尽管最近有大量围绕着比特币牛市和整个加密货币市场的炒作，但全球加密交易市场的实际现状却仍处于起步阶段。专业的加密货币交易者无法有效地进行全球价格发现、得到全球最佳买入和卖出价格或全球流动性。
造成这一现象的原因非常简单：高度分散的市场。目前，没有一个交易所能够提供一个统一的全球交易市场，以及真正意义的全球性服务：每个交易所如今都像一个“内陆湖”，相互之间没有“运河”连通。
想要解决这个问题并非易事，不然加密交易市场也不会至今仍处于起步阶段。ApifinyCEOHaohan认为，开发双向流动性市场是解决专业加密交易者困境、建立统一的全球交易市场的关键一步。据悉，数字资产交易网络Apifiny目前正在开发这样一个双向市场。
数据：灰度资产管理总规模突破300亿美元:6月29日消息，随着加密货币价格上涨，灰度团队表示，上周末他们持有的加密资产价值飙升了11亿美元，截至6月28日为301亿美元，而周五为290亿美元。截至发稿，灰度在其加密信托中总共持有约65万个比特币和315万个以太坊。（U.today）[2021/6/29 0:14:27]
首先，让我们从整体上了解一下双边交易市场的背景。
双向市场的价值
双向市场并不是新事物：双向市场是行之有效的办法，将原本无法连接的买家和卖家聚集在一起，为卖家创造新的收入来源，为买家创造新的能力。
数据：灰度BTC基金明日将释放价值6754枚BTC的GBTC:据KingData数据显示，灰度 BTC 基金明日将释放价值 6754 枚 BTC 的 GBTC 股票，该股票可进入 OTCQX 市场自由交易。更多数据或KingData下载见原文链接。[2021/2/26 17:56:31]
谷歌的广告服务AdSense很好地说明了双向市场如何为小型广告商和网站发行商创造了新的价值来源，并促进一个新业务的加速增长。GoogleAdSense在2020年的广告收入达到了1469.2亿美元，通过为大量的小型广告客户提供可用的广告空间，帮助推动了对广告库存的新需求。AdSense可以轻松出售广告空间，从而使各种规模的网站都可以通过其受众群体获利。如果没有双向市场，这一现象级的业务将不复存在。
江卓尔：灰度增持影响的不是现在，而是6个月后的币价:莱比特矿池CEO江卓尔刚刚发微博表示，灰度增持影响的不是现在，而是6个月后的币价。其具体观点为：
1、有人说灰度增持的币，有很多是存币套利的，不是从市场上直接买币，因此对币价影响不大，这种说法只是静态，局部的看法。
2、美股合规市场 vs 传统币圈市场 是因为合规要求，被完全割裂的两个市场，美股资金无法直接到币圈买币，有多割裂呢？灰度奇高的溢价，就是割裂的程度。
3、存币套利一般是借币，或者买币+开空单套保，然后再把获得的币存入灰度，等待6个月锁仓期后获得灰度的份额，卖出份额获得高溢价。
4、存币套利不是从市场上净买入币。但永久性（至少在灰度可赎回之前）减少了 传统币圈市场 的币量。
估计灰度至少要到熊市，也就是出现负溢价时，才会开放赎回。另外有溢价存在时，也没人会要求赎回币（把有溢价的灰度份额，换成价格更低的现货币）。
5、存币套利是 传统币圈市场→美股合规市场 的单向搬运工，存入灰度的套利币，最终销售给美股里，对币感兴趣的资金，而美股资金自从新冠大放水以来，就大量泛滥，无穷无尽。以美联储无限的印钞能力，去买有限的币，结果如何？
6、存币套利有6个月的解锁期，也就是你现在把币存进去，要6个月后灰度的份额才能解锁卖出。套利者卖出灰度份额获得美元后，大概率会再去币圈买币，再搬运套利一次（或者对冲操作，同时操作 卖出灰度份额+买入币），扫币不是发生在灰度增持时，而是在增持后6个月。
