区块链的匿名性让信用评估成为 DeFi 面临的最大挑战之一，阻碍了DeFi 生态系统开发成熟、风险相对较低的无抵押贷款协议，链上信用体系和无抵押贷款尚有万亿美元市场等待开发。?
虽然以Maker、COMP 和 AAVE 为代表的“超额抵押借贷”协议依然是市场主流，但有一种借贷协议，在 5 月份加密货币大跌后成为最大的赢家之一。其代币经历了 7 月 20 日的短期低点 0.1134 美元后在8 月 12 日上涨达到峰值 1.06 美元，而其总锁定价值（TVL）从 8 月 5 日的 2.17 亿美元一路飙升至 8 月 14 日的 11.6 亿美元。
这个不知名的借贷协议就是 TrueFi，一种根据链上信用评分提供支持的无抵押 DeFi 借贷协议。在本文中，我们将深入研究 TrueFi 协议，讨论Ce-DeFi 信贷和无抵押借贷的未来发展。
本文目录??
01. 什么是 TrueFi？
02. TrueFi 是如何运作的？??
03.?流动性提供者 (LP)?
04. 借贷
05. 贷款审批
06.?TRU Staking
07.?TRU代币
08.?TrueFi团队
09. 路线图
10. 挑战
11. 总结
什么是TrueFi？
TrueFi 于 2020 年 11 月 21 日正式推出，是以太坊上的无抵押 DeFi 借贷平台。Compound 和 AAVE需要对应的抵押品才能获得贷款，与 Compound 和 AAVE这种“超额抵押”贷款协议不同，TrueFi结合 CeFi 和 DeFi 的链上合约信用评级系统实现了无抵押贷款。
尽管能提供无抵押借贷产品的协议不止TrueFi这一家，但它却是最早采用链上信用评级来解决 DeFi 借贷信用问题的协议之一。这种信用评估模型由 TRU 代币的持有者管理，TRU 代币用于投票，根据投票决定是否批准贷款。
TrueFi 最初于 2018 年由 稳定币TUSD 背后的公司TrustToken，?通过 SAFT 代币以 0.08 美元至 0.12 美元之间的价格，向风险投资机构和认证的 CoinList 投资者出售，从而获得了超过 3100 万美元的资金。
最近TRU 价格飙升之后，TrueFi在 2021 年 8 月 5 日获得了来自a16z、BlockTower 和 Alameda Research 等知名投资公司领投的 1250 万美元融资。本轮融资通过机构购买代币完成，锁定期为一年。?
在刚推出时，TrueFi V1 仅支持其借贷池中的 TUSD 稳定币，仅面向机构投资者出售。TrueFi V1 成功吸引了 Alameda Research、Winrmute Trading、Grapefruit Trading 和 Invictus Capital 等知名机构，通过 TUSD 贷款池提供了 5750 万美元的无抵押贷款，并创造了超过 500,000 美元的利息。
截止 2021 年 6 月，经过扩张，TrueFi平台可以支持三种不同的 ERC-20 稳定币资产，分别是TUSD、USDC 和 USDT。TrueFi团队计划争取在 2021 年底前支持非稳定币的ERC-20 加密货币。在撰写本文时，TrueFi 已拥有10 亿美元左右的 TVL，并且从未出现过违约。
美国FDA政策蓝图：应研究如何利用区块链跟踪产品:金色财经报道，美国食品药品监督管理局（FDA）周一公布了一项针对食品安全的新计划，在发布的一份政策蓝图中引用了区块链技术在跟踪产品中的潜在作用。根据该蓝图文件，总体计划的主要组成部分是使用新兴技术来增强现有系统并构建新系统。文件称，当研究行业如何通过数字方式跟踪飞机、行程共享和包装货物的实时移动，或者企业如何利用大数据来识别趋势时，很明显，FDA和利益相关者应该研究如何利用新技术，包括但不限于人工智能、物联网、传感器技术和区块链。[2020/7/15]
TrueFi 秉持“渐进式去中心化”的宗旨，逐步分发 TRU。从长远来看，随着协议的不断成熟和产品的全面开发，TrueFi 计划继续朝着去中心化的方向发展，TrustToken 团队也会逐渐将更多的权力和责任下放给社区。
TrueFi 是如何运作的？
TrueFi 协议由借贷池、流动性矿池和 TRU 抵押池组成。流动性提供者（LP）将资产存入贷款池从而获得利息。TRU Stakers负责借款人的审核、贷款批准和管理，从而获得高抵押 APY 和额外的投票奖励。
当白名单的借款人请求贷款时，TRU Stakers就负责对申请人进行贷款评估。TRU Stakers承担了协议的主要风险，因为一旦发生违约，根据协议将削减他们质押的 TRU，用以补偿贷款池中受到的损失。
通过这种方式，TrueFi 将无抵押贷款的责任和风险转嫁给其管理的社区，并通过最大限度地提高其注回报，为贷款池提供足够的资金，继续吸引新的参与者，从而激励TRU Stakers为协议创建最佳的信用模型。???
