币市的“印钞狂魔”Tether，截至目前，本周已印钞5次，合计4.2亿枚USDT。这样的增发是否给恐慌的市场注入了足够的流动性呢？我们来看BTC的走势，近7天的涨幅是1.09%，在长期上涨并没有有效支撑的情况下，仅仅半个月就从暴跌到3800曾一度反弹至7200，似乎的确是USDT作为背后推手的作用。
那么，USDT与BTC价格走势的相关度会有多高？只要不停增发USDT就能迈进牛市了吗？我们从数据来客观分析。
近1周USDT购买BTC现货交易量
自9.4禁令后，一切法币入金渠道基本被切断，之后如果新用户想进入币圈，途径只能是先从OTC商家处用法币购买USDT，然后再用USDT去进行币币交易，买入BTC或其他币种，因此稳定币也是币市与其他金融市场的最大区别之一。USDT一度占BTC成交量的90%以上，那么USDT是交易中的主要货币，这在数据上是可以验证的吗？
CFTC前主席：SEC起诉Terraform Labs和Do Kwon的做法“绝对正确”:金色财经报道，美国商品期货交易委员会(CFTC)前主席Timothy Massad表示，美国证券交易委员会(SEC)追查稳定币发行人Terraform Labs和创始人Do Kwon的做法是绝对正确的。Massad称，“当你邀请人们投资一种承诺回报率为19%到20%的代币时，这就是一种证券。”
此外，Massad还表示，美国银行监管机构现在有能力创建一个框架，为稳定币发行人颁发许可证。[2023/2/18 12:14:26]
根据数据调查结果显示，USDT作为币圈的主要交易媒介，是BTC现货买卖中的主要货币，在主要交易所85%的交易中充当了资金使用。得出这个结论，主要为后面的研究合理性做铺垫，交易中占比如此大的USDT，成为研究影响币市波动的那把最重要的钥匙。
bZx联合创始人：CFTC促使Coinbase取消保证金交易正推动非托管服务发展:11月25日，去中心化借贷平台bZx联合创始人Kyle Joseph Kistner发推称，出于CFTC的合规考虑，Coinbase将暂停其保证金交易服务。而这个消息对于DeFi来说是难以置信的利好消息。该决定将托管服务置于一个两难的境地，CFTC（此番举措）实际上是在表示，只有DeFi被允许提供保证金交易服务，应该称颂监管者。他称，这在很大程度上反映了非托管服务优于托管服务的监管趋势。这反映了我们将看到更大的监管趋势，这些趋势正推动非托管服务的发展。今日早间消息，根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新规定，Coinbase将于北京时间11月26日06:00开始暂停所有新保证金交易，并将于下月完全终止保证金交易功能。[2020/11/25 22:02:19]
目前市场的资金是净流入还是净流出？
CFTC正式发布加密货币市场操纵警告:美国商品期货交易委员会已经正式发布关于加密货币市场操纵的警告。他们建议消费者躲避这种计划，尤其是当涉及到小型和新的竞争币市场。CFTC认为拉高倒货项目首先会出现在社交媒体上，此外在线聊天群，如Telegram，也存在问题。[2018/2/18]
从以上两个数据分析结果可以看出，近一个月以内，大多数交易所以USDT净流入为主，且大多数交易市场的货币，USDT数量较之前更加充裕，尤其是富豪榜的火币/币安/Bitfinex交易所，资金流入加速。
最近的链上USDT转账有明显的特点，转账以大额资金从泰达公司转入主要交易所为主，这说明近一个月的资金净流入是大户资金流入或是交易所的储备金流入。但我们暂时还无法得到定论，是大户或者交易所要用来拉盘了，现阶段只能密切关注迹象。
拉盘需要多少USDT？
我们在分析主要交易市场的USDT净流入量时发现，okex在3月12日以后有大额USDT转出，但会不会是空军主力获利后出场，还不能确定。
回到大家真正关心的问题，目前市场中的资金量足以推动一次大的行情吗？
我们从数据得出的结论是，市场中的USDT资金量很大，的确大到可以满足拉动一波大行情。虽然平日交易量比较稳定，但是3月12日的行情充分展示了市场中资金量足够，并且近期Tether公司不断地大量超发，因此市场中并不缺资金。
既然资金充足，那现在满足了拉动一大波行情的条件吗？
近一个月的行情与交易量
我们整理了BTC的现货价格与交易量，从BTC这个强大样本基本可以看出，目前大家对于市场的态度，是长期看空还是看多？市场到底有没有足够的动能，能够在大资金轻轻推一把的时候就一飞冲天。
具体原因我们也进行了分析：
1、虽然Tether公司超发后有大额转账到主要交易所，交易所若不主动参与对手盘交易，在这个阶段依然无法释放大量的流动性；
这个比较好理解，就像经济下行时，央行把钱释放给商业银行，但商业银行担心形势不好，借给企业或个人的债款无法回收，因此不肯放贷，最终市场的流动性问题依然无法解决。同理，交易所不参与对手盘交易无非是利益驱使，行情不好的时候大家都卖空，交易所除非买多来给用户送钱，但交易所没有这个义务这么做。
2、由于目前市场中的筹码主要集中在大户和交易所手中，目前宏观经济环境不好，大户观望为主，市场容易缺少流动性；
3、交易所因为是做市商制，必须给散户提供对手盘，但是散户在之前的下跌行情中，大多被大户收割了，所以市场流动性也十分有限。
以上三点统统都是流动性危机，交易所因为利益不想当对手盘，大户因为行情在观望，散户早已经被割秃......这些深层次的问题，基本都不是单靠无限增发USDT就能够解决的。
但此前只要增发USDT就会带来一波上涨，有没有可能流动性不够，是因为市场上的USDT还不够多？USDT与行情的关系如何呢？
我们都知道，催生出一波大行情必须要有足够的资金量，但是资金并不是催生出一波行情的唯一条件。USDT超发只能提供行情上涨的基础，但和行情上涨并没有必然关系。即使市场中的资金量足够大，如果缺少流动性，暂时也不会催生出一波大行情。什么时候增发的USDT能够进入除交易所和大户以外的大家手中了，那时候或许市场才会重新焕发活力。
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