在数字资产的世界里，如何证明你是一颗成熟的韭菜？
答案是玩过合约！
在合约的世界里充斥着一夜暴富跟瞬间清零的故事。合约要想玩得好，除了明确的交易策略，选对产品也很重要。毕竟几乎所有的交易所都推出了合约交易，看起来大同小异，其实却暗藏玄机。
今天，我们盘点了市面上主流平台的合约产品，从流动性、风控、手续费、使用体验等多个角度深度测评，帮助大家选择最适合自己的就合约交易平台。
一、交易深度/流动性
市场交易深度是指市场在承受大额交易时价格不出现大幅波动的能力。深度越高，交易时币价的稳定性更高，不容易提高成本也不容易降低收益。所以在选择交易所进行交易时，交易所深度至关重要。
我们统计了近10天各大头部交易所比特币永续合约盘口的排单数量，从数据中看出，其中OKex的深度最好，其次是火币和币安，最后是库币和抹茶。不过火币、币安、库币和抹茶这4家的深度差距并不大，各大交易所在深度这方面都做的不错。
近期出现假借DCEP之名实施的虚拟币“老人局”:据新京报3月16日消息，近期多出现假借央行数字货币（DCEP）之名实施的虚拟币局，声称0投资拉人头，假借分红万亿实际在割韭菜。“央行国际钱包”主要以微信朋友圈宣传，并采取式的“拉人头”方式，宣称可以进行三代推广，每一层都能享受2%或者3%的收益。不过，在业内看来，伴随央行数字货币在深圳、苏州、北京、成都等地陆续落地测试，这类项目大多是蹭热点，属于虚拟币局旧瓶装新酒。值得一提的是，这类虚拟币资金盘为了拿到更多返佣，“疯狂”发展下线，持续上演击鼓传花游戏，而老人正在成为“猎物”。[2021/3/16 18:47:44]
所以在交易深度上的排名，OKex>火币=币安>库币=抹茶。
二、风控+安全性
如果说流动性是市场选择的结果，那么风控安全问题就是交易所的态度。
纵观市面上的合约平台，几乎采用的都是风险保障基金+平台分摊机制/自动减仓机制双层的风控机制。
中国银行前副行长：DCEP不可能很快成为跨境国际支付清算体系:中国银行前副行长王永利在公众号刊文《关于央行DCEP的几点看法》。他在文章中表示，DCEP只是人民币现金的数字化，而不是所有人民币的数字化。现在很多关于DCEP的说法实在是过于夸张。他认为，1.DCEP可以替代部分现金，因此有利于降低现金印制和流通过程中的成本，提高运行效率，增强合规监管，但不可能很快取代所有的现金。2.DCEP作为数字现金，在货币总量中的比重可能很低（目前流通中现金占货币总量的比重已经不足4%，作为部分替代现金的DCEP，规模将更加有限），所以，即使推出DCEP，至少短期内也不可能重构传统金融体系。3.DCEP并不会像比特币一样完全是无需许可的无国界的区块链运行体系，不可能很快成为跨境国际支付清算体系。4.即使中国率先推出数字货币，是否能够奠定自己在数字货币领域的领先地位和规则制定上的话语权，能否由此就使中国的数字货币成为全球的数字中心货币，完全取决于中国所运用的技术方案是否领先，以及中国国际影响力是否全球领先。5.为实现DCEP有限匿名要求，一笔交易可能要同时将信息传送运营机构和央行，而且所传送的信息内容还有所不同，这在设计上会非常复杂、操作上可能成本要高于目前的银行网银或支付机构的手机支付，是否具有比较优势并容易得到参与各方的欢迎值得关注。[2020/4/23]
我们可以看到，以上5大合约交易平台都设有风险保障基金，看似相似但赔付规则却不一样。有的平台会设置赔付基金百分比，若是达到份额就会停止使用保险基金赔付，进入第二重保护机制，币安就曾出现过此类情况。在这一方面，OKex还有库币做的比较好，都是保险基金为0才会进入二层赔付机制。
报告：链游和元宇宙项目受Terra事件的影响最小:8月1日消息，DappRadar近日发布的一份报告分析了Terra事件对加密行业造成的影响，发现链游和元宇宙项目受Terra事件的影响最小。报告称，自Terra事件以来，链游交易逆市而上，自第一季度以来增长了9.51%。与元宇宙相关的NFT项目交易量和交易笔数分别增加了97%和27%。对游戏和元宇宙项目的投资在第一季度和第二季度都保持在25亿美元。
此外，自Terra事件以来，整体区块链活动保持相对水平，自第一季度以来整体交易数量下降了1%，而与DeFi相关的交易自5月以来减少了15%，自第一季度以来，每日UAW（唯一活跃钱包）的总体平均数量下降了12%。虽然NFT交易量和交易笔数比第一季度下降了三分之一，但北美、大洋洲和欧洲部分地区等地区对NFT的兴趣仍然很高。Axie Infinity是112个国家/地区搜索量最高的NFT项目。[2022/8/1 2:51:23]
目前，第二层赔付机制有自动建仓机制以及分摊机制。OKex、火币采用的是分摊机制。币安、库币和抹茶采用的是自动减仓机制。
理论上来说，自动减仓机制可以确保强制平仓用户不会损失超过其仓位保证金的资金，也避免了社会化分摊机制在结算上的不灵活性以及对低风险交易者的不友好。当然，由于OK的风险保障基金充足，至今未进入过第二层赔付机制，所以在风控上OK也比较优越。