TrustToken 团队是一种半中心化的执行机构，负责 KYC 审批、协议开发、业务运营、营销运营，以及社区管理。
一旦出现违约，TrustToken 团队还要负责法律程序的执行。由于该协议仍处于渐进式去中心化的“孵化阶段”，所以 TrueFi 目前比市场上大多数DeFi 借贷平台更加中心化。
TrueFi在 TrueFi 论坛和 Discord 服务器上通过快照（Snapshot）和直接链上投票的方式进行社区管理。
TrueFi 与可以匿名的抵押 DeFi 借贷协议不同， TrueFi要求借款人必须经过严格的 KYC/AML 程序，并与 TrustToken 团队签署具有法律约束力的合同之后，才能发布贷款请求。
截至到目前，TrueFi只提供定期贷款。随着 V3 中 TrueFi 信用模型的发布，每笔贷款的利率，将根据贷款池利用率和不同借款人的 TrueFi 信用评分自动计算。这种方法将用于在未来的 V4 版本中，实现可变利率的灵活贷款，决定信贷额度。通过将链下数据集成到链上合约自动化信用评级系统，从而实现个性化定制的开放式贷款和可变利率。
与 AAVE 等主流借贷协议相比，TrueFi通过安全性、问责制和透明度，缓解了在流动性、去中心化，以及隐私方面的不足。因而TrueFi获得了与传统金融机构和监管机构整合的优势，但代价是在中短期内去中心化程度降低，借款人隐私保护变弱。
声音 | Jeffrey Wernick：华尔街不喜欢比特币 不知如何用它讲好故事:芝加哥大学经济学与金融学博士、区块链和比特币项目早期参与者、Uber和Airbnb早期投资人Jeffrey Wernick称，华尔街不喜欢比特币，或因不知如何用其讲好故事拿下高估值。Wernick认为，现在的华尔街的公司估值模式已经从传统的现金流折现模型（DCF）转向通过炒作故事概念来获取高估值。他认为，DCF是里的清的帐，可以通过现有现金流、未来增长预期和折现率定价求得。在这种模式下的高估值是因为，低融资成本下的低折现率导致的。Wernick解释，在炒作概念的估值模式里，项目方会找博士来撰写估值模式和框架，并称这是正确的估值方法，接着再找更多人的输出类似的观点，造成一个所谓的共识，最后再说服其他人接受这一共识。之后，他们会如法炮制的输出“为什么这家公司估值应该比去年更高“的共识。但是，这些始终都是概念。Wernick还指出，特斯拉就是通过炒作概念来获取高估值的，通过不断地讲故事来维持高估值、保证投资人不受损失。[2019/6/21]
流动性提供者
流动性提供者 (LP) 先把 TUSD 等稳定币存入TrueFi 借贷池，再从借款人那里获得原始资产的利息。借贷池中的闲置资产还可存入Curve以增加利润。只有当 TrueFi 收到的贷款请求高于现有 DeFi 稳定币收益率（例如 Curve）的利率时，闲置资产才会从 DeFi 协议转移到贷款池中。
流动性提供者 (LP) 将获得LP代币，在贷款池处理任何贷款之前，LP 代币与基础资产 1:1 挂钩。每个借贷池都会有自己的 LP 代币，并且流动性提供者 (LP)可以同时进入多个借贷池。?
