作者/NickChong
数据可视化/XinheYu
来源/LongHash
2019年第二季度以来，中美两国卷入了另一场贸易战，关税施压和威胁接踵而至。
比特币在这场贸易战中扮演了重要角色，因为分析师把它称为宏观经济不确定时期的“对冲”或“避风港”。但是，有大量证据表明，比特币并非如分析师认为的那样是应对贸易战的最佳对冲选择。
本文我们将深入研究人们在贸易战时期对比特币的看法，并结合数据分析其观点是否合理。
比特币混进中美贸易战舞台
如果您最近几个月有仔细关注过关于加密货币的推特，那您可能已经注意到了一种趋势：无论出身华尔街还是其他主干道，投资者和分析师都将比特币视为贸易战的潜在避风港。
Euterpe CEO Jerry：大多数NFT买家仅购得“炫耀权”:4月7日，Euterpe CEO Jerry受斯坦福CodeX FutureLaw 2022大会邀请进行发言，其分析了知识产权（IP）和NFT的关系，并提到目前大多数NFT购买者，仅仅购买了“炫耀权”，而没有获得知识产权。Euterpe项目通过智能合约法律化，致力于把知识产权和NFT有机结合起来。[2022/4/8 14:12:33]
最近中美之间的贸易小隔阂在港乱的催化下愈演愈烈，一度让传统市场陷入了恐慌。CBOE用来衡量标普500波动率的VIX恐慌指数已从5月4日的12.87——也就是特朗普发推称要加征中国商品关税的前一天，升至撰稿时的17.09，期间在8月初达到24.59的最高值。
与此同时，全球首选的避风港资产，也就是贵金属、日元和瑞士法郎已经开始显著攀升。而从某种角度看，同为避风港的黄金，也已上升到1500美元，比年初高出约240美元。
动态 | 研究：顶级加密货币投资者绝大多数投资于交易服务和交易所:金色财经报道，The Block研究员Ryan Todd在最新的研究报告中列出了最活跃的加密基金及其2019年投资。他在报告中指出，南美、欧洲和中东的交易服务和地区交易所是今年最受欢迎的投资类别。除了Galaxy Digital，所有主要投资者都拥有这一类别的股份。尤其是Polychain，其60%以上的投资都投入了交易服务和交易所。此外，对开放金融和钱包以及基于区块链的游戏的投资构成了该领域顶级投资者的一个巨大组合。[2019/12/3]
似乎是受益于贸易战的推进，2019年比特币也果断上涨了。
TimCulpan在八月初发现，比特币与黄金间的相关性自五月来已从0.496上升至0.827，呈强势正相关。从下面这张《金融时报》的图表就可以看出，比特币似乎一直在追随黄金的走势。虽然这种关联并非完美，但足以引起金融界的关注。
日本虚拟货币交换业协会会长：1月以来大多数交易所都受到了处罚:日本虚拟货币交换业协会会长奥山泰全针对日本金融厅今日对6家交易所的行政处罚表示，这意味着自今年1月底发生大量新经币被盗事件后，大多数交易所都受到了行政处罚，希望各交易所能迅速地改善自己的业务。虚拟货币交换业成员也将团结一致，尽快确立当时协会的自律规则，推进市场整顿，恢复行业的社会信任。[2018/6/22]
此外，彭博社还发现比特币与人民币的30日逆相关性在九月初创下了爆表新高。
这些时间点呈现的相关性催生了上面提到的社会趋势，大家开始吹捧比特币的避风港作用，尤其是在中国投资者中。
实际上，QuantFiction分析发现，机构投资者提高了发布比特币相关推特的频率。他抽样分析了171位推特用户发现，这些认证为“投资组合、基金、资产或财富管理者”的用户在频繁提及“比特币”和“避险”/“避险港”这类字眼，提及次数是年初的两倍。
显然，大家对比特币是贸易战避风港这种说法有点吹嘘过头了。
并非完美的避风港；交易可能没什么效应
但是，数据告诉我们，这个“避风港”的说法可能不是那么靠谱。
