通证经济是利用区块链技术，通过加密货币的发行和流通，来重新改造经济过程和经济组织，提升经济活动的效率或创造出新的经济形态。
“通证经济”概念走红，衍生出了很多相互关联的词汇，比如币改，链改，共票，资产上链等等，这些概念令人眼花缭乱，其中或许也有微妙区别，但基本内涵应该是重叠的。
通证经济有可能重构金融体系，颠覆传统的公司制度和治理机制，因此被寄予厚望。
但通证经济也没有那么神秘，本质上是一种资产证券化过程，也就是让资产得到确权，估值和流通，基于区块链的技术特征，这种证券化过程可以更加细微化，流通速度可以更快捷，流通范围可以更广泛，大大降低了资产证券化的门槛，提升了经济活动的效率。
传统的资产证券化已经是一种成熟模式，受到法律充分的监管，而通证化则刚刚起步，但很多思路和做法可以从资产证券化模式中获得借鉴。
神秘巨鲸以 200 万块移动了 27 亿只狗狗币:金色财经报道，DogeWhaleAlert报道，上周匿名巨鲸以200万个区块转移了 27亿只狗狗币。在他们转移这些Dogecoin时，总共有大约90笔交易，总费用仅为142 DOGE（约9美元）。
上周，众所周知，特斯拉创始人Elon Musk恢复了他暂停的以 440 亿美元收购 Twitter 巨头的交易。自今年早些时候马斯克建议实施 DOGE作为Twitter Blue订阅的支付选项以来，这一消息引发了对狗狗币的新一波兴趣。[2022/10/11 10:30:26]
由于技术不成熟和监管框架没有到位，目前市场上很多打着“通证经济”或“币改”的项目都是形迹可疑的。整体而言，从业者和投资者应该对通证经济保持审慎，谨防用心不良者浑水摸鱼，收割韭菜。
目前区块链应用主要集中在金融，溯源，文娱，游戏等领域，在我看来，这个阶段通证经济的推进，可以聚焦在数字内容产业。很多在互联网时代已经繁荣起来的数字内容产业，比如创意，创作，艺术品，音乐，娱乐，出版，版权，广告行业等等，这些都可以借助区块链技术迭代，无中生有，生发出许多本来并不存在的经济形态，打开全新的经济活动空间。我们已经看到像Steamit,matters都已经上线，更多瞄准这个领域的公链也在推出过程中，这个领域的竞争将会越来越激烈，将是通证经济的第一个蓝海。
联合利华旗下AXE品牌推出狗狗币限量版除臭剂，仅接受DOGE购买:4月21日消息，据官方推特，全球消费品公司联合利华旗下AXE品牌推出狗狗币（Dogecoin）除臭剂以庆祝狗狗币日（Doge Day，4月20日），限量100件，包装上带有狗狗币图片标识，并表示该产品需用狗狗币购买。[2022/4/21 14:38:00]
然而，在可预见的未来，大部分传统经济形态，并不适合通过区块链方式进行资产转移，企业家们并不需要一窝蜂的赶热点。
传统企业上网并不是一个复杂的事情，但传统企业上链，甚至要去推动或主导某个行业公链，那简直是比登天还难。
其实很多商业机构，都牵涉到很多场景，利益方很多，上下游供应链很长，关系错综复杂，他们甚至都没有充分上网，怎么可能跃过信息互联网直接跨进价值互联网呢？
Gate.io 芝麻开门表示已帮用户恢复价值超1千万美元的狗狗币:Gate.io 芝麻开门发推表示，随着狗狗币的价格上涨，许多用户尝试找回账户密码，目前已帮助客户恢复总价值超1千万美元的狗狗币。[2021/5/9 21:40:51]
大部分传统企业都是依靠资源的中心化占有为基础的，比如某家企业拥有整套生产设备，某家企业拥有一个知名品牌，某家企业拥有百万高端用户，这些资源都是这些企业的竞争优势，他们是独占的，不是开放的，企业中心化的占有了某种资源。很大程度上，中心化结构都是有必要的，这样的经济组织形式在未来很长一段时间都会存在。
从利益机制来看，有规模和有实力的实体企业不仅仅有一个中心化的股东或管理结构，同时其利润分配机制也是中心化的，股东和管理层得大头，一般员工获得报酬，他们有什么必要要通过通证经济的改造来释放其利益呢？
大部分赚钱的商业没有动力应用区块链来去中心化，而很多不赚钱的商业机构，在这个阶段想通过区块链概念，高溢价卖资产，这也是值得警惕的。
另外，即使像BAT这样大型互联网平台要进行通证化转型，也不见得可行。
区块链是中心化平台的克星，而不是中心化平台的新舞台。当然理论上不排除某些中心化平台，进行一场自我颠覆式的革命，把中心化利益返回给所有用户，共同形成某种生态，这需要我们不断去探讨和观察。
作为公司战略规划，像BAT这样的公司固然在区块链领域会有很多布局，甚至未来在政策放松的情况下，他们也肯定会发行代币，进行通证化转型，但那种通证化转型，很可能是借助发行代币，把其内部资源整合起来，使得公司价值最大化，但和区块链的去中心化，分布式，透明，公平和利益共享等精神是背道而驰的。
我们回顾比特币的设计，其实是没有一个中心化组织来推动的。当然，比特币不对应任何资产，不对应任何经济过程，和我们通常讲的通证经济未必是一回事。
中心化的通证机制，固然可以提供前期推动的动力和责任，但后期必须转型为一个利益共享的生态机制。换句话说，BAT这类巨头如果真的进行通证化转型之后，即使名称不改，但利益结构，运作模式必须做重大改变。
现在通证设计中容易被人诟病的还是推动团队预留太多比例，这点正被市场过程所矫正，随着更多案例的试错和实验，人们会明白区块链技术条件下，必须做到利益共享，生态才能兼容并且可成长。
回到通证经济讨论中经常看到的另外一个误区，很多朋友认为那些缺乏行业集中度的，特别分散的行业，适合上链，适合进行通证化改造。
那些传统上缺乏行业集中的商业形态，或许将来适合在链上运作，但要推动他们上链，无论从沟通，交易成本来看，都是巨大的，因此其实并不适合通证或币改方式把他们导入链上
而更可能是将来等技术条件成熟了，他们自主上链，成为链上生态的一部分。这个过程将是自发的。
在这个意义上，通证化改造和资产上链可以是两个不相关的过程，很多资产上链不需要通过新的通证导入，而是可以立足在特定公链上自主完成。
另外在目前法律条件下，通证经济的舞台其实是比较狭窄的，当法律需要对交易进行第三方、链下验证时，最好采用链下证券化——也就是传统的资产证券化方式进行。
很多资产的交易流转牵涉到法律强制性规定，比如汽车或不动产等等交易，这类资产的通证化改造必须要法律规则的变迁为前提。仅仅依靠区块链的智能合约，其实还是面临一个无法执行的困境。
另外，通证化／币改还有一个前提条件是，市场有相当的流动性和交易深度。最近加密数字货币市场一直处在熊市，很多山寨币价格大幅走低，甚至出现了很多归零币，整个加密数字货币市场流动性很差，目前的市场行情显然不适合进行大规模的通证化尝试。
因此这个阶段或许更适合纸上谈兵，通证经济要真正打开空间，需要加密数字货币行情突破，区块链技术迭代或法律监管框架改善等诸多因素发生变化。
注：本文基于在“中关村区块链研究应用交流群”分享的基础上整理而成。
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