首先是MTGox。然后是ICO。现在？什么会导致2014-15年或2018-19年的熊市？
MTGox将比特币作为唯一的买卖交易所蓬勃发展。然后它暂时注定了它。随着新资本形成的曙光，ICO蓬勃发展加密货币，然后通过eth集中注定了它。这次…
Defi繁荣了eth，然后是NFT，然后繁荣了其他区块链，像Binance这样的旧区块链或像Solana这样的新区块链。但是没有eth浓度。
与最初的代币发行不同的是，发行eth以换取用于运营新项目或区块链的代币，推动近期繁荣的去中心化金融只是空投了他们的代币。
Uniswap和dYdX是两个最大的空投代币，它们通过一种新的计量单位从无到有创造价值，从理论上讲，这可以让你获得项目的一些加密股息收入。
这个令牌不是为了换取任何东西而创建的。Curve推出时的CRV表示它的价值为零。
价值当然由市场来决定，但虽然Curve的创始人AndreCronje可能赚了很多eth，但没有一个是公众直接将eth交给他来换取新铸造的CRV。
这是一个显着的差异，因为Uniswap的市值目前为40亿美元。那是两百万以太币。对于许多其他项目，您将其乘以至少100，您就可以理解2018年发生了什么。
2018年ICO售出了大约260万个eth，这就是我们可以追踪的。这是一个持续不断的新的实用或循环供应，每个月都不停，似乎根本不关心价格，因为他们一直以300美元的价格出售。
必须清除这种集中并恢复其分布。这就是发生的事情，从每月400,000eth或更多的高位降至2019年2月下旬的每月30,000eth。为新的供需平衡铺平道路。
ICO在此过程中名声不佳，尽管从中产生了许多不错的项目，包括Binance本身、Crypto.com等。
然而，这种投机性的eth集中——包括那些希望结束的项目，尽管最终像EOS一样结束了自己——不会重演。
那么，如果我们这次要养一只熊，那是什么造就了这只熊呢？只是woocoospoocos循环中的迷信废话，就像它写在某个地方一样？宏？只是通过社交媒体机器人进行黑色营销，让每个人都感到痛苦吗？或者实际上有什么具体的东西？
供应和供应
至少到目前为止，对比特币的需求只有一个方向。这项新发明正在全球范围内采用，而且还在增加。
在某些时候，就采用而言，它不会起起伏伏。我们可能至少还需要十年的时间才能考虑开始猜测是否已经达到了这一点。
在那之前，故事与其说是需求，不如说是供应，尤其是实际供应，因为大约80%只是放在冷钱包里，甚至不动。
前两个周期的市场供应是2014年矿工和商家的组合增加压力，2018年矿工和ICO增加压力。
在eth中，这些矿工很快就会离开。在比特币中，它们的供应比例远低于2018年。
目前，矿工每天获得26,809,200美元的比特币奖励。这大约与2018年一样多，而比特币的市值是10倍。
这是一个巨大的收缩。2014年，他们的比例约为市值的25%。再加上刚刚开始以某种规模接受比特币的商家，持续的失衡给了你最终被清除的当时的熊市。
它被比特币人有效地踢出商人清除，然后你就减半了。结合起来，您会受到供应冲击，尤其是在此期间采用率不断增加的情况下。
现在，到2022年，市场上没有新的供应。你当然有交易员，但交易员总是在那里，牛市或熊市。你有投资者和他们的摇摆和摇摆，还有猪等等，但你总是有这些。
它们不是一个新因素。NFT收集一些eth以驱逐是一个新因素，在某种程度上可以与ICO相媲美，但所有NFT的总市值为110亿美元。与整体加密货币市值相比，微不足道。
那么熊到底是谁，如果有的话？
宏
美联储主席杰罗姆·鲍威尔显然是世界上最有权势的人。他说了些什么，市场就会上涨或下跌。有点像马斯克的推文，或者如果VitalikButerin说了一些愚蠢的话。
