文章作者：VikramArun
文章翻译：Blockunicorn
我们发现自己在BlockTower上经常讨论的一个问题是：不断增长的DeFi生态系统将如何在竞争的第1层和第2层之间实现可组合性？很难确定DeFiTVL将在一年内具体使用哪些协议和去向，但如何启用它就更清楚了。在这个生态系统中，我相信很可能这是领先的，甚至是领先的解决方案提供商。
概括
投资论文背后的3个主要因素：
1.?由于UI/UX、独特的生态系统和收益机会的结合，以及围绕MEV/集中化的权衡，TVL越来越多地转向其他L1和ETHL2，并选择留在那里，通过可互操作的区块链实现可组合性将成为一个巨大的焦点。由于出现了许多相互竞争的桥梁和迄今为止的有限令牌集，REN最近作为OG解决方案在雷达下飞行，但在未来几周内启用主机到主机将允许无缝转移所有ERC-20/BEP-20/ARC-20代币——主要是使用RenBridge到新兴区块链的稳定币。这可能是交易量和TVL的重要驱动力，也是从ETHL1<>各种L2获取的去中心化即时桥梁。
2.?市场目前仅欣赏REN包装的代币以手动跨区块链移动流动性，但未來的交易量可能由构建在Ren之上的dapps驱动绕过使用內部交易必然铸造代币的需要在RenVM上。
3.?从更大的角度来看，DeFi的下一个创新水平可能来自跨区块链的用户体验的聚合，这些用户体验的聚合带来了新用户，因为现在已经构建了金融原语。作为一个社区，我们现在的任务是寻找解决方案，为用户带来所有这些——与这个生态系统的交互必须变得无缝，就像我们现在可以使用我们选择的浏览器浏览整个互联网一样。这就是RenVM可以发光的地方。
市场机会
让我们首先?就上述观点达成一致。一些图表显示了远离L1以太坊的TVL跨链爆炸式增长：
BTC），BSC上的$17B，SOL上的$9B，LUNAMATICAVAX上的$15.5B。来源：DefiLlama
<75%的TVL现在在ETH上；到2020年，几乎100%的TVL，来源：DefiLlama
今年早些时候，DeFi社区认为dapps能够真正在ETH以外的其他链上维持自己的生命还遥遥无期。但在过去的六个月里，除了TVL，我们在BSC上有80多个上架dapp，在Polygon上有60多个上架，在Solana、Avalanche和Fantom等“新”链上有20多个上架。事实上，现在在alt-L1上列出的dapp比在ETH上的还要多。
有些人可能会说，由于大型流动性激励计划和像我们在BSC、MATIC和AVAX上看到的那样对复制资产进行重新定价的竞赛，这些数字刚刚爆炸式增长。虽然这些可能缩短了时间表，但我认为这种趋势不容忽视。协议已经就架构挑战做出了关键决定——如何“正确”订购交易以限制MEV、阻塞时间、通过费用的经济激励，以及在我们达到稳定状态之前可以同时放弃的去中心化程度。我们拥有自己的用户群和其他区块链上拥有独特的应用程序，人们积极决定通过ETH使用这些应用程序来访问这些生态系统。最后，下面是L1与ETH的市值。
Alt-L1性能直到8月底
在TVL、用户和dapp之间，要么扩展跨链，要么选择直接绕过ETH，现在应该清楚区块空间是一种溢价，多个区块链将存在用于不同目的、具有不同功能并吸引不同用户。
价值200B美元的跨链TVL正在等待以最有效、最流畅的方式使用，RenVM可以实现。这些数字也是想要参与DeFi的非比特币持有人。
Ren协议概述
Ren的核心技术围绕着RenVM，它是一个去中心化的加密资产托管人，运行在由Darknodes维护的独立区块链上。与其他区块链类似，RenVM然后使用这个内部分类帐来允许任何应用程序都可以使用该资产，无许可跨链转移。
“RenVM的设计考虑了使用的简单性，并且能够提供原生的用户体验，用户只需要从单条链进行单笔交易。这样的交易可以启动任意复杂的逻辑，跨越许多应用程序、许多资产，最重要的是，许多链。我们称之为通用互操作性。”?—RenVM维基
功能
通过6月结束的区块链闪电战，RenVM允许用户将他们的原生BTC、BCH、DBG、DOGE、FIL、LUNA和ZEC包装起来以参与7个区块链的DeFi：BSC、Fantom、Polygon、Avalanche、以太坊、Solana和Arbitrum。
预计在9月底实现主网对主网，发送ETH、BNB和SOL也将成为可能，可以说是互操作空间的最大催化剂，并且可能加速许多其他跨链协议的发展。
