dYdX是一个基于以太坊开发的分布式数字资产衍生品交易平台，主要是集中在期货赛道，以订单薄式在Layer2网络上提供期货交易、保证金交易以及现金交易。dYdX于2017年成立，2021年8月推出其治理Token，截止至12月27日，其流通市值为6.33亿美元，总市值也已突破90亿美元。
自dYdX上线以来，一直备受关注，自2020年以来，dYdX迅速迭代。2020年8月在永续合约市场中集成Chainlink预言机，2021年4月全仓保证金永续合约全新 Layer2主网上线，交易量突破3亿美元到10亿美元再到30亿美元，不断创新高，吸引了众多投资机构的青睐。自dYdX治理Token上线以来，备受加密领域各界人士关注。
dYdX已经完成了4轮融资：
（1）2017年12月，获得200万美元种子轮融资，Polychain Capital、1confirmation、Kindred Ventures、Caffeinated Capital、Andreessen Horowitz、Abstract Ventures、1confirmation等众多投资机构参投；
分析 | 研报：区块链将率先在金融、游戏、通证资产实现落地:2月20日消息，维京资本近日发布《2018区块链年度报告 》，其中指出，2019年，在区块链产业方面，区块链将在金融、游戏、通证资产率先落地并且比过往任何时候都走得更远，此外，还有物联网、供应链、BaaS方面都是值得期待的领域。产业也会出现某种形式上的整合浪潮，在熊市背景下，有独特竞争优势、产品优势的项目将会存活并成功。[2019/2/20]
（2）2018年10月，获得1000万美元A轮融资，Bain Capital Ventures、Abstract Ventures、Craft Ventures、Andreessen Horowitz、Polychain Capital 、Fred Ehrsam （Coinbase 前合伙人）以及 Brian Armstrong （Coinbase CEO）等投资机构及个人投资者参投；
摩根士丹利研报：比特币和以太币交易额都已出现大幅下滑，ICO对投资者造成的损失高达6.3亿美元:据华尔街见闻，上周五摩根士丹利发布报告称，比特币和以太币的交易额都已出现大幅下滑。摩根士丹利认为，对于主要持有这两大币种的持币人而言，流动性问题十分重要。由于交易额急剧下降，若有大户大量抛售任一币种，市场势必下跌，引发更多抛售。除开交易量，大摩还指出，40%的比特币都是经由加密货币进行交易，而非法定货币。摩根士丹利称，ICO对投资者造成的损失已经高达6.3亿美元。2017年进行的ICO中，有32%均告失败；但在过去的18个月内，通过这种不受监管的方式筹资仍旧大受欢迎，区块链公司更是对ICO趋之若鹜。[2018/6/6]
（3）2021年1月，获得1000万美元B轮融资，Three Arrows Capital 和 deFiance Capital 领投，新投资者 Wintermute、Hashed、GSR、SCP、Scalar Capital、Spartan Group、RockTree Capital 以及现有投资者 a16z、Polychain Capital、Kindred Ventures、1confirmation、Elad Gil、Fred Ehrsam 等机构跟投。
全球比特币挖矿成本研报：年耗电量超过捷克，相当于全球总用电量0.3%:链塔智库发布《全球比特币挖矿成本研究报告》。报告中称，截至22日，比特币年耗电量估计为68.08万亿瓦小时，相当于全球总用电量0.3%。如果比特币是一个国家，它的耗电量排名大致在41名，位于智利和捷克之间。在韩国比特币挖矿电力成本最高，委内瑞拉最低。大部分挖矿依靠煤电。全球58%的比特币矿场位于中国，16%位于美国。[2018/5/23]
（4）2021年6月，获得6500万美元C轮融资，由Paradigm领投，流动性提供商QCP Capital、CMS Holdings、CMT digital、Finlink Capital、Sixtant、Menai Financial Group、MGNR、Kronos Research以及风险投资公司HashKey、Electric Capital、delphi digital和StarkWare跟投。
大摩研报：加密货币的兴起可能改变央行应对金融危机的方式:摩根士丹利分析师Sheena Shah及其团队近期发布的研报分析了央行使用加密货币的几个可能的领域，其中最引人注目的潜在应用领域为货币政策领域。报告称，各国央行可以使用加密货币，以便在未来一旦发生金融危机时能够激进地降低利率，减轻危机的影响：“理论上，一个100%数字化的货币系统可以允许出现更低的负利率”。[2018/5/15]
2021年8月dYdX推出治理Token DYDX，主要用途为社区治理、质押区块奖励、流动性区块奖励、作为平台交易费。
总体经济模型是通胀模型。DYDX前五年总供应量为10亿枚，五年以后按照每年最高为2%的通胀率增加相对应的DYDX通胀供应，具体通胀率由社区提案实施决策。前五年的10亿DYDX，主要分配情况如下：社区50%（其中25%分配给dYdX Layer2协议上交易的用户，7.5%根据公式分配给流动性提供者，5%分配给社区资金，2.5%分配给将USDC质押到流动性池的用户，2.5%分配给质押到保险资金质押池的用户），早期投资者27.73%，早期团队成员15.27%，未来团队成员7%。
投资者、早期团队成员和未来团队成员的Token将会进行锁仓，锁仓18个月后开始进行释放，将在48个月内进行释放完毕。
所有DYDX的持有者均可对dYdX协议进行提案或对相应的治理进行投票，也可以委托给其他以太坊的地址。同时，持有者能够通过质押 USDC 获得 DYDX 奖励，DYDX 奖励将根据每个抵押者在池中总 USDC 中所占的份额不断分配。持有者必须在质押14天之后才能进行质押解锁并提取质押者的 USDC。如果持有者不要求退出质押，则他们质押的 USDC 将持续到下一个质押周期。
DYDX分配图?
来源：https://dydx.foundation/blog/zh-CN/introducing-dydx-token
DYDX 5年内的流通图?
dYdX是最早成立并推出可用产品的期货赛道的DEX，主要采用的是订单薄式，买卖双方进行自动做市，点对点进行交易。dYdX采用了与CEX类似的运营模式，能够给用户提供与CEX接近的交易体验。目前，dYdX总锁仓量为10.01亿美元，处于DeFi赛道衍生品中项目的龙头地位。
虽然目前dYdX正在处于稳步发展过程中，但是由于期货DEX赛道处于早期阶段并且也在快速发展，类似的产品越来越多，竞争力越来越大，其龙头地位有被挑战的风险。同时，dYdX偏中心化运营，也可能存在类似操作价格及其他暂未暴露的风险。
自dYdX上线以来，也是受到众多投资者的关注和青睐，在Layer2开发出来以后更是直接成为DeFi衍生品的爆点。其治理Token DYDX的价格不断上涨，反映了市场对于dYdX较好的反响以及较大的期望。若能够持续不断改进其出现的问题和方案，则dYdX的发展很有可能会再进一步。
综上，dYdX值得持续关注。
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作者：Jane
排版：Shine
审核：Amber
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