因为鲍威尔不是很管，除了管投机者。目前，市场中的某种动态正在掌控之中，而这种动态似乎是通过先入为主的。
特别是，目前的天然气价格水平今天又上涨了2%至8.50美元，这表明经济正在蓬勃发展。
否则，这些价格水平将无法维持，因为它有供应方面的问题，但需求显然比我们习惯的要高。
然而，股票并不能完全反映经济的繁荣。这可能是因为尽管评论员喜欢说他们展望未来六个月，但目前他们可能会回顾第一季度的五个月，因为这对他们来说是最新数据。
那里的故事并不好，因为第一季度存在锁定恐惧，有些地方甚至关闭了。
但如果我们看目前的数据，我们似乎处于西方高增长的新经济中，而中国则相应放缓。
在这种经济中，股票应该会繁荣，尽管基本块生产的货币紧缩，我们可能会看到商业贷款的货币扩张。
此外，ZF正在变得富有，甚至非常富有，拥有五亿美元的财富。其中很大一部分将投资于基础设施、太阳能、芯片、空间、数字化、交通电气化和其他“原始”行业。
这将为和平红利铺平道路。90年代虽然有点不同，但我们不再发动战争，这对整个社会都有影响，因为我们自己的士兵关心的是和平状态，这与战争状态有很大不同。
这意味着mainstreet可能已经见底了。他们经历了悲惨的二十年，他们现在正经历着希望只是繁荣的开始，他们否认媒体对“生活成本”的关注，而失业率达到了一个世纪以来的最低水平。
对于股票来说，随着投资者控制他们的妄想和歇斯底里，他们会克服困难，但对于加密货币来说，如果我们正在进入这个新的轨迹，那么我们也可能进入一个新的加密时代。
科技与科技
黄金在繁荣时期表现非常糟糕。为什么？因为它不会产生任何东西。其他事情确实如此，货币流通速度上升，人们在消费，有大量投资具有实际回报。
比特币确实产生了一些东西：一个全球支付网络。它不是原始工业或零售购物，它是软件，但它确实满足了从点到点传递价值的实际需求或愿望。
如果贸易上升——就像西方繁荣时那样——至少在西方和朋友内部，那么对贸易工具的需求，比如支付东西，将会上升。
与黄金不同，比特币确实有回报，只是与我们习惯的不同，因为这里的回报是直接的，只要你需要购买比特币，如果你要转移它，而不是间接的，其中一些利润从产品销售中手动发送给股票持有人的股息或用于购买股票。
比特币仍然很好地执行了这个功能。你可能不会用它买咖啡，但你会用一些加密货币购买一个集装箱或一桶石油。
而这一方面使加密货币之间的任何分析变得相当复杂。它们的主要价值是否来自转移？如果是，那么比特币就可以了。
然而，像以太坊这样的东西可以做到这一点，并提供更传统的增长“公司”，到目前为止主要在金融领域。
因此，如果我们要进入它，说eth在这样一个新环境下应该做得很好很容易，但很难说它会比比特币做得更好，因为它似乎占据了大部分的转账市场没有充分的理由改变这一点，因为eth也没有扩展，至少到目前为止。
但eth确实提供了市场在这样一个新环境、新产品中所渴望的东西，而这甚至还没有解决整个web3新生领域。
这种既可以作为价值存储又可以作为交换手段的能力，无论好坏都有用，这使得加密货币在足够的时间范围内变得不相关。
由于许多加密股票产品，这种情况可能会发生变化，但只是暂时的，因为加密货币自身的因素迟早会强加于人。
对于投机者来说，在什么时间范围内，但就基本面而言，比特币和适当的加密货币在作为交换手段和通过defi或web3提供的服务方面都有很大的发展空间。
再加上缺乏新的市场供应压力，这一次的过渡可能会更顺畅，所以如果有空头，可能感觉不太像。
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