以太坊的关键时刻快到了。尽管期待已久的以太坊上海升级被推迟到4月，但预期仍在继续飙升。对于初学者来说，升级有望从信标链解锁无限期质押的ETH。
本指南将涵盖与以太坊上海升级相关的拟议变更的每个要素。此外，我们还介绍了这一备受期待的事件对更广泛的加密货币市场、ETH价格和相关利益相关者可能产生的影响。
理解合并后的第一个重大更新：以太坊上海升级
以太坊上海升级应该是一个硬分叉，旨在为以太坊引入一些发展和网络特定的改进。ETHunstaking恰好是最受期待的。
以太坊的工作量证明(PoW)到权益证明(PoS)的转变并非一蹴而就。相反，基础是在2020年随着信标链的发布而奠定的——该引擎最终将为新的、可能更快的以太坊版本提供动力。
但是BeaconChain需要ETH来支撑。那时，有意愿的参与者开始在考虑验证者访问权限的情况下抵押他们的ETH。唯一的规则是，要直接抵押到信标链中，至少需要32ETH。是的，承诺了质押奖励。然而，质押的ETH和奖励不符合提款条件。
随着时间的推移，LidoFinance、Coinbase和Rocketpool等几家流动性质押提供商甚至应运而生，允许用户以低至0.01ETH开始质押。这为“LiquidStakingDerivatives”铺平了道路——一种类似于收据的代币，也可以在其他地方使用以产生复合收益。
然而，无论如何，实际的ETH仍然会被质押。当以太坊最终于2022年9月合并时，用户和网络参与者认为质押的ETH将被释放。然而，以太坊基金会明确表示，只有在上海升级后才能提款。
众所周知，截至2023年3月，超过1600万个ETH被锁定。这使上海成为备受期待的盛会。
提议的更改是什么？
尽管人们非常关注以太坊上海升级后的ETH取款，但可能还会有其他进展。
但要理解所有这些，我们需要先了解EIP的概念。EIP是提议的改进，或者更确切地说，是对以太坊区块链所做的更改。每个硬分叉或类似的链定义事件可能包含更多的EIP。以太坊上海升级由五个这样的EIP组成。我们还有针对每个EIP的主要关注领域。
EIP-3651：可能降低以太坊网络费用
EIP-3855：可能减少的是交易规模
EIP-3860：可能修复拒绝服务攻击向量和限制gas费用
EIP-4895：允许验证者提取质押的ETH
EIP-6049：以太坊开发者交易费用的可能上限和积极影响
如您所见，除了EIP-4895之外，大多数EIP都专注于降低以太坊网络用户(EIP-3651)甚至以太坊开发人员(EIP-3855、EIP-3860和EIP-6049)的汽油费。随着以太坊网络的快速发展，此类增强功能将使网络及其用户受益匪浅。
但特别是，重点仍然放在EIP-4895上，这个术语已经与以太坊上海升级相关联。
EIP-4895和ETH取款有什么关系？
简单来说，EIP-4895将从信标链中释放质押的ETH。这个EIP不仅会释放质押的ETH，还会释放承诺的质押奖励。即使是流动性质押协议也会受益，因为它们代表客户质押ETH，也可以选择体验提款。
请注意，此EIP-4895和整个以太坊上海升级本身的重点是允许验证者提取以太币。
但在我们了解提款之前，有必要跟踪当前的质押状态。这也将帮助我们了解令牌发布可能产生的影响。
ETH质押时间表
在2022年12月1日之前，这一切都始于愿意的网络参与者开始抵押他们的ETH来为PoS信标链提供动力。闸门仍然关闭，但预计情况很快就会改变。
从2020年底到2023年2月，验证者的数量稳步增长——在分析时超过520K。
此外，一个节点运营商可以托管多个验证器，具体取决于添加到网络中的权益。因此，所有520多个验证器可能不是唯一的。
下图显示，24.9%的质押者是单独的传单。他们可能是2020年开始质押的人，甚至在信标链上线之前。LidoFinance是Staking的市场领导者，拥有近30%的市场份额。
