作者：Marcel Pechman，Cointelegraph；编译：松雪，金色财经
随着比特币衍生品开始表现出看跌倾向，比特币价格回调至 22,000 美元的可能性越来越大。
比特币的价格图表毫无疑问地表明，自灰度于 8 月 29 日大肆宣传的对美国证券交易委员会的短暂胜利以及美国证券交易委员会随后推迟多个现货 BTC 交易所交易基金 (ETF) 请求以来，投资者情绪已经恶化。
核心问题仍然是 ETF 的前景是否能够超过日益增长的风险。
现货比特币 ETF 炒作正在消退
到 8 月 18 日，随着比特币回升至 26,000 美元，贝莱德 ETF 首次提交后出现的 19% 涨幅已完全回落。
接下来，在灰度比特币信托请求的积极消息传出后，投资者提高了 ETF 获批的可能性，试图收回 28,000 美元的支撑位，但失败了。
谷燕西：比特币交易最终需要满足所有合规条件，机构投资者才能直接持有:12月25日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，目前同比特币交易相关的一些合规交易溢价表明依然有很大的资金量有待于直接进入比特币。他表示，比特币现在还没有成为一个主流金融交易产品。所以它依然没有在所有的合规的交易场所中进行交易。而机构的大部分资金只能在这些合规的交易场所中进行交易。它们为了在自己的持仓中持有比特币，只能通过间接的方式购买比特币。这就形成了比特币交易的一个间接的合规溢价。这样的一个溢价的形成，是因为很多机构投资者无法直接持有比特币，因此它们宁愿支付高度溢价来购买比特币信托份额，从而间接持有比特币。由此可见这些投资者对比特币未来走势的判断。谷燕西在最后指出，目前比特币的交易无法满足机构投资者所需的所有的合规条件，但机构投资者显然有非常迫切的需要现在就持有比特币，因此才产生了以上的合规溢价。这样的溢价显然是不会持久的。比特币的交易最终需要满足所有合规的条件，机构投资者才能开始持有。到那个时候，市场中就不会存在着这样的溢价。这也表明比特币价格会进一步地上升。[2020/12/25 16:28:01]
福布斯：比特币上涨可能因白宫通过1.8万亿美元刺激法案:虽然本周Square首席执行官杰克·多西（JackDorsey）宣布购买价值5000万美元比特币点燃比特币和加密货币社区热情，但据《福布斯》分析认为，近期比特币价格上涨其实与Square投资无关，而是因为美国立法者不久将同意一项大规模刺激法案，市场将涌入数万亿美元资金。消息人士称，由于国会与白宫正努力在11月大选之前达成协议，白宫将向民主党递交1.8万亿美元规模的财政刺激计划方案。
白宫经济顾问库德洛表示，美国总统特朗普希望就刺激方案达成协议且已经批准了一项相对广泛的修订经济刺激方案。对此，QuantumEconomics创始人马蒂?格林斯潘（MatiGreenspan）表示，比特币一直与传统金融市场有些关联，尤其是随着机构投资者在加密货币市场参与度不断增加，比特币与股市之间的关系也变得越来越密切。[2020/10/10]
每天的比特币/美元价格指数。 来源：TradingView
比特币巨鲸Joe007：DeFi是以太坊营销策略，根本没有实际效用:知名比特币巨鲸Joe007表示，从他的角度来看，DeFi协议在“现实世界中没有实际效用”的情况下根本没用。“DeFi不过是以太坊背后的蛇油销售人员的又一个营销策略。很明显，他们正试图创造另一个类似于ICO的狂热。在现实世界中具有同样的零实际效用。”（Bitcoinist）[2020/4/25]
加密货币投资者的情绪恶化，标准普尔 500 指数 9 月 1 日收于 4,515 点，仅比 2022 年 1 月以来的历史高点低 6.3%。即使是黄金，自 5 月中旬以来一直未能突破 2,000 美元的水平 ，距离历史最高点还差 6.5%。 因此，距 2024 年减半仅 7 个月，比特币投资者的总体感觉肯定不如预期积极。
