Algorand无疑是当前市场上最为火爆的项目之一。
这不仅仅是因为其背后有着由图灵奖获得者领衔的强大阵容和Algorand本身所具备的恢弘的公链野望。恰恰相反，Algorand的巨大成功在于其荷兰拍式的融资方式。
昨日，Algorand的首次荷兰拍以2.4美元卖出2500万枚algo。不仅获得了价逾6000万美元的融资，其定价也比私募价的0.05美元高出近50倍。
而由Algorand引领的荷兰拍式的融资新体位，不仅仅为币圈引入了新的ICO裂变模型，也对ICO可持续性、Token定价、回购、风险与机遇、参与人群等带来了与众不同的改变。
如果你还不了解Algorand的荷兰拍，请参阅“Algorand拍卖概述以及参与者应如何出价”。
博弈带来的可持续性ICO
人民日报：《人民法院在线诉讼规则》本月起施行，探索区块链存证:8月9日，人民日报刊文《网上审案，便民又规范（法治聚焦）》，文章指出《人民法院在线诉讼规则》本月起正式施行，探索区块链存证，也被视为“网上打官司最权威的规则”。最高法司改办副主任刘峥表示，《规则》首次规定了区块链存证的效力范围，明确了区块链存储的数据具有推定上链后未经篡改的效力。有利于规范区块链技术司法应用，严格区块链存证审查标准，充分发挥区块链技术优势，进一步促进区块链存证行业有序发展。[2021/8/9 1:42:55]
值得一提的是，在Algorand荷兰拍出现之前，上一个由博弈带来的可持续性ICO项目是“大名鼎鼎”的资金盘VDS。
不同的是，VDS是以共振池为基础，通过绑架BTC的方式，辅以裂变和激励方式等手段完成可持续性。而Algorand则是以退款权为核心，通过为拍卖参与者制定1年期的看跌期权，从而维持币价。
人民日报：中国和东盟已在区块链等领域推出多个合作项目:人民日报今日刊文《携手建设更为紧密的中国—东盟命运共同体（命运与共）》，文章提到，数字经济合作是中国和东盟经济融合的亮点，2020年是中国—东盟数字经济合作年，双方在区块链等领域推出了多个合作项目。双方还将数字技术应用到疫情防控中，打造了系列数字化应用创新场景，共享数字化防疫抗疫解决方案。[2021/7/22 1:08:43]
相同的是，两者都利用了参与者的FOMO心理，而且都存在阶段性融资的情况。
从Algorand公布的荷兰拍机制中可以了解到：“Algo的拍卖中购买的每一个Algo都带有退款政策。如果用户因任何原因对自己的购买感到不满意，用户可以在购买后一年内以最高支付金额的90%退还Algo。”
而这一机制最精妙的设计在于：在Algorand拍卖获取到的是algorand的1年期9折本债，而不是币。
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5.国家知识产权局王琳：我国区块链专利超1200项，数量世界第一；
6.人民日报：鼓励区块链发展不等于一哄而上 搞恶性竞争；
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首先，参与荷兰拍的人，有权在一年后将所有algo的回售给基金会。有了这个条款，等于送给拍卖参与者一个1年期的看跌期权，意味着参与这个游戏，亏损的上限是10%。
动态 | 人民日报刊文：利用区块链等技术做到岗位匹配最优化:人民日报刊文《让改革催动基层治理创新》，文章指出，身处科技创新时代，要善于利用大数据、区块链技术，特别是运用“数据说话”“精准发力”“平等共享”等“互联网+”思维，重组有限的人力、物力、财力，努力做到岗位匹配最优化、分工设置最合理、资源配置最高效。[2018/12/28]
不仅如此，既然algo的“回购”与这1年内的币价波动无关，那么荷兰拍的参与者大可以将拍下的Algo直接卖掉或者高价卖掉，等跌下去买回，直到1年后再看是否需要执行退款操作。
而在此过程中，持币用户还可享受持币所带来的staking盈利，根据Algorand的合作钱包比特派的公告，“只要用户账户余额大于1个Algo，那么就会持续收到Algo奖励。”
年化收益为：0.000017*365/1*100%=14.892%。
