作者：香港科技大学副校长兼香港Web3.0协会首席科学顾问汪扬，香港科技大学博士生文一舟
在上一篇文章《提议香港发行以外汇储备背书的港元稳定币》中，我们提倡引入以港元为基础的稳定币（HKDG），并以香港目前高达4300亿美元的外汇储备为支撑。我们认为，这一举措将为香港带来额外流动资金，活化金融市场，助力政府投资项目和国家重要发展战略等重大利益。
尽管政府没有官方回应，但我们的建议在社会上引起了广泛的积极反响。鉴于数字资产领域的迅速发展，特别是现实世界资产（RWA）的代币化和主要实体推出自己的稳定币的计划，这些发展突显了发行HKDG的迫切性，我们也在这篇跟进文章中进一步阐述我们的立场。
现实世界资产（RWA）代币化与稳定币需求即将激增
中行济南分行将区块链技术应用到国际信用证传递中:中行济南分行与第三方公司合作，将区块链技术应用到国际信用证传递中。5月22日，济南分行成功落地自贸区首笔利用区块链技术线上通知国际信用证业务，实现信用证线上通知企业，节省流通环节和时间成本。（新华网）[2020/5/23]
RWA代币化，即将有形或无形资产转化为数字代币，是数字资产领域的一次突破性转变，有潜力重新定义市场格局。通过区块链技术，RWA代币化提升了交易透明度，加强了安全性，并通过实现部分所有权拓广了流动性。这种方法既解决了传统金融体系效率低下的问题，又缩小了数字资产领域与实体经济之间的差距，从而推动了Web3的发展。
数字资产市场将爆炸式增长
目前仅美债和全球房地产市场的市值就分别达到了240万亿和280万亿美元，更不用提还有其他的现实资产，这些资产中哪怕只要有百分之一通过RWA代币化交易，都会对数字资产市场产生重大影响。随着代币化渗透到从商品到知识产权等各种资产类别，数字资产市场必将迎来爆炸式增长。
外汇管理局山西省分局深入推进跨境金融区块链服务平台应用:外汇管理局山西省分局近日出台了《国家外汇管理局山西省分局关于千方百计支持中小微外贸企业复工复产健康发展的指导意见》，提出多项具体措施精准帮扶中小微外贸企业。在缓解融资难题方面，深入推进跨境金融区块链服务平台应用，为中小微外贸企业跨境结算与融资扩渠道、增便利。（生活晨报）[2020/5/8]
可以预见的是，由于对RWA代币化的监管限制，公共区块链上RWA代币的流动大部分将会以稳定币的形式发生。因此，我们必须为稳定币市值的急剧扩大做好准备。
正如我们在上一篇文章中所论述的，香港具有引领这场革命的独特优势。然而，这一前景取决于香港能否及时发行以外汇储备为支撑的稳定币HKDG。如果香港落后于已经准备发行大量美元稳定币的美国主要实体，香港将错失良机。
动态 | 惠州日报：用好区块链 推进产业变革:11月27日上午，一场与新技术碰撞的“不忘初心、牢记使命”主题教育专题讲座在惠州报业传媒集团举行，粤港澳大湾区区块链应用推广中心主任、广东省互联网+大数据发展研究中心主任蓝云以《区块链与社会关系重组、产业变革》为主题，深入浅出分析区块链技术的核心原理、应用场景和风险把控。市公路事务中心、工商银行惠州分行的在职党员和市直有关单位人员共200余人听了讲座。
区块链是核心技术自主创新的重要突破口，全球主要国家都在加快布局区块链技术发展。蓝云指出，区块链不只是简单的生产力，它将重建网络基础设施，带来巨大的社会关系重组以及产业变革机会。电商的核心奥妙是把线下的交易搬上了互联网，区块链则把所有基于人和人之大间的关系搬上互联网，这将给社会带来巨大影响。
