作者：龙玥，转载请注明出处。
2017年平台币概念初兴起，2018年平台币逐渐变成风口，而2019年IEO、回购销毁等热潮让平台币彻底走红。在熊市抗跌，在牛市领涨，平台币显然已成为除主流币之外最大的赢家。
除了交易所巨头的BNB、HT、OKB平台币外，小交易所的平台币MX、BIKI等在今年小牛市场中也迎来红利期，小到大涨几倍、几十倍，大到暴涨几百倍……多个小交易所成功上位二线主流成为币圈黑马。
但平台币集体爆红的背后都有什么玩法和“骚操作”？小交易所又靠什么突出重围？本文将重点以下图交易所为例，通过分析这8大交易所的平台币的政策来揭秘平台币集体走红的秘密。
本文为小葱全新推出《平台币江湖》专题文章，该系列文章将在近一周内陆续放送，欢迎下载小葱APP，关注主题，第一时间收看主流平台币深析动态。
交易即挖矿点燃第一把火
最初平台币的概念偏向功能币，市场炒作属性并不强烈，其一般被用于社区治理、抵扣手续费、投票分红激励等，平台币升值的普遍方法就是用于抵扣手续费、治理分红、回购销毁等，而这些基础功能与应用为平台币提供了原始的升值途径。
8大交易所中，币安不仅最先发行平台币，还率先推出阶梯费率。币安为使用BNB支付手续费的用户提供按年递减的折扣优惠，此外币安将用户分等级，持有、交易BNB越多则优惠越大。火币、KuCoin等也会对于使用其平台币支付手续费的用户提供分层优惠。
1inch将交易所聚合器和限价订单协议部署至Arbitrum:金色财经报道，链上交易聚合器1inch宣布已扩展至以太坊L2扩容方案Arbitrum，其交易所聚合器和限价订单协议已部署至Arbitrum。聚合交易所将包括Uniswapv3、Sushi、Dodo、Balancer和Swapr。该团队声称，随着更多AMM在Arbitrum上推出，将可以在三天内增加更多的交易所。[2021/9/23 16:59:10]
同时，几乎每家交易所都有平台币持仓分红与回购销毁的政策，此外，平台币另外一个常见应用是赋予持币者治理权和投票上币权。
除了上述平台币的这些老套路外，Fcoin的出现让处于熊市之中的整个币圈沸腾了起来，其交易即挖矿模式带来一个新逐利风口。
Fcoin极度加大了平台币分红与挖矿分红力度。去年6月6日，其将平台80%的收入分配给FT持币者，并同步推出“挖矿收入倍增计划”，大举返还矿工手续费激发矿工热情，且用户只要拉新就能拿返佣。
Fcoin一系列“让利”“返利”举措、交易即挖矿与持币分红模式的拉新效果十分明显，矿工、用户蜂拥而入，Fcoin瞬间走红，熊市热情也被点燃。而Fcoin平台币FT价格也是一路激增，政策实施期间暴涨700%以上，且Fcoin上线仅15天，平台交易量就雄居第一。
Bitget跟单四期上线：新增BCH/USD带单合约:据官方公告，Bitget一键跟单四期已于今日正式上线。本期产品对交易员带单功能和跟随者跟单功能进行了多重优化。优化内容包括：新增BCH/USD反向合约跟单，满足用户多元交易需求；新增一键全仓功能，支持同交易对同方向的多条跟单一键平仓；新增交易对单独设置跟单参数，可自由切换多种杠杆形式；新增自动取消长期不开仓的带单交易员；同时，综合排名统计周期由近7日增至近21日，未来排名展示将更严谨。用户可前往APP体验，iOS用户可更新至版本1.1.3，Android 用户可更新至版本:1.0.6。[2020/12/11 14:55:00]
之后，众多交易所开始争相借鉴这一模式。火币将“火币全球通用积分”升级为“火币全球生态通证”，在具体的行动上也采取了“交易挖矿+持币分红”模式，OKEx则启动了“数字资产交易所开放共赢计划”，引发OKB日内涨幅高达35%。
然而，好景不长。Fcoin依靠补贴、返利、抢流量来稳固地盘并不是长久之计，随着FT币价跌跌未休，创业板新项目破发严重、交易惨淡，FCoin在盛夏“凉凉”了，交易即挖矿模式也一去不复返。
IEO开启平台币牛市