动态 | 人民日报：江苏金融办互金风险专项整治拓展到虚拟货币:据人民日报报道，江苏省金融办全面梳理省内各类金融风险，向13个设区市政府分别发函，提示包括特定风险点在内的风险，督促逐一建档、逐项处置。持续深入开展互联网金融风险专项整治，整治领域拓展到虚拟货币、 ICO、校园贷、现金贷等，对摸底排查阶段确定的重点对象进行现场检查和处置。[2018/8/22]
虽然这一部分algo无法参与回购，但仍可按市价卖出。
而这也意味着，在荷兰拍中，Algo的价格会被拉的很高，100亿枚ALGO总量，首次的拍卖价格为2.4美元，是私募价的近50倍。价格之高可见一斑。
除此之外，荷兰拍的最重要的属性是，“所有参与者都披露自己对待售物品的真实估价。”即2.4美元属于拍卖参与者的心理预期价位。
所以，只要币价走低，就会出现套利机会，因为只要跌10%就没人卖了，跌下的比10%多，参与拍卖的人会去买，因为可以以更高价格套利。所以通过一个价格机制的设计，成功地引导了参与交易双方的预期，这是非常巧妙的博弈设计。与此同时，这也解决了加密货币市场一直存在争议的有关于代币定价问题。
可持续性
既然是以荷兰拍的方式变相进行ICO融资，那么在项目产生群体共识支撑之初，毫无疑问，Algorand的设计很像是一个资金盘。此前，万卉DoveyWan就将其形容为“图灵奖级别的资金盘”。
既然类似于资金盘，Algorand的设计又是否具有可持续性呢。
从上文对荷兰拍的描述不难看出，该设计成功引导了参与交易双方的预期，再加上发债方的回购，所以，至少在为期1年的看跌期权时间内，Algorand仍具有可持续性。
而按照Algorand的说法，荷兰拍会持续5年。这也意味着，只要Algorand在未来5年内坚守90%的回购履约能力。在回购完成之前的这一段时间，Algorand的设计都将具有一定的可持续性。
可能面临的风险
“下有保底，上不封顶。”这是荷兰拍的精妙所在。对此，有业内人士表示：“转债是保本家付息，大部分债玩的是息差。如果市场出现不理性，这里面将会是一块极大的肥肉。但是这里的第一前提是发债方不违约。”
可以看到，保证币价平稳运行的首要前提是Algorand不会违约。
有分析称，此前，Algorand就已经拿到了6000万美元的融资。可谓是资金雄厚。除此之外，即便是每次拍卖只收取拍卖中10%的利润，按照本次拍卖的成果来看，Algorand也有超过600万美元的利润。
由此可见，单从营收方面来看的话，在遵守约定的前提下，Algorand仍有客观的收入来源。
而除了项目方本身的跑路风险，还有监管的风险。Algorand无论从知名度还是融资规模方面都已经成为商业中的佼佼者。而美国监管对于荷兰拍这种新型融资模式的态度还有待时间验证。
可复制性
众所周知，ICO、IEO的出现都引领了一波跟风潮，只不过门槛从无门槛到交易所制定门槛。那荷兰拍会成为下一个跟风的对象吗？
根据万卉DoveyWan的说法，这类模式的可复制性有以下几点：
1、手上有钱的团队，因为拍卖所得的钱最坏的可能是需要90%还给买家。所以不能指望拍卖的钱来做长期运营资本；
2、不打算跑路的团队，大部分资金盘都是以跑路为目的，拉盘为路径，最后“黑客攻击”为结局的剧本，因为这种长效期权其实是团队的资产负债，和很多靠嘴回购的团队不同；
3、除了以上两点之外，荷兰拍可以在一年之后真正回归价值基础的项目，不然的话，还不如老一套资金盘模式来的简单粗暴。
Algo的市场表现
在荷兰拍完成的当天，Algo就已经火速上线了各大交易所。其中包括BiTMax、火币、OKEx、虎符、BiHodl等。
BitMax是今早8点上线Algo，截至下午5点，Algo报价为2.7866美元涨幅28.89%
火币是今日10：30上线Algo，截至下午5点，火币中Algo的报价为2.7691美元，涨幅为16.71%。
OKEx今日11点开放Algo交易，截至下午5点，OKExAlgo价格为2.77美元，跌了1.76%。
除此之外，币安也将在明早8点上线Algo。
可以看到，在上线BitMex之初，Algo曾跌下过2.4美元，不过之后就一路上扬。有分析认为，这或与刚上线时出现的币价虚高从而导致的抛盘有关。截至发稿，Algo价格已经上涨到3.1美元附近。
值得一提的是，Algo上线的交易所大部分都为国内交易所。
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