3月7日晚，熊猫直播COO张菊元在工作群“潘达踢威”中发布长文称：
“从17年5月最后的融资消息之后，在长达22个月的时间内我们没有任何外部资金的注入……熊猫TV被迫选择了这样的结束，选择结束并不是对员工与团队的否定，而是大势之下，一个无奈而又最理智的选择。”
紧接着，熊猫直播官微宣布“熊猫直播主战流浪计划开启”，挥手说再见。
至此，熊猫直播破产的消息被实锤敲定。尽管此前早有破产传闻，但是直到那一刻，靴子才落地有声。
事实上，在做出遣散员工决定的时候，熊猫依然有每天几百万的日活，每月数千万的流水，还是一个可以被认可的体量。
但是，冷暖自知，表面的风光难掩落寞。
从成立至今，熊猫直播始终处于亏损状态。据企查查数据显示，2015年熊猫直播亏损约5000万，2016年亏损5亿，2017年亏损8亿。到了2018年，企查查已不再显示这家公司的经营情况。
与此同时，行业内屡屡传出熊猫直播正在寻求买主的消息，包括网易、腾讯、斗鱼、虎牙都与之有过接触，甚至直到今年年初，仍有消息称熊猫直播将卖身于另一大型直播平台。
没有人想到熊猫直播最后是用这样干脆的方式收场。很多人不理解，为什么即便是国民老公王思聪的加持，也无法阻止熊猫直播走向破产？就连那些时刻盯着熊猫直播的竞品公司都有些手足无措，一位斗鱼员工就表示，他也搞不懂，直播行业的老三怎么说倒就倒了？
事实上，就连就连很多已经被欠薪几个月的主播也都不愿相信熊猫会就这样倒下，“毕竟很多平台都有欠薪的情况，去年熊猫传出资金链断裂的消息不也撑过去了”，一位签约主播说道。
遗憾的是，这次真的不一样了。
长达一年多负面缠身的熊猫直播，最终还是被迫选择结束了自己的直播生涯。
含着金钥匙出生的熊猫直播
资金链的断裂压垮了熊猫直播，但是在诞生之初，它真的不差钱。
2015年的直播行业，就像如今的短视频一样，除了“火爆”，再没有第二个词可以形容。当年9月，王思聪以2000万资本入局，成立了熊猫TV，并且亲自上阵担任CEO。
用王思聪自己的话说，这是他第一个“非投资类项目”，所以会把自己当作创业者看待，“可以说，我即是熊猫TV的首席产品经理，也会是熊猫TV的第一个主播”。
2015年10月20日，熊猫TV公测，王主播亲自坐阵，一时间玩家众多。据说有40万观众同时在线，所以服务器有些慌，无法注册、无法登陆、页面错误、弹幕卡顿、画面不畅等问题接二连三蹦了出来。
不过大家很快发现，熊猫TV对于这个问题的解决方式非常王思聪：官微发起抽奖活动，用66台iphone6s给观众道歉。
2015年11月，熊猫TV含着金钥匙正式上线。莆一上线就迅速吸引了SKY李晓峰、炉石囚徒、Sol君等大主播入驻；同时，林俊杰、鹿晗、陈赫、林更新、Angelababy等明星频繁站台；电竞选手Zhou、430、PDD、若风等人以及王思聪自己的IG战队也签约落户。
尽管跑得有点急，但熊猫直播在王思聪的名片效应下初一登场就迅速崛起，风靡直播界。而且，相比于那些背负营收压力的其他平台总是充斥着杂七杂八的广告页面，熊猫的UI是王思聪花高价请人做的设计，界面干净，透着高大上气息。
在游戏圈和电竞圈，王思聪始终扮演着积极推动的正面角色，更自带“国民老公”的光环。这样的创始人先天优势，注定了熊猫会有个MVP式的开局。
在熊猫之前，国内直播领域早已有虎牙、斗鱼、战旗和龙珠等平台，而他们的共同特点是：没有王思聪。
