1inch的豪华空投，让DeFi玩家们度过了一个难忘的圣诞节。这篇文章，一起看下1inch所在的DeFi聚合器领域是什么，想解决什么问题，有什么有意思的项目。也许下一个空投的项目就在里面。
2017年初创、2020年爆发的DeFi，持续为开放式金融基础架构添砖加瓦。DEX、加密稳定币、借贷协议、去中心化期货/期权平台、合成资产、预言机、去中心化的保险协议等模块，几乎所有的传统金融产品形态都能在DeFi中找到了。
如果说DeFi不同的模块之间如同乐高积木，实现了自由组合。DeFi聚合器则将不同的模块打包封装好，在流动性、使用成本、UI等方面改进，并且聚合不同平台的流动性，提供交易便利，节省交易成本。
一、DeFI聚合器是什么
尽管聚合器这个概念听起来很硬核，但其实聚合是互联网的核心特征之一。亚马逊、淘宝京东这类平台，聚合了不同的商家和用户，美团外卖聚合了上千万餐饮、娱乐商家，滴滴打车、快手抖音，其实也是看做聚合器的一种例子。
与此相似，聚合器也会是DeFi生态中不可或缺的重要部分。分散的协议，十几个不同的DEX，各自分离的交易币种，通过交易聚合应用提供给用户。大多数的交易聚合器实际上可以看作比价工具，对比不同交易协议中的最优价格，降低交易滑点。无论是交易类聚合器，或者收益类聚合器如YieldFinance这类，都通过提供优化价格、提高收益的方式，服务用户。
另外一种类型的聚合应用，往资产管理方向拓展，如Zerion、Zapper。除此之外DeFi还有信息聚合的需求，DeFiPulse、DeBank、DeFiPrime这类门户网站的作用就在于此。
未来会见到交易聚合和信息聚合两条线交叉的情况，DeBank显而易见有此考虑。DeBank目前除项目简介、行情信息之外，还增加了Token兑换功能。不过，DeBank目前并未有原生的交易功能，仍然是作为信息工具，而非交易聚合。
投资盘点公司Deal Box成立风投公司以投资Web3技术:金色财经报道，基于区块链的数字证券和投资盘点公司 Deal Box 成立 Deal Box Ventures，将向新兴增长领域、房地产、FinTech、FunTech 和社会影响五个方面的 Web3 技术投资 1.25 亿美元。 Deal Box 已经完成了对 Total Network Services、 Rypplzz 和 Forward-Edge AI 的初步战略投资。[2023/1/18 11:19:29]
二、DeFi聚合器带来什么好处？
交易聚合器的价值主张，往往在于帮用户省钱、省时间。除了作为比价工具、提供不同平台的价格信息之外，许多交易聚合器类应用运行自己的比价策略，直接将最优的交易路径推荐给用户使用。
另一方面，部分长尾小市值代币在单一交易平台上的深度不足，通过聚合器汇聚多平台流动性，能够得到更划算的成交价格。不过，聚合类交易往往需要花费更高的手续费。
除此之外，DeFi聚合器也为许多功能强大、但交互一般的DeFi应用增加了更为友好的用户界面，其中一个较为显著的例子，是链上聚合交易应用Matcha。
概括说来，DeFi聚合器的出现和发展，对于DeFi的普及、便利用户，有显而易见的好处，尤其在新用户使用方面，会降低不小的门槛。
DeFi聚合器如何获益？可能有什么问题？
DeFi聚合器如何捕获价值？这个问题，还没有比较好的答案。
DeFi聚合器获取收益的法子，往往有这样几个方面：
收取交易手续费，例如MetaMask中内嵌的交易聚合器MetaSwaps，每笔交易收取0.3%至0.875%不等的交易手续费
从交易差价之中获利。这方面，可以查看DeBank对1inch的一篇分析文章。
2VC发展，通过发展扩张用户群/数据，积累商誉，获得风险投资
美股持续走高，道指较3月23日收盘点位上涨20.48%:美股盘中持续走高，道指涨逾1200点，较3月23日收盘点位上涨20.48%；纳指、标普500指数分别较3月23日收盘点位上涨约12%、16%。[2020/3/27]
DeFi聚合器的工具属性很强，也意味着会有负面的一些影响：对于上游的用户、下层的流动协议，并没有多少的把控。DeFi聚合器所使用交易池本来就是在开放网路之中，竞争者也同样可以接入使用；而聚合器应用在用户这一端，网络效应也往往难以积累，造成了用户流失太过轻易。
如何捕获价值，是DeFi聚合器需要认真思考的问题。其中值得一提的，是1inch发行自己代币的做法。1inch的代币分发，可能在未来会成为聚合器应用的一种范式。1Inch的做法是发行原生的协议代币，通过挖矿激励的方式，引导建立自己的流动池，也将代币用作治理用途。
考虑到1inch代币发行和交易上线后，在市场投下的骚动，也考虑到DeFi聚合器当前所遇到的问题，发行代币会成为DeFi聚合器的一个显性选项。但代币模型如何设计，让DeFi聚合器更有吸引力，是考量DeFi聚合器的一道难题。
除了用户门槛之外，摆在面前的，还有交易手续费的问题。相对来说，DeFi聚合器因为引入了更为复杂的计算，使用成本相对略高。对此手续费机制的优化，是可以考虑的方向。