随着贷款人成功偿还贷款池的利息，贷款池的净现值会逐渐扩大，增加了贷款池中 LP 代币的价值，任何之后进入贷款池中的流动性提供者 (LP)都会按其当前价值获得LP代币。在没违约的前提下，如果贷款池继续赚取利息，LP代币的价值就就会继续增加。
流动性提供者 (LP) 可以将他们的 LP 代币存入 Liquidity Gauge 矿池以获得 TRU，然后根据社区管理将 TRU 分配到不同的借贷池。该矿池鼓励流动性提供者 (LP)向社区分发 TRU并留下他们的存款。流动性提供者 (LP) 可以选择把他们从该矿池获得的 TRU 奖励质押到 TRU 质押池中，从而赚取更多的 TRU。?
总的来说，流动性提供者 (LP)可以通过向借贷池提供流动性资产，从而获得三种不同的收益，分别是借贷池收益率（利息 + CRV 奖励）、来自 Liquidity Gauge 矿池的 TRU 奖励，以及将这些奖励抵押到 TRU 抵押池而赚取的TRU ，奖励按小时分配，且可在 TrueFi 库中跟踪查询。
在当前版本的 TrueFi 中，参与者需要通过手动领取并重新质押他们获得的每个矿池的复利奖励，需要在以太坊区块链上进行两次单独的交易。因为在流程自动化之前，矿工费可能会超过短期回报，因此，除非一个人拥有非常多的代币，否则最聪明的做法就是根据 APY 调整奖励索取和重新抵押的频率，才能获得当前 TrueFi 版本中的最佳复利。
流动性提供者 (LP)可以随时退出借贷池，并且可以赎回他们的 LP 代币，用于换取他们在借贷池中的所有资产的份额，比如借贷代币、原始基础资产，以及山寨币（例如 Curve 池中的 CRV）。
动态 | Block.one 总裁发文阐述区块链如何解决银行的 KYC 和 AML 问题:据 IMEOS 报道，Block.one 总裁 Rob Jesudason 十分钟前发文《How Blockchain Offers an Answer to Banks’ KYC and AML Issues 》阐述区块链如何解决银行的 KYC 和 AML 问题。他认为区块链不是官僚或新闻中想象的监管雷区; 相反，它可以成为监管机构的资产。
文中提及在过去十年中，许多世界领先的银行都因反问题而被罚款，罚款总数达260亿美元之多。而在过去12个月中，监管机构如何考虑如何鼓励使用区块链技术方面取得了进展。区块链技术可以减轻数据模糊性并减少欺诈的可能性。如果所有银行都在区块链上，那么KYC和AML数据可以以安全，透明和无缝的方式在金融机构之间共享。[2018/10/16]
流动性提供者 (LP)还可以使用流动性退出功能，让 LP 代币直接赎回原始基础资产。进行流动性退出，流动性提供者 (LP)要支付一定的费用。这笔费用最终会分配给借贷池中剩余的 LP代币。
流动性退出费用与出借池中剩余未使用资产的百分比成反比。如下所示，理论上当借贷池流动性为 0% 时最高退出费为 10%，当借贷池流动性为 100% 时退出费最低为 0.05%。但是，当借贷池中没有流动资产并且Curve没有设置流动出口，或者借贷池必须在Curve中清算头寸且损失超过10个基点，那么流动出口将不可用。
借贷
目前，TrueFi 借款人只有通过严格的 KYC/AML 流程，并与 TrustToken 签订具有法律强制力的合同才能加入实体机构。由于所有与贷款有关的纠纷都要通过加利福尼亚州具有约束力的仲裁法解决，因此，所有位于无法执行合同条款的司法管辖区的借款人都会被被拒绝。
签署法律合同后，借款人的详细信息将作为新借款人申请请求，在 TrueFi 治理论坛上公开发布。?借款人的申请中，需要明确说明组织的背景、历史、法律、财务状况以及借款目的。如果新的借款人的请求通过 TRU Stakers的链上社区投票并获得批准，那么借款人可以在提供白名单钱包地址后继续申请贷款。
