我们认为，在加密货币低迷时期，建立第1层协议的最低估值可能会有所帮助。
随着加密市场的落体，比特币和以太坊的表现大大优于所有其他第1层协议和各种应用程序。
Avalanche的平均交易比以太坊上的平均交易使用更多的气体
我们认为，在加密货币低迷时期，建立第1层协议的最低估值可能会有所帮助。这是我们的分析。
随着加密市场的落体，比特币和以太坊的表现大大优于所有其他第1层协议和各种应用程序。与比特币(-26%)和以太坊(-27%)相比，MVISCryptoCompare智能合约引领者指数本月迄今下跌48%。
在残骸中，为第1层协议建立最低估值是有帮助的，我们相信这将在经济低迷时期生存并占据份额。一种方法是分析给定链上区块空间的价格与该区块空间的经济产出。
数据：本周有YGG、GAL等6个加密项目将进行代币解锁:4月24日消息，据Token Unlocks数据显示，本周有6个加密项目将进行代币解锁，总计释放价值超5000万美元。
Acala(ACA)将于4月25日上午8时解锁4,657,534枚代币，占项目总供应量的0.466%，价值超过38万美元；
Euler (EUL)将于4月26日晚7时30分解锁126,576枚代币，占项目总供应量的0.466%，价值超过30万美元；
Ronin (RON)将于4月27日上午8时解锁41,538,114枚代币，占项目总供应量4.154%，价值近4500万美元；
Galxe (GAL) 将于4月27日晚8时解锁192,307.69枚代币，占项目总供应量的 0.096%，价值超过31万美元；
Yield Guild Games (YGG)将于4月27日晚9时59分解锁16,872,454枚代币，占项目总供应量的1.687%，价值近400万美元；
X2Y2(X2Y2)将于4月27日晚11时22分解锁12,500,000枚代币，占项目总供应量的1.25%，价值超52万美元。[2023/4/24 14:23:47]
在这里，计算了在区块空间成本等价条件下Avalanche与以太坊gas价格的比率。显然，以太坊的区块空间价格远高于Avalanche。然而，随着Avalanche使用量的增加，该比率上升以反映对Avalanche块空间的需求。天然气价格比率是有用的，因为它让我们通过直接查看分类帐房地产价格来了解每个链的相对价值。奇怪的是，虽然以太坊的每日交易量比Avalanche多，但以太坊每天的天然气总产量却低于Avalanche。因此，平均Avalanche交易比以太坊上的平均交易使用更多的气体。因为gas是计算工作量的衡量标准，这意味着Avalanche上交易的平均复杂度要么比以太坊的高，要么Avalanche的以太坊虚拟机1(EVM)的效率不高。我们倾向于后者。
数据：BTC非流动性供应冲击比率本周明显走高:3月14日消息，据Glassnode数据显示，BTC非流动性供应冲击比率本周明显走高。非流动性的BTC是指存在钱包里、几乎没有消费历史的BTC，这部分BTC目前是流动性和高流动性BTC供应总量的3.2倍。[2022/3/14 13:54:54]
雪崩/以太坊天然气价格和市值比率，
截至22年5月11日。过去的表现并不能保证将来的结果。
天然气价格比率似乎是两条链之间相对价值的底价，因为两者都使用EVM，并且生态系统之间存在许多桥梁。如果以太坊变得太昂贵而无法使用，那么需要更高gas的用户将转向Avalanche。Avalanche桥的巨大受欢迎程度显然就是这种情况——它在2021年12月1日资产达到7.2B美元的峰值，然后在2022.2年5月11日跌至3.6B美元左右。考虑到这一动态，我们应用相对估值Avalanche区块空间在0.003左右找到相当大的支撑——这比我们截至2022年5月11日的水平低约40%-50%。事实上，如果我们在我们上次接近区块空间相对估值0.003水平的时期检查ETH/AVAX市值比率，AVAX/ETH市值比率也达到了低于2022年5月11日的40%的水平。因此，如果区块空间比率继续下降，我们应该预计相对市值下限将接近该阈值。
以太坊鲸鱼本周转移超过10亿美元的ETH:金色财经报道，据Whale Alert数据，鲸鱼本周在21笔独立交易中转移了超过10亿美元的以太坊（ETH）。周二，一个未知钱包向Binance发送了高达99,990个ETH，价值超过3.43亿美元，是跟踪交易中最大的一笔。另外两笔大型交易移动了价值超过1.51亿美元的43,654个ETH和价值超过1.4818亿美元的43,074个ETH。（Dailyhodl）[2021/9/9 23:12:16]
截至22年5月11日。过去的表现并不能保证将来的结果。
回过头来看看产值，我们根据每日市值和滚动30天的年化交易费用来检查Avalanche的“销售价格比”。使用这种方法，随着P/S倍数??的压缩，Avalanche的相对估值急剧下降。在2021年和2022年初，这种压缩似乎归因于Avalanche的链上费用收入的快速增长。然而，到了4月，在该空间普遍降价的情况下，Avalanche和以太坊的价格/销售额已同步下降。这种融合对应于我们之前的工作，显示在金融市场更广泛的风险规避中，加密货币的相关性增加。
Acala平行链测试已完成，预计本周接入波卡平行链测试网Rococo:8月12日，Acala已经支持以平行链的方式接入中继链运行，是首个成功将跨链消息在中继链与平行链之间发送的波卡生态项目。预期本周可以接入波卡平行链测试网Rococo，接下来会支持包括Laminar在内的多个平行链进行跨链测试。[2020/8/12]
回到Avalanche的基本面，随着Crabada宣布转移到自己的子网，来自交易费的Avalanche收入似乎还有进一步下降的空间。Crabada是一款链上策略对战游戏，占Avalanche4月份交易费用的近50%和3月份产生的费用的30%左右。失去这一收入来源可能会减缓Avalanche的费用增长趋势，这可能是相对估值的负面前景。这是因为Crabada子网的部署证实了未来的扩展将通过子网来实现。除非子网的经济模型发生某些变化，否则子网扩展意味着费用收入将归于子网成员，而不是AVAX代币持有者。因为子网将抵消费用收入的很大一部分潜在收益，Avalanche可能找到了P/S上限，而不是下限，因为其连锁费用增长预期放缓。因此，地下室倍数估值可能接近以太坊在2022年1月和2021年秋初所经历的低于20P/S的水平。
动态 | 本周比特币新建地址数创半年新低:据火币区块链大数据周度数据洞察，本周比特币活跃地址数有所减少，新建地址数创半年新低。EOS链上活跃度增长迅速，交易笔数上升53.7%。以太坊财富集中度进一步上升，前100持币地址占有32.8%的以太坊。Github本周新增点赞数最多的分别为BTH、BTC、EOS，新增关注者最多的分别为XMR、XRP、TRON，新增代码量最多的分别为IOTA、ETH、TRON。[2018/12/28]
由于我们在这次市场暴跌期间管理了第1层代币的投资组合，因此随着价格下跌，我们出售了一些AVAX以购买更多的ETH，从而保留资本以寻找可持续的底部。然而，正如上述分析所表明的那样，我们会改变主意是有代价的。我们只是还没有。
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