撰文：Ignas | DeFi Research
编译：DeFi 之道
由于 UST 的崩塌，2022 年对算法型稳定币来说是艰难的一年。
根据 DefiLlama 数据显示，截至今天，算稳的市值只有 23.6 亿美元，只占稳定币总市值的 1.6%。
首先简要说明一下算法稳定币是什么。算稳通过存入价值 1 美元的不稳定资产来发行价值 1 美元的稳定币。
对于 Terra 来说，它用 1 美元的 LUNA 来铸造 1 UST。如果 UST 价格低于 1 美元，任何人都可以以 1 美元的价格购买 UST 来铸造 LUNA，然后卖出 LUNA 获利。
这种模式是有资本效益的：当对 UST 的需求增加时，就会促进 LUNA 的购买压力和价格。
CoinShares：2021年比特币碳排放仅占全球碳排放量0.08%:金色财经报道，CoinShares 最新研究发现，比特币碳排放影响微乎其微，2021年全年比特币碳排放为41 兆吨，虽然高于2020年36兆吨，但仅占全球碳排放量的不到0.08%，因此CoinShares认为这一数字几乎是“无关紧要”（inconsequential）的，因为根据Galaxy Digital 2019 年估算数据显示整个金融系统碳排放量达到130公吨。另据CoinShares报告显示，哈萨克斯坦、美国蒙大拿州和肯塔基州以及加拿大阿尔伯塔省三地占到43%的比特币挖矿碳排放，而瑞典和加拿大北克省和马尼托巴省的碳排放量最低，几乎可以忽略不计。[2022/2/2 9:27:23]
当 LUNA 的价格上升时，铸造 1 个 UST 需要的 LUNA 数量就会减少。
而在需求下跌的过程中，这个过程是相反的，这最终导致了 UST 挂钩的崩溃。
Ripple于2020年Q3首次回购XRP以支持“健康市场”:Ripple在2020年第三季度首次购买了价值4600万美元的XRP，尽管它已经拥有了XRP近一半的供应。Ripple表示，此次收购是为了支持“健康的市场”，可能是指围绕XRP建立兴趣，从而提高其价格。Ripple的一位发言人称，公司可能会继续购买XRP，以支持其新推出的产品——Line of Credit beta版。该产品允许ODL客户从Ripple赊购XRP。注：ODL解决方案利用XRP进行资金转移。
发言人表示：“长期来看，Ripple正在建立新的ODL能力，以从公开市场动态获取XRP流动性，而不仅仅是从Ripple获取。”Ripple第三季度的销售也与其ODL解决方案有关。“ODL相关销售包括支持ODL（包括Line of Credit）和关键基础设施的XRP销售，”发言人称。Ripple在第三季度向ODL客户净出售价值3584万美元的XRP，而第二季度向直接机构出售的XRP价值为3255万美元。第三季度没有计划性销售，即XRP面向加密货币交易所的销售。（The Block）[2020/11/10 12:12:26]
目前，Defillama 总共列出了 20 个算法稳定币。
Bakkt平台2020年BTC期货交易量很低，但未平仓量一直在增长:金色财经报道，根据skew markets提供的数据，自2020年初以来，Bakkt平台上的BTC期货交易量一直很低。但是，未平仓量一直在增长。BTC价格的影响在2月底开始显现，自那以来，投资者的未平仓量随着交易量的下降而下降。2月14日，Bakkt未平仓合约（OI）达到今年峰值的1900万美元，但与此同时，BTC价格下跌，导致未平仓量降至1000万美元。截至发稿时，这一数字约为500万美元，急剧下降了74％。尽管未平仓合约有所下降，但最近几天平台上的交易量仍显著增加。截至发稿时，Bakkt上的BTC期货交易量约为1820万美元。[2020/3/14]
Terra 的 UST Classic 仍然是第三大算稳，市值 2.02 亿美元，在所有代币中处于第 136 大代币的位置！
尽管以低于挂钩的 0.02 美元交易，USTC 仍然在 Binance、OKx、Kraken 和其他交易所上市。
