IMI:深度探讨Optimism的市值估算:OP代币空投能值多少钱?_TIMI

Optimism宣布了其治理代币OP的分配计划,19%用于用户空投,其中5%会在初始时一次性分发。空投对象不仅包括Optimism的历史用户,还对DAO投票者、多签用户、Gitcoin捐赠者和跨链桥使用者进行了奖励。有资格领取OP空投的地址超过25万个,为Optimism带来强大的社区基础。

拿到的OP代币空投能值多少钱,社区里不少用户都在进行猜测,目前OP的基本信息已经公布,发行时的总供应量约为42.9亿,初始流通比例约为32.5%,本文PANews将以不同的估值对比方式尝试估算Optimism的市值以及OP代币价格。

Messari曾在一篇名为《TheValueofOptimism》的报告中对Optimism按市销率的方法对Optimism进行了估值。该报告预估,Optimism每年收入约5840万美元,市销率为150,最终认为OP的总市值约为87.7亿美元,OP价格约2美元。

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5月25日,另一个以太坊Layer2开发商StarkWare宣布以80亿美元估值完成1亿美元D轮融资,Greenoaks和Coatue领投。Messari对Optimism的预估和当前StarkWare在一级市场上的估值相当。

报告认为Optimism的收入主要来源于以下两个部分。

1、定序器在L2上收取用户的gas费,生成区块,并将交易添加到L1上。目前收取的费用是提交交易所需的124%,这个过程存在利润。这部分预计每年产生5700万美元的收入。

2、定序器在未来可以捕获最大可提取价值获利,Optimism提出了一个用于MEV拍卖的系统,可以出售重新排序的能力,MEV拍卖收入用于资助Optimism的公共产品。这部分预计每年产生130万美元的收入。

需要注意,这种方法在预估时存在诸多假设,市销率的参考范围也比较大。Messri选择的五条公链Ethereum、Solana、Avalanche、Near、Fantom的市销率在47~2265之间,范围很大。最终Messari参考了中位数Fantom的市销率296,乘以0.5,以150的市销率进行预估,可能存在误差。

Optimism的gas费收入为ETH,近期ETH价格已经出现较大幅度的下跌,5月5日该报告发布时的价格约为2900美元。截至5月25日下午,ETH价格约为1970美元,如果按当前ETH价格换算,OP代币的价格约为1.36美元。

流通市值/TVL

MetisAndromeda、BobaNetwork和Optimism同属OptimisticRollup解决方案,它们的表现可能会对Optimism提供一定参考。

根据L2BEAT和CoinGecko的数据,MetisAndromeda的TVL为1.5亿美元,METIS当前价格25.88美元,流通市值1.11亿美元。

BobaNetwork的TVL为0.88亿美元,BOBA当前价格0.472美元,流通市值0.75亿美元。

MetisAndromeda和BobaNetwork的流通市值/TVL之比分别为1.35和1.17,取平均值1.26。结合Optimism的TVL约4.92亿美元,计算可得预估的OP流通市值约为3.9亿美元,总市值约12亿美元,OP价格约0.28美元。

Optimism的优势

Optimism团队诞生于PlasmaGroup,从Paradigm、a16z等顶级机构处获得了融资。2022年3月,Optimism完成了一笔1.5亿美元的融资,项目估值16.5亿美元。投资者的代币在初始时并不发放。

根据L2BEAT的描述,MetisAndromeda、BobaNetwork和Optimism都是基于Optimism的代码库,因此Optimism具备更好的正统性。所以与MetisAndromeda、BobaNetwor这两个OptimisticRollup方案相比,Optimism具备更大的优势。

5月20日,币安发布公告称,已完成对OptimismNetwork的集成,并在OptimismLayer2上开通了ETH存款。币安开通ETH存款的网络只包括Ethereum、BNBBeacomChain、BNBSmartChain、ArbitrumOne和Optimism。在Optimism发币之后,OP很可能直接上线币安。

因此,在以上估值的基础上,OP可能出现较高的溢价。

Synthetix生态中的资金筹集平台AelinProtocol在推特称,提议以1.1sUSD的价格将OP代币出售给社区。

根据此前公布的“Optimism治理基金:第0阶段分配”文档,AelinProtocol最终分得的OP代币总量为90万枚。

该方案仍在考虑中,项目方正收集大家的反馈,并和Optimism团队讨论。若最终Aelin的出售发生在OP代币发放之前,则可能给OP代币的价格提供一个参考。

衍生品交易平台PerpetualProtocol提议将OP代币用于激励流动性借贷、流动性挖矿、赠款计划。

期权协议LyraFinance提议将OP代币用于建立生态系统、激励流动性提供者、减少交易者的费用、回溯奖励。

跨链桥HopProtocol提议将OP代币用于降低用户进入Optimism的成本,返还用户跨链到Optimism成本的80%。

跨链协议StargateFinance提议将OP代币用于拍卖、流动性挖矿、奖励合作伙伴。

根据以上信息,大多数协议都将获得的OP代币用于激励未来的流动性、引导更多资金进入Optimism。这可能使Optimism上的资金量再增长数倍。

如果假设Optimism发币之后的TVL从当前的4.92亿美元上升至Arbitrum现在的26.5亿美元,那么按照MetisAndromeda、BobaNetwor的总市值/TVL之比计算的OP总市值约为62.5亿美元,OP价格约为1.46美元。

小结

Optimism在今年3月份的融资中已经估值16.5亿美元。如果假设Optimism发币后的TVL上升至现在Arbitrum的26.5亿美元,那么根据FDV/TVL之比进行预估,OP的总市值约为62.5亿美元,OP价格约为1.46美元。按流通市值计算,OP将进入前40,和Elrond相当。这和Messari的预估值按当前环境换算后的1.36美元差别并不大。

需要警惕,按照此前Boba和Metis生态的表现,在流动性挖矿的激励下,TVL可能在短期内达到一个非常高的数值,随着激励的退去,又会出现大幅下降,截至目前BobaNetwork的TVL已经不足1亿美元,峰值时约为13.7亿美元。若短期出现过热表现,也需要警惕其中的风险。

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