一年一度的USDTFud虽迟但到，USDT出现轻微脱钩，不过老韭菜见怪不怪了，套利者也利用这点价差去撸猪脚饭。在USDT脱钩的同时，另一个稳定币eUSD也发现了脱钩。eUSD是构建在LST上的稳定币，一度出现了7%的向上脱钩
Lybra核心业务
LybraFinance允许用户在平台上存入ETH或stETH作为抵押品去铸造相对应的eUSD，清算线为150%，即$1eUSD都至少由$1.5等值的stETH作为抵押
通过持有铸造的eUSD，用户可以从中赚取利息收入，该收入由存入的ETH/stETH产生的LSD收入提供支持，这意味着当用户通过Lybra存入ETH/stETH铸造eUSD时，这些被存入的ETH/stETH会被用于参与LSD
而参与LSD用于验证和维护Ethereum网络的安全性将会被提供奖励，这些奖励以stETH的形式产生，经过LybraFinance协议转化为eUSD作为利息收入后向用户分发。截至6月13日，通过持有eUSD产生利息收入年化约为9.08%。
协议收入
Lybra不向eUSD的铸造和偿还收取费用，收入来源于从LSD获得的收入后所收取的服务费，即是对流通中的所有eUSD总额收取1.5%的年化服务费，扣除服务费后的LSD收入分配给eUSD持有者。收取的年化服务费将分配给LBRStakingPool，通过质押将LBR转化为esLBR获得100%的服务费
eUSD实际是超额抵押稳定币
至少$1.5：$1的等值stETH作为抵押，并支持eUSD兑ETH的刚性赎回低于150%抵押率的清算机制：任何用户都可以成为清算人并以eUSD作为支付货币以折扣价格购买被清算的stETH抵押品
基于前二者，当eUSD价格出现波动时，将出现套利机会。当eUSD＜$1时，套利者可以通过在二级市场购买处于折价状态的eUSD，随后将eUSD刚性赎回为价值$1的ETH，随着反复操作的套利者增多，价格会慢慢被搬平
当eUSD＞$1时，套利者可以通过存入ETH/stETH作为抵押品铸造新的eUSD，随后将eUSD在二级市场上卖出，等待更多的套利者执行该操作，价格会被慢慢压低，待回锚后，套利者在从二级市场上重新购买eUSD偿还贷款，eUSD的前后价差便是套利者的利润
4）Curve提供了eUSD退出流动性。截至6月13日，eUSD流通量约为8140万美元。不过，CurveeUSD/USDLPPool比例持续处于失衡状态。eUSD部署的Curvev2pool，是用于波动性资产交易，而非锚定挂钩资产，这可能会引发作恶，通过引导eUSD向上脱钩而触发清算，并从中抽取清算资产
对于刚性赎回有两点需要注意：一是，刚性赎回需要支付赎回的ETH的0.5%的费用，这可能会导致如果出现eUSD向$1水下偏移的情况，会有0.5%的默许可波动空间，因为对于套利者而言，唯有当向下偏移度大于0.5%时，才有获利的套利空间
二是，刚性赎回并不等于偿还eUSD债务，铸造了eUSD的用户可以选择提供刚性赎回服务，并获得0.5%的赎回支付费用，以及更高的LBRAPY、手续费补偿等作为激励。如果发生赎回，提供赎回服务的用户将会损失掉一部分的抵押品，同时减少相应的债务，并获得其他用户支付的0.5%的赎回费用
风险应对eUSD，或者说整个LSDfi赛道，本质已是第二层套娃。在将ETH/stETH存入Lybra后，都会统一转换成stETH，依托于原生资产ETH和作为最大的ETH2.0平台Lido信誉的stETH已经在DeFi领域成为可信赖资产，因此stETH可以看成是对ETH的套娃
eUSD是建立在stETH抵押品之上所铸造出来的稳定币，为第二层套娃。用户可以获取两份收益，将ETH存入Lido获取第一份质押收益和stETH凭证，随后将stETH抵押铸造成eUSD获取第二份利息收入。通过双层套娃，用户提高了持有ETH的收益
高回报与高风险往往是相辅相成的，这对平台来说是一个重大考验，而清算机制是平台在防范风险和阻断风险蔓延上的重要保障
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