Tokemak 是什么？
Tokemak 是一个去中心化的做市商/流动性提供协议。首先先了解协议的三个重要组成部分：
Token Reactors：Tokemak 支持的 Token 库，每一个资产都有一个独自的 Reactor，协议最终可能会有非常多个 Reactors，也就是支持多种资产；
流动性管理人（Liquidity Directors，LD）：$TOKE 的持有人被称为流动性管理人；
流动性提供者（Liquidity Provider，LP）：向 Reactors 里提供资金供 LD 管理的用户。
简单来讲，就是 Tokemak 决定支持哪些资产，也就是有哪些 Token Reactors。LP 通过向 Reactors 提供资金赚取收益。LD 管理 Reactors 里面的资金，通过做市的方式来赚取收益。协议的 Token $TOKE 则负责三者的经济激励，保证协议往设计的方式运转。
WeStarter上线兑换项目黑洞协议BlackHole总参与金额超1.3亿美元:据官方消息，4月28日，WeStarter兑换项目黑洞协议BlackHole采用HT进行兑换，白名单池参与金额3万USDT，公开兑换池参与金额超1.3亿美金等值HT，超13082.02倍完成，扣除兑换金额后剩余的HT已可领回，黑洞协议BlackHole通证BLACK将于SGT4月29日21:00开放领取，届时请用户前往WeStarter即时领取。
黑洞协议BlackHole在WeStarter&MDEX的LBP正在进行中，用户可在WeStarter中进行交易。[2021/4/28 21:08:17]
流动性管理人（LD）负责决定协议中的资金/TVL 的流向，其实这一点对于 AMM 来说其实就是做市商。Tokemak 协议一方面接入多个需要流动性的协议（DEX），另一方面吸收用户的资金（LP），用 $TOKE 作为激励和管理手段让其持有人，也就是流动性管理人管理这部分资金。而管理资金的具体方式（目前）是给 DEX 中的资产提供流动性。每隔一周，协议便会借助 $TOKE 作为媒介进行投票管理资金，将 LP 提供的资金重新分配，找到最优/最需要的标的。
黑洞协议于4月26日至29日登陆 Helmet.insure、Gate.io、MXC、Bounce、WeStarter 等平台进行首次发行:据官方消息，无许可跨链燃烧协议BlackHole Protocol 将于新加坡时间4月26日至29日陆续登陆 Helmet.insure、Gate.io、MXC、Bounce、WeStarter 等平台进行首次发行，并于新加坡时间 4 月28日21:00开启持续24小时的 WeStarter&MDEX?LBP。BLACK发行1亿枚，IIO&IEO&IDO 认购价格为0.05美金，无锁仓，本阶段BLACK初始估值为500万美金。
黑洞协议（BlackHole Protocol）是一个基于 Ethereum网络的无许可的跨链燃烧平台。任何用户或者项目治理者都可以通过持有黑洞协议燃烧代币BLACK与旧Token的组合创建燃烧池从而永久的销毁旧Token并产生全新的Token，从而赋予新项目获取全新的生态活力。[2021/4/28 21:08:01]
除此之外，Tokemak 还着重于帮助早期的项目做流动性激励计划。比如某个项目在启动之初，提供流动性挖矿/Staking 池子。一个是单个资产质押，一个是和 ETH/USDC 组成 LP 提供流动性，两者皆可以获得更多的 Token 奖励。Tokemak 给出的解决方案是，把两者合二为一，用户只需要质押 Token，剩下的交给协议，以及协议背后的 Liquidity Directors 来决定。
UENC拟启动“黑洞”计划:据官方消息，从技术团队获悉，UENC拟在条件具备时启动名为“黑洞”计划的通证销毁机制。该销毁机制将在UENC主网协议算法中实施，但升级协议的具体内容官方尚未透露。黑洞计划将对UENC社区建设和生态发展带来积极影响。
UENC主网已于11月1日正式上线，此举标志着UENC近三年的技术开发取得了阶段性成果，UENC主网将带来高速度、低成本的链上交易体验。[2020/11/7 11:56:26]
此外还需要注意的是，虽然 LD 管理资产的方式是通过为 AMM 提供流动性赚取交易手续费，但 LP 只需要提供一种资产。Tokemak 实现单资产流动性挖矿的方式与 Alpha 不同，Alpha 是通过把用户的资产一半卖成另外一种资产（ETH/USDC 等），然后两者组成流动性。（实际上 Alpha 不是卖一半，而是约等于一半，因为准确卖一半会影响原来的池子里比例）。Tokemak 协议有协议可控资金（Protocol Controlled Assets，文章后面会更具体介绍），已有的资金存量基本上是 USDC 或者 ETH，这些资金等着 LP 提供其他的 Token 然后一起组成 LP 提供流动性（有点像配资）。
声音 | 肖磊：防止区块链技术的发展借政策支持成为新的资本“黑洞”:金色财经报道，金融分析师肖磊提醒，在区块链应用的商业模式尚未成熟时，要防止区块链技术的发展借政策支持成为新的资本“黑洞”，杜绝盲目及跟风投资。[2019/11/19]