接下来我们花一点时间速览一下，DeFi聚合器应用这个赛道上，有哪些常见的产品，各自有什么特性，感兴趣的读者，可以自行前往体验。
三、常见DeFi聚合器
我们可以尝试将DeFi聚合器应用，按照领域划分为如下几类。这只是作者一家之言，还请补充完善。
交易类聚合器，如1inchExchange、Matcha、MetaMask钱包内置MetaMaskSwap、ParaSwap、InstaDapp等，这是最为常见的一种类型；
动态 | 老猫盘点2018年个人经历：披露“李笑来欠3万个比特币”事件进展:12月31日讯，硬币资本（INBlockchain）管理合伙人老猫发文回顾2018年个人经历。文章中，老猫透露2018年由经济下行个人资产也缩水一大半，但相对而言可能还说得过去，因为坚持3个投资方法：第一是不加杠杆，第二是主要持有主流品种，第三是配置。 文章中，老猫还就此前外界盛传的“李笑来欠了3万个比特币”事件进行回应，同时披露最近进展。老猫表示，该事件最初源于2013年面向熟人圈开展的代理投资，当时所有合同以人民币计价投资，每份10万人民币，但有的人当时给的是比特币，“这个事情被一些黑子刻意的改头换面，最后就变成笑来欠了30000个币”。老猫透露，此事在2018年8月26日画上了句号。[2018/12/31]
收益类聚合器，YFI、YFII、RariCapital等；
稳定币聚合协议，mStable；
资产管理平台，如ZapperFinance、Zapion,Debank等。
本文重点关注交易类聚合器和资产管理平台这两个类别。
1inchExchange：交易量最大的交易聚合类应用
网址：https://1inch.exchange
平台代币：1INCH，已空投，挖矿激励
平台特点：最活跃的DeFi聚合协议
1inch是交易聚合类应用中交易量最大的平台,集成了Airswap、Uniswap、Uniswap2、Kyber、Curve、Oasis、0x、dForceSwap等DEX协议，汇总流动性，为用户提供最好的交易路径。1inch创建于2019年6月，获得了多个投资方的青睐，包括BinanceLabs、GalaxyDigital、DragonflyCapital、GreenfieldOne、IOSG、FTX、PanteraCapital等。
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圣诞节期间，1inch正式部署了代币合约，并将原生代币1INCH空投给用户作为奖励，代币总量15亿枚。上线之后，1inch开启了流动性挖矿计划，据DeBank数据显示，过去24小时内成交量为9600万美元。
1inchExchange提供了强大的选项可供用户选择，除了常见的AMM模式外，用户也可以创建限价单。在交易路径上，用户可以选择最大收益、或者是最低gas费两种方式，这取决于用户交易额等因素，来衡量两种交易方式哪种更划算。
Matcha：用户友好型平台
网址:https://matcha.xyz/
平台代币:未发行，未公布发币计划。
平台特点：注重用户体验，优化Gas费
Matcha由0x团队创建，目前已经接入了0x、Curve、Uniswap、Shell、Kyber、Moniswap、Bancor、Balancer、mStable等16个DEX协议。根据介绍，Matcha在节省手续费方面有做研究和优化，通过元交易方式，帮用户支付部分交易手续费。Matcha的用户界面很清爽，使用简单，上手成本低。对于ETH之外的代币交易，也提供了限价交易功能。
目前Matcha还没有发行代币，也暂未见到发币计划。根据DeBank数据统计，过去24小时交易量接近3000万美元，很大程度也来自于1inch空投带来的影响。Matcha因为交易门槛低，值得多关注一下。
MetaMask小狐狸钱包的内嵌Swap
网址：metamask.io
代币：未发行代币，未见到代币发行公告。
MetaMaskSwap是MetaMask钱包中内嵌的聚合协议。聚合了包括Uniswap、Airswap、Kyber、0xAPI、1inch、DEX.AG、ParaSwap、Totle等在内的去中心化交易平台，每笔交易收取0.3%至0.875%不等的手续费。
MetaMask最初由ConsenSys孵化,是币圈首选的ETH插件钱包，按照ConsenSys最近的年度报告数据，月活用户数破百万。
InstaDapp：面向高端玩家
网址:https://defi.instadapp.io
平台代币：未发行代币。暂无发币信息。
平台特点：智能账号，满足资深用户需求
InstaDapp使用门槛其实略高，项目方称是为开发者而创建，更好的满足复杂DeFi的玩法。用户需要先创建一个自己的DeFi智能账户，将资产充值入该账户之后，才能通过平台进行操作。InstaDapp称，希望为用户、协议和开发者提供更为容易使用、更易扩展的方式。
目前支持如下的平台：