交易即挖矿沉寂数月后，IEO的到来又再次让市场沸腾。
今年1月，币安重启Launchpad，拉开了交易所竞相推出IEO的大幕，也掀起了一阵投资热潮。眼看BTT火爆，BNB大涨，其他交易所也不甘错过。
动态 | Bitstamp交易机器人昨日出现异常 多币种价格大幅震荡:Bitstamp的交易机器人昨日出现异常，导致多个交易对价格波动剧烈，LTC/EUR交易对中，LTC价格快速下跌。据数据显示，交易所机器人在15分钟内从BTC/EUR交易对卖出价值600万欧元的BTC，导致BTC价格跌至5000欧元。ETH、XRP、LTC等其他加密货币也受到影响。根据Bitstamp联合创始人、公司现任首席执行官Nejc Kodri?，出现异常的机器人属于交易所的一个客户。[2018/10/8]
火币随后推出了HuobiPrime、OKEx推出了OKJumpstar、Gate推出了Starup，Kucoin等交易所也相继推出了各自的IEO平台。
据ICObench的不完全统计，2019年上半年有158个项目上架各种IEO平台，累计融资金额达到14.28亿美元。但市场对IEO看法不一，交易所普遍认为这是为用户推荐精品项目的方式，也有激进者认为，IEO不过是又一轮割韭菜的游戏……
然而，无论如何，平台币都胜出了。IEO模式中，各家交易所的平台币成为该模式的燃料与参与IEO的准入门槛，比如参与抹茶Labs首期项目FET的持仓门槛是20万个平台币MX。
很多投资者总结，投IEO项目不如“投交易所”即直接炒作、投资平台币。
但值得注意的是，IEO成就一批交易所的流量与升值，但一些交易所也让IEO名声败坏，如Gate上线的CNNS项目被指交易所联合媒体喊单拉盘、联手割韭菜。
再如Bibox和项目方SKR的闹剧，相比要付给交易所的做市和宣发费用，SKR项目方募到的钱简直不值一提，因此二者的矛盾彻底激化，也揭开了IEO之下的不堪。
炒作、噱头、商业化让IEO已偏离了初心，变成了利益交易，变成项目方和交易所的游戏甚至变相ICO。在接连不断的丑闻与上线就破发的状况出现后，IEO的热度在今年第二季度骤降，IEO模式疲态渐显。
Inwara的数据观察到，从3月IEO兴起以来，新IEO项目在上线后的溢价越来越低，破发率越来越高；在经历了五月的高峰后，IEO融资金额也越来越低。Coinschedule最新数据显示，IEO在5月全球融资创下11亿美元新高后就开始迅速回落，到6月的融资金额仅1亿美元，甚至低于4月的融资总额。
IEO的时代似乎正在退场，回购销毁热潮又即将来临。
回购热潮
平台币的回购销毁操作早在2017年就被提出，但该玩法正真大热是在2019年，尤其进入第二季度后，各个大小交易平台关于平台币的回购销毁的动态应接不暇。
回购销毁常见的执行方式是，交易所平台拿出自身一部分的利润/收入/交易手续费用于定期或不定期从市场上回购其平台币，减少市场总流通量，从而通缩升值。值得注意的是，小交易所如抹茶、BIKI、BEEX回购销毁力度普遍很大，他们通常会拿出70%的手续费收入用于回购销毁。
从该图可以明显看出，八家交易所中，币安、KuCoin无疑是回购销毁机制得先行者与拓荒者，二者都在2017年平台币上线第一时间就确立了明确的销毁规则。
进入2019年后，更多交易所加入回购销毁的大军，该政策甚至一度成为炒作的噱头，但不可否认回购销毁时平台币的升值的一大途径。
比如抹茶交易所今年7月1日加大平台币回购力度，将40%手续费用于回购销毁改为100%的手续费。次日，抹茶平台币MX涨超10%。
此外，币安从2018年1月至今已稳步执行了8次累计2.7亿美元BNB的销毁，由于其销毁的频次稳定有规律，基本上都在月中进行销毁，因此在每次回购销毁前，BNB几乎都有15%以上的涨幅。
