即使首日表现不佳，但目前来看，作为链接加密货币行业与传统金融行业的最佳枢纽，Bakkt未来仍然可期。
文|芦荟运营|盖遥编辑|卢晓明
Odaily星球日报
9月23日美国东部时间晚8点，隶属于美国洲际交易所旗下的加密货币交易平台Bakkt终于缓缓启动了，第一笔比特币期货合约以10115美元的价格成交。
这标志着这第一个符合美国监管的以实物交割的比特币期货产品上线。
这笔交易对于Bakkt来说来得「太晚了」，去年8月，ICE洲际交易所宣布计划成立子公司Bakkt，曾高调打响了华尔街觊觎加密货币市场的一。诞生之初，Bakkt就获得了来自李嘉诚旗下维港投资、腾讯背后第一大股东Naspers、微软风投M12、币圈高盛GalaxyDigital等12家顶级机构的1.83亿美元融资，估值突破了7.4亿美元。
在ICE的野心中，Bakkt将是为金融机构、大宗商品交易者和消费者提供数字资产交易、存储和支付服务的全新平台。彼时，Bakkt也就有了“加密货币纽交所”的光环。
24小时BTC全网合约成交数据显示：多方占优:据合约帝数据显示，最近24小时BTC全网合约成交量中开多比例为50.65%，开空比例为49.35%。主流合约交易所中，Huobi季度开多比例为50.74%，开空比例为49.26%；OKEx季度开多比例为49.83%，开空比例为50.17%；BitMEX合约开多比例为50.76%，开空比例为49.24%。[2020/8/9]
但由于Bakkt的第一份期货产品由于需要集齐包括交易、清算以及托管在内的三份牌照，所以自宣布至今，其推出就遭遇了三次推迟。
今年8月，Bakkt在官方博客宣布获得纽约州金融服务厅的批准，以及纽约州信托许可监管批准，正式攻下最后一块托管牌照，也终于结束了一年的跳票生涯。
经历万难且在万众瞩目中启动的Bakkt，第一天的表现未有爆发式增长。这引来了一些失望，但还有不少人仍然看好它。
华尔街动力不足？Bakkt首日表现不佳
期权市场数据显示BTC第三季度价格波动将大于ETH:金色财经报道，根据加密衍生品研究公司Skew的数据，ETH及BTC的三个月隐含波动率之差在周日跌至-2.4%的历史低点。Skew首席执行官Emmanuel Goh表示，这一数字呈现负值表明，期权市场预计未来三个月BTC的波动性将大于ETH。该指标在2月份创下33%的历史新高，此后一直呈下降趋势。
注：隐含波动率是用期权价格、标的资产价格和其他关键指标计算出来的，反映了投资者对某项资产在特定时期内波动或风险程度的预期。[2020/6/30]
Bakkt成绩如何？
Bakkt的比特币期货产品分为每日合约和月度合约两种。当Bakkt启动2个半小时之后，Bakkt显示已经完成8笔交易，成交8个比特币，目前仍在继续增长中，截至下午5点，已成交28个比特币。
两个半小时8笔交易，以及总计约8个BTC的交易量，显然与人们心中的「华尔街资金决堤而来」的预期相差甚远；与此对比的是，芝商所比特币期货在其第一周的交易额为4.6亿美元，目前的交易额约为7亿美元。
动态 | 数据显示：闪电网络节点数量接近9800:1ML.com数据显示，闪电网络节点数量呈持续上升趋势。目前，支撑网络的节点数量达到9793个，在过去的30天中上涨3.93%，而通道数量为36155个，在过去的30天中上涨15.9%。闪电网络承载能力目前为836.21个BTC，约合899万美元。[2019/9/6]
此外，虽然有着“牛市之光”的光环，但比特币的现货市场似乎并不买账，反应平淡，截止发稿前，比特币的价格仅上涨0.5％至约9,950美元。近期，比特币已经横亘在1万美元上下数月之久。
高期待的落空，使得不少负面声音开始涌现，有人悲观感叹“Bakkt利好出尽的利空已经出尽了”、“专业机构对于比特币会有信仰？别做梦了。”、“持续了一年的炒作”；还有人调侃称“说好的华尔街为我们接盘呢？”、“币圈真实交易量，尽在Bakkt？”、“是时候放出宝二爷在米国圈养的老韭菜了”。
事实上，以上猜测也不无合理的地方。对于Bakkt的热情减弱，也许是Bakkt首日表现不佳的原因之一。毕竟从在2018年底首次宣布开始至今，随着推出时间的持续延误，加密货币社区对Bakkt的情绪从高涨过渡至冷静之后，也不乏耐心耗光的可能性。
金色财经独家分析 虚拟货币租赁业务类似“融券交易”，虚拟货币又多一衍生工具: 日本数字货币交易所GMO Coin今日发布公告称，该交易所从2018年4月开始提供虚拟货币租赁业务。用户可以将持有的虚拟货币借给该交易所来得到对应的租赁费用。金色财经独家分析，借“虚拟货币”其实很像“融券业务”，这也是虚拟货币交易所借鉴传统金融开辟的新产品。投资人通过抵押一定的资产、付一定的利息借入证券，可以用于偿还债务，购买资产等。对于虚拟币来讲，当投资人认为市场会下跌的时候，也就是看空的时候，投资人完全可以借币卖出，赚取一定的收益，等价格下跌再买回相同数量的虚拟币归还，从而获得差价收益。此次交易所向虚拟币持有人筹集比特币，也可能实现类似投资目的。[2018/4/11]