得益于王思聪在电竞圈的影响力和资金调动能力，早期的熊猫直播斥巨资挖来了不少大主播。2015年年初，直播行业top20的主播还全部来自于虎牙斗鱼，到2016年年中，斗鱼的一哥一姐已经双双跳槽到了熊猫。
根据当时的报道，王思聪为了挖走PDD、周二珂等主播，开出了接近1亿元的价格。一家游戏直播公司运营人员就表示：“原本大主播们的身价只有百万左右，熊猫出来之后迅速提升了整个市场挖人的价格，所有平台都开始相互竞价挖人。”
不过，最终的结果来看，当年的那场主播争夺战，没有赢家。
被挖走很多大主播的斗鱼，用了很久才恢复元气，直接延缓了上市的时间。而高价挖走主播的熊猫，过度抬高了主播们的身价，自此开始以一种极为夸张的状态开始烧钱。
盛极而衰，逐渐失势
2016年，为了进一步给熊猫直播造势，王思聪花费2000万签下了“韩国第一女主播”尹素婉，引来无数网友围观。在那之前，他还斥资2亿签约了韩国女团EXID和T-ara，这些举动都很快就让熊猫直播成为了直播风口中炙手可热的一家。
此外，巅峰时期的熊猫直播还曾拿下过如PGL、SLI等重要赛事的独家版权，在电竞领域发展势头迅猛。
成立后短短一年，熊猫直播的数据就仅次于虎牙、斗鱼这两大头部平台，以火箭般的速度蹿升至行业第三，超过了背靠腾讯的龙珠和老牌直播平台战旗。
2017年，熊猫直播打出了“保三争二”的口号，向斗鱼发起了冲击。
但与此同时，押注于人气主播和精品内容的熊猫TV，就像一部烧钱机器开始轰鸣，不但重金挖主播、冠名综艺节目、买下赛事直播权、组建职业战队，还自己投资了一档综艺。
只是，与虎牙、斗鱼长期打造的相对成熟的主播生态相比，靠“买”字行走江湖的熊猫还是缺少些自我造血能力。
毕竟钱总有一天会花完的。
而且，挖完主播的熊猫，发现这些挖来的天价主播，除了尹素婉、PDD这种最头部的，其它大部分并没有带来应有的流量。而当时买来的各种独家版权，尽管的确很有效果，可也都是要花钱的，做节目也得花很多钱。
还有王思聪本人亲自出阵，策划并出演的《Hello！女神》，虽然上线之后一度引爆话题，但后来因为涉嫌拜金、粗俗、不尊重女性而被广电总局喊停。
彼时，熊猫直播的头上已经挂上了一把达摩克利斯之剑，盈利。
很多人也许会问，其它直播平台也没盈利呀，不照样过的好好的么？
这不一样，当时的熊猫，要广告没广告，要联运没联运，做的都是花钱的事情，一点进项都没有看到。
对于一家企业来说，重要的是现金流动，钱都砸到抢主播的黑洞里，能流出来才有鬼了。而为了缓解资金上的压力，从某天开始，原本清爽、简洁的熊猫直播，也出现了广告。
一步步走向自己讨厌的样子，确实充满了无奈与不甘。
2017年5月，熊猫直播宣布获得10亿元B轮融资。有媒体报道称，这是王思聪以个人名义为其担保、并许诺每年10%的利息代价的结果。同时，却也是无止境烧钱，收益却差强人意现实下的一场。
在斗鱼和虎牙同于2018年3月获得腾讯数亿美元独家投后之后，熊猫直播的地位变得更尴尬，王思聪凭一己之力，自然显得寡不敌众。作为烧钱的行业，游戏直播行业隐约滴答响起了倒计时。
夕阳无限好，只是近黄昏
直播是个嗜血的行业，烧钱买命，断血自然就断命。
张菊元在那封内部信里还写道：“熊猫的运营需要负担高昂的宽带以及众多主播的高额工资，整个行业在追求赢利的路上都在踯躅前行，为了做到收支平衡不断缩小自身之后，新的融资仍然无法到位。”