Tokemak 与其他管理用户资金的协议不同。在 Tokemak 中，资金的提供方（LP）和资金的管理方（LD）所有的收益（目前的设计）都是 $TOKE。真正产生收益的做市行为带来的收入全部归 Tokemak 所有，包含交易手续费和可能存在的其他 Token 激励。
首先需要明确一点，无常损失是一个特点（Feature），不是一个缺点。无常损失和交易的滑点一样，只是前者牺牲了 LP 的利益，而保护了交易者的利益，滑点则牺牲了交易者的利益，而保护了 LP 的利益。无常损失在 AMM 的系统中只能够转移，而不能够消除。LP 的无常损失取决于起始价格和移除流动性时的价格差。
动态 | “版权黑洞门”引发关注 区块链版权应用望加速:据金融界消息，近日，“黑洞图片”版权问题引发关注。国家版权局表示重视图片版权保护，依法维护著作权人合法权益。将把图片版权保护纳入即将开展的“剑网2019”专项行动，进一步规范图片市场版权秩序。近年来，保护版权的技术手段在一直进化之中，比如区块链。业内普遍认为，区块链存证信息具有真实、唯一且不可篡改特性，可为版权原创者提供强有力的原创证明和维权证据，有效解决过去版权保护效率低下、维权困难等痛点问题。[2019/4/15]
Tokemak 一样不能消除 LP 的无常损失，但是它可以像 MakerDAO 把 DAI 的价格波动风险全部转移给了 MKR 和 ETH 一样，把这个风险转移给 LD（流动性管理人）。
LP 在提取资金时，如果存入的资产价格变化导致了潜在的无常损失，其资金会通过以下顺序被弥补：
Reactor 的存量资金（其他资金还在提供流动性，未来把钱赚回来）；
Reactor 不够，LD 的收益给到 LP；
收益不够，LD 质押的 $TOKE 给到 LP（管理人没管理好资产的惩罚）。
了解独立运转目标之前需要先了解两个概念：协议自有资产（Protocol Controlled Assets）以及独立运转（Singularity）。这两个概念同时也适用于其他类似的“资产管理”类型项目。
从用户存钱，协议帮助用户管理，然后赚取收益的角度，Tokemak 甚至可以被理解为是一种理财产品。从这个角度，协议自有资产其实就是资管 AUM（Asset Under Management）的自营资金部分。协议自由资产产生的收益不属于任何 LP，仅仅属于协议本身。在 DeFi 领域，这些收益往往属于协议 Token 的持有人。当协议自有资产量足够大时，协议便不需要外部资金（LP）也能够产生可观的收入，这也就意味着协议本身有非常强大的营收能力。能够得到这样的程度时，便可以独立运转（Sigularity）。
从这个角度去理解，很多 Ribbon Finance，Visor 等类型项目同样可以拥有这个目标。实现独立运转意味着协议的 Token 拥有足够的价值支撑。不管是通过市场上回购销毁 Token 的形式，还是直接通过分红给 Token 持有人的形式都能够给予 Token 持有人足够的信心支撑 Token 的价值。
其实说实话，在其他项目中虽然能够套用这个概念，但是其他 DeFi 项目从来没有怎么提过这个概念或者是这个目标。Tokemak 有这样的目标原因在于用户提供的资金流动性挖矿产生的所有收益，都不归用户所有，全部都属于协议本身。而用户收到的收益全部都以 $TOKE 的形式，也就是说用户资金投入到 Tokemak 以后挖矿收益只有 $TOKE（最起码现在是这样）。其实不光是用户，流动性管理人的收入也全部都以 $TOKE 的方式获得。这就意味着 Tokemak 能够赚取大量的挖矿收入，这里包括 Liquidity Mining 的交易手续费 和 Yield Farming 的额外 Token 收入。$TOKE 的价值支撑和在协议中的纽带作用相比于其他项目更强。Token 本身的激励作用被发挥的淋漓尽致。说简单点就是经济模型设计的很大胆。
当然这是从好的方面来看，有好就有坏。用更通俗的方式解释这样的做法带来的风险：Uniswap 的 Token $UNI 如果归零了，Uniswap 理论上完全可以跟没事儿人一样正常运转，交易用户、LP 等参与方都可以不受任何影响。同样的大部分的 DeFi 项目其实都是这样。这其实就是另外一个问题，协议发展的好坏对于其 Token 的价值影响到底有多大？通过什么方式影响？仅仅是通过市场用户的预期？发展的好就是涨，发展的不好就是跌？
而在 Tokemak 的设计下，如果 $TOKE 的价格归零，或者下跌的非常厉害，可能协议就无法支撑下去。因为协议最核心的两方：LP 和 LD（一个提供资金一个管理资金）就基本失去了经济激励，协议赚的钱（本来属于 LP 都只属于 协议本身）。另外一方面，这可能也是 Tokemak 追求独立运转的原因。一旦实现了独立运转，Tokemak 也就不再依赖外部资金，自有资金赚的钱足够支持 $TOKE 的市场价值和用户预期。
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