TrueFi 的链上合约信用评级系统目前只承诺保护借款人的部分隐私。
借款人不向治理社区提供任何敏感身份信息，但他们必须通过与TrustToken 团队相同的 KYC/AML 流程。TrustToken 团队将单独保存每个私人借款人的 KYC/AML 信息，只有在借款人违约时才会公开披露。
TrueFi 平台上的借款人持有的贷款代币，代表贷款期限内的本金与利息之和。当贷款获得批准后，贷款代币将在 TrueFi 借贷池中以借款人的钱包地址发行，并将本金发送到借款人的地址。
贷款代币是一种独特的、不可交易的 ERC-20 代币，用于跟踪每笔贷款的现有价值，也代表每个贷款池的利用率。由于贷款代币代表的是本金与利息的总和，所以贷款代币在贷款池中代表的每个代币的铸币价值是打过折扣的。以 TrueFi 为例， 当贷款（本金 = 1,000,000 TUSD，期限 = 30 天，APR = 12%）被批准时，（1,000,000 + 1,000,000 x 12% x 30/365）将产生 1,009,863.013 笔贷款代币。
韩国将于7日在国会召开‘虚拟货币制度化，该如何接近’研讨会:最近对虚拟货币的担忧和关注，虚拟货币相关学界及业界专家和政府核心相关人员将于韩国时间7日早上9点30分在韩国国会第二会议室中召开‘虚拟货币制度化，该如何接近’的研讨会。[2018/2/6]
随着贷款的到期，贷款代币的价值会逐渐增加，并在期限结束时利率达到 1:1。如果借款人成功偿还贷款，贷款代币将被销毁并替换为基础资产。
贷款代币目前不可交易，但计划经过逐步去中心化以后，将 TrueFi 发展为跨平台贷款协议，从而使贷款代币可交易化。这将创造新的可能性，例如横跨其它平台的二级贷款市场和贷款代币抵押品，但这会给监管带来麻烦。
贷款审批
当借款人请求贷款时，会创建一个链上投票，TRU Stakers需要用他们抵押的 TRU 代币 (stkTRU) 进行投票。每个 stkTRU 对应一票。TRU Stakers必须根据他们自己对每笔贷款违约可能性的评估，投赞成票或反对票。在借款人批准或取消贷款之前，TRU Stakers可以多次更改投票，如果抵押人拒绝投票，也不会有任何处罚。
一个投票想要获得通过，就需要获得至少 1500 万票，而且至少 80% 的票数是YES。投票窗口至少开放两天，如果在此期限后没有达到这两个最低标准，还可以延长投票窗口时间。否则，借款人可能会重新协商或撤回他们的请求。
在投票过程中不会锁定每个钱包中的 stkTRU 代币。因此，每个 TRU 抵押者可以使用相同的代币对多个贷款申请进行投票。但是，为了避免在贷款申请已经注册后发生投机取巧和操纵投票的事件，规定只有在创建贷款申请之前已质押的代币，才能用于对该申请进行投票。
信用评分高的借款人在成功偿还所有贷款后，可能会更快地申请更多的贷款。当然，这将取决于借款人的财务史、还款记录和 KYC/AML 详细信息，以及换算因数是否通过社区投票。与其他 DeFi 借贷协议所采取的方法不同，TrueFi 希望通过长期留住信用风险最小的大型机构借款人，以确保最大的稳定性和风险的最小化。
TRU Staking
TrueFi的无抵押贷款是由TRU抵押池所担保的。治理参与者必须用他们TRU来换取可交易的stkTRU代币，用于对借款人的入职申请和贷款请求的投票。
锁定在注池中的TRU代币被用来作为抵押品覆盖贷款池，有效地充当了协议的“保险”。如果发生违约，TRU staker抵押的TRU最高会被削减10%，以补偿贷款池中的损失。为了降低这种风险，TRU staker被激励做出符合自己和流动性提供者利益的最佳借贷决定。