虽然REN主要以renBTC和这些现有的封装代币而闻名，但主网到主网将为用户与RenVM交互提供更多选择：RenVM可以进行的交易是将BTC转移到ETH，用它来交换进入FTM并在Fantom上的Aave上获得贷款，并将贷款金额发送给Polygon以获得奖励。这一切都将在一笔交易中发生——RenVM可以一次性在多个网络上执行多项操作。想象一下，能够使用来自任何受支持网络的任何资产以及可以通过它进行的交易量实时响应其他链上的事件。
“这些新用例将指导在RenVM之上的通用“应用层”的设计和实现，该应用层可用于构建新的奇异应用程序，这些应用程序可以利用去中心化和自治的私钥进行更多的资产转移。锁链。”?—八月开发更新
当前使用指标
RenVM于2020年5月推出了最新的主网，迄今为止已处理了6.8B美元的交易量，当前TVL超过了1B美元。
mainnet.renproject.io仪表盘
大部分交易量(>98%)和TVL(>95%)来自BTC——到目前为止，这就是RenVM与renBTC相关的所有内容。
随着测试网上启用主网到主网，以及SOL的日益普及，可能会产生重大影响这些数字的优势。事实上，此次收购的明确动机是在Solana上产生更多的交易量，并为链带来更大的互操作性。
事实上，RenVMSOL的数量在过去5天内增加了两倍，本月在SOL上锁定到RenVM的新TVL现在比锁定在ETH上的新TVL还要多。
过去一个月的成交量和TVL
代币经济与估值
1B固定代币供应量，其中20%的供应量由2,000个暗节点抵押。
这里的网络效应飞轮非常简单：暗节点获得所有交易量的15个基点——它产生的流量越多，暗节点收取的费用就越多，从而增加了对REN的需求令牌。REN价格的升值有助于网络的安全性，因为你必须积累足够的REN来控制1/3的暗节点。Solana生态系统中的活动和桥接马厩的能力将成为主机到主机的第一个用例，但这只是围绕RenVM用例增加需求的开始。
15bps网络拥塞的动态费用被视为跨链转移的代币的费用，而不是使REN代币膨胀并产生额外的抛售压力。目标稳定状态暗节点APY约为10%的收入模型如下所示——假设只有REN价格需求来自暗节点，年底的公允价值基于这些对TVL和REN的成交量为1.40美元。
高于这个价格，一些暗节点可以选择出售他们的REN而不是继续运行他们的节点，低于这个数字，他们可以以便宜的方式积累更多的REN决定运行更多节点。值得注意的是，目前APY约为7%，暗节点的数量仍在增加，这意味着大多数暗节点已决定持有他们的REN以备未来价格升值。
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统组件
暗节点：这些节点维护RenVM网络的稳定性。任何人都可以通过获取和绑定10万个REN代币来运行暗节点，该代币具有根据渎职严重程度将恶意暗节点削减到不同级别的能力。目前大约有2,000个活跃的暗节点，但它们是半分散运行的，有一个名为Greycode的核心网络，其上限为10,000个节点。
暗节点通过结合基于Tendermint的BFT共识算法和称为RZL?MPC的东西来保护网络，这是一种源自安全多方计算(sMPC)的自定义协议，以更好地处理分片中的离线节点。
碎片：?REN目前处于围绕Greycore的低于零的中心化阶段，这实际上是治理投票的一个控制资金的分片。然而，这将在2022年初分散，社区节点运行整个共识。每24小时的epoch暗节点被随机分为100个称为分片的节点组，以保持安全性和规模。每个分片都使用RZLMPC算法生成秘密的ECDSA私钥，以安全地将资产锁定在托管中。这些密钥对所有人来说都是未知的，包括暗节点操作员——要发生任何损坏，分片中1/3的操作员必须是损坏的。此外，每个节点仅获得其在网络中的比例份额，如果分片有问题，一些让Thorchain感到高兴的东西）。这使得Sybil和贿赂攻击都极难执行。
竞争对手
这些可以分为三类：1)直接标记化表示竞争者，2)桥梁，以及3)其他互操作性解决方案。
直接代币化竞争对手
虽然超过1%的BTC供应是在ETH上，但目前大部分都在wBTC和hBTC中。值得一提的是，REN目前正在过渡到完全去中心化，因为Greycore目前保持对暗节点的控制并由治理控制。这种转变应该发生在2022年初。