昨日，加密货币分析师AlexKruger在Twitter上对2777人进行了一份民意测验，检测就发现，认为Bakkt会受到打击的人和认为Bakkt不会受到打击的意见平分秋色:49％的人投票赞成“失败”，而51％的人投票赞成“成功”。
但更值得注意的是，Bakkt的主要客户，同时也被视作此次最有可能为加密货币市场带来新升级的机构资金，又去哪了呢？也许仍然在观望。
在此前，Odaily星球日报就在《李嘉诚投的交易所Bakkt，真的能让华尔街买比特币吗？》文章中指出，虽然Bakkt有望解决合规与托管的难题，但就传统投资者对于加密数字货币的兴趣，Bakkt却无法一时改变，币安研究院表示，加密数字货币表面上看起来是没有内在价值的，或者说无法用传统的估值方法计算内在价值，导致很多投资人“看不懂”，或认为其投资的安全边际极低，导致他们提不起兴趣。
此外，对于机构资金入场的预计乐观也是此次期望落空的原因。
尽管近期机构动作频频，被认为是2019年数字货币市场回温的最大助推动力，但据币安交易所CEO赵长鹏认为，散户仍在推动比特币价格大幅上涨方面发挥着关键作用，并没有看到机构以更快的速度增长，尽管币安的机构和零售交易都在增长，但散户在交易量中所占比例约为60%，与去年大致相同。
DGroup创始人&Bitfinex股东赵东也对Odaily星球日报表示，机构资金的入场并没有我们想象地乐观。他表示，就其在OTC市场的观察与经验来看，当大量增量资金进场之际，巨额资金往往不问价格，“最疯狂的时候是一天卖一两亿的比特币，能卖到10%的溢价，这叫牛市。现在这一波是所谓familyoffice，对于加密资产是少量的资产配置，并没有整个市场的共振。”
不过仍然有声音认为不必放大低迷的初始交易量。
机构交易工具提供商TradeBlock的研究主管Todaro乐观地表示：“随着数字货币空间的不断成熟以及时间的推移，我们应该看到这些产品相对于现货的交易量会增加。”但是，他也表示需求不会立即增加。
但这可以看作是一个积极的开头，当前Bakkt交易量为每小时大约一个BTC，如果以这种速度持续下去，一个月也能完成不少的交易量。
ThreeArrowCapital的联合创始人兼首席执行官SuZhu也持乐观态度，他认为事情最终会改变。
他公开表示，“Bakkt很可能先是涓涓细流，然后是洪水决堤。现实情况是，大多数受监管的期货合约在第一天得到的采纳率很低，仅仅是b/c。并非所有期货经纪商都准备好了清算合约，许多期货经纪商想等等看，股票报价机构甚至没有被纳入风险系统等等。”
仍然不可小觑的Bakkt
即使首日表现不佳，但目前来看，作为链接加密货币行业与传统金融行业的最佳枢纽，Bakkt未来仍然可期。
合规是Bakkt最明显的优势，ICE的公信力，加上其合规的实物交割产品，为传统的机构资金的进入创造了一条合规的渠道选择，将鼓励那些想要投资比特币却没有合规投资渠道的机构参与比特币市场。
此外，Bakkt在合规之路的迈出，尤其在托管服务上的合规，不仅为竞品推出实物交割的期货产品提供成功范本。当前，LedgerX和获得TDAmeritrade支持的ErisX，就正在计划推出与Bakkt的同样的实物交割合约。
还为比特币ETF的推出铺石砌瓦。此前，美国证监会SEC曾屡次否决比特币ETF的申请，原因是无法确认比特币的托管和市场价格不被操纵。今年6月，SEC主席JayClayton对外重申了批准比特币ETF的先决条件：“托管是主要问题，SEC如何真正知道投资者拥有数字资产？"当前Bakkt即将推出的托管服务透明安全，满足监管对比特币ETF的托管要求，为推出比特币ETF排除了最大的障碍。
但合规也并非全部。上个牛市末推出的CBOE及CME均为合规交易所，但由于其产品均无实物交割，导致无需比特币就能做空，也加快了次年大熊市的到来脚步。
相比之下，做空不再是无限制的、每日都能进行实物交割的比特币期货产品，是其被机构赋予信任的基石。毕竟，交易者必须有足够数量的比特币实物来支撑当天的交易，从而大幅减少了市场价格被操纵的可能。
此外，Bakkt期货的繁荣，对于BTC价格来说也形成了长期利好。大都会资本创始人BMan表示：“这一机制意味着机构资金做空比做多困难，因为无论做多做空都需要准备比特币实物保证金，做空手上的币就贬值，做空就是做空自己的仓位。”
不过Bakkt的今日表现，也为这长达一年的高曝光量降了不少“火”，对于投资者们来说，或许该意识到，牛市来得没我们想象中猛烈。
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