最近的币圈，可以用腥风血雨来形容。
市场激烈变化，合约大户还在兴风作浪，散户已在沉默中等待希望。猜测下跌底部是一件艰难的事，但一切有迹可循。
今天，我想从矿业和政策两个角度，探讨一下可能出现的最坏情况。
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可以确定的是：矿业对比特币的价格影响巨大。
一方面，挖矿的成本一定程度上影响着所有人对比特币的心理定价，这就是为什么每次减半后，价格底部都比上一轮高的原因之一；
另一方面，矿工的市场交易行为也会对币价产生直接的影响。币价上涨，矿工获得暴利，进行少量抛售赚取利润；币价开始下跌，矿工开始持币待涨，但当币价下跌到关机币价的时候，部分矿工可能面临经济上的困境，于是他们不得不抛售比特币割肉求生，进而形成恶性循环。
24小时BTC全网合约成交数据显示：多方占优:据合约帝数据显示，最近24小时BTC全网合约成交量中开多比例为52.06%，开空比例为47.94%。主流合约交易所中，Huobi季度开多比例为50.57%，开空比例为49.43%；OKEx季度开多比例为52.46%，开空比例为47.54%；BitMEX合约开多比例为53.59%，开空比例为46.41%。[2020/8/1]
根据数据分析网站TradingView的工具，矿工集中抛售并引发进一步下跌，历史上共出现过5次。分别是：
2012年4月：2天
2012年12月：2天
2014年12月：2天
24小时BTC全网合约成交数据显示：空方占优:据合约帝数据显示，最近24小时BTC全网合约成交量中开多比例为49.25%，开空比例为50.75%。主流合约交易所中，Huobi季度开多比例为49.54%，开空比例为50.46%；OKEx季度开多比例为48.42%，开空比例为51.58%；BitMEX合约开多比例为48.78%，开空比例为51.22%。[2020/3/22]
2015年4月：21天
2018年10月：5天
这次下跌，会有多少矿工被逼到“无路可退”？
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下跌会不会继续，先看二件大事。
声音 | Token Analyst：数据显示Tether的USDT在操纵比特币价格方面发挥了重要作用:据AMBcrypto消息，Token Analyst发布的图表和数据表明Tether的USDT在操纵比特币价格方面发挥了重要作用。如图将USDT数量与比特币的价格进行比较，很明显，只要Tether决定增发USDT代币，比特币价格总是飙升，当Tether销毁在市场上流通的一定数量的代币时，价格就会下降 。 许多市场分析师表示，由于Tether在市场上的主导地位，它很容易操纵价格，因为大多数加密代币与它们配对。Tether开始从Omni区块链迁移到以太坊区块链，到7月份，几乎40％的USDT已经迁移到以太坊区块链。然而，另一个有趣的事情是，尽管决定放弃Omni区块链，但2019年基于Omni的USDT交易数量出现了大幅增长。尽管USDT正在转向基于ERC-20的新型以太坊平台，但在从Tether Omni迁移到Tether ERC-20之前和之后，Omni USDT在币安等交易所的流入/流出非常相似。[2019/8/22]
一是矿业第一股破发。11月21日，嘉楠耘智美国IPO首日开盘大涨40%，最大涨幅超过44%，但开盘价出炉不到半小时就跌破发行价，一度下跌将近9%，最终收跌0.11%。
作为矿业第一股，嘉楠耘智的表现反映的是美股投资者对比特币挖矿的态度，也一定程度上反映着资本市场如何看待加密货币市场的。
比特币是世界的，但中国影响着世界。所以，在中国国内的风向，也影响着嘉楠耘智上市后的表现，那风向如何了？
二是“抓捕潮刚刚开始”。11月23日下午《证券时报》官方发布文章《亮剑虚拟币！多地监管岀手币安、波场官微被封数字币集体奔逃》，其中提到，接近监管层的业内人士向记者透露：”币圈抓捕潮才刚刚开始。“
很熟悉的口吻，此前多由财新网发出。此次或因事件性质的不同，由《证券时报》发声。
《证券时报》是人民日报社主管主办的全国性财经证券类日报，以报道证券市场为主，兼顾经济金融信息。还是比较权威的。
实际上，在昨天早上8点在首页头版，该报还发布首页头版文章，称“伴随央行数字货币开始招兵买马，一场针对币圈的围剿在全国各地拉开序幕”。
其中谈到”整顿焦点或在数字货币交易所“，并提到：
11月13日，币安官博被封，主要是由于高调宣扬OTC。
11月20日，火币中国官网被封，文章援引”业内人士“的话：“火币中国官网被封比前几天币安官方微博被封还要严重,说明11月14日在上海展开的监管动作已经扩展到了全国,至少扩展到了火币总部所在的北京。“
在种种背景之下，币价回到6000甚至以下，已经有了基础。
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假如币价继续下跌，矿业会怎么做？
从矿业的角度来看，一旦矿工发现自己无利可图，他们就会抛售比特币，然后形成一个恶性循环周期，当恐惧蔓延整个市场，就会导致价格迅速下跌。
挖矿市场竞争激烈，新型矿机不断挤压老式矿机的生存矿机，要么生、要么死，技术更新非常快。
规模较大、实力较强的矿业能够支撑下去，而实力较弱的矿工将成为最早陷入困境的人，要么停止采矿，要么只能坐等比特币早日实现价值回升。
但没有人知道牛市什么时候会来，于是抛售就可能发生。
比特币矿机算力在10月24日曾达到108EH/S，目前已经在持续下降，只有90EH/S，正在持续下跌。
当前，以0.3元一度的电价计算，已经有10多种矿机达到关机币价，实际上，矿场运营费用当然不止电费，还包括工资等其他各种费用，一些小矿场甚至拿不到3毛的电。
当前，蚂蚁矿机S9为比特币提供了大约60%的算力，而根据当前价格，离关机也不远了。
矿机性能有高有低，但如果算一个均价，价格大约在6000美元左右。
但综合上面的两大因素，实际探底的价格可能会在此之下。
但无论如何，即使在当前的风暴中，比特币本身也被认为是一种资产，持有比特币并不违法。
因此，越是下跌，越是凶险，越是说明抄底的时机快出现了。
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