最近三箭资本的闹剧让我想起了90年代的LTCM。对不熟悉LTCM的人来说，它是上世纪90年代后期由诺贝尔奖得主所罗门兄弟创建的大型对冲基金，是以冒险著称的投资银行。
LTCM一直被看作是行业界里最聪明的一波人，每个人都想和他们做生意。我当时还很年轻，在Natwest负责对冲基金部门，主要销售股票衍生品，LTCM是我最大的客户。
LTCM在股票衍生品市场有三种主要交易类型：股票套利、波动率套利和并购套利。当时所有这些交易都被认为是低风险的，并且由于这些人管理着大量资金，所有主要的经纪人和贷者都在讨好他们，竞相为LTCM提供最优惠的利率，而自己则能得到很高的佣金，大家都能获得满意的收益。
EthStorage获得以太坊大会EDCON 2023 Super Demo第一名:5月24日消息，以太坊存储rollup项目EthStorage在以太坊大会EDCON（Community Ethereum Development Conference）2023 Super Demo评选中获得第一名。此前除EthStorage外，开源基础设施项目Ethereum Attestation Service（EAS）、用于DeFi资产管理的自定义链上保险库Aspis Protocol、跨链、去中心化智能合约自动化解决方案Nerif Network进入了决赛。而参与此次评选的共有47个项目。
据悉，EthStorage是建立在以太坊之上的存储rollup，它在以太坊数据可用的基础上提供可编程的动态存储，旨在重用以太坊主网安全，定期从EthStorage二层网络向以太坊L1提交存储证明，同时以低成本扩展以太坊存储。[2023/5/24 15:22:56]
但LTCM在股票市场的策略与他们在利率市场的策略相比却相形见绌。在利率市场上，LTCM无论是基差交易、波动率交易的头寸规模都无比巨大。他们是每个人在佣金、贷款以及主要经纪业务中的最大客户。LTCM就像有印钞许可证一样，在复杂的策略和模型的驱动下，他们每年的回报率能达到30%，是对冲基金行业的典型代表。
V神等八位以太坊基金会成员确认出席五月在黑山举办的以太坊大会EDCON 2023:4月17日消息，以太坊大会EDCON（Community Ethereum Development Conference）将于2023年5月19日至23日在黑山共和国首都波德戈里察举办，已确认受邀出席本次会议的演讲嘉宾包括V神等八位以太坊基金会成员、Coinbase前CTOBalajiSrinivasan、Gitcoin联创Scott Moore、Stark Ware联创EliBen-Sasson、MatterLabs联创Alex Gluchowski以及Polygonzk EVM技术主管等。这也是自2月12日Vitalik Buterin在丹佛接受彭博社采访以来，首次公开露面参与活动。EDCON是由Linktime、DeUniversityofEthereum和ETHPlanet组织的非营利性全球年度以太坊会议。自2017年以来，已吸引了超10,000名参会者、2000多名开发人员、300多名演讲者、450多个项目、400多个支持者和300,000的在线观看量。EDCON致力于服务以太坊生态系统，促进全球以太坊社区的互动和交流。[2023/4/17 14:08:19]
直到1998年亚洲金融危机爆发，美元融资市场的流动性开始成为一个问题。因为各国银行一直在收紧财政政策，美元融资的音乐椅游戏已经开始了……
Worldcoin推出“Free coin to everyone”项目，计划在2年内让10亿人持有加密货币:10月22日消息，在 a16z 的支持下，由 Sam Altman 共同创立的加密独角兽Worldcoin 近日宣布推出一项名为“Free coin to everyone”的项目，计划向全球每个人发行一种全球化的数字货币，并通过其开发的一种球形装置扫描虹膜来构建一个独特的个人识别码，使得每个人获得的数字货币具有独特性。目标为两年内覆盖超过 10 亿人，目前全球有超过3亿加密用户。
Worldcoin表示，此举旨在让每个人都可以获得免费代币，以加速全球加密采用。
据悉，Worldcoin 是一种加密货币，作为以太坊区块链之上的第二层实现，任何人都可以在其中创建账户、提交交易并参与验证过程。（cointelegraph）[2021/10/22 20:48:27]
与以往一样，当资金潮退去时，最弱的借款人往往最先受到打击。98年，过度杠杆化的亚洲经济体开始崩溃，并很快演变成一场规模宏大的全球危机。
随着银行在亚洲板块的业务开始蒙受损失，资金紧缺蔓延开来，市场的下一个薄弱环节也出现了问题——风险套利对冲基金。拥有良好现金和杠杆入口的LTCM并不是第一个出局的，但随着小型基金被清算，套利价差也在不断扩大。
起初LTCM还在加大他们的交易，如果您有足够的资金，这基本上是无风险的。当最弱的手被淘汰时，LTCM肯定会去“清理现场」。但LTCM的复杂模型并未捕捉到一个关键风险——流动性。因为他们的整个策略都是做空流动性，而流动性的确非常短缺。
然后所有的投资银行突然意识到，他们最大的客户都是同一个——LTCM。LTCM大约有40亿美元的资本，但他们却借了数千亿美元。银行纷纷开始收紧融资条款，更多的山寨基金开始倒闭，进一步推高了套利价差。华尔街闻到了血腥味，开始站到LTCM的对立面，以对冲自己的风险。
不久后，LTCM崩溃，美联储不得不降息，高盛和其他大银行基本上接管了LTCM的头寸，并按照纽约联储的要求降低了自己的风险敞口。最终，超过投资者资本的损失为40亿美元。很多投资者被一扫而光，银行也蒙受了巨额亏损。
这一事件几乎摧毁了整个金融系统，而美联储的被迫紧急降息则助长了之后的互联网泡沫。
此次三箭资本和CeFi借贷市场的危机，和LTCM有很多相似之处。显然，各大CeFi平台都有一个主要客户——三箭资本，行业里最聪明的一波人。现在看来，它是CeFi平台收益率的最大推动力……
在没有「加密美联储」的情况下，高盛、FTX等公司开始争相清理不良资产，而这正是高效市场清理资产的方式。我想说的是，这不是CeFi或DeFi的终结，它将推动行业做出更好的风险管理和监管。
加密领域将吸取有关杠杆和流动性的关键教训。
毕竟，宏观背景能掌控一切，流动性则是一个关键的宏观变量。流动性周期会随着时间的推移而出现，人们则会找到不同创造杠杆的方法，我们将在不同的市场无限重复同样的事情。
请记住：LTCM并不是套利、股票波动率、债券市场的终结，它只是将杠杆转移到了其他地方，为银行创造了杠杆和收益。同样，此次加密危机也只不过是数字资产道路上的一个坎而已，这场风暴最终也将过去。
我们不难发现，熊市会淘汰很多劣质项目，以及机构，这也算是清理，在往后的加密市场发展中起到了重要的一步，有舍就有得。
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