风险管理不善、收入不足和过度使用杠杆是DeFi崩溃的核心原因。
今年加密货币市场经历了一段艰难的时期，多个项目和基金的崩溃引发了一种传染效应，几乎影响了该领域的每个人。
尘埃尚未落定，但源源不断的细节让投资者能够拼凑出一幅突出分散金融和风险管理不善的系统性风险的图景。
以下是几位专家对DeFi崩盘背后的原因的看法，以及他们对该行业卷土重来需要做些什么的看法。
Celestia推出激励测试网计划Blockspace竞赛:金色财经报道，模块化区块链网络Celestia推出激励测试网计划Blockspace竞赛，该竞赛将选择1000名参与者，包括验证者、桥接节点、全存储节点和轻节点。Blockspace竞赛分为五个阶段，为期九周，在每个阶段，参与者将收到与其角色相关的分配任务，通过完成任务来争夺积分，第一阶段从3月7日开始。
此外，该测试网的新功能还包括：IBC传输、更高效的同步以及用于与Celestia数据可用性节点交互改进的API。[2023/3/1 12:35:33]
未能产生可持续的收入
Celsius借款人呼吁设立破产受托人，反对由美国司法部任命审查人员:金色财经报道，Celsius借款人希望破产法院任命一名独立审查员来调查该加密货币贷款机构的财务状况，但不要任命一名为美国信托办公室工作的人。Celsius今年夏天早些时候申请了破产保护。其律师坚持认为，该公司可以借助仍在建设中的采矿业务来恢复。美国司法部下属的美国托管人办公室上个月向纽约南区破产法院提出申请，要求其任命一名独立审查员，称该公司在其财务状况方面不透明。
借款人还表示，他们希望审查员的重点是最大限度地收回资金，而不是Celsius的过去行为。为此，借款人要求法院任命一个第11章的受托人。（coindesk）[2022/9/8 13:17:28]
DeFi协议陷入困境的最常被引用的原因之一是它们无法产生可持续的收入，从而为平台的生态系统增加有意义的价值。
Celsius相关地址向Maker存入2041.48枚WBTC:6月13日消息，据派盾监测，Celsius相关地址向Maker存入2041.48 WBTC（约合4900万美元），该头寸在比特币价格达到18387.88美元时面临清算风险。[2022/6/13 4:23:34]
在他们试图吸引用户的过程中，以不可持续的速度提供高收益，而资金流入不足以抵消支出并为平台的原生代币提供潜在价值。
这本质上意味着支持代币没有真正的价值，它被用来支付提供给用户的高收益。
当用户开始意识到他们的资产并没有真正获得他们承诺的收益时，他们会移除他们的流动性并出售奖励代币。这反过来又导致代币价格下跌，同时锁定总价值下降，这进一步引发了协议用户的恐慌，他们同样会拉动他们的流动性并锁定收到的任何奖励的价值.
代币经济学还是庞氏经济学？
多位专家强调的第二个缺陷是许多DeFi协议的代币结构设计不佳，这些协议通常具有极高的通货膨胀率，用于吸引流动性。
高额奖励固然不错，但如果作为奖励支付的代币价值不存在，那么用户基本上会承担很大的风险，因为他们放弃对资金的控制而几乎没有奖励。
这在很大程度上与DeFi的创收问题以及无法建立可持续的国库有关。高通胀增加了代币供应，如果不能维持代币价值，流动性就会离开生态系统。
过度杠杆化的用户
杠杆的过度使用是DeFi的另一个普遍问题，随着上个月投资于DeFi的Celsius、3AC和其他平台开始瓦解，这个缺陷变得一目了然。
这些清算只会加剧许多代币已经经历的下跌趋势，引发了蔓延到CeFi和DeFi平台以及一些集中式加密货币交易所的死亡螺旋。
从这个意义上说，在市场低迷的情况下，如果没有可靠的游戏计划，那么过度杠杆化的责任就真正落在了用户身上。虽然在牛市高峰期考虑这些事情可能是一个挑战，但它应该始终是交易者心中的事情，因为加密货币生态系统以其洗盘式波动而闻名。
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