，来自Terra生态系统的快速增长的TerraUSD(UST)稳定币又达到了一个关键里程碑。比特币的市值超过170亿美元，已经成为该公司的第三大稳定币。Terra的稳定币取代币安的USD(BUSD)获得第三名，但差距很小:大约6800万美元。市值最高的稳定币是Tether(USDT)，其市值高达820亿美元。USDCoin(USDC)排名第二，为490亿美元。除了在市值方面的差异，在如何设计这些稳定币方面也存在着根本性的差异。
什么是Terra的UST？
BUSD是一个法定支持的稳定币，意思是稳定币的托管人，在这个例子中是Paxos，以现金、现金等价物或其他传统资产的形式持有与BUSD等值的流通货币。USDC和USDT的情况类似，它们的证明称，每一家公司持有的价值相当于流通中每一个稳定币的价值。
不过，Terra的stablecoin构建方式与众不同。这种稳定的货币不是由一个中央实体持有传统资产，无论是现金还是债券，而是通过一种全新的机制和精明的市场套利者，与美元保持挂钩。以下是它的工作原理:要创建一个UST，用户必须首先购买LUNA(Terra的治理和注令牌)，然后销毁1美元。反过来也是正确的:每次你用1美元的LUNA换取UST，你就摧毁了一个UST。由于一个UST等于1美元的LUNA，只要稳定币偏离挂钩汇率，就有很多机会获利。例如，如果UST跌至0.99美元，套利者总是可以用这个UST来换取1美元的LUNA，赚取一点利润。他们还在这个过程中摧毁了UST(这减少了供应，使资产更加稀缺)。这是一种独特的机制，但最近它被一场加密风暴困住了。UST的市值不仅在5个月内从区区28亿美元猛增至如今的水平，LUNA也在一路高歌猛进之后再创历史新高。
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