撰文：Newman Capital
以太坊的 L2 生态系统在过去的一年一直在快速增长。在这领域，Polygon 尤其吸引了我们的眼球。凭藉其庞大的开发者和用户群、源源不断的合作和战略收购，它是 L2 和零知识证明（ZK）生态系统中一支不可忽视的力量。本文将深入探讨其扩展解决方案、生态系统、估值和最近的链上活动。
Polygon 被称为以太坊的区块链互联网，专注于通过 ZK 技术来扩展以太坊，现时正在开发七种扩展解决方案，从众多的 ZK-rollup 到侧链再到软件开发工具包（SDK）等基础设施。 Polygon 的 7000 多个 dApps 横跨 DeFi、GameFi、metaverse 和 NFT 的生态系统。
Polygon 有多种扩展方案，每个扩展方案都有独特之处，根据用户的需求和他们的研究、测试和发佈时间表来支持一系列的使用案例。有些产品已经上线，而有些还在测试 / 开发中。下图说明了成套的扩展解决方案和它们的重点。
Polygon zkEVM过去24小时跨链用户量超2500人:金色财经报道，据DuneAnalytics数据，Polygon zkEVM上线近24小时以来，已有超过2,500名用户完成超过2,700笔、88万美元的跨链交易量，当前Polygon TVL约88.4万美元。[2023/3/28 13:31:28]
图一 Polygon 的多种扩展方案
MATIC 是 Polygon 的原生代币，该代币在 Polygon 生态系统中有三个主要功用：
支付 Gas：在 Polygon 链上的交易费用?
治理：对 Polygon 改进提案（PIPs）进行投票，以决定 Polygon 的方向
网络安全：质押 MATIC，在赚取奖励的同时为保障网络安全做出贡献
由于 Polygon 在 2021 年 2 月进行了品牌重塑，预计 Polygon 将在今年宣布更新其代币的重新设计。未来的代币将适用于所有 Polygon 产品。
在撰写本文时，大约有 97 亿 MATIC 代币在市场流通，总供应量的 26% 被质押。 在 8 月 2 日，总供应量的 14%（即 14 亿 MATIC）从归属合同中释放；其中，6.4 亿 MATIC 被 Polygon 的创始人认领，他们承诺为网络中的所有代币做抵押。所有有代币供应将在今年 10 月前全部释放。
Polygon联合创始人：未来非托管人的问题是安全问题:金色财经联合Coinlive现场报道，“Token 2049”峰会活动在新加坡举办，在题为 \"未来之路 \"的圆桌讨论中。Ledger主席兼首席执行官Pascal Gauthier表示，要吸引人们进入加密货币，必须对他们有意义，而不像仅仅从应用商店下载一个应用程序。他认为NFT是惊人的，因为用户并不关心比特币和以太坊之间的战争，他们关心的反而是收藏。在过去的10年里，所有的品牌都开始了数字之旅，而我们现在所处的位置，已经是Web3了。 这是一个非常自然的业务扩展；他们明白NFT确实有实用性。
Polygon的联合创始人Jaynti Kanani指出，目前正在发生的是，Web2公司正在想办法与Web3平台整合，给用户提供Web3层面的东西。他认为未来非托管人的问题是安全问题。钱包的第二个安全问题是账户提取和智能合约钱包，这对用户来说是很难理解的。[2022/9/29 6:01:18]
图二 MATIC 代币解锁时间表
波卡周报：以太坊桥一季度接入Polkadot 一季度发布Kusama及Polkadot平行链:2月2日，波卡Polkadot官方社区PolkaBase发布波卡周报。主要内容包括：在不提供明确的链的情况下将无法启动Substrate；将在所有Polkadot RunTime中使用可扩展多重地址；修复cumulus的状态缓存；增加交易通知的最大度量标准；波卡15号公投，RunTime升级到Polkadot v27；波卡品牌重塑的已更新进入沉浸阶段；Kusama赏金提案子赏金扩展实施已执行；申请参加下一次解码的Polkadot的提案将于2月28日截止；2021 年第一季度比特币将进入Polkadot （PolkaBTC）；以太坊桥即将在第一季度接入Polkadot；2021年第一季度，Kusama平行链发布，Polkadot平行链发布。[2021/2/3 18:45:26]
企业发展战略：企业发展是扩大 Polygon 的多链以太坊世界的重点。这些发展不仅限于 Web3 公司，也包括传统世界中的跨国公司和企业集团。值得注意的合作伙伴包括 Disney、Wintermute、Outlier Ventures、The Graph 和 Chainlink。此外，Polygon 一直在发展其 NFT 和游戏生态系统，并运营内部投资基金。
Polkadot已启动测试网Rococo:金色财经报道，根据周四的博客，波卡Polkadot （DOT） 已启动了该协议的第一个平行链规范的测试网Rococo。据此前消息，该测试网包括Tick平行链1测试网、Trick平行链2测试网和Track平行链3测试网三部分。[2020/8/7]
