BIKI:ENS 拨云见日 —— 项目解析是否可以穿越熊市!_USDT

ENS项目基本情况

业务基本情况

EthereumNameService(ENS)于2017年5月上线以太坊,ENS提供的服务是将用户自定义的后缀为.eth域名映射到用户地址上。例如当用户需要进行转账时,只需输入vitalik.eth就可以进行转账,而无需输入复杂的钱包地址。使用小狐狸等钱包连接网站时,也会在前端直接显示用户的ENS域名。每个ENS地址是都一个ERC721的NFT,可在Opensea等NFT交易市场进行交易

业务数据表现

ENS协议目前的总域名注册数达到112w。目前已集成500+的钱包或协议,用户数超过40w。

所有项目的历史总营收中,ENS的历史营收约为$56.7m,在所有项目中排名第15,盈利能力较强。与其他协议不同的,ENS协议只有在用户初次购买或是续费时才产生收入,对于近90%的玩家,他们有90%的概率在ENS的年消费为5美金。

自ENS宣布空投以来,ENS的营收数据呈现爆发性增长,近一年时间的营收增长超过八倍。已连续11个月的营收超过$180w。

从业务构成看,新域名注册费用是ENS收入的主要来源,新域名注册收入是续费收入的10倍有余。目前ENS的收入大部分是增量的收入。

ENS的注册量经历了两段爆发期:

第一段爆发期ENS宣布空投,大量用户零时上场“混”空投

第二段爆发期是2022年4月开始的ENS域名炒作潮。

随着尝试的用户大量涌入,特别是炒域名客按月购买ENS域名,ENS的平均注册时长也不断被稀释,目前平均用户注册时长为1.64年

团队、投资、合作伙伴实力

ENS由谷歌前软件工程师NickJohnson于2016年创立,最初ENS是ETH基金会授权的一个副业项目,后经过ETH基金会扶持成立了ENS团队。目前团队成员有16名。

ENS从成立至今没有进行任何投资。仅有从ETH基金会,biance_x等得到捐赠。

合作伙伴

目前有500+的项目集成了ENS协议,几乎所有有点名气的项目都已集成了ENS协议。并且集成ENS协议正变成一种标配。

其中,有一个不可忽略的重要合作伙伴的标志是,每一个把twitter用户名改为.eth后缀的用户。其中包括cryptotwitter大V、普通散户、VC、项目方、甚至是传统品牌如PUMA。

.eth后缀的网名自带web3身份标签,让各种用户可以在无形中“强调”自己的web3属性。而每一个顶着.eth域名后缀的用户都是ENS的活招牌。

ENS业务数据

估值上涨推动力

如果未来ENS的估值呈现爆发式增长,会由哪些因素驱动?

卢森堡金融监管机构(CSSF)对加密货币和ICO发出警告:卢森堡金融监管机构金融业监管委员会(CSSF)发出了对加密货币和ICO的投资警告,指出加密货币不受任何央行的支持,而且加密货币的波动性太大,强调交易往往并不是完全透明的和商业模式是不可理解的。因为加密货币交易可能容易受到黑客的攻击,缺乏消费者保护和盗窃风险。此外,据监管机构称,加密货币的信息通常不完整,难以理解或不能反映加密货币的风险。但是CSSF也表示了对区块链技术的肯定。[2018/3/18]

收入端:ENS域名销售数量持续性暴涨

功能端:ENS域名在未来web3中发挥重要作用

ENS业务的收入可分为存量和增量两部分:

存量收益即用户对持有的域名进行续费所带来的收入

增量收入是指用户新购买域名带来的收入

目前ENS协议进入快速扩张期,ENS域名注册新增数量持续增长。

从最近一年半的营收成分数据来看,老用户的续费收入金额明显稳步递增,占总营收的10%左右。

ENS域名目前更像是一种身份标签。ENS实际所代表的账户功能目前还没有充分发掘出来。web2时代不是每个人都需要一个域名,而在web3时代,一个钱包地址是进入web3的必不可少,ENS在未来将拥有广大的市场。随着未来web3基础设施逐步完善,生态走向繁荣,ENS将成为DID的重要组成部分。ENS在未来的web3世界中将会拥有较大的想象空间。

竞争者

ENS作为ETH生态上唯一的.eth域名售卖方,具有独家特许垄断经营权。作为域名商,在ETH上没有竞争者,未来也很难有竞争者。目前ENS的品牌已深入人心,以作为项目的默认标配。由于ENS目前所具有的品牌优势,生态优势,特别是先发优势,在未来,很难有竞争者能与之竞争。

ENS面临的风险

1.ETH的发展决定了ENS的发展。所以ENS未来面临的重要风险也是ETH在未来的公链竞争中可能出现落后的风险。不过根据目前资方、技术、用户等生态的发展推断,ETH在未来保持强大竞争力的概率较大。

2.去年至今年ENS涌入大量的炒作、尝鲜的用户,当他们的域名到期后,再叠加上加密市场的遇冷,ENS的收入数据可能面临中短期大幅下降的压力。

3.对于ENS代币,ENS项目方没有对$ENS进行赋能。且未来3.5年内还有总量25%的代币面临解锁,ENS代币将承受不小的抛压。

4.ENS域名NFT目前仍处于炒作热潮当中,短期域名价格可能会有较大的波动。目前的高价域名在未来可能被面临价格大幅下跌的地步。

ENS估值评估

ENS的本身功能是对ETH的完善,利用先发优势,在ETH羽翼未丰时逐步在ETH上建立起域名领域的网络效应。并获得官方背书与支持,最终获得ETH生态.eth域名的独家特许垄断经营权。ENS由于其业务相对简单,前期完成核心功能开发后,后续的创新与开发压力较小。ETH在未来L1竞争中很大概率会继续保持领跑者的身份,ENS几乎可以以躺着的姿态从ETH发展红利中分得一大块蛋糕。

随着未来crypto进一步扩大市场,web3从概念一步步走向应用的普及。基于区块链的web3必然激发出可读域名的需求。ENS的销售也会随着行业发展进行可预期的持续增长。与销售收入的可预期增长相对的是ENS的域名是没有成本的,实质是一个边际效应为零的生意。

目前ENS的用户基础还比较小,ENS用户数不过46w。根据目前的ENS域名售卖规则,未来大量的新用户涌入web3时,用户发现3,4字符的域名已抢占一空,只能从NFT市场购买“二手”域名,或是注册5字符及以上的域名。目前5字符及以上域名的比例约为91%,而未来新用户的涌入价格则会导致这一比例持续升高。如此一来,当ENS用户体量大到一定规模时,ENS每年的营收接近为5美元×用户基数。在不改变收费规则的情况下,ENS收入可能会存在隐形天花板。

根据web3精神,用户的数据,资产等数字资产都由用户自己所保管,ENS所提供的服务只是将以太坊地址转换为“靓号”显示,本质上用户还是通过以太坊地址参与web3,即使用户不使用ENS依然可以参与web3。所以ENS对web3的价值捕获不是一个“直接”关系,而是一个非必要的间接关系。

总结

1.ENS是具有独家售卖.eth域名的垄断公司,拥有广泛的群众基础,护城河较深。

2.ENS代币与ENS项目并没有太强的联系,ENS代币目前仅能捕获ENS协议利好消息的情绪价值。

3.ENS是web3中的非常重要组成部分,但不是一定不可或缺的一部分

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