在今天的链上分析中，BeInCrypto着眼于短期和长期持有者手中BTC供应量的盈亏指标。事实证明，今天大部分流通币都在亏损，指标处于历史熊市的底部区域。
BTC币的损益可以根据投资者持有的时间长短来划分。在链上分析中，假设短期和长期持有者之间的阈值是155天。如果硬币在这段时间内没有移动，它们移动的统计概率会大大降低。它们成为长期持有者手中的硬币。
另一方面，如果代币在不到155天的时间内移动，则它们在统计上更有可能进一步移动。因此，它们被认为是短期持有者手中的硬币。
长期持有人的袋子和2021年11月的ATH
根据Glassnode的数据，目前，长期持有者手中的总供应量已达到1362万枚BTC的历史新高。该指标之前的ATH设定于2021年11月，当时比特币的ATH达到69,000美元。
值得注意的是，长期持有者以BTC价格持有他们的代币，后来证明是峰值，这一事实非常不寻常。在之前的所有市场周期中——包括2021年4月的最高64,850美元——BTC价格见顶的路径一直与LTH手中供应量的下降有关。
LTH供应量的下降自然与STH手中供应量的增加相关。在牛市期间，过去以较低价格购买BTC的长期持有者将其代币出售给短期买家。相比之下，在熊市期间，STH投降并大多将其代币亏本转售给LTH。比特币的供应再次回到长期持有者手中。
然而，2021年11月比特币价格的ATH走势却有所不同。长期持有者——确信BTC将很快达到更高的价格——选择不出售他们的代币。同时，市场上没有愿意购买的新STH。比特币开始了一个持续到今天的下行趋势，大多数LTH都带着他们的包袱离开了。他们不得不接受这样一个事实，即他们的未实现收益正在下降，并且随着时间的推移变成未实现的损失。
LTH的历史损失水平
在下面的图表中，我们可以看到长期持有者手中亏损的供应量如何急剧增加。目前，图表已达到500万比特币的面积。这是2019年和2020年BTC价格绝对底部的基准水平。
还有一个区域，大约550万个BTC，在2015年成为阻力位。当时，虽然BTC的价格没有跌破几个月前的底部，但LTH手中的亏本供应稳步增加。
这是因为许多在下跌趋势中买入的短期持有者在155天后成为长期持有者。几个月的积累让他们的硬币亏本，在那段时间他们变成了LTH。
如果这种情况现在重演，BTC价格不需要跌破6月的低点17,600美元。足够长的积累将使长期持有者的损失达到下一个阻力区。另一方面，由于新币的系统开采导致流通中的BTC供应增加，该指标很快就会达到新的ATH并非不可能。
STHs手中的流通供应和硬币
要全面了解比特币市场的损失，还有两个指标值得一提。首先是总供应量占利润的百分比。它目前为48.71%，处于历史低点的绿色区域。
@OnChainCollege在Twitter上发布了该指标的图表，其中指出“目前有超过980万枚硬币在水下”。不难统计，在熊市的这个阶段，51.29%的流通比特币都在亏损。
值得补充的是，在BTC价格之前的底部，供应量占利润的百分比更小。2019年初为39%，2020年3月为43%。这意味着仍有相当大的潜在下跌空间。
与这些数据相吻合的是短期持有者手中的供应图表。目前，该指标也处于历史低点的红色区域。然而，在这里我们也看到它今天远高于2015年和2021年夏季所达到的低点。
结论是，短期和长期持有人可能仍会遭受更多损失。有趣的是，这并不一定与比特币本身价格较低有关，而只是一个潜在的长期积累期的表现。
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