研究框架：
一、什么是 NFT 碎片化/NFT AMM
二、产品特征和适用场景
三、赛道现状和社区调查
四、两种方式分别解决并带来了什么问题
五、观点/未来
一、NFT 碎片化/NFT AMM
定义本质上，NFT 碎片化就是通过部署合约，生成与不可分割的 ERC-721/1155 NFT相关联的多个 ERC-20 代币。NFT AMM 是 Opensea、X2Y2 或 Magic Eden 等链下订单簿中心化 NFT 市场的去中心化替代方案，它主要利用流动池来实现无摩擦和低成本的交易。
现代汽车集团宣布进军基于社区的NFT市场:4月18日消息，现代汽车集团通过YouTube发布了一段介绍自己的NFT世界观“Metamobility Universe”的视频，并表示其计划在全球汽车行业首次进军基于社区的NFT市场，为客户提供多样化的品牌体验。据悉，Metamobility是现代汽车通过机器人技术和元宇宙相结合的未来愿景。
首先，现代汽车计划于4月20日将与人气NFT角色“Metaconz”合作，发行30枚限量版现代汽车与Metaconz联名的NFT收藏品，这些NFT将先通过合作伙伴社区进行销售，之后再通过NFT交易平台OpenSea进行发售。现代汽车计划从5月开始正式发行Metamobility NFT，收益用于正在进行的项目运营和社区NFT持有人。为加强NFT社区基础，现代汽车还将为拥有或计划持有现代NFT的人建立专门的沟通渠道。
此前消息，现代汽车集团于本月向网石旗下元宇宙娱乐公司投资了约8200万美元。（韩联社）[2022/4/18 14:30:49]
从实现手段来讲，两种方案各不相同，尤其在使用场景上，碎片化的场景更契合某种特定的需求，而 AMM 的方案更通用。
南非犀牛保护协会Black Rock Rhino将拍卖犀牛角NFT:11月3日消息，南非犀牛保护协会Black Rock Rhino与区块链技术公司Virtual Nation Builders合作，将于11月11日在南非最大的NFT市场之一Momint上拍卖犀牛角NFT。根据声明，拍卖所得将用于支付保护区的一些日常开支以更好的保护犀牛。据悉，凭借NFT技术，全世界的犀牛爱好者将能够获得犀牛角的图像，但实际上并不违反1977年《濒危物种国际贸易公约》（CITES）对犀牛角贸易的禁令。（News bitcoin ）[2021/11/3 21:21:44]
三、赛道现状
NFT 碎片化市场转冷，碎片化产品更甚：交易量严重下滑，用户活跃下降，整体市场已不复去年的光景。产品迭代趋势：整体碎片化产品的用户体验有一定程度的提升，后续的产品迭代也会继续围绕着费率，支持的 NFT 本身和交互界面来进行。
NFT 概念板块今日平均涨幅为1.49%:金色财经行情显示，NFT 概念板块今日平均涨幅为1.49%。26个币种中16个上涨，10个下跌，其中领涨币种为：MEME(+18.92%)、RARI(+8.70%)、AXS(+6.55%)。领跌币种为：ATTN(-7.27%)、DEGO(-2.63%)、NASH(-2.26%)。[2021/10/15 20:31:21]
产品现状对比：Fractional，NFTX，Unicly，NFT20 是头部的 NFT 碎片化产品，从数据上来看，交易量都呈下滑趋势，相比于之前都有大幅回落。
NFT AMM
目前大多数协议都处于概念探索或者开发阶段，已上线的项目中尚无超越 Sudoswap 交易量的产品。用户眼中 AMM 主要优势是：
漫威漫画家Adam Kubert的一幅蜘蛛侠画作NFT以12.75 ETH出售:漫威漫画艺术家Adam Kubert的一幅蜘蛛侠画作NFT以12.75 ETH（约合25000美元）的价格出售，这是25件漫威艺术家画作NFT之一。（Cointelegraph）[2021/2/18 17:27:53]
1）提升了交易效率；
2）用户无需支付 Gas 费。
3）此外 26% 的用户承认 AMM 的优点是存在套利机会
四、两种方式分别解决并带来了什么问题？
碎片化：
解决的问题：
赋能价值发现；
NFT 流动性差/不能成为好的抵押品；
投资民主化。
带来的问题：
所有权问题：买断后被迫出售手里的碎片；
绕开了为 NFT 定价的问题；
对长尾 NFT 不友好；
低效且会产生额外的费用
AMM:
降低门槛；
Instant liquidity；
完全链上、无需许可；
高效、灵活；
另一种激励形式；
新的 NFT 交易、做市模式。
Bonding curve 定价的曲线单一；
NFT 的稀有度在使用过程中被消除；
摩擦成本；
创建 LP 的权限大。
简而言之，碎片化的方式引入了对碎片化后的所有权质疑，本质上未直接解决 NFT 流动性问题的同时引入了一个新的外部因素。而 AMM 的质疑声音更多在于是否能广泛适用于所有 NFT 的定价，以及本身为非标资产做市的 LP 是否风险回报不成正比。两者对比下，AMM 是更有潜力的方案。
五、观点和未来NFT 碎片化NFT 碎片化主要针对高价值投资型的 NFT，为其降低了这些资产的参与门槛，使得用户可以以降低的价格参与资产交易和投机。NFT 碎片化本身没有解决 NFT 的流动性问题和定价问题。从资产本身来看，NFT 资产本身附带权益，而权益是难以分割的。NFT 碎片化市场的发展，归根到底还是依赖于整体 NFT 市场的发展。NFT 碎片化产品的结构在未来不会发生太大的改变，产品的迭代会从几个方面来展开，比如，更灵活的费率设计，更多的钱包支持，更丰富的 NFT 支持以及数据展示，更友好的交互界面以及多样化的退出方式。NFT AMMAMM 的模式会增加很多交易/做市的摩擦，对于低定价的 NFT 不友好，所以这部分群体暂时不是目标用户。AMM 最大的使用场景，即 Utility NFT，是游戏资产的重要类别，标准化的市场对未来的游戏生态发展是基础。AMM 为创作者激励提供了新的思路，即绑定称为利益相关者，以激励创作者持续输出。AMM 的形式也为 NFT 的做市降低了准入门槛，策略的部署也更灵活。
Dr. DODO
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