即使是顶级的“中心化”交易所也占据了近26%的攻击市场。Lido和交易所等机构提供流动性质押——这一功能可以让质押者继续获得流动性。因此，尽管我们预计市场会出现一些抛售压力，但流动性质押服务和协议可能会对抛售压力产生某种抵消作用。
只想取回ETH和质押奖励的非流动性质押者可能会考虑出售。然而，看看目前接近1,600美元的价格是否会引起他们的兴趣会很有趣。
利益相关者与否？
整个staking人群中只有31%是盈利的。最集中的是在400-700美元范围内购买的ETH持有者。以太币的价格历史告诉我们，这部分质押者属于2020年12月的时间表。
而31%的获利股权集中度甚至考虑到了流动性利益相关者——可能不想立即出售资产的实体。因此，抛售压力目前看起来并不那么不祥。
分阶段退出还是不退出？
考虑退出的整个过程如何运作是很有趣的。
部分时
任何超过32ETH标准验证器限制的东西都可以撤回。这样，用户仍然设法成为验证者。
如果您打算部分提款，第一步是设置“提款凭证”。这将激活您帐户的部分提款。即便如此，提款也不会立即进行，而是分阶段进行——每周1次。
截至2023年3月，利益相关者目前获得的总奖励达到16亿美元。此外，以太坊目前的日交易额接近100亿美元。随着奖励提款分阶段进行，几天甚至几周内释放的16亿美元不应该对ETH的价格造成任何重大的抛售压力。
装满时
这种现象剥夺了所有验证者的权利。这样，您就可以提取您的所有注余额，包括奖励。但是，不能立即退出。记住当前的速率限制，每个时期只有七个验证者可以离开网络。
由于以太坊的每个纪元目前为6.4分钟，总共7x=1,575个验证者，最多。
并且每个验证者持有32个ETH或倍数。因此，考虑到每个验证者只有32ETH的“利益相关”，每天可能会有32x1575=50,400ETH的抛售压力。
尽管这是一些疯狂的抛售压力，但超过55%的价外部分可能不会鼓励抛售。
注意：资金外的统计数据是通用的，不仅与质押者有关。
这总结了EIP-4895的整体工作原理。但是对于以太坊，在主网上直接实施绝不是一种选择。
了解以太坊上海升级测试网
在我们开始之前，这里有一个有趣的事实：以太坊上海升级也可能被称为Shapella。
合并后，以太坊最终拥有一个用户端执行层和一个类似后端的共识层。上海升级与执行或客户端相关，而同义共识版本称为Capella。准确地说，Capella硬分叉发生在链内，就在信标链上。
Shanghai和Capella造就了Shapella
返回测试网
但是，此Shapella升级将首先经过测试并部署到测试网上，以定位和缓解错误和障碍。
该过程始于2023年2月7日附近在“浙江”公共测试网上测试ETH提款时。没有遇到任何问题，公共测试网仍在帮助质押者和验证者测试提款作为模拟。
2023年2月28日，Sepolia测试网成功过渡到Shapella。Shapella的下一步测试是在Goerli测试网上进行，我们预计这将在3月中旬的任何时间进行。在Goerli测试网成功过渡后，我们期待主网部署。
然而，升级的准备工作从1月份开始，并成功部署了“ShadowFork”。
山东测试网现在已被弃用，因为它包含专注于EVM更新的EIP——上海升级不会再出现这一发展。这总结了我们在EthereumShanghai升级或Shapella在主网上线之前的测试网检查。
围绕退出的情绪
以太坊上海的升级不是随机的。Kiln是“企业级质押”领域的领导者，最近进行了一项调查，以了解用户对即将到来的硬分叉的看法和倾向。
尽管样本量很小，但调查结果描绘了一幅图画。这是我们可以推断的：
一旦启用提款，68%的调查参与者似乎有兴趣重新抵押甚至增加他们的抵押。此外，42%有重新质押和复利意向的人希望立即开始。如果有的话，这种倾向可能会抵消抛售压力。
