要点总结：
1.?Tokoin是印度尼西亚团队研发的服务于中小微企业和金融机构的数字信用认证平台，旨在解决中小微企业在印尼市场发展困难的现状。项目依靠合作平台Ralali拥有第一批用户，目前用户主要是印度尼西亚本地的中小微企业，未来计划推广至泰国、新加坡、越南、菲律宾等周边国家。
2.?Tokoin平台的亮点在于发挥了区块链的本质功能——分布式记账，通过构建企业身份数据库、对选择的金融机构或交易方公开交易数据等企业信用信息，降低中小微企业和金融机构的信息隔阂，使其在发展初期得到足够的资本支持。平台降低了中小微企业对自身交易数据收集、存储、使用的技术门槛，并帮助企业获得数据信息的价值；另一方面，平台也减少了数据需求方的收集难度。
3.?项目团队核心成员均在相关领域有十年以上从业经验，配置良好，岗位划分明确，团队顾问对于印度尼西亚本地中小微企业发展情况有资深经验。
4.?项目尚在融资阶段，共发售了5600万枚通证，均价0.027美元，共筹资151万2千美元。Tokoin得到印度尼西亚政府部门支持，投资人之一是韩国最大的加密货币基金。
5.?项目一些关键节点问题比如数字身份认证评级方式仍在开发中，整体上项目的运行机制尚有改进空间；此外，由于中小微企业一部分交易可在线下进行，电子平台难以确保交易数据对企业实际经营情况的完整反映。
综合考虑，TokenInsight对Tokoin的评级为B，展望稳定。
阿联酋数字经济部长：目前尚未有虚拟资产服务提供商获得正式运营许可证:1月21日消息，阿联酋国内负责数字经济、人工智能等事务的国务部长Omar Sultan Al Olama表示，阿联酋的虚拟资产监管机构——虚拟资产监管局（VARA）迄今尚未颁发任何运营许可证。据报道，Al Olama在世界经济论坛上称，包括币安和FTX在内的任何加密货币交易所实体都没有获得全市场产品（FMP）许可证。
根据Al Olama在Laraontheblock上发表的言论，目前还没有加密货币公司能够完成VARA的四步流程。2022年3月，VARA表示已授予币安最低可行性产品（MVP）许可证，允许其向迪拜符合条件的散户和机构投资者提供一系列虚拟资产相关服务，其他加密货币交易平台也获得了类似的许可证。而一些加密交易所似乎在向潜在客户宣传时特别提到了这些许可证。
然而，VARA现在已经澄清，向币安和其他加密交易平台发放的许可证只是第一阶段的临时（Provisional）许可，或者第二阶段的MVP-预备（MVP-Preparatory）许可。（Bitcoin.com）[2023/1/21 11:25:09]
1.项目分析
1.1项目背景
1.1.1项目简介
Tokoin项目利用区块链技术，以通过合作平台收集的交易数据为依据，为中小微企业建立一个数字信用认证平台。通过这个平台，中小微企业可以利用自己与其他企业的交易数据，构建一个身份数据库。企业自身的数据库有助于其他企业对自己进行评价，从而帮助金融机构等服务供应商定位投资对象，或其它金融服务对象。中小微企业在印尼市场的发展尤为困难，而这正是Tokoin的目标市场。长远来看，平台服务促使中小微企业获得在过去的商业环境中难以接触的金融服务，加速印度尼西亚各行业中小微企业的发展。
北京经开区发布数字经济10+示范应用场景：支持企业打造数字资产流通平台:金色财经报道，据北京亦庄公众号，北京经开区征集并发布数字经济领域的10＋特色示范性应用场景，聚焦数字资产、数字金融等重点领域，支持企业打造数字资产流通平台等多个应用场景，推动数据生成—汇聚—共享—开放—交易—应用全链条开放发展。[2022/12/12 21:39:30]
1.1.2项目现状
Tokoin于2018年11月18日正式启动，2019年5月7日正式发布TOKO通证。发行总量为20亿枚。目前在种子轮融资中，共发售了5600万枚通证，均价0.027美元，共筹资151万2千美元。
1.1.3行业问题
数据的价值随着科技的进步不断增加，在未来各种新兴行业中的地位也日渐重要。由于某些行业的集中程度极低，企业规模极小，没有资源和意愿去记录、理解甚至利用自身所能收集到的数据，比如餐馆或者美发行业；即使部分规模较大的企业有收集数据的能力，也会被行业中的既得利益者有意孤立，导致数据共享程度低。
此外，自金融危机以来，银行收紧对中小微企业的贷款门槛，申请贷款的中小微企业常被质疑是否有足够的现金流以偿还贷款。根据印尼通信和信息技术部统计，印尼有5920万在运营的中小微企业，其中只有27.4%拥有银行贷款额度，尚有72.6%的中小微企业无法获得融资机会。