我国在区块链领域拥有良好的基础。蓝云认为，加快推动区块链技术和产业的创新发展，需要进一步解放思想，认识到在中观、微观领域“中心化”和“去中心化”应用长期并存的可行性，用中心化的顶层设计和资源集聚能力，实现“去中心化”的功能和运用。同时，要防止区块链的过度化和庸俗化，掌控好区块链在金融行业运用的第一波热潮，更要把握住区块链的政府治理运用和全面产业运用，集聚更多技术创新人才，用新技术、新应用推进产业变革和治理现代化。（惠州日报）[2019/11/29]
值得一提的是，由在港的商业机构发行各自的港币稳定币是不够的。不同机构发行各自版本的港元稳定币导致碎片化及混乱，因为这些机构都没有足够的体量挑战USDT等成熟的美元稳定币。如果不通过统一的布局发行外汇储备支撑的稳定币HKDG，由机构各自单独的发行稳定币毫无疑问只会成为边缘化的利基产品，这根本无法形成气候挑战成熟的美元稳定币。更糟糕的是，这会助长一种虚假的进步感，掩盖错失良机的现实。
动态 | 美国能源部向Factom提供近20万美元，计划用区块链技术改善国家电网:美国能源部（DOE）向区块链公司Factom提供近20万美元，用于帮助保护国家电网。该赠款的总体目标是通过使用区块链技术来设计一个提高电网可靠性和弹性的系统。（cointelegraph）[2019/9/6]
这里我们也可以考虑采取一种折衷的策略，即让政府授权商业机构发行统一的HKDG稳定币。这种方案可能更能激发商业机构的参与积极性，但同时也将带来诸多新的挑战。这些挑战涵盖了备书、利益与风险的监管平衡、保险、托管、安全等一系列待解决的问题。
商业机构发行稳定币的动力在很大程度上来自于当前的高利率环境。然而，一旦利率下降，这些机构必然会追求更高的回报，从而可能增加风险。同时，如果监管过于严格，这些发行机构可能无法从中获利，从而失去了持续发展的动力。此外，在这个方案下，特区政府将无法享受到发行HKDG所带来的收益。因此，我们应该以全局的视角来看待政府授权商业机构发行HKDG的这一阶段性策略，并将政府统一发行HKDG作为我们的最终目标，为此持续努力。
巩固港元的全球地位，挑战美元的主导地位
虽然港元可随时兑换其他货币，但可能由于它与美元挂钩，因此港元很少用于国际贸易或作为全球储备货币。香港如果能抓住RWA代币化的机遇发行HKDG，港元作为国际货币的潜力势必会得以大幅度提升，甚至可以在一些领域挑战美元的主导地位。
“机会窗口”只有一年时间
我们之前曾指出，推出HKDG可以提升港元国际地位，尤其是在数字资产领域。鉴于USDT和USDC稳定币都出现过信誉危机，市场对高可信度稳定币的需求十分强烈。而借助特区政府外汇储备的支撑，HKDG将享有无与伦比的可信度。由于港元与美元挂钩，HKDG可能成为挑战美元稳定币主导地位的一个极具吸引力的方案。
我们认为，HKDG的及时发行，加上RWA代币化的即将出现，可以为加强港元的国际化奠定基础，并为挑战美元的主导地位提供一条途径。尽管目前稳定币市场相对于全球经济规模很小，但借助RWA代币化的势头强劲，稳定币市场将迎来繁荣。在美国主要金融巨头进入市场之前，HKDG若能及早占据有利地位并站稳脚跟，即使在稳定币市场激增之后，HKDG仍能保持领先地位。如果RWA代币化市场的市值达到数万亿，而HKDG能够占据稳定币市场的10%，这将是港元国际化的重大胜利，也是对美元主导地位的实质性挑战。
总结
我们再次强烈呼吁特区政府采取行动发行HKDG。我们有一个狭窄的机会之窗，将香港真正打造成Web3的主要国际枢纽。我们预计这个机会之窗最多开放一年左右。这是一个重要的布局：不仅关系到香港能否成为数字资产和Web3发展的世界中心，还关系到挑战美元主导地位的国家战略目标。我们一定要抓住这一历史时机。香港等不起，国家战略更等不起。
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