7、因此灰度增持影响的不是现在，而是6个月后的币价。现在灰度增持有多猛，6个月后的买币就有多猛。只要美股资金有买币需求，就会通过灰度这个搬运工，源源不断地吸干净币圈的币。[2020/12/9 14:44:00]
流动性不足使机构交易者驻足观望
灰度董事总经理：第四季度公司资金流入势头保持强劲:灰度资产管理公司（Grayscale Investments）董事总经理Michael Sonnenshein表示，2020年“灰度经历了前所未有的资本流入”。“2019年也是创纪录的一年，这一势头已经持续到了2020年，”Sonnenshein表示，“在第三季度，灰度筹集了超过10亿美元的资金，我们很高兴跟大家分享这一信息：在进入第四季度的三分之二时间里，我们看到这种势头一直在增强。”（The Block）[2020/11/24 21:54:18]
尽管交易所、资产发行方和量化交易员对全球流动性的需求不断增长，但全球流动性供应的匮乏限制了数字资产交易的发展。值得重申的是：如今的数字资产交易市场是高度分散的，缺乏一个统一的全球市场。机构交易者只能在本地市场进行交易，无法获得深度的、全球的流动性和最佳的资产价格。是什么原因导致了这样呢？
当今的交易所是各自为政，彼此孤立运行。交易者为了获得足够的流动性，必须使用不同的API与多个交易所连接，而这些交易所的可靠性差异很大，需要高昂的开发和维护成本。此外，对于专业交易者来说，如果没有足够的分布式IDC来连接世界各地的交易所，交易速度太慢。
交易者还需要存入大量头寸，但是在交易所之间转移头寸速度缓慢，成本高昂。除此以外，高额的取款和转账费用也迫使许多交易者将资金存放在中心化的交易所，这带来了巨大的安全风险。
所有的这一切，导致当今的国际交易系统缺乏流动性，同时过于复杂、缓慢和昂贵。
双向流动性市场的主要优势
一个“双向流动性市场”可以将世界上的交易所与新的、未被开发的流动性来源连接，解决这些挑战。正如广告商可以轻松购买广告空间一样，双向流动性市场可以使交易所和代币发行商，轻松地从数十家可以自动出售流动性的新做市商那里购买流动性。做市商是指在交易所和其他交易平台上买卖资产的金融机构，做市商通过最大化买卖价差来获取利润。
理论上，双向交易市场将使世界各地的中型做市商能够提供足够的流动性，以催化下一波交易增长。这也将为加密交易的全球化奠定基础，将交易所、做市商、专业交易者和场外交易平台无缝连接成一个统一的全球市场。
双向流动性平台将使准入更民主，使所有参与者受益。较小的做市商无需受限于资金或交易量要求。即便在没有积累交易量的情况下，费率也会比原先低很多，这意味着在任何时候，做市商都能享用最低费率。
交易所将受益于数以万计的新做市商为大量资产提供的新流动性，这反而使专业交易者受益于更好的价格发现、更紧密的价差、更高的填充率和资本利用率，以及更快的交易执行。更快的执行速度也将帮助交易所吸引更多的专业交易者，从而形成市场增长的良性循环。
新做市商
这种双向的流动性市场也可以让更多的专业交易者成为做市商，将他们自动连接到需要流动性的交易所或交易对。将做市商的范围扩大到新的交易方，将进一步推动交易市场的增长。
这样的市场也可以赋予交易所和资产发行方权力，让他们可以列出自己的做市机会和相应的做市奖励。专业交易者可以将资金放入做市账户，将其分配给参与的数字资产交易所，并选择他们喜欢的交易对。
“把交易者变成做市商”这一概念听起来似乎有些牵强，但其牵强程度不亚于零售银行储蓄账户助力商业贷款。一个设计合理的双向市场，加上适当的技术和足够多的关联交易所，将非常可行，全球流动性和整个加密交易生态系统也将因此向前迈出一大步。
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