1.1.4解决方案
北京数字经济将全产业链开放：鼓励金融机构之间通过区块链等方式共享业务数据:金色财经报道，北京市经信局对《北京市数字经济全产业链开放行动方案（征求意见稿）》公开征求意见，方案提出6个方面、22条改革措施。其中包括：集中突破区块链等领域关键核心技术，超前布局量子计算等未来科技前沿领域，鼓励金融机构之间通过区块链、隐私计算方式共享业务数据，稳妥推进数字人民币全场景试点应用。[2022/4/24 14:44:56]
Tokoin为中小微企业提供了可以建立数字信用认证的平台，表征了企业的品牌商誉，做为平台中其他用户例如中小微企业、金融机构等认识、评判企业的依据。其二，由于技术限制，中小微企业无法充分发掘自身数据库的价值，目前通过共享部分企业运营中产生的非财务性数据，提供给有需求的第三方，从而换取TOKO通证作为回报和激励，这一机制还能降低第三方收集数据的难度。第三，企业可以通过平台接触合作伙伴，尤其是金融机构。金融机构也能够使用平台的数字信用认证快速找到投资标的，并完成有效率的买方运作过程。
1.2Tokoin生态
1.2.1Tokoin生态模式简介
Tokoin是一个为中小微企业提供数字信用认证、为每一个参与者提供信息交流的平台。目前平台的用户基础来自与印尼B2B平台Ralali共享的数据。每个中小微企业登录Ralali并注册账户，除了提供企业名字、行业、员工数量、仓库地址等基本信息之外，每一笔通过平台的交易记录都会获得一定数量的TOKO作为提供数据的奖励。
声音 | 美经济学家：中国是数字经济发展的驱动力量 人民币国际化为国际社会提供更多选择:在近日于北京召开的中国国际金融学会年会上，美国哥伦比亚大学经济学教授Jeffrey Sachs指出，目前世界已经从美国主导转变为与其大相径庭的多极、多货币格局，而只有更加积极的全球合作才能平稳度过当今脆弱、不稳定的时期。Sachs认为，东亚已经成为全球最具创新力的地区，中国、日本和韩国在数字经济的发展中起着驱动力的作用，而中国的专利申请量也已经在全球遥遥领先。他认为，这些经济上的巨大的转折正是世界从美国的单极领导转换为多极格局的体现。在数字化革命中，世界并不应该因科技而分裂，而应试图让科技促进世界的团结，对于任何危险的行为，各国应该用高水平的相互信任及理解来化解它。他指出，将一种货币当作工具打击其他国家是不能容忍也不明智的行为，而人民币国际化可以为国际社会提供更多支付手段。（第一财经）[2019/11/13]
TOKO通证的收集量决定企业的信用评分，只有在信用评分达到某个等级后中小微企业用户才能访问Tokoin合作伙伴提供的商业设施和服务。随着用户量和数据的增加，各种品牌卖家、服务提供商均可以通过公开市场购买TOKO通证，再到Tokoin平台换取潜在目标客户的信息和交易数据。
此外，通过对商户交易数据的分析，Tokoin对所有商户进行信用评级并将评级信息提供给金融机构，简化了贷款发放前的审核流程，增加资本流动效率。另一方面，生态接受其他间接参与者，如政府部门、研究机构、科研单位等。
政协委员范九伦：瞄准区块链等领域建设国内一流数字经济示范基地:政协委员范九伦在地方两会建议：科学编制陕西及各地数字经济发展规划方案，各相关部门要根据规划要求，建立促进数字经济发展的工作协调机制，各地结合产业状况和实际条件，制定推动数字经济发展的具体方案和工作措施。瞄准区块链、人工智能、智能制造、数字文化等领域，建设特色鲜明、国内一流的数字经济示范基地，为其他区域发展数字经济提供可借鉴、可复制的标准和方案。[2018/3/3]
Tokoin作为大量数据收集平台，降低了数据收集难度，尤其是那些极度分散、曾受技术和资源限制导致记录不成功的数据方面，为政策制定、行业研究提供了数据来源。Tokoin平台和其他发币平台着重点不同，Tokoin发挥了区块链的本质功能——分布式记账，而多数其他发币平台的着重点在于发行价值传播媒介——货币。
1.2.2Tokoin生态系统参与者
Tokoin生态系统内包括如下参与者：
中小微企业：核心数据提供方，通过平台建立自身的数字信用认证；
金融机构:通过Tokoin对中小微企业的评级、现金流、收益率等数据的记录，衡量中小微企业的还款能力；
商品供应商：支付/抵押TOKO，换取平台中的潜在客户信息；
服务提供商：支付/抵押TOKO，换取平台中的潜在客户信息；
间接参与者：支付/抵押TOKO换取中小微企业非财务性交易数据，作为科研、政策制定的数据依据；
数据收集方：核对数据来源的正确性、提供各种平台服务、控制TOKO解禁速度。
