2019年第26周区块链二级市场报告
2019年6月23日-2019年6月29日
本期报告重点内容：
大盘走势：冲高承压回落，修复反弹盘整
九大交易所成交量：交易所累计成交量大幅上涨115.42%
数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨34.67%
交易所钱包余额：BTC余额增加2.21%，USDT余额15.84亿
场外溢价率：USDT溢价率回落，场外折溢价指数震荡走高
比特币波动率指数：波动率指数创下新高，市场贪婪情绪维持高位
期货合约：短期期货升水率上升，市场多空预期切换频繁
宏观视角：中美重启经贸磋商，各类风险资产收益率分化
市场总结
本期报告详细内容：
1.大盘走势：冲高承压回落，修复反弹盘整
截至报告统计时间，本周六全球区块链资产总市值为3397.8亿美元，较上周同期3260.9亿美元上涨136.8亿美元，涨幅为4.20%；市场24小时成交量910.3亿美元，较上周同期907.9亿美元上涨2.4亿美元，涨幅为0.26%。
截至报告统计时间，Tokenmania8周行情指数最新点位5.10%,Tokenmania32周行情指数最新点位1.47%，Tokenmania60周行情指数最新点位2.14%。
本周大盘延续上行走势，再次创下近一年来新高，市场交易活跃度显著上升，投资者情绪保持极度贪婪。周初大盘延续上周涨势继续上行，接连突破3500，3800亿美元整数关口，一度触及3860亿美元创下新高；而后市场短时下探险守3000亿美元关口，周末反弹修复至3300亿美元上方，收报3397.8亿美元，较上周上涨4.20%；本周比特币领涨大盘，一度上攻突破13500美元，而后承压回落至11000-12000美元区间震荡，从盘面上看，目前价格仍处近期高位，受近期消息面影响，市场抛压较大，若久盘不破，切记回调风险。
图1本周全球区块链资产总市值变化
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania
图2近两年比特币价格变化
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania
从宏观角度看，本周各类风险资产中黄金与比特币维持涨势，比特币收益率仍然位居首位。本周末中美领导人在大阪举行会晤，就事关中美关系发展的根本性问题交换意见，同意推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系，同意重启两国经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税；短期内，中美谈判超预期，经贸磋商重启将使避险资产需求下降，比特币价格上涨承压；同时近期部分资金盘币种停止提现，疑似崩盘也增加了未来一段时间持币方砸盘套现的市场风险，短期内建仓仍需谨慎；长期看目前比特币仍处于估值低位，作为龙头币种将吸引更多场外资金流入，预计将保持震荡上行走势。
Connext：41%的符合条件的钱包已领取NEXT:金色财经报道，Connext表示，41%的符合条件的钱包已领取NEXT。符合条件的地址有57,801个，迄今为止已申领地址为23,714个。大多数NEXT在Arbitrum上被直接领取，Polygon和Optimism排名第二和第三位，迄今为止排名第一的委托代表是L2BEAT。[2023/9/8 13:25:31]
2.九大交易所成交量：交易所累计成交量大幅上涨115.42%
本周九大交易所一周累计总成交量为18400.47亿元人民币，较上周上升9858.78亿元，增幅为115.42%，九大交易所本周单日成交量均值为2628.64亿元。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi（35.40%)，OKEX（26.81%)，BitMEX（21.37%)，前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的83.58%，前三名占比较上周增加1.92%；Huobi本周累计成交量较上周上升3830.19亿元，增幅为142.75%，OKEX本周累计成交量较上周上升2573.55亿元，增幅为109.04%，BitMEX本周累计成交量较上周上升2000.60亿元，增幅为103.57%。
图3近两周九大交易所总成交量变化
资料来源：非小号，TokenMania
图4九大交易所历史每日总交易量变化
资料来源：非小号，TokenMania
从更长的时间维度来看，今年一季度九大交易所日交易量基本处于400亿元上下区间震荡，二季度交易量在4月初放量突破1400亿元后逐渐下行，5-6月市场成交量连创新高；本周伴随BTC突破13700美元关口，市场交易活跃性大幅提高，九大交易所日交易量突破4000亿元创历史新高。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为，实际成交数据可能低于统计数据。
