火星财经APP一线报道，6月29日，由CSDN、灵钛科技联合主办，区块链大本营、ETHPLANET、火星财经、Unitimes协办的「2019第二届以太坊技术及应用大会」在北京举行。MakeDAO中国区负责人潘超发表主题为《多抵押DAI——去中心化金融的最后拼图》的演讲。
潘超指出，目前加密货币市场存在“黑天鹅风险”问题。针对该问题，他们提出了多抵押Dai解决方案，即多抵押Dai阶段会引入多元化资产。在多抵押Dai阶段，用户可以用Dai的稳定币去还利息，且系统抵押物设定以及风险是由MKR持有者投票决定的。
以下为潘超演讲全文，由火星财经APP整理编辑，未经本人确认：
我叫潘超，来自MakeDAO，跟大家讲一个之前没聊过的主题：多抵押Dai——去中心化金融的最后拼图。先做个调查，在座多少人听说过Dai和了解Dai？不是很多，看来我工作没做那么好，没关系，我给大家准备了PPT内容。
央视财经：全球持有BTC的上市公司达22家，总市值逾98.4亿美元:5月16日消息，央视财经频道在播出“经济信息联播”栏目中介绍“目前全球上市公司比特币投资情况”。据报道，目前全球持有比特币的上市公司有22家，共持有超过18万枚比特币，总市值逾98.4亿美元。节目提到了以动物命名的加密货币，称其轮番暴涨暴跌，加密市场上演“疯狂动物城”。其中提到了柴犬币暴涨28万倍，游戏博主跃升百万富翁，还提到了马斯克与狗狗币，称狗狗币一天暴跌40%，马斯克带货“翻车”。节目还介绍了灰度比特币信托基金及其运作模式，还有芒格对于比特币的言论，以及微策略公司的反驳等等。[2021/5/16 22:08:31]
Dai是什么？你可以把它简单理解成是以太坊上的美元。Dai是以太坊上最大的去中心化稳定币，与美元1：1锚定，不同于通过法律托管，Dai背后是通过超额以太坊进行担保，这些所担保的以太坊和Dai是基于智能合约，任何人都可以参与，无需准入。此外，系统发行、销售是公开透明的，任何人都可以打开任何以太坊浏览器，可以看到Dai的发行情况。
央视财经评论：中国在数字货币“新赛道”上有望跑出加速度:我国央行数字货币各项测试及准备工作正有条不紊地推进。在深圳，数字货币内部测试工作正在有序开展；在苏州，有的公务员已领取用数字货币形式发放的部分工资；在雄安新区，麦当劳等19家公司已开始试点数字货币。可以预期，虽然与支付宝、微信支付并非一回事，但未来数字货币将像支付宝和微信支付一样随处可见。目前中国央行数字货币走在世界前列已是不争的事实。人们有理由相信，我国将在数字货币“新赛道”上跑出加速度，它将给我们带来更高品质的消费体验，也将更有力地促进我国数字经济发展，更为经济运行降本增效提供多一种可能。[2020/8/25]
Dai不仅仅是以太坊上最大的稳定币，同时，它还与我们最近聊的一个比较火的话题有关——DeFi。在去中心化金融的概念里，Dai具有基础性地位。关于去中心化金融这个词有很多争议，不仅仅是它本身的含义，对它的发音也很有争议，我比较倾向叫它daifi，不是因为它听起来比较特别，而是谐音跟dai比较像，说明dai是去中心化金融的核心，比较占主导地位。
声音 | 央视财经：六旬老人投资股票比特币 被60多万:近日，云南一位60多岁的老人王女士加入了一个“炒股战队”，而这个“战队”却把她的毕生积蓄都“炒”没了。今年十月份，有多年炒股经历的王女士收到了一条短信，称有专业团队运作帮助炒股，于是她根据短信里的链接进到了一个微信群，群里有不少网友在分享自己的赚钱经历，王女士在观望两天后，买进了“炒股讲师”推荐的股票，小赚了一笔，而后“讲师”声称股票市场行情不好，推荐王女士投资比特币。王女士最终购买了10多万元的比特币，而且当天就获利5万多元。此后，她加大投资，先后一共投入了60多万元人民币。然而第二天，王女士发现自己投入的60多万元不见了踪影，且群里的“讲师”后也将她移出了群聊。这时，王女士才意识到，自己可能被一伙人给了。对此，央视财经评论员侯杰提示，首先，不要相信所谓的大师；第二，高收益必将伴随高风险，对于风险承受能力较低的老年人来说，投资的目的更多在于保值，不要去盲目参与高风险的投资；第三，投资要记住“做熟不做生”，不要去投资那些不了解的东西；第四，儿女们也要多回家看看，不要让咱们的爸妈再陷进这样的老套路。（央视财经）[2019/12/3]
