这篇文章里我们将讨论该项目的长期状态。请记住：在短期内，早在有可能成为任何类型的全球基础货币之前，我们预计AMPL会很有用，因为它在市场上具有独特的价格变动模式。通胀和通缩显然是其中的重要元素，白皮书中对此进行了全面介绍。
经济案例
首先，有效货币标准的目标是什么？这不仅仅是货币购买力的稳定性。
在美国，国会在《联邦储备法》中确立了货币政策的法定目标——就业最大化、物价稳定和适度的长期利率。这项任务通常称为双重任务，旨在促进宏观经济稳定。
在此之前，1951年，弗里德曼在“商品储备货币”一文中从以下几个方面研究了货币标准——包括法定货币和商品储备货币：
2成本，如储备捆的生产、储存和运输或生产纸质票据的成本。
2要求政府干预贷款和投资活动的程度。
2应对来自其他来源的不稳定性，例如外国市场或自然商业周期。
2促进国内和国际贸易。
在弗里德曼看来，金本位制自然不受政府干预，但其反周期力量低于纯法币体系。
由于其独立性，加密自然会解决其中的许多问题，但如果加密真的达到当今全球货币的地步，它可能如何应对宏观经济的不稳定，这一点并不那么明显。
那么......你从货币标准中得到的这些反周期力量是什么，为什么它们是好的？
商品标准中的经济稳定性
首先让我们看看黄金是否被用作严格的货币标准，但它对任何单一商品货币标准的作用都是一样的。
“在均衡状态下，生产一单位货币商品的成本等于一单位商品的边际成本。”
想象一下经济过热，整体消费能力提高导致对商品和服务的需求增加，以及其他商品的价格上涨。任何货币单位黄金的购买力都会下降。然后发生两件事：
2黄金的货币存量转换为非货币用途
2黄金生产变得相对更加昂贵
因此，严格商品货币的抵消或反周期影响有两种：通过商品生产的雇佣和投资变化对收入流的直接影响，以及通过货币存量产生的间接影响。当经济过热时，第一个自然会抑制经济。第二个自然是通过允许供应中的一些近乎立即的弹性来稳定金价。
这是自动的经济刺激和抑制，而不依赖于任何单一的直接行动权威。
与此相关的第一个问题是，经济中的黄金生产部门仅占整个经济的很小一部分。经济学家普遍认为，收入的变化比简单地增加或减少货币存量具有更高的经济重要性。更好的商品标准将是许多代表经济的更广泛部分的捆绑。然而，正如弗里德曼在“商品储备货币”中所探讨的那样，这很快就会变得复杂并且组织起来可能成本很高。
第二个问题是黄金的供应非常缺乏弹性。可转换为货币用途的黄金非货币存量很少，黄金的生产水平变化非常缓慢。当受到来自商业周期或外国市场的不稳定力量的影响时，这将导致长期偏离通货紧缩时期的通货膨胀。
此外，黄金的产量受制于黄金的技术创新。更好的商品货币会像其他商品一样受到技术变革的影响，或者完全不受技术引起的相对生产成本变化的影响。
法定标准中的经济稳定性
因此，这些是严格的商品货币体系中的反周期效应。法币呢？
想象一下同样过热的经济。美联储可能会决定实施紧缩性货币政策并以更高的利率为目标。众所周知，中央银行的运作非常复杂。它们通过一些机制间接地起作用，但一个好的高级观点是：
联邦公开市场委员会(FOMC)出售证券。
买家从他们的银行账户付款，这减少了在那里持有的资金量。
这样，银行可贷出的资金就会减少。
当银行可贷的资金减少时，贷款的价格——利率——就会上升，其中包括联邦基金利率。
这也是逆周期压力，因为它有助于抑制经济过热。这种刺激措施涵盖了经济的更大部分，因为它不像商品标准那样仅限于一个垂直领域。因此，法定货币相对于商品标准的优势在于它具有更好的反周期特性，但它的弱点在于它需要单一权威的行动和信任才能负责任地运作，不受压力的影响。不用说，即使对于世界上最精英的经济学家来说，这项任务也非常困难。
举个例子：这篇《华尔街日报》专栏文章由所有四位仍健在的美联储主席共同签署，仅在两天前出版。
现在……AMPL怎么样？
在同样过热的经济体中，整体消费能力提高导致其他商品价格上涨，单位AMPL的购买力下降。预言机向供应政策报告较低的市场价格，并发生以下情况：
AMPL余额在全球范围内减少与其持有量成正比
贷方可以借出的钱减少了
当贷方可贷的钱减少时，借出这些钱的价格——利率——就会上升。
AMPL与法币具有同样广泛的反压力应用，并且还具有像商品货币一样由市场决定的长期市场均衡价格。
因此，Ampleforth协议中通缩的第一个论据是它提供了重要的反周期压力的一半。这就是我们说AMPL“对宏观经济友好”的意思。
价格案例
第二个参数是价格参数。虽然收入的自动变化对经济的整体健康状况可能更为重要，但透明的长期价格均衡有助于巩固稳定的记账单位。这是支持流动性和交易便利性的重要属性。
每种货币都受到外部周期的影响。这些可能是资产泡沫、正常的商业周期、国外市场的变化或与其他数字资产的竞争。一个外部周期可能会暂时将AMPL的价格推高至高于其静态均衡价格所决定并导致供应通胀的水平。然后，在此周期的另一侧，AMPL价格自然再次下降，而供应量没有下降。
如果没有通缩，那么潜在均衡价格将低于协议目标价格。这可能是0.83美元，而不是1美元。
这里失去了什么？市场不再有任何可以放心使用的均衡价格。使用博弈论的术语，谢林点消失了。
供应将更强烈地由这些周期性周期的高度决定，然后看到低于目标价格的剧烈波动，市场、商家或供应链没有明确的稳定点。
最重要的是，由自动规则强制执行的可信通缩威胁可以帮助AMPL价格泡沫从一开始就形成。
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