TRU staker根据流通中的TRU代币在协议中staker的百分比，获得动态调整的APY。激励池每天将12500个TRU按比例分配给所有stakers（取决于社区治理修正案）。这意味着，无论TRU本身的价格走势如何，随着池子里的TRU被押注得越多，押注APY就越低（反之亦然）。解除押注TRU需要14天的窗口期，在窗口期内重新押注任何TRU都会重置计时器。一旦窗口期结束，staker可在48小时之内来解押他们的TRU。窗口期结束后他们的代币会被重新纳入协议。
加密借贷平台Nexo宣布将逐渐退出美国:金色财经报道，加密借贷平台Nexo周一宣布，未来几个月将停止在美国提供产品和服务，将立即停止在八个州使用其 Earn Interest产品，并且不再与任何新的美国客户签约使用Earn产品。Nexo表示，它一直在与美国的州和联邦监管机构进行谈判，但这些谈判已经走到了死胡同。该公司没有提供有关这些讨论的许多细节，但表示已与监管机构共享信息，并试图“主动调整业务”以回应这些执法机构的担忧。[2022/12/6 21:24:54]
TrueFi使用SAFU（Secure Asset Fund for Users，即用户安全资产基金）智能合约来覆盖借贷池并执行削价和偿还功能。SAFU有自己的资金池，它对抵押池、借贷池发挥着缓冲和清算的作用，它最初是由TrueFi团队拿出公司初始代币解锁中的10%（约500万TRU）资助而来的。
发生违约时，贷款池会把所有违约的贷款代币转移到SAFU合同，换取这些资产的全部价值TRU（本金+利息）。然后，SAFU基金将从押注池中削减最多10%的TRU，以弥补借贷池的损失。如果SAFU基金和削减的TRU不足以弥补违约带来的损失，SAFU会向借贷池发放代表未覆盖资金的“违约索赔代币”。
违约事件会被公开宣布，拖欠的借款人的所有隐私选项将被撤销。之后，TrustToken法律团队会对违约机构启动法律追偿程序。
如果通过法律程序追回了资金，追回的资金会被用于购买违约贷款代币所代表的基础资产并返还给借贷池，购买完成后的剩余资金由SAFU合同保留。如果法律程序无法完全追回损失的资金，发放给贷款池的其余“违约索赔代币”会被销毁。此举将造成实际损失，并减少借贷池的总价值，降低其LP代币的价值。
投票激励
为了激励人们参与投票，会有少量的TRU奖励给投票者。一旦每笔贷款完成批准，就可立即申请。TRU投票奖励的总金额将根据每笔贷款产生的总利息来计算。该奖励将从奖励池中提取，根据投票者的投票在每笔贷款收到的总票数中的百分比，按比例分配给投票者。
在投票奖励的基础上，TRU投票者还可从每笔批准的贷款中获得协议费的奖励，金额为每笔贷款总利息的10%。一旦每笔贷款偿还成功，该笔协议费将以LP代币的形式支付。这种做法就抑制了“闪电投票”的行为（“闪电投票”指的是当大量贷款在很短的时间内被批准时，为避免违约风险的巨额staker会在获得投票奖励后立即要求撤回其TRU）。
由于贷款投票也需要支出少量的以太坊Gas费用，Gas费用超过了投票奖励，可能会导致小额staker失去对小本金和短期限贷款投票的积极性。由于巨额staker没有Gas费用方面的阻碍，可以频繁的投票、奖励索取、重新抵押并从中获益更多，二者间的差距可能会在短期内阻碍治理权力下放。
为了克服Gas费用造成的这种障碍，协议最终将通过引入新的治理机制来完全删除传统的投票系统。因为现在仍需要现有的投票结构来维护社区自治和利益相关者责任的分配，可能要等自动信用评级系统出现之后才会引入新的治理机制。
TRU代币
TRU的最大供应量为14.5亿个代币，分布如下。
社区激励：39% (565,500,000个TRU)；
代币销售：26.75% (387,917,402个TRU)；
团队：18.5% (268,250,000个TRU)；
公司：11.25% (163,082,598个TRU)；
未来的团队：4.5% (65,250,000个TRU)；