和其他聚合平台不同，InstaDapp将目光瞄准了高端玩家，将可组合性的玩法发挥到更高水平，并提供开发者友好的接口，这一点可以看做是他建立自己护城河的方式，拉开来差距。用户在平台的资产仍然是非托管的方式，不会被平台所挪用。
InstaDapp相比直接操作普通以太坊账号，需要花费更高的gas费。在参考链接中，附上了InstaDapp提供的多种示例玩法，适合好奇心重的DeFi高端玩家。
例如，图中所示为InstaDapp如何提交ETH多单，这些操作，都可以通过命令行或者页面来操作。
通过Instapool借入DAI；
通过OasisDEX将DAI兑换为ETH；
通过Compound存入ETH，并借出DAI；
最后，通过Instapool将DAI还回去。
Instapool可以通过智能账号，跟多个平台交互（比如Maker、Compound、AAVE)，比较惊喜的一点是，InstaDapp提供了策略的选择，各位读者可以自行体验。
ParaSwap：具有私有流动池
网站:https://paraswap.io
平台代币:未发行
ParaSwap过去24小时交易量为220万美元，主要的增量，也来自于1inch发币的刺激。ParaSwap自建了流动池ParaSwapPool，也接入了多家交易协议，如Kyber、Bancor、Uniswap2、Oasis、Curve、0x等。
根据paraswap的介绍，ParaSwapPool是通过合作者提供的私有流动池，用户需要申请合作才可能加入其中，成为LP。通过使用GST2（GasToken)的方式，ParaSwap也尝试帮用户节省交易gas费，目前平台是免费使用的。
对于用户，目前并没有明显的激励机制。不过，可以通过ParaSwap向Bancor注入流动性，获取交易手续费佣金。如果说未来有聚合器发币，我认为ParaSwap会是其中之一。
ParaSwap的投资者包括TheLAO，CoinGecko，BlockchainCapital，StaniKulechov(Aave创始人)等。
ZapperFinance：一站式资产管理交易平台
网站：https://zapper.fi/dashboard
代币：未发行平台代币
ZapperFinance和下文介绍的Zeprion相似，为用户提供了一站式的资产管理、交易、投资服务。根据平台介绍，目前引入了13个代币交易协议，提供流动性。Zapper交易界面简洁，只提供了AMM一种方式。
有单独的Invest模块，用户可以通过平台，注入流动性，获得收益。不过从当前看来，官网提供的信息有限，收益率等用户可能关注的信息，并没有在首页显示。
Zapper尝试走向一个大一统的平台，不过目前的产品形态还略显单薄。尽管可以查看的平台资产较多，目前支持9个平台的质押、5个平台的交易操作，相对而言展示为主，交易不足，功能仍有待加强。
Zerion：用户友好型的资产管理平台
网址：https://app.zerion.io/invest
平台代币：未发行
平台特点：一站式交易平台
与Zapper的原始简洁风不同，Zerion的界面和功能相对更强大。主要有如下的功能：
用户资产纵览
投资分类指导
代币市场查看
代币交易
流通池代币交易
借贷
限于篇幅，就不展开详述了。Zerion得到了MetaCartelVentures的投资，目前没见到公布发币计划。Zerion从用户资产查看开始做起，如今发展成了一个一站式的投资平台，有亮点，在用户交互上下了功夫，还是值得一看的。
四、小结
在1inch发币空投带来的圣诞热浪过去之后，我们不妨略过热闹背后，看看1inch所在的领域，有什么价值。
DeFi可组合性带来了创新的无限可能，聚合器类应用则是将DeFi模块打包封装。聚合器将不同DEX、交易协议的代币深度和种类组合在一起，或者将投资、分析、交易、挖矿等聚集在一起。在聚合器的赛道上，尽管存在网络效应差、用户迁移成本低等问题，但是我们可以看到，不同平台正在向垂直方向上努力，建立自己的利基市场，定向耕耘。
本文梳理了常见的几个聚合器类应用，但是难免挂一漏万，还请读者多包涵并指教。另外机会会垂青好奇的人，尤其在DeFi领域，动手试试看，更容易理解项目和产品。
如果你还只是听说DeFi带来的故事和传奇，却没有上手去玩，不妨从本文列出的这些项目中寻找你感兴趣的，去尝试下开启你的DeFi之路。说不准，下一次的空投中就有你。
参考资料
https://debank.com/
https://docs.instadapp.io/usecases/debt-bridge/
https://zhuanlan.zhihu.com/p/339493758
https://www.chainnews.com/articles/868540944777.htm
https://www.chainnews.com/articles/015309074840.htm
https://www.chainnews.com/articles/113882417330.htm
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