1.2.3生态数据收集类型
Tokoin上每一笔交易可以收集的数据依照交易场景可以分为线上和线下交易。
图表1-1线上
来源：Tokoin
图表1-2线下交易
来源：Tokoin
1.2.4生态系统运行可能面对的问题
首先，电子平台难以确保交易数据对企业实际经营情况的完整反映。虽然Tokoin支持线下POS交易但是中小微企业目前仍旧以现金交易为主。
平台难以得出公认的世界通胀平均水平，从而难以界定通证的通胀速度以确保通证流动性充足，同时兼顾对通证自身价值的保护。
订单数据由买卖双方自行上传，平台难以确保订单的真实性。买卖双方为了虚增自身营业额或者提高信用评级而进行刷单的行为，Tokoin平台没有提供可操作的辨识方法。
Tokoin平台尚未开发统一的信用评级方法，难以受到合作伙伴的认可。
中小微企业共享数据后具体对数据的开放程度难以界定，核心数据泄露的可能性导致企业共享数据的意愿降低。
2.通证经济
2.1通证分配
Tokoin发行的通证是TOKO，发行总量为20亿枚，初期流通量7亿枚，目前通证35%分配给ICOcontributors，40%分配给工业基金，10%分配给treasury，15%分配给团队、初始投资人及顾问。
图表2-1通证分配
来源：Tokoin,?TokenInsight
2.2TOKO通证应用场景
2.2.1TOKO通证流通
中小微企业作为买家方，Tokoin生态系统内的每一笔交易成功后，获得一定数量的通证也称为TOKO。TOKO通证收集量是企业信用评级的依据，这些通证也可以通过使用或抵押的方式，用于获取Tokoin平台服务。卖家方面，既可以提交卖方交易数据，从而获得通证奖励；也可以通过使用或抵押通证换取目标客户，即中小微企业的交易数据和信息，最后达到自身的各种商业目的。金融机构和服务提供商则通过公开市场购买TOKO通证，对其使用或抵押来从平台获取所需数据。
图表2-2TOKO通证流通示意图
来源：Tokoin
MSMEs上传数据信息可以获得奖励。Tokoin奖励的来源有三方面，第一是TOKO币自身的通货膨胀，平台以世界平均通货膨胀率作为上限，设置TOKO每年的通货膨胀率，这是Tokoin增发TOKO币的方法，但必须保证TOKO不会出现大幅度贬值这一前提。第二个来源是平台提供服务后所收取的TOKO通证。第三是平台自身的初始货币储备池。
图表2-3通证激励池
来源：Tokoin
2.2.2TOKO通证的用途
作为实用型代币，TOKO通证的使用须在Tokoin生态系统内。中小微企业通过TOKO通证建立信用评分，换取平台商业服务使用权。其他企业、服务供应商如金融机构等可以使用TOKO通证来获取中小微企业的交易数据和信息。
TOKO通证作为实用型代币主要有两类用途，第一类是主要用途，体现在借贷市场、团购和商业方案。第二类附属用途包括中小微企业的忠诚度/信用级别、广告信息及投票/市场研究。
图表2-4TOKO通证用途
来源：Tokoin
3.路线图
图表3-1Tokoin路线图
来源：Tokoin
4.团队、合作与投资机构
4.1团队主要人员
Tokoin创始人曾创办非盈利性组织促进多领域中小微企业发展，积累相关经验。团队主要成员在各自相关领域例如技术管理、商务发展，已积累10年以上经验。除此之外，Tokoin拥有专门的顾问团队，其中有曾入选印度尼西亚福布斯排行榜前100位创业者、曾担任国营企业BUMN部长的DahlanIskan。
图表4-1Tokoin团队主要人员
来源：Tokoin
4.2合作机构
Tokoin的合作机构包括BlockCraftersCapital、D.Street、Refereum、Ralali.com、PasarPolis、SahabatUMKM、Tomochain等。
图表4-2合作机构
来源：Tokoin
5.舆情
Tokoin在媒体平台Telegram和Twitter获得的关注度逐渐增加，其中Telegram有7541位用户关注Tokoin、Facebook有6298位、Twitter有6658位。Telegram热词分布中，“tokoin”和“toko”均占很大比例。下图是新增Telegram聊天数及Twitter推文数、Telegram热词分布。
图表5-1新增Telegram聊天数&Twitter推文数
来源：Tokoin,TokenInsight
图表5-2Telegram关键词
来源：Tokoin,TokenInsight
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