但也有交易所对回购销毁不屑一顾，老牌交易所Gate.io首席产品官曾公开表示“长远来讲，通过回购或销毁并不是一个很好提高GT价值的方案。”，原因是，回购相当于把平台币视作证券进行变相分红，但很多国家都不会认可这个有证券属性的平台币。
小交易所平台币的特色突围战
在币安、火币、OKEx三分天下的交易所赛场上，小交易所很难成为市场头部利润的共享者，且回购销毁、激励分红、交易挖矿等“老套路”也并不能让它们脱颖而出。
然而，在拥挤的赛道上、在机会的夹缝中，小交易所打出了自己的一套特色牌，突出重围，成为币圈黑马。尤其在2019年进入小牛以来，以抹茶、BIKI、BEKX等为代表的小交易所异军突起，引领了一波小交易所的潮流。
以拼多多模式开拓3-5线下沉增量市场、大胆上币、挖掘明星币种，抓住市场流量等是小交易所常见的玩法。
在头部交易所正努力合规，上线正统币种之时，投资者的投机需求为市场打开一个缺口，于是，抹茶、BIKI等大举上线波动性巨大的共振币等小币种，比如BIKI于今年4月12日上线VDS，4月15日又迅速上线另一个共振币FDS，仅5月份这一个月，BIKI平台币涨幅高达10倍。再如抹茶于今年3月开始上线共振币后，其平台币MX在短短一周内翻倍。
小交易所不仅敢大胆上币而且上币的频次密集、疯狂，在新兴交易所中，多家上币数已经超过100种，迅速赶上老牌交易所，趁着市场热度，它们或想在短时间内满足市场所需，靠海量战术取胜。比如“上币狂人”BIKI平均2-3天就有一个新项目上线，抹茶也因密集上币被打上了“小币种集散场”“抹茶大”等标签。
并且小交易所要瞄准的是市场大热的明星币种，堪称“明星币种挖掘机”，比如抹茶开启了“寻找百倍币”计划、截胡币安IEO大热币种FET……
虽然小交易所广被质疑只盯着流量，不关心项目优劣和风险，但这些热门币是暴富故事的缔造者，它们显然是极佳的带量载体，为交易所带来了用户增长，为其平台币注入了巨额资金，推动其一轮又一轮的上涨。
此外，各家小交易所都有自己的独特玩法，比如抹茶推出“百万交易大赛”的新套路刺激平台币升值，MX币价在该活动推出后创下历史新高，BEKE发布全球首个链上资产(OCA)板块，推动实物上链等。
应用生态围城：不仅只是一个交易所而已
各大交易所，在守住交易所赛道的基础的同时，展开上下游布局、壮大投资生态，包括研究院、慈善基金、项目孵化、资产发行等各个方面，赋予了平台币更广泛的代币应用场景，这些也会反过来促进交易所平台币的升值。
在这方面，币安平台一直走在前面，2019年3月17日，BNB已经应用到多个场景，包含支付、出行、娱乐、购物、存储等共56个应用场景，其中有31个已经落地。
2018年6月，火币集团启动HT升级计划，从“火币全球通用积分”升级成为“火币全球生态通证”。
火币公告指出，火币生态在全球范围内开展产业布局，其已投资20余家优秀的区块链企业，包含交易平台、资讯平台、钱包、矿池、孵化器、资产管理机构等不同的业态，迈出了火币生态落地全球战略的第一步。
并且，火币集团内的子业务线，未来均计划发行基于HT的生态子通证。此外，火币生态投资的所有生态火伴的业务将与火币集团的业务深度结合。
除了火币、币安，其他交易所也在积极拓展自己的生态图谱，打造自己的“生态帝国”，而平台币则成为生态中的专属支付通证。
小结
从阶梯费率抵扣手续费到交易即挖矿、IEO热潮，再到回购销毁，平台币的升值之旅似乎都是靠交易所的新政热潮在支撑，若交易所不再花招频出，那么平台币还能火多久？
此外，平台币与交易所深度挂钩，平台币的江湖是交易所江湖的缩影，交易所巨头会霸占这个舞台绝大多数的空间，平台币也是如此，即便有黑马出现，BNB、HT、OKB等大型交易所的平台币仍然难以超越。
最后，平台币最初是一种功能币，而现在平台币也成为了一种交易产品，一种炒作的噱头，成为市场的主流，我们无法判断这是好是坏，但交易所通过平台币的升值会越发稳固其市场地位。
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