作者：Jesus Rodriguez & IntoTheBlock联合创始人
编译：Block unicorn
DeFi的技术基础已被证明对过去几个月的灾难性市场事件具有令人难以置信的弹性。在DeFi轨道上构建新一代金融服务的机会从未如此之大，但这个行业需要解决一些显著的挑战。
加密市场最近发生的事件再次确认了去中心化金融(DeFi)的价值主张，它是数字资产未来的核心组成部分之一。然而，DeFi领域也受到了市场变化的影响，因为DeFi的许多顶级参与者实际上已经消失了，这些事件的组合为DeFi的未来创造了一个非常强大的摩擦。在某些方面，集中式金融(CeFi)机构的挑战应该有利于DeFi协议的采用。另一方面，引发最近DeFi夏天的基本市场条件已经不复存在。虽然我们都同意DeFi应该是加密市场下一阶段的关键组成部分，但具体细节并非微不足道，很可能需要行业进行重大变革。
DeFi资管平台Zapper推出 Zapper Studio:5月5日消息，DeFi 资管平台 Zapper 宣布推出用于应用程序集成的开放平台 Zapper Studio，并公开了其 Web3 应用程序集成存储库，允许任何人为 Zapper 编写和提交集成。目前 Zapper Studio 支持支持余额提取器的集成，之后将允许集成锁仓额（TVL）提取器、DAO 集成和交易体验。上月，Zapper曾推出iOS移动应用程序。[2022/5/5 2:52:37]
从哲学的角度来看，DeFi是一个包含了去中心化、抵制审查和金融包容性的真正精神的运动。最近的DeFi热潮既有协议创新的巨大水平，但也有不相称的人工激励浪潮，煽动了不可持续的收益率，吸引了加密货币领域一些最大的公司参与。最近加密货币市场构成的变化，导致一些协议的总价值锁定（TVL）处于多年来的低点，一些DeFi生态系统的活动几乎不存在。尽管如此，DeFi协议在很大程度上仍然保持着令人难以置信的弹性，而加密货币中一些最大的中心化机构已经完全崩盘了。
数据：当前DeFi协议总锁仓量为2326.2亿美元:1月7日消息，据Defi Llama数据显示，目前DeFi协议总锁仓量2326.2亿美元，24小时减少5.13%。锁仓资产排名前五分别为Curve（228.8亿美元）、Convex Finance（196.2亿美元）、Maker DAO（160.4亿美元）、AAVE（128.5亿美元）、WBTC（109.1亿美元）。[2022/1/8 8:33:30]
加密货币市场相对较小，而CeFi和DeFi以一种几乎矛盾的方式交织在一起。虽然DeFi基础设施能够维持最近的市场震荡，但CeFi机构的崩溃给DeFi协议带来了很大的压力。
简单地说，DeFi在一个已经不复存在的市场中蓬勃发展。为了在新的加密实现中充分发挥其潜力，DeFi需要不断进化。但这种演变可以转化为巨大的机遇。DeFi要想在加密领域的金融服务基础上找到自己的位置，有五个关键领域需要改进。
法国央行副行长：现有监管框架受到DeFi特征的“约束”:金色财经报道，国际清算银行周日发布了法国央行第一副行长Denis Beau此前于11月19日发表的讲话。Beau表示，欧洲监管机构需要更直接地监管DeFi。Beau在讲话中主要关注中央银行数字货币(CBDC)的发展及其机构在该领域的试点计划。Beau评论了欧洲以加密货币为重点的监管的发展，并表示“必须引入其他监管变革，这也非常重要”。Beau接着说：“我特别指的是对DeFi发展的监督，在这种情况下，通常的监管框架受到以下事实的限制：在没有中介的情况下自动执行协议的环境中，发行人和服务提供商不容易识别，并且对于所提供的服务没有固定的管辖权。”Beau引用的监管提案之一，即加密资产市场(MiCA)法规，不包含任何特定于DeFi的规定。[2021/11/29 12:38:14]
主导市场的第一代DeFi原语体现了可编程金融服务民主化的原则，但它们是以牺牲资本效率为代价的。自动化做市商(AMM)是一项令人难以置信的创新，可以促进金融市场的透明度，但它们缺乏集中订单簿的效率。
数据：5975.26万枚USDT从币安转入未知钱包:金色财经报道，Whale Alert数据显示，波场链上59,752,600枚USDT从Binance转移到未知钱包。[2022/9/23 7:16:23]
