作者：Bitdeer 首席研究员 冬兵
目前市场上有三大 FUD 源头：1. 矿工；2. DCG；3. 币安。不过我感觉市场对于这三个事件都有点渲染过度了，实际情况并非如想象的那样悲观。
DCG
随着 Gemini 和 DCG 的纠纷愈演愈烈，DCG 似乎再度陷入风雨飘摇之中，市场也开始担心灰度产被清算的问题，但这种担忧其实是有点杞人忧天了。
要知道灰度本身运营的是信托产品。信托在英美法律体系下，是一种极其特殊的存在，其所有权与委托人和管理人都是高度隔离的。即使委托人破产，其委托的信托资产也是不受影响的，同样信托产品的管理人如果出了问题，也仅需更换管理人，不会令信托产品本身的存续收到影响。何况现在出问题的还不是灰度，而是灰度的母公司 DCG，那对灰度管理的信托产品影响就更小了。
观点：比特币挖矿有可能将多余的能源货币化:金色财经报道，Satoshi Action Fund创始人Dennis Porter在社交媒体上表示，自2012年以来，负电价已呈爆炸式增长。随着可再生能源并入电网，这一问题将继续恶化。比特币挖矿有可能将多余的能源货币化，从而为纳税人提供更便宜、更可靠的电力。[2023/8/13 16:23:27]
感觉 Gemini 和 DCG 的纠纷本身还是一个法律问题，即到底 DCG 对于 Genesis 负有怎样的义务？由于不清楚 DCG 与 Genesis 借贷约定的法律细节，现在下结论 Genesis 危机最终一定会引发 DCG 的破产清算还为时过早。(DCG 最新公告中强调与 Genesis 是几乎完全隔离的）毕竟 DCG 手中还握有像灰度这样的优质资产，即是以现在的币价计算，灰度的收入一年也在 2 亿美元以上。长期来看，DCG 偿还 Genesis 的债务是不成问题的。Gemini 应该也清楚，Genesis 的债务问题其实可以通过对债务进行重组展期来解决，之所以现在逼着让 DCG 立即偿债，我猜测其最终目的可能是希望得到 DCG 的股权，甚至是控制权。当然，DCG 并不想让 Gemini 如愿，双方的纠纷可能需要通过诉讼来解决。但这个纠纷的本质还是生意，各方应该不至于搞到鱼死网破、清算唯一值钱的金鸡母灰度的程度。
观点：美国人正在通过购买比特币将政府刺激支票发挥作用:Coinbase首席执行官Brian Armstrong提供的数据显示，本周1200美元的存款数量增长了三倍多。在高峰时，它们占所有流入量的0.4％。这或是美国人正在通过购买比特币(BTC)将他们的刺激支票发挥作用。据悉，美国国税局最近开始向近8000万人发送刺激支票。年总收入不超过7.5万美元的个人有资格获得1200美元的支票。（U.today）[2020/4/17]
币安
市场上流传美国司法部盯上币安的新闻已经很久了。从最近流出的信息来看，美国司法部确实一直在调查币安的 money laundering 问题，但对于是否提起刑事诉讼，司法部内部仍有分歧，间接说明目前收集到的证据可能尚不足以定罪。在这种情况下，即使美国司法部提起诉讼，最终结果很可能类似当初的 Bitfinex 和 BitMEX 案，通过辩诉交易达成庭外和解来解决。对币安指控的性质决定了，这不会是一个 FTX 式结局的案件，因为目前的指控并不直接指向币安的那些核心业务，如 BNB、BUSD。未来一旦币安被诉，一开始一定会引起市场的极度恐慌，但当市场意识到币安不会面临 FTX 那样的覆灭结局，反而可能会形成靴子落地、利空出尽的效果。
观点：随着BCH、BSV减半，两者算力将开始转向BTC:Dragon Industries的Arthur van Pelt在推特上表示，比特币目前占据了93.8%的算力。当BCH的区块奖励减半至6.25 BCH时，它只拥有总算力的1.5%。随着BSV亦将减半，其目前2.7%的算力占比可能会进一步下降。这是一个可以预测的场景。比特币目前的价格甚至还达不到Antminer S9等许多老矿机的盈亏平衡点。Poolin（币印）矿池副总裁Alejandro de la Torre对此表示，BCH矿工与BTC、BSV矿工使用相同的算法，因此矿机也通用。BCH算力下降了一半，BTC的算力上升了（BSV算力的上升幅度几乎可以忽略不计），这表明矿工已经转向比特币，因为开采比特币更有利可图。（Bitcoinist）[2020/4/9]
矿工
声音 | 观点：区块链技术在经济社会各领域的应用与推广，能加快现代化经济体系的建立:12月2日，对外经济贸易大学统计学院教授唐晓彬和对外经济贸易大学统计学院博士研究生王亚男联合在北京日报刊文《从区块链特征看应用长短板》。文章表示，区块链技术在经济社会各领域的应用与推广，能加快现代化经济体系的建立，助力我国经济的高质量发展。一是区块链技术作为一个新兴领域，与我国创新水平的提升相辅相成。 二是我国经济的高质量发展需要处理好经济、环境、民生等多个领域的协同发展，而区块链可以为其提供强有力的技术支撑。三是由于当前区块链技术尚不够成熟，需要制定和完善相关法治规章，以合理规避区块链存在的缺陷，使其更好地推进我国经济的高质量发展。四是应加快培育区块链技术人才。[2019/12/2]
首先来看可能的矿工投降问题。VanEck 的分析师最近预测即将到来的矿工破产潮会把币价砸到 $10000-12000 区间，但我对此表示保留意见。矿工的抛售潮早已处于进行时，而且可能已经接近尾声了。
对于这个问题，首先要明确到底是谁在抛。从已上市矿企公开披露的信息来看，十家上市矿企中对 BTC 的抛压主要来自四家公司：Core Scientific、Bitfarms、CleanSpark、Argo，其中 Core Scientific 一家就占了抛售量的一半。为什么是这几家公司在抛呢，答案是这几家公司的债务结构不健康。我去年夏天那会儿曾经研究过所有矿企截止 Q1 得财务报表，当时按照我非常原始的分析方法，上述四家矿企加上 Stronghold 构成了最危险的那一档，这些企业存在的共同问题是：1、总负债额高；2、借款利息高；3、短期债务比例高。目前看来这些企业也都是年末被爆出撑不下去的矿企。事后看来，这些企业确实也陷入了破产危机，并伴随过去半年的去杠杆过程抛售了手中绝大部分的 BTC。
目前矿企中剩余的 BTC 储备主要集中在 Marathon、Hut8、Riot、Hive 四家公司，其中又以 Marathon、Hut8 的储备最多，Marathon 和 Hut8 在 2022 年都几乎没有卖币。去年夏天分析时，我也发现这些公司的杠杆相对比较低，风险可控，现在看来确实如此。感觉即使币价低迷下去，应该也不至于引发这些钻石手矿企的大规模抛售了。
总的来说，现在的情况是，杠杆高容易投降的矿企，现在币都已经抛得七七八八了；剩下那些企业，想逼他们把手里的币都抛出也没那么容易。随着这半年的去杠杆过程，矿企的抛压最高峰可能已经过去了。
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