LDO:AI 炒作见顶 大涨的 LSD 板块能否承接市场热点?_LSD

AI 的炒作已经醉生梦死,在情绪的持续持续推进下,获利盘巨大,筹码断层严重,高位滞胀。AGIX 昨日大幅回落,A 股汉王科技今日低开,宣告 AI 行情告一段落。然而在此轮行情的获利资金眼中,市场仍然干柴烈火。

题材很重要,但有时候题材出现的时机更重要。

数小时前,Coinbase CEO Brian Armstrong 推特称,传闻美国 SEC 希望在美国取消散户的加密货币质押,一时间市场传言美国监管层面将对加密市场重拳出击,这种政策的前因与逻辑暂且不表。市场层面,有危就有机,CEX 质押利空,则 LSD(流动性质押衍生品)利好。下面让我们梳理一下 LSD 板块的相关币种。

以太坊流动性质押龙头,以当前近 500 万枚的 ETH 质押量占据市场 90 以上份额,其协议设计简洁明了,存入 ETH 即可 1:1 得到 stETH,作为权益衍生资产,后者在 Curve 上拥有不错的流动性。

如果我们认为 LSD 是目前加密市场基本面最「硬」的逻辑,LDO 则为中军。在 2022 年下半年的熊市的数次回暖中,LDO 常常是资金率先选择的对象,当前市值 23 亿美元。

相比于 Lido 全链扩张的打法,Rocket Pool 专注于以太坊。LDO 只具备治理功能,但在 Rocket 网络,需质押一定数目的 RPL 以保证节点正常运行,该设计赋予 RPL 一定的 Utility。RPL 当前市值 8.5 亿美元,今日已突破近一年高点,近三个月趋势持续向上,涨幅已达到 300%。

SSV 本身是一个服务于验证人的基础设施,但 SSV 并不做资产管理的工作,也就是 SSV 并不吸收用户的 ETH 再进行组合。不像 Lido 一类真正的质押服务商。SSV 主要服务于两类用户,一类是长期持仓的,需要保证资金安全(不托管资产给第三方),但不想自己动手的大户;一类是以 Lido、Rocketpool、Binance 为首的一众 ETH 质押服务商 SSV 的价值捕获。SSV 帮助质押运营商减少运维压力、减少设备服务器的支出及其管理成本、减少安全风险,方便省心。

SSV 当前市值 2.3 亿美元,截至目前日内上涨 20%。

Frax 以算法稳定币而闻名,其由一连串的 DeFi 产品组成,包括稳定币、借贷市场、去中心化交易平台等。Frax 介入 LSD 的时间并不长,目前市场份额排名第五,市值 1 亿美元左右,与 LSD 概念贴合度一般,是否能得到市场的认可,还需要时间检验。

严格意义上说,AI 在加密行业中缺少合理靠谱的炒作逻辑,此轮行情更像是对全球整体科技行情的共振响应。进一步,如果我们认为 AI 属于 meme 类题材炒作,那 LSD 毫无疑问属于加密行业的基本面赛道——质押是有实际落地的应用,而近期每轮回暖中 LDO 等标的的率先表现也印证了这一点。由此可见,切换不仅仅是资金的溢出,也是一种市场审美的回归。

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