除wBTC外，tBTC是打包BTC中最分散的应用程序，但需要过度抵押并使用户面临清算。市场波动可能会打破固定汇率，而且由于缺乏造币动机，社区并没有太多的支持。ren和pTokens是唯一可以进行从原生代币到挂钩代币的快速低成本交易，这种交易仅限于交易最终确定。
令牌化空间概述由pNetwork提供
即使人们可以将他们的加密货币交给第三方，Ren也是一个可编程且去中心化的托管人允许您跨链转移价值并通过普通智能合约传递逻辑，而不仅仅是铸造和燃烧。RenVM将能够在主网到主网后执行复杂的用户定义操作，从而允许创建一个全新的原语生态系统——能够通过RenVM在ETH上执行来自FTM的交易，甚至不需要ETH地址.例如：在一次套利交易中，如果Fantom上的FTM比以太坊上的FTM溢价，我可以在FantomDEX上将FTM卖给USDT，使用renUSDT将USDT转移到ETH，然后以低于我卖掉了它，然后将该FTM移回Fantom，直接在我的FTM地址上净赚利润。
桥梁
这里有许多项目需要调查，我建议任何人在这里查看这个很棒的概述。我将特别强调这张图片：
区块链桥：从加密网络构建网络
REN将与Anyswap、Synapse和Celer等特定于应用程序的桥竞争，特别是在特定于链的桥尚未成为标准的区块链上。
任何桥梁的问题通常在于缺乏可用于实际获得另一边资产的流动性。Answap和Synapse激励流动性提供者为原生资产提供原生代币中的any/syn资产，从而产生通胀代币效应。我喜欢并使用过这两种协议，但不清楚该模型的可持续性如何，无论目前的解决方案有多方便。虽然适配器上的相同流动性问题在技术上可能适用于REN，但由于与CRV等第三方连接以获得EVM链上的流动性和SOL上的Serum/Saber，因此它目前提供的资产还没有到此为止。在主机到主机之后，这可能是在ETH和稳定币之外提供更多ERC-20/BEP-20的最大障碍。
Celer的桥接器也很棒，并且可能是REN最直接的竞争产品，但容易受到各个中继节点完整性的影响。桥接资金可能会停留不确定的时间，并且与REN不同，它不仅仅依赖于资金在最慢的区块链之间转移的tx最终性瓶颈。这在很大程度上消除了跨区块链做市和套利等事情的可能性。然而，它们的可变成本结构对于大额交易确实更有意义，并且通常比REN收取的固定15个基点便宜。
关于安全的另一件事：像Anyswap和Celer这样的网桥需要对网桥运营商/中继节点的某种信任，并且损失的资金由运营商来偿还。虽然Synapse会削减恶意行为者的抵押品，但在任何这些桥梁上，受害者都不会像在REN下那样通过收到的削减抵押品获得补偿，尽管这还没有发生。
同样重要的是要注意，虽然Ren传统上与其他桥进行比较，但它没有其他类似桥的缺点，因为它是一个独立的区块链，可以与dapps集成。例如，如果一个dapp跨越3个以上的链，则发布主机到主机，因为RenVM有一个内部余额分类账，所以可以跳过每个链上的资产铸造，并且只铸造所需的资产最后步骤。
其他互操作性解决方案
虽然REN的现有应用程序仅在跨区块链的价值转移领域，但真正的互操作性还处于开发初期——类似于其他解决方案。然而，其他的需要单个区块链团队的积极开发才能集成；ATOM需要启动重力桥以转移ETH和ERC-20代币，并需要为每条链创建新的枢纽，DOT需要区块链成为平行链，而RUNE正在其上开发自己的DeFi生态系统。如果其他平台能够满足其白皮书中带来的技术需求和用例，当然可以进行调整，但到目前为止还没有任何东西能够正确地填补这一利基，并且开箱即用，主网到主网。
随着对互操作性的需求激增，REN完全有能力在未来两个季度提供行业领先的产品。在以下环境中，经过实战考验的REN技术堆栈应该具有重要价值：
1)跨链安全性经常受到损害。
2)迫切需要跨链无缝分配资金，而其他可互操作平台上的DeFi应用程序必须几乎从头开始构建。
结论
不管你对每个人的看法如何，我们通过分散流动性和解决方案来限制整个空间的增长，像REN这样的解决方案代表了一个引人注目的用例，可以立即使用和集成。
REN团队是该领域技术最强大和DeFi本地团队之一。尽管在过去一年中市场份额被中心化同行和其他出现的桥梁所取代，但该团队拥有一个基本健全且经过测试的技术堆栈，希望通过跨区块链和需求资产的扩展产品从旧到新。
很高兴看到REN产品在主机到主机发布后在所有气缸上火起来，并满足不断增长的用户群的需求，以实现无缝的跨链未来。
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