撰文：Footprint分析师Helen()
日期：2021年10月19日
背景
近日，多家美国主流媒体均报道美国SEC即将批准BTC期货ETF，更有彭博社、华尔街日报预估了美国第一个准BTC期货ETF产品的时间，即美国基金发行方ProShares将于周二发行BITO，截止发稿时尚未正式发行；其他机构也在发行路上：
●?第一梯队基金发行方ValkyrieInvestments、Invesco和VanEck将紧跟其后；
●?第二梯队GalaxyDigital、AdvisorShares、Bitwise、BlockFi和ARKInvestmentManagement可能晚一两个月发行。
发行之后，BTC价格将发生什么变化？民众对该ETF的态度将怎样？
海南省工业和信息化厅闫肃：加快培育链上海南区块链产业生态:12月26日，2021CCF中国区块链技术大会在海南海口举办，海南省工业和信息化厅副厅长闫肃在致辞时表示，区块链已经成为海南数字经济的重要组成部分，区块链创新创业的氛围不断的增强，“链上海南”的口号已经在全国打响。马上办事、电子印章、财政、电子票据、冷链、食品可信追溯等区块链的示范应用不断涌现。
2020年，海南省印发了海南省关于加快区块链产业发展的若干政策措施，今年12月，海南省又进一步加强区块链发展的顶层设计，按照产业集群发展理念，对未来5年海南区块链产业的发展制定了具体的实施方案，将围绕建设国家区块链技术和产业创新发展基地，实施创新突破行动计划，加强关键技术研发，深化区块链在各行业各领域的创新应用，打通创新链应用链价值链，加快培育链上海南区块链产业生态。[2021/12/26 8:04:52]
2021年2月18日，北美首只比特币ETF——PurposeBitcoinETF在加拿大多伦多证券交易所正式上市，首日总成交量为930万股，交易总额达到1.45亿美元，成为当天多伦多交易所交易最活跃的前十大证券之一。
海南省科技厅厅长：贫困人口精准管理将会因区块链等技术为中央决策部署提供依据:全国政协委员、海南省科技厅厅长谢京表示，脱贫攻坚进入了攻城拔寨的决胜期，推动科技特派员制度入法，形成稳定的财政支持和固定的工作机制。解决绝对贫困以后，农村相对贫困人口甚至所有农村人口的精准管理将会因信息化、区块链技术提到重要日程，需要对农村所有人口进行精准建档立卡，随时为中央决策部署提供依据。（中国科技网）[2020/5/25]
与此同时，BTC价格一路飙升，就在上市后第二天，2月19日16：00，比特币价格报51675.39美元/枚。自5月份陷入低迷以来，最近BTC价格重回5万，近日甚至一度突破6万，跟ETF利好消息有一定关系。
当时加拿大ETFBTCC发行时，大家就预估美国的BTCETF也不远了，果不其然，经过各机构长达8年的锲而不舍的申请，美国这次真的要上市了。虽然此次美国首次批准的是BTC期货ETF，但热度目测不减于加拿大BTC现货ETF。
海南省委常委刘星泰：海南将推动区块链等前沿科技与市(县)域社会治理深度融合:海南省委常委、政法委书记、社会管理信息化平台建设领导小组组长刘星泰表示，下一步，海南将以社会管理信息化平台建设为抓手，推动5G、大数据、人工智能、区块链等前沿科技与市(县)域社会治理深度融合，将社会管理信息化平台建设成为大整合、高共享、深应用的社会治理智能化平台，为实现“一线放开、二线管住”目标和营造法治化、国际化、便利化的营商环境提供坚强保障。（中国新闻网）[2020/3/13]
实际上，整个市场已经在蠢蠢欲动，如头部风向标GrayscaleInvestments已确认其计划将其比特币信托(GBTC)转换为比特币交易所交易基金(ETF)。
购买BTC期货ETF，到底买了啥？
简单说，ETF就是把一堆现金，加上一种使现金随着比特币价格上下波动的衍生品，一起组成一种合成比特币，笔者分析有点类似股票型基金。
如果比特币上涨，ETF将获得更多现金用于投资货币市场证券。如果比特币下跌，ETF将不得不出售其中一些证券以交出一些现金。如果比特币翻倍，ETF的现金或多或少会翻倍；如果比特币变为零，ETF的现金或多或少会消失。
BTC期货ETF和BTC现货ETF有什么区别呢？
BTC现货ETF的特征：
1.比特币本身具有现货特性，但跟现金存款不一样，需要区别于国家金融机构的另外一套合规托管和私钥安全性管理的方案；
2.市场上没有出现一个以公允价格购买和退出的完整二级平台。
这也是美国SEC前期一直未批准BTC现货ETF的原因，监管机构先试水BTC期货ETF，既表态支持BTC的发展，未错过区块链红利，又避免将步子一下迈得太开，出现意外情况无法收场。
BTC现货ETF中，发行方需要实际购买比特币并创建较小的股票，因此，发行方负责购买或出售必要的比特币，同时安全存储比特币。在加拿大BTCC中，发行方PurposeInvestments将持有的比特币由GeminiTrust离线存储。
BTC期货ETF的特征：
BTC期货ETF中，发行方并不持有真正的比特币，而是通过在比特币期货合约中持仓为股票奠定基础。
根据彭博观点专栏作家马特·莱文(MattLevine)的观点；当我们投一笔钱买BTC期货ETF，比特币ETF将如何处理您的资金？答案是它将把大约70%的资金投入货币市场证券、国库券或高级商业票据或其他任何东西。
举个例子，如果我们将60,000美元投入比特币ETF，它将在期货交易所投入约20,000美元以抵押一个合成比特币，并将保留另外40,000美元的现金，赚取一点利息。与此同时，出售合成比特币的人必须拿出大约80,000美元来购买实际的比特币和在期货交易所本身发布保证金。
总结
BTC期货ETF一旦在美国正式上市，将会成为全球区块链领域一个里程碑事件，美国监管部门从法律上认可了比特币作为金融产品的法律地位，美国对比特币币价的影响力将更大，比特币的币价也将因本次事件上升到一个新的高度，后续发展让我们拭目以待。
参考文献：
1.?BitcoinETFsAreAlmostHere
https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2021-10-15/bitcoin-etfs-are-almost-here
2.?比特币期货ETF和现货ETF有什么区别?
https://www.cngold.com.cn/202110163714289961.html
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