一些分析师将比特币表现不佳归咎于针对币安和 Coinbase 这两家领先交易所持续采取的监管行动。 此外，多个消息来源称，美国司法部（DOJ）可能会在刑事调查中起诉币安。 这些指控基于涉及俄罗斯实体的和可能违反制裁的指控。
动态 | 加拿大3iQ公司为其比特币基金寻求监管批准:据Cheddar报道，总部位于多伦多的投资基金经理3iQ正努力推翻安大略省证券委员会(OSC)对其拟议比特币基金(QBTC)的拒绝决定，理由是监管机构正在阻止加拿大投资者获得投资机会，阻碍金融科技的进步。如果成功，这家名为3iQ的公司将使其比特币基金在多伦多证券交易所上市。去年秋天，3iQ公开提交了比特币基金的非发行初步招股说明书，但却在二月被拒绝了。与在美国提出的比特币ETF一样，加拿大监管机构也认定3iQ的比特币基金“不符合公共利益”。[2019/6/15]
North Node Capital首席投资官、比特币支持者Pentoshi在X（前身为Twitter）上的一篇帖子中表达了当前的状况：
金色财经注：帖子内容翻译如下：我认为我们最终仍会得到一些币安与司法部的利空消息。这应该被视为机会！但总体而言。 我们还可能在今年或明年初获得 ETF，并且BTC价格将达到 401k。之前说过，今年是积累的一年。 不要忽视大局。
Pentoshi 表示，现货 ETF 批准的潜在收益超过了针对交易所的监管行动对价格的影响。 无法确定这种假设是否有效，但这种分析没有考虑到以消费者价格指数衡量的美国通胀率已从 2022 年 6 月的 9.1% 降至 2023 年 7 月的 3.2%。
此外，美联储的总资产已从 2023 年 3 月的 8.73 万亿美元峰值降至 8.12 万亿美元。这表明当局一直在从市场中抽走流动性，这不利于比特币的通胀保护论点。
从更长的时间范围来看，自 3 月中旬以来，比特币的价格一直保持在 25,000 美元的水平，但仔细研究衍生品数据表明，多头的信念正在受到考验。
比特币衍生品显示多头需求下降
比特币月度期货的交易价格通常比现货市场略有溢价，这表明卖家正在要求更多资金来推迟结算。 因此，健康市场中的 BTC 期货合约应以 5% 至 10% 的年化溢价进行交易，这种情况称为期货溢价，这并非加密货币市场所独有。
比特币一个月期货年化溢价。 资料来源：Laevitas
比特币目前 3.5% 的期货溢价（基差）处于 6 月中旬（贝莱德申请现货 ETF 之前）以来的最低点。 该指标反映了利用衍生品合约的杠杆买家的需求下降。
交易者还应该分析期权市场，了解近期的调整是否导致投资者变得不那么乐观。 当套利柜台和做市商对上行或下行保护收取过高费用时，25% 的 Delta 偏差是一个明显的迹象。
简而言之，如果交易者预计比特币价格下跌，偏差指标将升至 7% 以上，而兴奋阶段往往会出现 7% 的负偏差。
比特币 30 天期权 25% Delta 偏差。 资料来源：Laevitas
如上图所示，期权 25% 的 Delta 偏差最近已进入看跌区域，与类似的看涨（买入）期权相比，保护性看跌（卖出）期权在 9 月 4 日的交易价格溢价 9%。
BTC 期货暗示下一步BTC价格将回撤至 22,000 美元
比特币衍生品数据表明，看跌势头正在增强，尤其是考虑到美国证交会担心缺乏措施来防止大部分交易发生在不受监管的基于稳定币的离岸交易所，因此现货ETF的批准可能会推迟到2024年。
与此同时，监管环境的不确定性确实有利于空头，因为无法消除围绕美国司法部可能采取的行动或美国证券交易委员会正在进行的针对交易所的诉讼的恐惧、不确定性和怀疑。
最终，最有可能出现的情况是BTC价格回撤至 22,000 美元（上次比特币期货溢价为 3.5% 时出现的水平），因为尽管现货比特币 ETF 获批的可能性较大，但近期仍无法维持积极的价格势头。
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