算法稳定币可以分为single-token 和 multi-token 两种模型。
single-token模型的算法稳定币有：AMPL、ESD等；
multi-token模型的算法稳定币有：Basis、Frax等；
算法稳定币，已经走到了第4代，如下图。
一、第四代算法稳定币
第四代算法稳定币，是啥情况呢？
1）AMPL、ESD、Basis的抵押率是0%，他们背后没有任何的抵押品。
2）USDC，BUSD是100%，每个代币背后都有1美金的抵押品。
3）DAI 是超额抵押，每个代币背后都有不止1美金的抵押品。
Frax 是第四代算法稳定币的原创，它是介于没有抵押品与有抵押品之间的算法稳定币，Frax 代币背后有一定比例的抵押率，比如80%等，而这个抵押率是由社区、市场选择的结果。
市场怎么选择Frax抵押率呢？
下面引用winter整理的一段
Frax的抵押率从100%开始，每个小时调整一次，最开始的1小时内，铸造一个Frax就需要1美金的抵押品。从此每隔一小时后：
1）Frax>1 USD ，抵押率下调0.25%，意味着此时铸造1个Frax需要0.975的美金抵押品以及0.025美金的FXS，FXS将会被销毁
2）Frax<1 USD , 此时说明市场对稳定币信心不足，需要套利者存入一定usd的抵押品，获取 超额FXS作为奖励，由于发放的是Frax，所以Frax抵押率上升，提升市场信心，从而提升Frax价格
如果Frax贵了，就烧毁FXS凭空增发，如果Frax便宜了，就增加抵押品，提升市场信心。
了解了第四代算法稳定币的原创，下面说说它的仿盘pegscash，因为它优化了Frax经济模型，而不只是修改一下参数而已。
二、第四代算法稳定币的仿盘 pegscash
1、什么是pegscash？
pegscash是一种由实物资产支持的算法银行，即 FRAX 的仿盘。
Pegs Cash于2021年1月10日0:00（UTC + 0）正式推出。
网址：https://pegs.cash/<mpcpc js_editor_cpcad="" src="/cgi-bin/readtemplate?t=tmpl/cpc_tmpl#1611102631343" 11|16|17|22|24|26|27|28|29|3|31|32|35|36|37|39|41|42|43|45|46|47|48|49|5|50|51|52|53|54|55|6|7|8" >
2、pegscash代币模型
pegscash 有两个代币，分别是：PEGS和PUSD。
PEGS：是股份，铸币税收入和超额抵押品价值的管理代币。
PUSD：是一种稳定币，目标价位在1美元左右的狭窄区间，其部分供应以抵押品和部分供应算法为后盾。
抵押和算法的比率取决于PUSD稳定币的市场定价。如果PUSD的交易价格高于$ 1，则该协议会降低抵押物比率。如果PUSD的交易价格低于1美元，则协议会增加抵押物比率。
代币合约地址：
PUSD：0x412e5a36BDE71AA2c38e1c0E26BAAf7F2f0Bc24a
PEGS：0x88bd6eFe33bc82860278c044eFA33364c6285032
3、PEGS代币分配
PEGS总量：3000万枚
80％，即2400万枚用于挖矿：第1年释放1200万枚，每年减半，挖矿交易对为：PUSD/ USDC和PEGS/ PUSD，每个占50％份额。
20%，即600万枚属于团队：在pegscash推出半年后逐步在12个月内发布。
4、PEGS经济机制
PUSD的铸币税和赎回税为0.3％，费用用途：
1）30％的铸币税和赎回税将用作回购的资金储备；
2）70％的资金将以PUSD流入股息池，将PEGS放到股息池中可用于股息。
挖矿收益的5%，作为采矿税，以在适当时候用作团队开发和营销费用。
Pegs Cash v2-Pegs Cash支持生成多个稳定币，并且最初将支持PUSD。
5、PEGS挖矿情况
写稿时，PUSD/USDC 池子有2137万美元，PEGS/PUSD池子有384万美元，PEGS的价格18.5美元，PEGS第一年释放1200万枚。
粗略估算，PUSD/USDC 的挖矿日利率为：1.4%，PEGS/PUSD 的挖矿日利率为：7.9%。最终以实际情况为准。
PUSD 截止目前，价格比较稳定。
那么这个矿会塌吗？也就说 PEGS 什么情况下价格一路下跌呢？
从理论上来讲，当供应大于需求时，价格会下跌。也就是 PEGS 的产出量大于市场铸造 PUSD 所需要的的 PEGS 量时。
当然，市场的博弈不会这么简答，但 PUSD 的供应量与PEGS价格的关系值得观察分析，后续笔者也会陆续观察数据分析。
最后，挖矿有风险，挖矿需谨慎，以上仅供分享，不作为投资建议。
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