图三 合作伙伴关系
印度加密货币社区：作为一家位于印度的独角兽企业，Polygon 在印度的加密货币领域有很强的影响力。该公司一直在积极举办开发者培训，与顶级大学合作，举办黑客松，以发展其开发者人才库，并孵化初创企业。
缺乏创新：有人批评 Polygon 的创新，因为以太坊虚拟机（EVM）的兼容链使开发者能够轻鬆地从以太坊复製模型到 Polygon。出于这个原因，尽管 Polygon 生态系统中有大量的项目，但其中许多是以太坊上的多链项目。
Polygon Studio： 2021 年夏天，团队推出了 Polygon Studio，一个旨在吸引现有游戏玩家参与区块链游戏的内部单位。从那时起，该团队已经有超过10 万名游戏玩家和 500 多个应用程序，包括大品牌，如 The Sandbox、Decentraland 和 OpenSea。
新经币和去中心化保险项目PolicyPalNetwork合作:新经币（XEM）和去中心化保险项目PolicyPalNetwork合作，PolicyPalNetwork将在新经币区块链上建立区块链项目，这些项目将集成到新经币平台。[2018/5/14]
移动整合： Polygon 宣布与Nothing Phone（1）合作，通过 Polygon 网络为 dApps、区块链游戏和支付提供简单的访问。
融资：2022 年 2 月，Polygon 通过 Sequoia Capital India, Softbank, and Tiger Global 的风险融资轮融资 4.5 亿美元。
每日新独特用户地址： Polygon 一直是市场上最活跃的 EVM 兼容链之一。根据 The Block 的数据，在 2022 年 8 月上半月的大部分天数，Polygon 在 7 天的平均基础上保持了大约 40 万个新增独特用户地址，是相比主要竞争对手中最高的，如 BNB Chain。在同一时期，Polygon 在这个角标准上的表现也超过了其他主要的 L2；它的每天新增独特用户地址分别是 Arbitrum 和 Optimism 的 168 倍和 167 倍。
图四 EVM 兼容链的每日天新增独特用户地址
交易量：数据还显示，在过去一年中，Polygon 的交易量明显高于以太坊。来自 Nansen 的报告显示，2022 年第三季度，Polygon 上的交易量比以太坊高 700% 之多。虽然交易量逐渐减少，但即使在今天，交易量也一直稳定徘徊在比以太坊高 200-300% 的范围内。另一方面，在同一时期，Polygon 的交易量比 Optimism 和 Arbitrum 分别多 30 倍和 23 倍。
图五 EVM 兼容链的交易量
总锁仓价值（TVL） ：PolygonTVL 为 19.1 亿美元，很好地抓住了 L2 的价值，仅次于以太坊和 BNB 链。 Polygon 的 PoS 链在扩容范围内具有主导地位，但在 ZK-rollup 领域，Polygon Hermez 的存在薄弱，只有 0.05% 的市场份额。
图六 EVM 兼容链和 L2 链的总锁仓价值
图七 ZK-rollups 链的总锁仓价值
估值：在我们的研究中，我们比较了领先的 L2 公司的关键估值指标，发现 Polygon 在多个环节的表现都优于其同行，包括市值、收入和市销率（P/S）。 截至 8 月 18 日，Polygon 的完全摊薄估值（FDV）是 Polygon 的首要竞争对手 Optimism 的 1.55 倍。此外，Polygon 的年化收入相当于 Aribtrum 和 Optimism 的总和，Polygon 和 Loopring 的 P/S 比率分别为 529.84 和 231.99，这意味著投资者认为在收取相同数量的收入时，Polygon 的价值大约是 Loopring 的 3 倍。
图八 L2 链估值
定价分析：我们的研究表明，自 2019 年 7 月以来，MATIC 和 ETH 之间的价格关联性一直很高。唯一的例外是 2022 年第一季度，由于 MATIC 的推出，其价格跃升了 200%。 Polygon 生态系统主要催化剂包括产品发布、更新、收购和合作，而负面催化剂包括整体市场低迷和技术问题。 ( 注：2022 年 3 月，Polygon 遭遇技术问题，在 11 个小时内没有生产新的区块）。
图九 MATIC 和 ETH 的价格关联性
Polygon 被定位为以太坊扩展方案的 「瑞士军刀」，我们从它看到了有前途的估值、良好的链上数据和企业发展战略。通过其全面的 rollup 扩展方案，无论是想要更快的交易速度的用户、寻求隐私的企业，还是寻找扩展方案的开发者，Polygon 的组合都能为每个人提供一些东西。在二级市场的格局中，现在判断谁会成为领导者还为时过早，但比较确定的是，随著 Polygon 积极的扩张和增长战略，只要能把项目吸引到其平台上，它就能保持现时地位。
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