来源：老雅痞
上周我在Twitter上提了一个问题：“说出一个没有代币就不能运作的DeFi协议”。
社区的回答从“所有”到“没有”多种多样，让人大开眼界。
那么，到底有这样的DeFi协议吗？为什么DeFi协议要发行代币呢？
代币作为一种筹款工具
很少有人会不同意，大多数项目都是出于财务需要而推出代币。
代币销售是筹集资金的首选和最简单的方式。与传统的股权投资相比，它需要更少(或不需要)的监管准备，成本更低，执行时间更短。
因此，如果没有必要的资金，一开始就不会有那么多项目。
JGN即将推出DeFi for Good 慈善平台:4月1日消息，官方公告，Juggernaut (JGN)即将上线全新生态DeFi for Good 慈善平台，“JGN为发扬战争中的人道主义精神，为战乱国家捐赠了价值 5 万美金$JGN，表示对人道主义的关怀和敬意。
当前JGN已经获得高盛集团（加拿大）、澳大利亚SFIP基金、币安 “种子基金”、软银集团（UK）、AVAX基金、LD Capital等多家机构战略投资。[2022/4/2 13:59:37]
其次，代币起到了引导流动性的作用。
你认为，如果没有流动性挖掘，Sushiswap是否能在没有为Uniswap的V2设计增加任何额外价值的情况下，吸引任何TVL或用户？
这让我怀疑，Uniswap推出UNI代币只是为了反击Sushi的威胁
Kava CEO：DeFi在2021年将与更传统的金融机构进行整合:11月15日消息，Kava首席执行官Brian Kerr在接受采访时表示，到2021年底，DeFi作为一个通用话题将超越其最初的炒作阶段。他补充说，在特定领域仍然会有一定的增长，特别是跨链产品、DeFi和CeFi集成以及衍生平台。此外，他认为 DeFi在2021年的另一项重大新发展将是与更传统的金融机构的整合。（AMBCrypto）[2020/11/16 20:54:04]
构建社区的工具
代币也被用作构建社区的工具。但是围绕代币而不是协议本身构建社区是一个短期战略。
当价格暴跌时，你的社区将抛弃你。我们已经经历过很多次这种情况，当代币价格暴跌时，很多社区放弃了项目。
因此，真正的产品市场契合度才是建设社区的最终工具，但代币确实有助于引导它。
水桥服务联盟应俊：DeFi 只是更高层级的金融组合:9月19日， 水桥服务联盟首席咨询顾问应俊在“了不起的社区”厦门站活动中表示：DeFi 只是更高层级的金融组合。虽然DeFi 带来了瞬间的市场繁荣，但是还未成熟就已产生次贷，并出现年化收益虚高、智能合约未合理审查、治理代币出现一二级倒挂等问题，而决定DeFi发展的分水岭在于收益是否来源于真实的商业场景。
据悉，水桥区块链BaaS系统是面向开发者提供通用区块链技术的企业服务平台。能够帮助企业快速构建稳定的区块链生产环境，实现业务场景核心数据快速上链，建立公开、透明、可信的价值互联网分布式商业。
“了不起的社区”由金色财经、哼哈互动联合主办，是区块链行业首家以社区为垂直领域线下资源对接会，之前已在深圳、杭州、郑州站成功举办。[2020/9/19]
代币作为项目组成部分
一些DeFi协议将它们的代币整合到了其核心运作机制中。
库币DeFi项目DIA快速拉升 24h涨幅超78%:据库币KuCoin交易所消息，库币DeFi项目DIA快速拉升，最高触及4USDT，现报3.88USDT，24h小时涨幅超78% ，较首日开盘价格涨幅超178%。DIA是一个开源金融信息平台，它打造的DeFi预言机使用加密货币经济激励措施来获取和验证数据。库币数字货币交易所，为来自207个国家的500万用户提供币币、法币、合约、矿池、借贷等一站式服务。[2020/8/19]
SNX、GNS、RUNE或AMP代币有利于流动性的创建和转移。例如，SNX被用作sUSD的抵押品，而sUSD被用作集合债务，以实现合成资产的交易。
USDD、USDN、UST和FRAXX是由原生代币支持的(部分)算法稳定币。
Olympus的OHM充当了流动性的纽带。
韦氏评级：关注和创新将逐渐从BTC和ETH等底层协议转向DeFi等代币项目:加密货币评级机构韦氏评级（Weiss Ratings）发推称，关注和创新将逐渐从BTC和ETH等底层协议转向代币项目。一些项目，如Chainlink，Compound以及其他一些DeFi项目已经变得像以太坊一样令人兴奋和充满创新。[2020/7/7]
然而，许多协议在技术上可以在没有代币的情况下运行：
DEX，衍生品交易所和DEX聚合器(Uniswap, Perpetual协议和1inch)
借贷协议(Aave，Compound)
收益聚合器(Yearn Finance或Beefy)
抵押稳定币(Maker的DAI)
钱包(Metamask或Argent)
它们的核心商业模式并不依赖于代币。让我们以Uniswap为例。
流动性提供者将资产存入资金池，以收取部分交易费用。用户在Uniswap上的交易得益于充足的流动性，这反过来又给LP带来了更多的费用。这进一步激励流动性提供者将更多资产存入协议。
代币作为风险管理工具
代币对于(某些)这些协议来说是一种风险管理工具！
例如，Maker的MRK是防止项目崩盘的担保：持有者承担稀释的风险，以弥补资本不足的债务。
事实上，Maker举行过拍卖，以530万DAI出售了2万MKR代币。这是在2020年黑色星期四事件之后发生的，当时某些清算人以0 DAI赢得了抵押品清算拍卖。
Perpetual DEX使用代币来建立保险基金，以防清算失败。
这种风险管理也扩展到了协议所有权上。
如果一个实体控制着所有资产和协议参数的密钥，你会使用Aave还是Compound ？
在DeFi(尤其是跨链桥)中，协议通常使用多签名来防止这一点，但治理代币将多签名扩展到了数百万人。
下面是与Marc Zeller (Aave集成负责人)的讨论，解释了治理如何确保安全。
得益于去中心化治理，没有任何一个实体可以添加不良抵押品来提取优良抵押品。
代币是未来效用的一种选择
不幸的是，并非所有协议都达到了治理去中心化的高水平。
但去中心化是一个过程，代币是未来效用的一种选择。因此，虽然代币一开始只是一种筹款工具，但效用可以在之后添加。
这与a16z逐步实现去中心化的愿景相一致。当产品市场适应性建立起来后，协议可通过代币将控制和风险管理的权力交给社区。
增加代币市值也为打击不良行为者提供了更强的保证，因为它可以使代币更具流动性，并分布在更多人手中。
那么，Uniswap为什么需要代币呢？
UNI似乎是一个有争议的项目。
UNI不管理任何风险，其合约不可更改，所以没有参数可以改变(费用转换功能除外)。
收入分享对LP来说具有价值破坏性(因为流动性提供者获得的交易费用份额较低)。
然而UNI是市值最大的DeFi代币。
我认为UNI的价值来自于：
拓展未来效用。Uniswap V3可以增加费用共享，或者下一代Uniswap将提供更多的效用。
影响其他协议的治理。Uniswap DAO投票决定在zkSync上启动，这可能会让zkSync在zk-Rollup竞赛中占据领导地位。
这就是其力量所在。
总的来说，许多协议的存在得益于代币：从筹款到吸引流动性，它们促进了社区建设和收入的重新分配。
但最终，确保协议和治理的安全性才是代币存在的终极理由。
老雅痞
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