ETF类似于传统市场中的杠杆ETF产品，该产品每日追踪目标资产涨跌幅的一定倍数。用户不需支付担保资产，即可对目标资产实现杠杆交易的效果，该产品无到期日，但有净值接近归零的风险。您可以通过ETF的名称知晓该产品的倍数，以及多空方向。
例如：
BTC3L：是3倍做多BTC，当底层资产价格上涨1%时，该产品净值上涨3%；
BTC3S：是3倍做空BTC，当底层资产下跌1%时，该产品净值上涨3%。
一、ETF的定价机制
1.净值计算
Gemini可能在法院裁决后重新上市XRP代币:金色财经报道，加密货币交易所Gemini表示，在美国联邦法院周四裁定XRP代币在交易所和通过算法销售不构成投资合同后，Gemini正在探索Ripple代币的重新上市。[2023/7/14 10:53:42]
净值=篮子头寸*底层资产价格篮子借币
篮子头寸：每个ETF持有的底层资产数量
篮子借币：每个ETF持有的借币数量
例如：BTC3L，篮子头寸为3BTC，底层资产价格为100U，篮子借币为-200U，那么净值=3*100-200=100U
分析：从长远来看，买入并持有BTC的投资策略优于山寨币:金色财经报道，K33 Research的分析表明，从长远来看，买入并持有BTC的投资策略优于山寨币。K33 Research计算了自2015年以来在CoinMarketCap上进入市值前100名的1,009种山寨币中每种投资1美元的表现，以及同时投资于比特币的相同金额的表现。如今，山寨币投资组合的价值约为7,000美元，而纯比特币策略的价值为50,000美元。
K33分析师发现，自2015年以来，在市值排名前100的1,009个山寨币项目中，超过三分之二已经变得不活跃。这些山寨币中只有9.11%产生了正回报，其中只有约1.5%的回报率超过了比特币50倍的回报率。[2023/6/23 21:55:10]
二、ETF的实际杠杆倍数计算
ETF的杠杆倍数=篮子头寸*底层资产价格/净值
例如：篮子头寸为3BTC，底层资产价格为100U，篮子借币为-200U，那么净值=3*100-200=100U
ETF的实际杠杆倍数=3*100/100=3
三、ETF的调仓机制
ETF分为定时调仓和不定时调仓两种，其中定时调仓是指平台会在每日固定时点进行仓位的再平衡管理，用来保证ETF每日日初都处于约定倍数杠杆；不定时调仓是指在日内ETF的实际杠杆倍数超过一定水平时的临时调仓，调仓之后处于约定倍数杠杆。
具体的再调仓过程如下所示：
假设每个BTC3L代表3个BTC和-20,000USDT，那么当BTC的价格为10,000USDT时，BTC3L的净值为10,000USDT(3*10,000USDT-20,000USDT)。而实际上每个BTC3L的持仓为3*10,000USDT。因此，其杠杆为30,000USDT/10,000USDT=3倍，当BTC的价格涨到11,000USDT时，BTC3L的净值变为13,000USDT，每个BTC3L的持仓变为3*11,000USDT，此时的杠杆为33,000USDT/13,000USDT=2.54倍，低于目标杠杆倍数3倍，因此需要买入BTC来达到3倍杠杆。
买入的仓位为：目标仓位-当前仓位=3*13,000USDT-33,000USDT=6,000USDT，买入的BTC的数量为6,000/11,000=0.54BTC。
四、份额合并与拆分机制
为了提供更好的用户体验，CoinW在特定情况下将会按照比例对ETF产品进行份额合并或拆分，届时将以公告的形式通知用户。
份额合并与拆分指的是将已发行的ETF产品数量按比例缩小或增大，抬高或降低单个代币的名义价值。比如当极端的市场行情导致ETF产品的价值下降时，通常会发生ETF产品份额合并，以提高代币的流动性和价格。
示例：对ETF产品ETH3S启动份额合并机制，份额合并的系数为5000:1，届时用户原持有的5000份ETH3S，合并后将持有为1份ETH3S。
CoinW建议所有持有ETF产品的用户提前评估其持有风险，在合并或拆分前可提前通过ETF产品的卖出进行风险控制。
风险提示：
ETF波动幅度较大，由于固有的市场风险、费用、滑点、调仓算法以及任何与ETF相关的未知风险，ETF的净值可能归零或产品下线，请谨慎持有。
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