从LocalBitcoins的全球交易量来看，近期全球比特币场外交易量在5500万美元上下小幅震荡，最近一周全球比特币场外交易量下跌3.59%至5645万美元；中国比特币场外交易量上涨22.36%至3670万元；委内瑞拉最近一周BTC场外交易量下跌1.12%，依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例计算，最近一周场外BTC交易量约4827.6万元。
图5LocalBitcoins全球交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania
Ripple Labs宣布房地产代币化试点项目:7月8日消息，Ripple的CBDC顾问Antony Welfare在7月7日一份报告中表示，Ripple团队正在积极探索CBDC和稳定币的实际应用，其中重点在房地产的代币化。
在罗马尼亚举行的一次金融科技会议上，Welfare展示了一个数字港币、代币化房地产以及借贷协议结合的案例，该试点计划旨在使用户能够利用Ripple的CBDC平台，将房地产代币化并将其用作贷款抵押。[2023/7/8 22:25:58]
图6LocalBitcoins中国地区交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania
图7LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania
：九大交易所是指：币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb
3.数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨34.67%
本周十大数字资产换手率周累计256.06%，较上周上涨65.92%，涨幅34.67%；换手率最高为51.77%，最低为26.16%，极值差为25.61个百分点。本周市场交易活跃度较上周有较大幅度上涨，换手率大幅上升突破前期高点，尾盘换手有所回落。
图8近两周十大资产日均换手率变化
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania
图9本周十大资产换手率明细
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania
本周累计换手率排名前三位的分别是ETC（本周724.36%，较上周上涨201.47%，涨幅38.53%)，LTC（本周422.34%，较上周上涨78.24%，涨幅22.74%)，EOS（本周379.95%，较上周上涨133.72%，涨幅54.31%)，累计换手率排名后三位的分别是ADA（本周63.45%，较上周上涨15.11%，涨幅31.25%)，XRP（本周84.69%，较上周上涨13.78%，涨幅19.44%)，BTC（本周102.15%，较上周上涨21.13%，涨幅26.08%)。
换手率是十大币种的每日平均值。
4.交易所钱包余额：BTC余额增加2.21%，USDT余额15.84亿
印度提议IMF和FSB撰写联合文件，帮助制定“全面”加密政策:金色财经报道，继2月24日至25日在班加罗尔举行的首次为期两天的G20财长和央行行长会议之后，印度政府于周六发布了“G20主席总结和成果文件”。加密监管是讨论的主题之一。
在G20会议关于加密货币监管的小组讨论中，印度提议国际货币基金组织（IMF）和金融稳定委员会（FSB）合作撰写一份关于加密资产的技术文件。总结文件指出：“IMF和FSB将于2023年9月联合提交一份综合文件，整合加密资产的宏观经济和监管视角。”
该文件补充说，FSB将“完成其关于全球稳定币监管、监督和高级别建议，以及在2023年7月之前就加密资产市场和活动的监管、监督提出高级别建议。”
此外，国际清算银行（BIS）将“提交一份关于与加密资产相关的分析和概念问题以及可能的风险缓解策略的报告。”
印度财政部的声明进一步指出，印度的目标是扩大G20关于加密资产的讨论范围，不仅包括金融完整性问题，还包括宏观经济影响以及加密货币在整个经济中的广泛采用。[2023/2/26 12:30:19]
本周交易所BTC余额56.62万BTC,较上周同期增加1.2228万BTC，增幅2.21%；交易所USDT钱包余额15.841亿USDT。本周Tether增发0.68亿USDT，当前USDT流通总量为36.32亿美元，较上周增加1.91%。
图10近期交易所BTC余额与BTC价格走势
资料来源：TokenMania