至于有兴趣取消质押ETH的人，44.5%的人计划立即这样做。然而，大量66.7%的未质押布道者计划提取不到320ETH。这将再次指向大规模验证者外流。
请注意，这些数字还考虑了流动性质押，可能并不完全符合个人质押情绪。
以太坊上海升级可能带来的影响
已经详细讨论了推动以太坊上海升级，或者更确切地说是Shapella的理论。但如果我们不衡量硬分叉对利益相关者的影响，那么这些都不重要。以下是可能会产生重大影响的其他领域。
对验证者的影响
验证者仍然需要质押32ETH才能获得网络验证权。但一旦EthereumShanghai升级推出，他们可能会更有动力这样做。
以太坊的货币模型指出，质押奖励与验证者数量成反比。简而言之，更少的验证者意味着更多的质押奖励。此外，质押奖励目前分为共识奖励和执行奖励。虽然执行奖励与区块空间和交易量的需求直接相关，但共识奖励与抵押的ETH数量成反比。
注意：共识奖励占抵押APR率的很大一部分。
因此，如果我们看到大量提款，新的验证者可能会受益更多，直到数字再次上升。
对其他加密资产的影响
根据CoinMarketCap的数据，以太坊目前拥有近19%的市场支配地位。因此，如果遇到一些抛售压力，可能会导致整个市场盘整。然而，从中长期来看，围绕上海硬分叉的资金不足立场和利益相关者情绪可能不会对市场产生如此严重的影响。
此外，与具有权益证明(PoS)共识机制的其他链相比，以太坊的原生代币所占比例较小。就此而言，卡尔达诺(ADA)拥有近72%的供应量。因此，一旦整个质押池开放，我们可能会看到更多来自其他生态系统的用户涌向以太坊。
在上海硬分叉之后，PoSlayer-1战争可能会愈演愈烈。
对购买叙述的影响
根据CoinShares的投资者调查，就增长前景而言，以太坊仍然是最受欢迎的加密货币。
ESG叙述可能在其中发挥重要作用。对于不熟悉的人来说，以太坊的能源消耗在合并后显着下降。
上海硬分叉之后，由于近期的一些卖压，价格可能会暂时下跌，为机构提供了一个很好的入场点。
对ETH供应的影响
目前，ETH处于通货紧缩状态，尽管幅度很小。随着共识机制转向股权证明(PoS)和EIP-1559成为焦点，截至2023年2月13日，通货膨胀率目前为-0.03%。但是，一旦上海升级形成，这种情况可能会改变.但这可能并不都是悲观的。一方面，unstaking将增加流动性，这可能会降低未来几天的波动性。
对价格的影响
由于生态系统的波动性，无法预测对ETH价格的影响。然而，之前的例子表明，以太坊的每一次重大升级最终都会推高价格。
一些初始网络指标看起来很乐观。“消耗的ETH年龄”指标正在逐渐下降，表明长期持有者不愿接受投机价格的说法。
DeFi前景的影响
质押提款肯定会促使人们寻找流动性质押衍生品并将其再投资。这对于更广泛的DeFi前景来说可能是个好消息。以太坊的DeFi前景可能会得到相当大的提升，因为LidoFinance和RocketPool等流行的流动性质押服务都是基于以太坊的。
此外，虽然截至2023年3月9日的TVL为280亿美元，但取消质押可能只会将其推高至近350亿美元。而70亿的涨幅实际上等于BSC——第二大DeFi链——在TVL方面的价值。
以太坊上海升级在ETH2.0的道路上契合在哪里？
2022年7月，VitalikButerin表示以太坊在合并后仅完成了55%。然而，随着以太坊上海升级，生态系统可能会得到重大推动，迅速走向终结。随着股权开放和生态系统获得更多流动性，ETH2.0可能比以往任何时候都更接近。
尽管取款恰好是以太坊上海升级的重点，但还有其他几个较小的EIP计划以降低汽油费为目标。所有这些都有望为下一阶段的以太坊区块链——Surge——以“分片”为核心做好准备。
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