来自代币销售和TrueFi团队的代币都会被锁定两年（自2020年11月21起日至2022年8月13日止），每季度会解锁一次（分别在11月、2月、5月和8月），每次都会向市场注入额外的82,052,175个TRU（分别是来自团队的33,562,500个TRU和来自代币销售的48,489,675个TRU）。
TrustToken公司三分之一的代币最早解锁，其余三分之二公司代币将分别在2021年11月和2022年11月解锁，每次解锁都会注入额外的54,360,866个代币。
TrueFi团队一直都在积极销毁初次公司解锁的TRU代币，截止本报告撰写时，大约已有800万个TRU代币被销毁，同时另有20%的公司代币被分配到社区财政和SAFU基金中。而且，来自首次公司解锁的35%的代币会被提供给AMMs作为流动资金。
所有TRU代币的分配都会定期更新，由Armanino审计的库房程序报告详细说明该公司代币的地址和资产分配。
The TrueFi团队
TrueFi团队是TrustToken的一部分，它于2017年首次推出TUSD稳定币。该公司位于旧金山的，目前由首席执行官兼联合创始人Rafael Cosman所领导。
TrustToken是围绕着透明度和合法合规的原则而建立的，团队的最初目标是建立一个他们自己会使用和信任的稳定币。这个目标在True USD稳定币中达到了巅峰，它涉及了使用多个托管账户，定期证明，以及对所有铸造或赎回稳定币的客户进行严格的KYC/AML程序。TrueFi作为一个独立于True Currencies的产品运作，目前提供TUSD、TGBP、TAUD、TCAD、THKD。
TrueFi的首席执行官Rafael Cosman是斯坦福大学计算机科学专业的毕业生，具有机器学习的背景。Rafael Cosman在进入加密货币领域前曾在谷歌等公司担任机器学习工程师，并且是非营利性教育组织StreetCode Academy的联合创始人（StreetCode Academy是一家致力于为边缘化青年提供技术教育的组织）。
有趣的是，Rafael Cosman还是一篇已发表的关于投票规则中的策略阻力的学术论文的共同作者，甚至还拥有一项基于计算机的犯罪风险预测系统的专利。鉴于TrueFi的目标是为无抵押的DeFi贷款创建一个社区管理的、完全自动化的链上信用评级模型，Rafael Cosman的背景为该平台的成功可能性提供了一个令人信服的案例。
以下是TrueFi社区中领导团队和最活跃的团队成员的名单（非全员名单）：
Rafael Cosman - 首席执行官和联合创始人
Alex de Lorraine - 首席运营官和高级财务总监
Tom Shields - 董事会主席
Michael Gasiorek - 增长部主管
Ryan Rodenbaug--战略负责人
Roshan Dharia - 信用和企业发展主管
Matt Kielczewski--营销主管
Tyler Wallace-分析
Ada Wu - 市场营销（中国人）
TrustToken目前在其网站上共列出了41名成员的名单，其中有工程师、法律专家、合规官员和营销专家等，分别在北美、欧洲和亚洲等地受聘于TrustToken。
路线图
TrueFi的路线图在其代币解锁时间表上遵循类似的模式，因为满足增加的代币流通并提高协议每个阶段的效用以支持平衡和可持续的发展进程是合乎逻辑的。
随着V4中SAFU和Liquidity Gauge farm的推出，TrueFi的下一个目标是推出更多的链上治理功能并改进代币经济学和利率模型，以便更好地支持计划于2021年底推出的信贷额度计划。