声音 | 分析师：2020年山寨币上涨将由积累大量流通供应的团队、集团和交易所完成，而非散户:加密货币分析师Mac发推称，我相信2020年最大的山寨币上涨不会是通过散户完成的，而是那些积累了很大比例流通供应量的团队、集团和交易所。发现分配和积累之间的差异是很棘手的。大多数的促销、营销噱头、交易挑战都是为了尽可能多地向散户分配代币。友情提示：每个人都想在这里赚钱，但在这个食物链中，散户排在最后。[2019/9/13]
Tron 的 USDD 和 Wave 的 USDN 是仅有的两个以其原生代币为抵押品的 UST 稳定币。尽管两者都低于挂钩交易，且不是（不再是）纯粹的算稳。
Tron 称 USDD 是由 TRX、BTC、USDT 和 USDC 抵押的，抵押率为 201%。
然而，USDT 只用 TRX 铸造，而且只由 8 个 Tron DAO 成员完成（Alameda 是其中之一）。
USDD 最后一次发行是在 7 月 17 日，从那时起它的市值就没再变化。
Wave 的 USDN 经历了 4 次重大脱钩，最严重的一次现在正在发生。
USDN 一直在努力保持与 1 美元的挂钩，因为它不再有 100% 的 WAVES 抵押品的支持。
至于为什么它在挣扎？请查看以下 Thread，并关注 @YouAreMyYield 获取更多更新信息。
与上面介绍的算稳相比，Celo 的 CUSD 算是不错的。
CUSD 抵押品比例为 50% 的 CELO，其余为 BTC、ETH、稳定币和 MCO2 Token 的碳信用。CUSD 的抵押品很稳定，但市值和交易量很低：分别为 4200 万美元和 120 万美元。
再以市值来看，FRAX 凭借其 10 亿美元的市值，是该类别中真正的领导者。
FRAX 以其部分算法模型而与众不同（可参见以下Thread）：
资本有效的铸币
支持 Curve、Convex 等。
内置 Fraxlend 和 Fraxswap
自动化的市场运作促进了供应
该领域更多的创新和实验由 UXD、BEAN 和 DEI 带来。
UXD 使用 delta-neutral 头寸衍生品来保持挂钩。例如，当存入 1 美元 SOL 时，协议会开一个空头头寸以赚取资金利率，并将其分配给 UXD 持有人。
BEAN 不是由抵押品支持的稳定币，而是信用支持，其市值目前为 3200 万美元。它有 3 个代币（Beans，非流动性的 Stalk & Seeds）相互连接，使 BEAN 的价格保持在 1 美元，而且它成功地维持了。（关于BEAN的更多介绍，可参见以下推文）
DEI 是一种部分储备的稳定币，在 DEUS Finance DAO 的衍生品生态系统内使用。其市值只有 2200 万美元，很小，但它很有趣。就像 @rektdiomedes 说的那样，“把它想象成 TERRA/LUNA + 合成资产 + 预言机，都是超生理剂量的 DeFi 睾酮。”
今年有两个算法稳定币决定自愿关闭。
FEI 在 2021 年筹集了 13 亿美元以建立一个去中心化的稳定币。
FEI 由协议“拥有”的加密资产支持，但随着 DeFi 收益率的降低，风险增加，DAO 决定关闭这一算稳。（可参见以下推文）
第二个是 Near 的 USN。
USN 作为一个算法稳定币在 8 个月前刚刚推出。
UST 崩溃后，USN v2 过渡到用 USDT 铸造 USN。但由于双重铸币，出现了‘4000 万美元的抵押品缺口’，导致项目关闭。
总体来说：
算法稳定币市值下降了 90%
市场中不再存在纯粹 UST 类型的算法稳定币
当前的算稳项目大多数是低市值利基产品
至少有两个项目（USDN、USDD）正在努力保持挂钩
两个项目（USN、FEI）关停。
在目前阶段，算法稳定币对任何主要的法币支持的稳定币，甚至对过度抵押的稳定币都不构成任何威胁。
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