超额抵押贷款推动了闪电贷等惊人创新——但这是资本效率低下的教科书定义。构建具有强大资本效率基础的新一波DeFi协议对于简化DeFi的采用至关重要，将订单簿和AMM机制或半抵押/抵押贷款协议结合起来的混合分散交易所(DEX)等想法可能会释放这一领域的一些价值。
过去几个月，加密货币信贷市场一直处于压力之下。许多全权委托贷款的市场领导者已经倒闭或仍然无法运营。因此，以透明的方式建立新的信贷机制已成为加密货币市场中最有吸引力的机会之一。改善DeFi的信贷的方法是建立新形式的低抵押或半抵押贷款。虽然在这个领域有一些尝试，但它们很难被认为是DeFi，并遭受了向市场制造商贷款的固有风险。向具有可预测的链上活动的各方提供贷款的替代方案，如质押提供者、矿工或DeFi协议，可能是这一领域中值得探索的。
库币上线DeFi项目专区，支持AMPL、COMP、ORN等15种DeFi项目:据库币KuCoin交易所消息，库币已于8月13日正式上线DeFi项目专区，DeFi项目专区包含DeFi行情页面专区，DeFi交易市场专区及DeFi新闻公告专区。至此，平台所涉及Compound (COMP)、PlutusDeFi (PLT)、Ampleforth (AMPL)、Orion Protocol (ORN)等15个DeFi项目共29个交易对都已迁移至DeFi项目专区中。[2020/8/13]
今天DeFi中的大部分活动由两个主要的协议原语主导：做市和借贷。尽管这些因素当然很重要，但它们还不足以建立一个有效的金融市场。DeFi迫切需要新的金融原语，以实现AMM和贷款协议所经历的牵引力水平。
衍生品似乎是扩展DeFi中金融原语集的明显地方，因为它们在资本效率和风险管理中发挥着作用。DeFi衍生品领域一直在稳步增长，Ribbon或GMX等协议无疑展示了该领域的潜力。然而，大多数DeFi衍生协议仍然没有获得有意义的采用，在这个领域当然需要更多的创新。
过去几个月的事件使风险管理成为机构参与DeFi的首要要求。在DeFi中，风险的形式与传统市场非常不同，因此，需要新形式的风险管理技术。DeFi最初的风险管理工作集中在技术智能合约的利用上，虽然很重要，但只代表投资者参与DeFi所面临的一部分风险。
经济风险管理是催化机构采用DeFi的最大机会之一。管理经济风险条件的解决方案，如资金池组成、脱钩情况、滑点、鲸鱼（大户）的影响等，需要建立大型资本市场机构在大规模采用DeFi时所需要的严格程度。风险管理的一个最有趣的表现形式将是保险产品。DeFi中的经济保险仍然是一个基本没有解决的问题，限制了在DeFi轨道上创建复杂的机构结构性产品的选择。
在过去的两年里，DeFi一直是一个加密货币对加密货币的市场，对链外应用的接触非常有限。虽然以加密货币为中心的动态一直是加速该领域创新的关键，但它限制了DeFi作为一个金融市场的可持续性。例如，金融市场的可持续收益率不仅来自于市场的不对称性，也来自于在现实世界的企业中创造作用，DeFi需要重新创建一个类似的动态。
建立与传统金融（TradFi）应用的桥梁可以为DeFi带来新一轮的作用，转化为新的金融活动途径，像MakerDAO这样的协议已经通过向传统金融机构提供贷款来尝试这方面的想法了。
说到DeFi，很少有话题像关于监管的讨论那样两极分化。无论你赞同哪一方的监管论点，都很难否认这样一个事实，即加密市场构成的最近变化催生了一个更激进的监管议程，在某个时候将触及DeFi。
监管肯定会对DeFi中发生的创新有害，但是，如果深思熟虑地实施，它代表了机构采用该空间的一个有趣的机会。许多受监管的金融机构在调和DeFi的财务利益和机会与围绕该空间的监管不确定性方面苦苦挣扎。实施监管控制形式的协议肯定能填补这一真空。大多数在DeFi协议上强制执行了解你的客户（KYC）程序的初步努力都被有限地采用，但利用链上数据对协议进行监管评估的机会很有意思。蛮横的监管可能对DeFi非常有害，但深思熟虑的监管控制可能为新一轮的机构采用打开大门。
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