单一借款人池、信贷监控和链上自动化都将在2022年推出，现在已经宣布了进一步的计划。TrueFi团队将寻求通过第二层整合或引入新的治理机制，减少或取消投票、奖励索取和抵押的挖矿费用，伴随着协议过渡到稳定的收费结构，代币排放量将逐渐减少。
TrueFi的主要功能将在2022年底前实现，逐步去中心化将在最后一次代币解锁之后，随着完整的自动信用模型的发布后而进入最后阶段。等行政权力下放给社区之后，TrueFi团队成员将继续作为平台的社区成员参与。该协议虽然在过去存在各种各样问题（例如代码审计和合规障碍）并经历过延迟，但TrueFi已成功地履行了其对以前所有路线图目标的承诺。
挑战
虽然TrueFi的信用模式听起来前景良好而且有可能改变DeFi的游戏规则，但其将面临的最大挑战是建立一个能进行链下信用评估、链上数据整合和法律程序的强大的社区。
为避免过度依赖中心化的传统基础设施，TrueFi将会需要一个由负责任、有能力的信用评估员、开发人员及法律专家所组成的强大社区，而且要以足够分散的方式组织起这个社区。它还必须建立一个稳定的收费结构用于支持活跃的社区。一旦协议的产品成熟到足以进行去中心化操作，就能最大限度地减少搭便车的现象。
一个强大的、负责任的、有能力的社区始终是DeFi的支柱。代币市值小会带来价格波动，所以TrueFi通过TRUstaking进行的违约保护目前非常不稳定。这意味着，目前该协议最强大的基础安全实际上来自TrueFi团队的KYC/AML程序和法律实施力度。
因此，基于TRU价格波动性下降的事实，TrueFi很可能要继续依靠法务执行实体来执行贷款合同，之后其信用模型才能准确地纳入不确定性风险。
否则一旦TrueFi团队将法律权力移交给社区，会导致社区无力协调采取有效的法律行动。发生严重违约时，个人的风险偏好很容易压倒集体利益，导致承诺较少的社区成员迅速放弃协议。如果缺少强有力的实体来代表DAO并启动法律程序，这种情况就会更为严重。只要APY仍然还有吸引力，退出成本仍然还是很低，散户staker和LP们自然更愿意选择被动地搭便车。
理想的情况下，TrueFi的最终信贷模型应该能够通过提供准确的信贷预测来计算每个借款人、贷款池及其参与者的稳定风险回报率，从而最大限度地减少对法律程序的需求。
实现这个模板需要足够强大的统计能力，以此提供足够的误差容忍度、产生一个新的激励平衡，支撑基于信贷模型所提供的透明度。由于信息在区块链网络上的传播速度较快，TrueFi的信贷模型将必须通过整合链上和链下的数据来提供准确的实时信贷更新，如不重度依赖目前的集中式信贷数据库，这种自动化可能是极难实现的。
结论
TrueFi旨在通过创建一个整合链上和链下数据的自动化信用评级模型，解决DeFi中无抵押贷款的信用问题。
TrueFi自2020年底推出以来成功实现了稳定的增长，还吸引了a16z和Alameda Research等高知名度的投资者。它从2018年和2021年的代币销售中共筹集了约4400万美元的公共和风险投资资金，并且向经过验证的客户借出了超过5亿美元的稳定币。
虽然TrueFi的自动信贷模式仍处于早期阶段，但该协议已经在其论坛和discord服务器上建立了一个活跃的社区，同时迅速扩大其贷款池和客户群，其自成立以来的违约率为零。
CeFi和DeFi之间的差距才开始缩小。我们可能需要很长时间才能发现TrueFi的信贷模式是否能在新兴的DeFi经济中真正取得成功，能否在占领足够的市场份额的同时赢得DeFi社区的足够信任。但TrueFi的努力可能会催生新的激励结构，它可以更好地适应CeFi和DeFi之间的多种“硬”问题。
最后要说的是，在日益增长的全球监管压力下，TrueFi的治理和信贷模式通过其半去中心化的理念很可能成为新兴的 "CeDeFi "范式的一部分。
内容：coinbureau
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