图11交易所USDT总余额变化
资料来源：TokenMania
交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据
5.场外溢价率：USDT溢价率回落，场外折溢价指数震荡走高
场外溢价率反映了场外价格的溢价水平，也是捕捉场外资金情绪的工具。一般而言，高溢价率意味着场外资金入场情绪积极，反之则意味着场外资金进场动力不高，甚至是资金在出逃。场内溢价率反映了场内价格的溢价水平，也是捕捉场内资金情绪的工具。一般而言，高溢价率意味着场内资金留场情绪积极，反之则意味着资金离场意愿较高，甚至是资金在出逃。
图12KrakenUSDT/USD交易对价格
资料来源：Tradingview，TokenMania
图13USDT折溢价指数
“无聊猿”BAYC完成Dookey Dash游戏分数审查和验证：仅2%玩家分数被重置:金色财经报道，“无聊猿”BAYC在社交媒体宣布已完成Dookey Dash游戏分数审查和验证，@Mongraal获得金钥匙第一名。此外，BAYC宣布所有“下水道通行证（Sewer Pass）”NFT持有者可以刷新元数据以查看最终分数，并且可以在3月8日使用NFT召唤能量源。另据BAYC透露，Dookey Dash玩家并没有大量作弊行为，只有2%的游戏分数按照审查规则进行了重置，此外玩家还可以在2月22日加入新的限时活动“舔蟾蜍（Lick the Toad）”。[2023/2/16 12:09:57]
资料来源：CHAINEXT，TokenMania
本周kraken交易所USDT震荡走低，尾盘企稳回升，usdt/usd交易对本周开盘溢价-0.50%，最低溢价-2.70%，收盘溢价-0.33%，场内资金存在一定的高位离场情绪；本周USDT场外折溢价指数短时下探，随后震荡走高，目前场外折溢价指数处于近期高位，开盘值101.257点，最高值103.548点，收于102.773点。
USDT折溢价指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。
6.比特币波动率指数：波动率指数创下新高，市场贪婪情绪维持高位
一般而言，比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度，该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。
图14日级别比特币BVOL24H波动率
资料来源：BitMEX，TokenMania
图15恐惧&贪婪指数
资料来源：Alternative.me，TokenMania
本周比特币价格波动率指数震荡上行一度创下近期新高，随后震荡走低，开盘值7.26，最高值16.59，最低值3.26，收盘值7.18，收盘值较上周同期下跌1.10%；恐惧&贪婪指数最新点位78，较昨日同期74点增加4点。市场情绪为极度贪婪，贪婪情绪维持近几个月以来高位。
7.期货合约：短期期货升水率上升，市场多空预期切换频繁
从期货合约的角度来看，本周不同期限的远期合约价格震荡走高，短期期货升水率上升，市场多空预期切换频繁。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约平均升水0.51%，升水幅度上升0.30个百分点；次周合约平均升水0.05%，升水幅度持平；季度合约平均升水3.80%，升水幅度上升0.96个百分点；BitMEX永续合约平均升水0.08%。从比特币期货多空头头寸总量来看，近期多头头寸占比较高位有所回落，截至报告统计时间，Bitfinex的多空对比40.47%：59.53%，BITMEX多空对比为50.42%：49.58%。
NFL球星Eric Ebron以60 ETH价格购入“无聊猿”BAYC #6425:金色财经报道，NFL球星Eric Ebron已经以60 ETH的价格购入“无聊猿”BAYC #6425，卖家是Cashtronaut.eth，该BAYC具有6种特点，价值约合95,148美元。Eric Ebron目前已将社交媒体头像进行了更新，这也是他购入的第一只“无聊猿”。另据NFTgo最新数据显示，当前BAYC地板价为68.53 ETH，过去24小时下跌1.77%，总交易额达到24.6亿美元，市值约为16.7亿美元。[2023/1/18 11:18:31]
随着比特币价格宽幅震荡，市场对后市预期切换频繁，远期合约震幅加大；行情震荡下，望投资者注意风险。
图16近两周比特币期货与现货价格走势
资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania
图17近两周比特币期货升贴水率
资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania
报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算
8.宏观视角：中美重启经贸磋商，各类风险资产收益率分化
从资产配置的角度，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言，各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置，随着资产类别的组合方式多样化，在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。
本周各类风险资产收益率分化，黄金与比特币维持涨势，比特币收益率位居首位。美股方面，三大股指6月涨幅均创近期新高，道指收报26599.96点，周跌0.45%，6月累计涨幅逾7%，创2011年10月以来最大单月涨幅；标普500收报2941.76点，周跌0.29%；纳指收报8006.24点，周跌0.32%；本周COMEX黄金期货收于1400美元上方报1413美元/盎司，周涨0.97%，6月累计上涨7.73%，创2016年6月以来最大单月涨幅；国内股市方面，上证综指本周收报2978.88点，周跌0.77%，深成指、创业板指本周分别下跌0.39%、0.81%，结束周线二连阳，北向资金6月累计净流入426亿元，结束连续两个月净流出，并创2019年2月以来新高；恒生指数本周涨0.24%收报28542.62点，6月累计涨6.1%。
本周末中美领导人在大阪举行会晤，就事关中美关系发展的根本性问题、当前中美经贸摩擦以及共同关心的国际和地区问题深入交换意见，两国元首同意推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系，同意重启两国经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。
图18本周各类资产动态收益率比较
资料来源：TokenMania
对近三年各类资产的动态收益率进行比较，比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为2800.5%，位居各类资产首位，同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外，其他资产收益率表现分化，美股表现相对较好，标准普尔500指数涨幅44.48%，纳斯达克综合指数涨幅70.64%；此外恒生指数涨幅41.29%，上证综指涨幅2.28%。
图19近三年各类资产动态收益率比较
资料来源：TokenMania
各类资产中数字货币的市值波动性最强，在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中，数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势，熊市实际上有助于市场中劣质项目的淘汰和短期投机者的离场。近期市场行情有所走强，但数字货币仍处于估值低位，随着泡沫的挤出，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。
9.市场总结
大盘走势：本周大盘延续上行走势，再次创下近一年来新高，市场交易活跃度显著上升，投资者情绪保持极度贪婪。周初大盘延续上周涨势继续上行，接连突破3500，3800亿美元整数关口，一度触及3860亿美元，创下新高，而后市场短时下探，险守3000亿美元关口，周末反弹修复至3300亿美元上方，收报3397.8亿美元，较上周末上涨4.20%；本周比特币领涨大盘，一度上攻突破13500美元，而后承压回落至11000-12000美元区间震荡，从盘面上看，目前价格仍处近期高位，受近期消息面影响，市场抛压较大，若久盘不破，切记回调风险。
从宏观角度看，本周各类风险资产中黄金与比特币维持涨势，比特币收益率仍然位居首位。本周末中美领导人在大阪举行会晤，就事关中美关系发展的根本性问题交换意见，同意重启两国经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税；短期内，中美谈判超预期，经贸磋商重启将使避险资产需求下降，比特币价格上涨承压；同时近期部分资金盘币种停止提现，疑似崩盘也增加了未来一段时间持币方砸盘套现的市场风险，短期内建仓仍需谨慎；长期看目前比特币仍处于估值低位，作为龙头币种将吸引更多场外资金流入，预计将保持震荡上行走势。
交易量：交易所累计成交量大幅上涨115.42%。本周九大交易所一周累计总成交量为18400.47亿元人民币，较上周上升9858.78亿元，增幅为115.42%，九大交易所本周单日成交量均值为2628.64亿元。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi（35.40%)，OKEX（26.81%)，BitMEX（21.37%)，前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的83.58%。