投资环境和垂直领域的不断恶化，都使得熊猫直播的空间不断缩小，最终，坚持成了某种消耗。
其实，熊猫直播的衰落早有预兆。2018年年初，就有熊猫直播没钱可用的新闻被爆出。资金链断裂、主播被欠薪、大主播停播并且不断出走等不利消息纷纷出现。
2017年12月，熊猫直播日活数值为260万，而到了2018年同期，日活数值下落到230万。而被熊猫直播视为竞争对手的斗鱼和虎牙日活均攀升到700万以上。
也就是在那一年的3月8日，熊猫的竞争对手虎牙获得了腾讯4.62亿美元投资；同月，斗鱼也宣布获得腾讯6.3亿美金融资。拿到钱的虎牙已经成功上市，斗鱼也即将在2019年冲刺资本市场，而熊猫却始终未能拿到下一轮资金。
2018年中旬，有消息称熊猫直播疑似出现资金链断裂危机。延期、不结算主播收入的问题频繁爆出。到2018年年末，连续烧了4年钱的熊猫直播终于吞下了当初高价挖主播的恶果：没钱了。
合约到期的主播们随即开始出走跳槽，囚徒、Sol君、PDD、周二珂、魔兽后裔、Zhou……熊猫的大小牌面们，纷纷选择了离开。
自此，资金短缺的熊猫彻底陷入了困顿。期间有媒体报道显示，熊猫在2018年年中有近10亿元的债务问题。而张菊元也在后来承认熊猫直播资金链和现金流确实存在问题。
更糟糕的是，大V主播资源的丢失，直接导致了平台活跃度下降，进一步加大了平台的经营困难，恶性循环之下，熊猫直播已经步入了尾声。
我想，这个时候很多人心中可能都会泛起这样的问题。
为什么斗鱼被挖走了一半大主播，还能恢复元气，反而更上一层楼？为什么熊猫挖来了这么多大主播，却依然没有在流量上取得优势？
但无论原因是什么，熊猫直播都已经用自己的失败证明了一件事：单纯靠高价挖主播，并不能做出一个良性循环的直播平台。
如今，没有头部主播的熊猫直播，早已经失去了扭转局势的可能。
那夕阳的景色看起来很美很安逸，可随之而来的，就是伸手不见五指的黑暗。
思聪情长，熊猫命短
2018年中旬，有传闻称熊猫直播正在寻求买家，当时的估价在30亿元左右。不少公司也都表现出了兴趣，斗鱼、虎牙包括网易都曾与之接触。但据熊猫直播披露的数据来看，其有大量负债，总价近40亿元，最终三家公司都没有接盘。
2018年10月，张菊元曾对外辟谣，“公司还活着，且盈利在望，2019年将从巨头手中拿到融资，估值将超50亿元。”
但是熊猫直播最终也没有等来融资。
除了资金问题，管理层的“派系内斗”，也被认为是加速熊猫直播死亡的主要原因。
此前，就有多位熊猫员工爆出，管理层的“内斗”十分严重，第二大股东奇虎360的高管在公司内部屡屡对其他高管进行排挤，包括王思聪自己带来的高管，都已边缘化。
360系逐渐把控权力，也让外界看来一片祥和、处于上升期的熊猫直播，内部早已暗潮汹涌。
劳务纠纷、资金链断裂、内斗……种种问题足以拖垮任何一家公司，当然，还有它的员工。
其实，这也与直播行业的落寞有关。直播平台普遍面临营收结构单一的问题，基本除了通过直播营收几乎没有其他收入来源，再加上直播平台高昂的运营成本和技术成本，连最基础的收支平衡都很难去实现，2017年直播平台风口平息后，融资困难更是让直播行业的经营问题雪上加霜。
而当红极一时的直播行业经历大洗牌后，告别风口的员工，也只得另寻下家。