除了技术上确保用户资产安全，还需要看交易所是否真正从用户角度出发，充分进行风险提示。这一点上库币做的不错，在最近的一次极端行情下，库币合约平台KuMEX主动将杠杆从最高100x下调为20x，进一步帮助用户规避投资风险。
三、透明性
加密货币世界的透明性一直备受诟病，操作市场、恶意插针等行为让不少对于交易所又爱又恨。统计了市面上的数据推送工具后我们发现。目前库币的透明度在国内主流交易所中一骑绝尘。
库币打造了Level3的数据推送，目前全球加密市场中具备L3数据处理能力的交易平台只有Coinbase和库币两家。其中仅库币在现货和合约产品都具备L3级别的数据推送能力。其余所有加密交易所均停留在L2。
考虑到大家可能对L3不太了解，我们着重介绍一下。
Level3是一种对金融级交易数据推送能力的评级方式。Level1只能推送价格，Level2能推送价格和数量，而Level3能推送价格、数量以及订单ID。在交易产品体系内，L3级别的数据推送，意味着将行情数据最快传递，且全程透明。把数据和引擎撮合结果最快传达给用户，意味着交易者可以更快作出反应，获得更大的获利空间。
更为重要的是，L3可以显示交易所的每一笔交易，当处于L2的阶段，很多加密交易所可以在其他用户反应前，利用程序篡改，优先完成交易所自己插入的挂单，让自己获益、用户受损。但在L3状态，由于每一笔交易数据都清楚呈现，从根本上杜绝了交易所作恶带来的不公平交易。让所有人平等比拼交易策略和资金周转效率，使用户利益空间最大化。
但L3本身技术挑战大，对信息及时推送性能、网络优化和服务器负载都是巨大挑战，库币能向用户推出L3，证明了库币本身的技术着实优越。
四、指数价格
在合约产品中。指数价格影响着标记价格，而标记价格决定着合约是否爆仓，所以指数价格非常重要。国外知名的比特币衍生品交易所Deribit就曾出现过因为其参考的7家交易所中的1家交易所的比特币现货价格出现问题，导致其BTC永续合约于2019年11月1日发生指数计算错误的故障，该合约价格异常下跌了15％，大量用户被异常爆仓。
经过数据对比后发现，大多数交易所均采用几家交易所的现货价格进行加权计算，但不同的是加权方式。
首先，OKex、火币和抹茶采用的是指数固定加权，这样的计算方式存在一个问题：如果一个交易所的价格出现异常，就会导致指数价格偏差过大，导致爆仓。
所以币安和库币采用了更加安全的动态加权算法。通过自有的AI+大数据算法，动态剔除异常值，保证极端行情下指数价格更加合理，不会因为单一交易所的价格异常波动而受到影响，避免异常爆仓。
五、手续费
当然，交易手续费也是用户非常关心的内容。通过收集了5家平台的费率数据，通过横向对比可以看到，火币最低，抹茶最高，不过各平台的差距不大，大家可以按需选择。
六、用户体验
作为数字资产中的金融衍生品，合约交易的门槛要高一些，这一点对新手用户并不友好，为了让用户更好进行交易，交易所近几年非常重视用户交易体验。所以，交易所纷纷开发简易版供交易新手选择，不过从我们收集的信息来看，各大交易所在这一点上做得并不好。
库币虽然推出了简易版，适合新手用户，交易界面也和专业版有较大改变，简单易用，不过在用户教育方面，库布做得不及火币和OKex，OKex和火币都有非常专业的教程，而OKex虽然有简易版，但看起来更像是专业版的阉割版，而币安、抹茶在这两个方面都有所欠缺。
七、API限频
在满足合约新手的需求后，交易所还需要提升机构和量化交易团队的交易需求。而API限频的优化，则是机构和量化交易的用户最希望看到的事情。
目前，各个平台的API限频都有很多维度，接口不同API限频不同。以下的数据来自各平台API文档中的数据，对比来看，库币200次/10秒的API限频对机构和量化交易团队相对而言更加友好。
经过以上的数据对比，我们可以得出以下的结论。
OKex，国内的老牌比特币合约交易平台，在合约交易的便捷性和用户体验上有一定的优势，OKEx在维持保证金制度、策略实施、买卖价差上占优，各项功能完善，最大杠杆倍数高且实时可调，适合风险偏好高的用户。
火币，国内现货市场占有率高，所以在合约上线不到一年的时间内就取得了较高的市场占有率。总体而言，火币的优点在于在手续费低、成交量大、交易深度较好，对大户及做市商也比较友好。
币安，币安合约上线时间不长，但是其现货巨大的流量为合约平台带来的非常不错的深度和流动性，合约平台各项功能也比较齐全，在手续费上也较有优势，但近期币安系统时常出现宕机问题，据不完全统计从去年6月到目前为止，币安系统几乎每个月都会出现1次宕机故障，系统稳定性令人担忧。
库币，用户体验感最好，安全透明度高，支持多种语言。业界首个简约版合约，降低新用户门槛，也是业内唯一家支持L3的合约平台，从根本上杜绝交易所坐庄收割用户、定点爆仓、提前爆仓等行为。所以对于新手或者注重安全和透明的用户，库币会是一个不错的选择。
抹茶，中规中矩，没有特别突出的地方，也没有明显的短板，但是手续费高这对散户不太友好。
综合评分如下：
所以在本次的合约测评中，OK>火币>币安=库币>抹茶。以上数据均来自各平台公开数据，本次测评谨代表作者个人看法，供用户参考。
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