本文来自 CD，原文作者：David Z. Morris
Odaily 星球日报译者 | Moni
根据摩根大通最新发布的一项分析显示，到 2024 年，瑞士信贷（Credit Suisse）的资金缺口可能会达到 80 亿美元——是的，你没看错，这家“百年金融老店”已经深陷窘境。实际上，有许多原因导致瑞信出现严重的资金缺口，比如预期收益走低、持续走高的通胀、高风险资产负债表、巨额律师费用、以及被迫重组时的各类成本。
华尔街知名投行 Jefferies 的一位分析师在接受采访时也表示了同样的观点，瑞士信贷要想走出困境，需要在未来两三年内至少筹集到 90 亿瑞士法郎（约 90 亿美元）。所以，瑞士信贷别无他法，只有两种选择：要么出售资产，要么发行新股。
瑞士信贷股票在瑞士交易所的盘前交易中上涨21%:金色财经报道，在瑞士央行提供流动性后，瑞士信贷股票在瑞士交易所的盘前交易中上涨21%。(金十)[2023/3/16 13:07:40]
如果要追溯瑞士信贷是如何一步步走向深渊，我们就不得不提一下瑞信去年卷入的 Archegos 爆仓金融风险事件。瑞士信贷是 Archegos 基金的主经纪商之一，因此受到的打击最严重，截至去年一季报已减计了 47 亿美元。坦率地说，Archegos 充其量只是一个名义上的“对冲”基金，因为它似乎并没有做到真正的对冲，更没有基本的风险管理。实际上，该基金的交易策略非常简单，即选定标的，使用巨额杠杆（即债务）大规模买入蓝筹股，然后拉高出货。然而由于股价下跌，Archegos 无法支撑其头寸，导致爆仓，其 150 亿美元头寸被强平，再加上 3-4 倍左右的高杠杆，把 Archegos 名义风险敞口推高到 800 亿美元，最终他们于 2021 年 3 月不得不宣布破产清算。
瑞士信贷前风险主管：监管清晰将推动下一轮牛市:金色财经报道，瑞士信贷前全球估值风险主管CK Zheng在接受采访时表示，美国正在进行的一些监管工作将很快为加密货币“打开传统金融的大门”。Cheng说，最近传统机构对加密货币的立场发生了变化，许多机构首次涉足加密货币领域。
Cheng还强调，还有很多人“在等待美国的监管进一步明确”，然后再进入加密领域。他说：“这将真正为传统金融机构打开大门，你知道，将有更多的机构、投资者进入这一领域。所以我想说，这将是下一个牛市的开始。”
他还认为，美国总统拜登今年早些时候的行政命令对传统投资者来说是一个重要的信号，但他承认，在涉及到如何监管加密货币交易，以及加密货币是否会被视为商品或证券时，“魔鬼在细节中”。（Cointelegraph）[2022/9/21 7:10:51]
数据显示，Archegos 重仓股遭到抛售的总金额达 200 亿美元，而仅瑞士信贷一家就巨亏 55 亿美元，成为了数家银行中损失最大的一家。可以说，正是这些银行提供的巨额贷款助长了 Archegos 的愚蠢策略，只不过包括高盛在内的其他银行反应更为迅速，较早就开始减小风险敞口，比瑞士信贷更快地摆脱了困境。
瑞士信贷上个季度为客户持有3200万美元的数字资产:金色财经报道，根据监管文件，瑞士信贷在第二季度末为其客户持有3100 万瑞士法郎（约合 3200 万美元）的资产和负债，并隐晦地描述如下：其中数字资产保护资产。它没有报告在前两个季度持有这些资产。该文件没有提供数字资产的具体数额。
一位知情人士说，瑞士信贷披露，它根据美国证券交易委员会的会计准则为其客户持有代币化证券。所谓的“?SAB 121?”指示为客户持有“加密资产”的公司在资产负债表上将其报告为资产和负债。监管机构在 3 月份公布了该指南，以强调加密货币托管的“重大风险”。瑞士信贷在其年度报告中指出，它现在遵循该会计准则。[2022/9/1 13:01:18]
这波操作听起来似乎有点耳熟。是的，瑞信和此前加密货币市场最大对冲基金之一“三箭资本”如出一辙，因为三箭资本持股的加密借贷服务提供商对比特币和其他加密资产采用的交易策略也基本相同，不过现在这家加密对冲基金“顶流”在通过杠杆策略将约100亿美元化为乌有之后也已经陨落。
区块链技术平台FundsDLT完成A轮融资，瑞士信贷参投:由卢森堡证券交易所及其附属机构Fundsquare发起、孵化的区块链技术平台FundsDLT宣布已完成A轮融资。根据FundsDLT给出的新闻稿，本轮融资的投资方包括Clearstream、瑞士信贷资产管理公司（Credit Suisse Asset Management）、卢森堡证券交易所以及Natixis Investment Managers。
FundsDLT使用基于以太坊的受许可区块链技术构建，制造打造一个新型的去中心化技术平台，以改进基于分布式账本技术（DLT）的资金分配。（瑞士信贷资产管理公司）[2020/3/17]
不得不说，利用一小部分资产来提振资产负债表的确是一种有效的策略，不过当你真的不得不出售不断膨胀的资产，却又没人接盘的时候，悲剧就发生了。
与三箭资本的悲惨结局相比， Archegos 有过之而无不及，其管理层面临着欺诈、参与市场操纵等多项指控，其创始人 Bill Hwang 最终将难逃法网。
三箭资本被认为是加密领域最大的基金，而 Archegos 只是传统金融领域中众多基金之一。然而，这两家公司之间存在的一些相似之处非常值得我们关注。首先是他们涉及的金额惊人的相似；第二点更为重要，那就是在上一个十年，看似精明的投资家居然会对运作加密货币的“狂妄症患者”无脑投资。
令人无语的是，事后调查发现，瑞士信贷的每一步错误决策都是由于其管理无能，而并非“欺诈或非法行为”导致的。当然，按照上流社会的标准来看，这或许还是一个加分项。但请记住，我们在这里谈论的是银行家，坦率地说做个子比做个傻瓜要更好。
老实说，一些全球投资银行也许只是外表光鲜亮丽，内部运作并没有想象中的那么好，比如德意志银行和汇丰银行就被人称为“工厂”，高盛集团甚至被认为是“无情的吸血乌贼”。但如果是一家全球性银行的话，相信他们还是会选择唯利是图的高盛和德意志银行作为榜样，而非无能混乱的瑞士信贷。
说起瑞士信贷的黑历史实在是数不胜数，在此无法一一详述。就在跌入 Archegos 这个大坑的同时，它还卷入了另一桩被指控的欺诈案，那就是英国供应链金融公司 Greensill Capital 的案件。在 Greensill Capital 倒闭后，为其提供资金支持的瑞士信贷损失了 17.2 亿美元。不仅如此，短短数年间，瑞士信贷还因税务欺诈、涉嫌而接受调查，其中包括了公司一位明星雇员涉嫌格鲁吉亚前总理 8 亿美元的案件。此外，瑞士信贷还被指控监视自己的员工，加上管理混乱、丑闻不断，导致一位首席执行官于 2020 年辞职。
好消息是，分析师并不像 2008 年雷曼兄弟那样将瑞士信贷视为系统性风险。同样地，三箭资本会被视为加密市场的系统性风险吗？至少就目前而言，在风险层面上，中心化金融系统和去中心化金融系统孰优孰劣仍是个未知数。
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