熊猫直播的垮掉，只是诸多消失的公司之一，而他也曾经因为创始人兼CEO是王思聪而备受瞩目，但这些都挡不住公司本身潜在的隐患所导致的结果。
王思聪对自己发掘风口的能力一直颇为自信，“我不会追求热点，因为很多热点都是我最先创造或发现的，比如直播”。
但是4年前，当直播这个中国首创的产品形式成为人人看好的新风口时，却没有人能够看清这个产品的未来。尽管，王思聪也曾构想过一副宏大的蓝图——泛文娱。
王思聪更为外界熟知的身份是投资人，他的普思资本布局最多的就是在文娱领域。除了乐逗游戏，普思还参与投资了英雄互娱、天鸽控股、网鱼网咖、蓝游文化等在内的十多个游戏及电竞相关公司，借助这些公司，本身即为骨灰级游戏玩家的王思聪实现了“一个小目标”：打通娱乐产业链上游。他觉得国内整个产业环境有待优化，自己既有义务也有能力去推一把。
如今看来，泛娱乐的布局和王健林坐着私人飞机沿途打造万达大商业地产的思路一脉相承：打通产业链，做最大化业务协同。
王思聪曾在接受采访时说，如果仅靠投资，对布局泛娱乐核心环节的把控力还不够大，所以要创办熊猫TV。那时，王思聪对熊猫TV的预期是新时代的电视台。
而在完成了电竞和直播的打通后，2015年6月开始，王思聪的香蕉计划也逐渐曝光，这个计划之下包括游戏，体育，经纪演出，影视，音乐等多个子公司，可以说是一个完全年轻化的泛娱乐版图。作为直播平台，熊猫TV是规划中的核心枢纽，用以连接游戏、娱乐、体育等产业。
在今天看来，王思聪的布局仍具有前瞻性，按照他的布局，他所投资的电竞、体育、音乐、艺人经纪等都可以输送内容给熊猫TV，为这个电视台导流，而主播们则将在获得流量后进行变现，从而最终实现内容、平台、变现的闭环。
但经过几年发展之后，资本趋于理性，大浪淘沙，曾经华丽的命运开始失色。不差钱的熊猫却最终倒在了负债累累的道路上。
在宣布关停服务器的前一天，曾经的用户和主播、以及400多位被裁员工一起，为这个曾经充满理想主义的平台惋惜。
2018年8月，王思聪以职业选手的身份代表IG出战LPL，在话题度居高不下的同时，也为熊猫直播刷新了当年的观看人数纪录。但是，这也仅仅只是个数字。
三个月后，IG夺冠，堪称中国电竞的历史性事件。可IG的队员毕竟是电竞选手，而非职业主播，况且知名在役选手对平台的推动向来都是可以锦上添花，但却很雪中送炭。
不过夺冠之后，IG还是象征性地在熊猫进行了一些直播活动，年前还配合《新喜剧之王》的宣传，与周星驰来了场直播互动。
未曾想，星爷与IG的合体，竟会是熊猫直播最后的荣光。
与此同时，一条题为“王思聪投630万招募编剧人才”的消息也在网上开始流传。在春节档上映的韩寒电影《飞驰人生》片尾，特别鸣谢名单里，王思聪排在了第三个。
在砸钱的理念下，却将自己砸成了前功尽弃、停滞不前的前车之鉴，熊猫直播的落幕也意味着直播行业的草莽时代，已经一去不复返了。但是这个熊猫倒下了，并不影响下一个熊猫的崛起。
根据前瞻产业研究院数据，目前，中国游戏直播市场规模为77亿元，同比增长100%；前瞻预测到2022年，游戏直播市场规模将达到300亿元左右。
尤其是手机的迭代，5G网络的加持，直播独有的互动性，以上种种，均赋予了直播平台更大的想象空间。
但可为，并不代表谁都能为。
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