从LocalBitcoins的全球交易量来看，近期全球比特币场外交易量在5500万美元上下小幅震荡，最近一周全球比特币场外交易量下跌3.59%至5645万美元；中国比特币场外交易量上涨22.36%至3670万元；委内瑞拉最近一周BTC场外交易量下跌1.12%，依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例计算，最近一周场外BTC交易量约4827.6万元。
数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨34.67%。本周十大数字资产换手率周累计256.06%，较上周上涨65.92%，涨幅34.67%；换手率最高为51.77%，最低为26.16%，极值差为25.61个百分点。本周市场交易活跃度较上周有较大幅度上涨，换手率大幅上升突破前期高点，尾盘有所回落。本周累计换手率排名前三位的分别是ETC（本周724.36%，涨幅38.53%)，LTC（本周422.34%，涨幅22.74%)，EOS（本周379.95%，涨幅54.31%)。
交易所钱包余额：BTC余额增加2.21%，USDT余额15.84亿。本周交易所BTC余额56.62万BTC,较上周同期增加1.2228万BTC，增幅2.21%；交易所USDT钱包余额15.841亿USDT。本周Tether增发0.68亿USDT，当前USDT流通总量为36.32亿美元，较上周增加1.91%。
USDT溢价率：USDT溢价率回落，场外折溢价指数震荡走高。本周kraken交易所USDT震荡走低，尾盘企稳回升，usdt/usd交易对本周开盘溢价-0.50%，最低溢价-2.70%，收盘溢价-0.33%，场内资金存在一定的高位离场情绪；本周USDT场外折溢价指数短时下探，随后震荡走高，目前场外折溢价指数处于近期高位，开盘值101.257点，最高值103.548点，收于102.773点。
比特币波动率指数：波动率指数创下新高，市场贪婪情绪维持高位。本周比特币价格波动率指数震荡上行一度创下近期新高，随后震荡走低，开盘值7.26，最高值16.59，最低值3.26，收盘值7.18，收盘值较上周同期下跌1.10%；恐惧&贪婪指数最新点位78，较昨日同期74点增加4点。市场情绪为极度贪婪，贪婪情绪维持近几个月以来高位。
期货合约：本周不同期限的远期合约价格震荡走高，短期期货升水率上升，市场多空预期切换频繁。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约平均升水0.51%，升水幅度上升0.30个百分点；次周合约平均升水0.05%，升水幅度持平；季度合约平均升水3.80%，升水幅度上升0.96个百分点；BitMEX永续合约平均升水0.08%。从比特币期货多空头头寸总量来看，近期多头头寸占比较高位有所回落，截至报告统计时间，Bitfinex的多空对比40.47%：59.53%，BITMEX多空对比为50.42%：49.58%。
随着比特币价格宽幅震荡，市场对后市预期切换频繁，远期合约震幅加大；行情震荡下，望投资者注意风险。
宏观视角：本周各类风险资产收益率分化，黄金与比特币维持涨势，比特币收益率位居首位。美股方面，三大股指6月涨幅均创近期新高，道指收报26599.96点，周跌0.45%，6月累计涨幅逾7%，创2011年10月以来最大单月涨幅；标普500收报2941.76点，周跌0.29%；纳指收报8006.24点，周跌0.32%；本周COMEX黄金期货收于1400美元上方报1413美元/盎司，周涨0.97%，6月累计上涨7.73%，创2016年6月以来最大单月涨幅；国内股市方面，上证综指本周收报2978.88点，周跌0.77%，深成指、创业板指本周分别下跌0.39%、0.81%，结束周线二连阳，北向资金6月累计净流入426亿元，结束连续两个月净流出，并创2019年2月以来新高；恒生指数本周涨0.24%收报28542.62点，6月累计涨6.1%。
本周末中美领导人在大阪举行会晤，就事关中美关系发展的根本性问题、当前中美经贸摩擦以及共同关心的国际和地区问题深入交换意见，两国元首同意推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系，同意重启两国经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。
风险提示
回调风险
国内外监管政策超预期
比特币合约价格波动
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