去中心化的基础货币发行机构是怎么创造Dai的？所有Dai背后都有超额资产发行出来。任何人都可以将ETH发送到这个合约，生成对应的一部分Dai，且可以将Dai当作美元使用。同时，你也不会失去以太坊本身的受益权，把这个过程当作是抵押借Dai的过程，这也是Dai名字的来源，Dai的本身就是Dai，是货币创造的过程，可以当作以太坊上超级大当铺，当需要现金流动性又不希望卖掉资产时，可以将资产抵押在那边，然后借出来一笔贷款。
你借出来的这笔贷款，比如你将房子抵押，银行会为你创造出这笔贷款的金额是小于资产本身的价值，这是因为资产本身具有波动性。这样的情况对Dai来说也是一样的，尤其是对应像以太坊这样的加密资产，怎样去保证Dai是始终有超额的资产进行抵押的呢？
如果以太坊的价格一直上涨，是不会有这样的担心，但如果以太坊价格下跌，系统要保证每笔Dai背后有足额的资产，对即将资产不足的情况进行清算。清算的过程是什么样？Dai始终保持超额抵押，当抵押品低于安全值时，会被打折出售，从市场上回购Dai，Dai持有者可以买到折价的抵押品，剩余抵押品会返还原抵押者，回购的Dai会被销毁。通过该过程，一方面激励整个网络参与者，通过经济激励进行清算，同时保证Dai背后有足额的资产进行支撑。
Dai是2017年底正式上线，上线之后加密货币市场给了一份蛮特殊的礼物——压力测试，即上线之后ETH价格下跌5%，而系统是比较完备的，过程中波动的资产得到了正常的清算，所以Dai的价格始终保证在1美元价位稳定。
你也许会问：如果发现黑天鹅事件怎么办？去年加密资产的价格波动性较大，比如1个月跌了60%，1天20%的波动等等。对Maker系统来说，我们是可以对应好这些波动的，这些波动并不是我们说的“黑天鹅事件”。黑天鹅事件是指发生机率非常小但会造成非常大影响的事件。比如，最早的TheDAO攻击事件，当时以太坊（ETH)5分钟之内跌了80%。不过，这种事件发生的机率非常小。
我们目前处于单抵押Dai的阶段，所有的资源都是属于以太坊，单抵押Dai可以承受超过80%的突然大跌，以太坊慢慢大跌是没有任何影响的，这已经说的是极端情况了。不过，即使突然发生80%的下跌，系统还是可以保证Dai背后有足额的资产。
如果要从根本上消除或者解决“黑天鹅风险”，这在于担保资产组合的多样化，实现在加密数字货币市场出现大跌的情况下，Dai背后的资产仍然保持价值。这个问题有两个关键点，一点是可以拓展资产池，另外一点是资产不仅仅局限于加密货币本身，还可以扩展到更多。与此同时，Dai发行量在扩张过程中也会更多。
上图是单抵押Dai和多抵押Dai的对比。第一点，顾名思义，单抵押Dai是只有单一资产，多抵押Dai阶段会引入多元化资产。
第二点，现在这个阶段相当无风险利息，你持有Dai虽然可以在二级市场通过P2P获Dai，有不错的收益，但需要对手方。而多抵押Dai不仅可以带来二级市场存款借出来的利息，而且有相对无风险的信息，持有这个Dai锁在合约里，每年有固定的存款利息，这不仅仅对于用户本身来说是稳定收益，对整个系统来说是非常好的一个货币政策调解，去更好的稳定Dai的价格。
第三点，所有清算的发生都是固定的折价出售，当清算发生时可以获得3%的以太坊的折价，而多抵押Dai中将采取全局拍卖的形式，而不是以固定折价出售。它的好处在于你可以对资产价值有更好定价，因为有多种资产，资产的流动性不同。同时可以避免固定折价导致价格螺旋下跌。
第四点，在单抵押的过程中，费用需要通过MKR支付。因为借Dai过程要付利息，这叫“稳定费”，现在需要通过MKR进行支付，增加了摩擦，而多抵押Dai可以用Dai本身进行支付。现在找银行借钱需要用银行的股票去还利息，但有很多摩擦，但在多抵押Dai阶段，可以用Dai的稳定币去还利息。
第五点，多抵押Dai时，系统抵押物设定以及风险是由MKR持有者投票决定的。
很多人最大的疑问是多抵押时会上哪些抵押品，这张图里有首批候选抵押品名单，都是主流的ERC20资产。目前选出来的这些抵押品，并不意味着它们一定加入系统中。目前，只是给持有者做优先级排序，用哪些资产去做测试。
Maker能做的不仅仅是将这些ERC20资产引入到系统当中，更多的是将市场连接传统资产，将传统资产带到链上，做一些合成品，例如股票合成品、债券合成品、应收帐款等等。我们已经跟欧洲公司做应收帐款的代币化。去中心化金融最大的问题不在于技术本身，而是在于资产端，要使得去中心化金融有更大的市场，不可避免要跟传统资产做很多连接，而这背后的市场是超过万亿的市场。
以上是我的分享，谢谢大家！
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。