8月初，就在贸易战双方进行激烈交锋时，一个奇怪的市场趋势出现了。根据火币场外交易数据显示，Tether的交易有近1.3%的折价——众所周知，火币的用户主要是中国内地投资者。中国加密货币风投家DoveyWan表示，比特币在中国也有折价交易的情况。
当然，1.3%的折价，按照当时比特币11800美元的价格计算也就是150美元左右，看起来并不是很多。但是，在大家不断给它打上“避风港”这一标签，同时期待着高额溢价的市场里，任何折价都应该让人感到震惊不是吗？正如TheBlock的研究负责人LarryCermak在8月12日的一篇文章中指出的那样，“这是证据，受上周人民币贬值影响的中国投资者，并不是买了比特币的那拨人。而人民币贬值正是贸易战激化的一个结果。”
这还不是全部。亲比特币经济学家、全球宏观经济分析师AlexKrüger近期根据数据指出，关于贸易战的新闻，无论是启动数十亿美元关税的消息，还是近期特朗普指责中国要对X负责的长篇大论，都没有对中国消费者产生实质性影响。
这位分析师在其9月20日发布的一条主题推特下指出，中国百度搜索引擎上，关于“比特币”、“贸易战”和“特朗普”的搜索量同时激增的情况，只出现过一次。这个情况出现在5月14日，当时中国政府呼吁对美国发动“人民战争”。从下图可以看出，2019年4月至2019年6月期间，这三个关键词搜索量几乎同时激增正是出现在这一时期：
在价格方面，比特币也只有一次实时“回应”了贸易战相关的爆炸新闻。Krüger在另一条推特下面指出，这次事件是特朗普在一条分成多段的推特中提到了所谓的中国“知识产权盗窃”问题以及向中国征收数千亿美元关税的计划。当时推特发布后的几分钟内，比特币价格确实反弹了0.5%左右。但这就是全部了，在愈演愈烈的贸易战中，大家满心期待能成为“黄金2.0”的资产，带来了不到1%的收益。
如果连一条关于“对5500亿美元中国商品加征5％税费”的推特，都不能在比特币市场上激起一点浪花，谈何完美的避险资产？那不公平。就在特朗普大放厥词的时候，金价上涨了2%，对总值7万亿美元的资产来说，相当可观。
如果您觉得0.5%的涨幅就是比特币受宏观经济影响的明确信号，那么您可能被误导了。
著名的自由主义者、投资人和黄金支持者PeterSchiff指出，在贸易关税新闻发布后，比特币的价格表现更像是人们在“比特币会成为避险资产”，而不是真的在避险。Schiff认为，证据就是，比特币随着贸易战新闻的传出而上涨后没多久就回落了，这说明它都无法维持其被炒为避险资产后带来的收益。
这是比特币的独立行情——无关人民币和任何其他资产
比特币不仅仅是这一次没有发挥出“避风港”的作用，它对基本面、消息面都没有什么反应。投资者已经逐渐适应比特币无缘无故暴涨暴跌的事实了。
读者们可能还记得，4月初的某一天，比特币暴涨1000美元，自此拉开走牛序幕。尽管有人认为是机构进场所致，或者您也这么认为，但当时并没有明确的催化剂推动了每日20%的涨幅。此外，如果回顾比特币其他几次大涨大跌，您会发现，因新闻或事件导致其价格变化的情况很少。
连加密货币业内的高管们都在努力寻找比特币价格变化的原因，他们甚至都说不出“价格每天的变化就是受基本面的影响”这种话。在彭博社电视台5月中旬的一段节目中，ShapeShift的CEO、比特币早期倡导者ErikVoorhees也表示，比特币的反弹只是这个加密货币周期表现的副产品，是“散户抱团”决定不断买入比特币的结果。
可以肯定的是，在地缘动荡、经济衰退恐慌深入人心的时期，比特币表现优于传统资产或许能够说明它是独立的、且不受传统市场低迷的影响。但是，把它称作靠谱的避风港资产可能就有点鼠目寸光了……至少目前如此。
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