NFT交易市场的近期颓势频现，整个市场的流动性大幅降低，而此时8月异军突起的SudoSwap则凭借一超多强的增长数据，让基于AMM机制的交易市场映入大众视野。
基于链上数据分析截至8.20日，已有上千种NFT项目进驻，涉及8.5W个NFT的交易完成，累计2000W美金的交易量。
本文将从NFT交易市场的主流模式出发，通过还原Uniswap的经典恒积公式，来深入解说SudoSwap的独特定价函数以及功能细节，最终从各点优缺来点评对交易市场发展的价值
1.1、类Punk的内置市场
大名鼎鼎的CRYPTOPUNKS，其实内置了一个交易市场，集合了链上发布、链上竞价、链上成单的各类机制，均在短短230行的合约内实现详情可见：CryptoPunk世界上最早的去中心化NFT交易市场
同样有项目内置的市场的项目还有：StepN、AxieInfinity、NBATopShot等等
纵观下来，其实实现成交不复杂，但每个环节上链非常不利于NFT核心的流动性问题，作为买方在卖家确定是否售卖之前就得锁入资金，不限制等待期的情况让punk的合约日常锁定了6400个ETH
而一个独有艺术品应该被怎样的价格销售的定价问题，是需要合理的公开拍卖机制来协助撮合，每次出价先付gas的模式只能说在高净值的Punk里还能忽略，长尾NFT只能望尘莫及
此前攻击MEV机器人的黑客将超730万枚DAI转入MakerDAO:9月2日消息，据慢雾监测，于今年4月攻击MEV机器人获利数千万美元的黑客将7317799枚DAI转入MakerDAO。[2023/9/2 13:12:58]
顶级蓝筹可能并不需要直接的交易流动性，因为大部分的忠实长期Holder，想必未来顶级蓝筹将会逐渐成为金融附属品，应用在借贷、租赁等市场，交易市场上可能是有价无市，无人挂单的情况。可拓展阅读：
以太坊新标准EIP-4907是怎样实现NFT租赁的？
所以作为早期市场，Punk的机制探索有全环上链的高度信任优势，也有限于流动性与定价的劣势
此类平台要说其劣势，首要的是中心化程度太高，几乎都需要用户将NFT授权给平台的合约，甚至像X2Y2这种代码充斥大量代理升级的设置，完全有瞬间变卖跑路的能力
其次定价的合理性还是来源于当前的关注度，对长尾NFT项目而言似乎总处于死亡螺旋中，开启初期太依赖于项目方会不会来事，否则可能连白名单mint都会一级发售不完。而近期较火热的freemint反而是对市场信心低迷的表现
NFT租赁提案EIP-5006步入最后审核！让海外大型游戏的链改成为可能
其次是SudoSwap通过称为“官方池”的BasedGhoulsPool?，也为长尾NFT项目带来方便“做事”的工具平台
Coinbase为持有Dai的账户提供2％奖励:金色财经报道，美国加密货币交易所Coinbase已启动了一项奖励计划，持有超过1枚Dai稳定币的用户将获得2％的年收益率（APY）。该计划适用于居住在美国、英国、荷兰、西班牙、法国和澳大利亚的客户。[2020/7/30]
为何他能帮助长尾实现农村包围城市，拼多多大战淘宝？让我们从实现机制进一步拆分其发布、定价、成交来分析
下图为截止8.20号SudoSwap的核心数据表现
2.1、简述Uniswap机制
在Uniswap任何人均可以创建一个流动性池，任由大家注入流动性，帮助成交的同时也赚取LP收益
每一笔交易都将改变下一笔兑换的价格，因此还有滑点的设计意为能够接受成交价格滑动范围，这点在FT的中相对好处理，因为ERC20token可以高度分割
咱们通过下图来走一遍Uniswap的生命周期，来捋一遍x*y=k的公式
2.3、兑换阶段
如下图右侧，构建池后当任一代币被提取时，必须按”比例”存入另一个代币，以保持总量的不变，这个比例就是在K也等于是X和Y的兑换率了
K这个值虽然是理论恒定值，但是每一笔交易都会产生手续费，意味着其实在tokenAB的兑换过程K都会逐步增加缓慢上升
分析：Compound中DAI数量超过DAI总量，符合银行对美元的处理方法:据CoinDesk此前报道，Compound新激励政策生效后，DAI取代BAT成为平台上最热门借贷资产。
数据显示，Compound上DAI的供应量已超过DAI总量。据DAI Stats数据，DAI目前只存在1.48亿枚，但Compound网页显示总供应为4.01亿枚。
对于Compound中DAI数量超过DAI总量，最合理的解释是Compound将每一次存入的DAI都算作额外的总供应量，即使DAI只是借入和再存入。假设有100个DAI，一个用户存入200 USDC把这些DAI全部借走，然后再次存入DAI。很多用户使用多个钱包进行该操作，使得DAI的增长更加迅速。
加密风险投资公司Electric Capital合伙人Ken Deeter表示，“这正是银行对美元的做法。如果我存入100美元，有90美元被借出，有人就会用这90美元得到报酬，他们就会把它存入银行。现在银行里有190美元，尽管一开始只有100美元。”
7月3日，Instadapp在推特表示，将存款USDT换成DAI存入Compound可以实现收益最大化。用户似乎已经注意到这点。（CoinDesk）[2020/7/4]
如下图，当已有ABtoken的交易对：Atoken-1200个，Btoken-400个则当前兑换率为3则我通过向合约内转入3个TokenA，并且额外支付手续费，在兑换后智能合约会给我TokenB1个
Poloniex上线DAI/USDT交易对:Poloniex在官方推特上宣布，DAI/USDT交易市场现已开放。[2020/5/3]
这时由于整个系统的Token池子总量变化了，导致新的兑换率变化成3.015
一文讲清-DeFI王者AAVE最新的稳定币GHO提案
3、SudoSwap的AMM机制原理
其实和UniSwap类似，SudoAMM把NFT充当为TokenA，把ETH充当为TokenB，允许用户在SudoAMM上对NFT-ETH在指定价格内做市。对于买卖双方而言，通过池子可以实现即时买卖的目的。
其计算公式由于NFT不可分割，所以不能直接以k=X*Y计量，所以SudoSwap设计了SudoAMM，提供了线性和指数两种定价函数
LinearCurve）
在计算曲线程序LinearCurve.sol?中，新价格是依据梯度累加制计算的
假设delta值是0.1，意味着每次买入都会将价格加上0.1ETH。
平时→买入（1.1E)→买入（1.2E)→卖出(1.1E)，由此类推
3.2、指数定价函数
在计算曲线程序-ExponentialCurve.sol?中，是依据购买次数来每次累乘增加
假设delta值是1.1，意味着每次买入都会将价格乘以1.1倍。
平时(1E)→买入4次(1.46E)→卖出3次(1.1E)→卖出3次(0.75E)，由此类推
3.3、创建流动性池的LP权利有多大？
创建流动性池使用的是LSSVMPairFactory.sol?程序中的createPairETH?函数方法，非常夸张的是，对比uniswap他可以设置的核心参数很多，执行创建会采用EIP-1167的标准，也部署一个miniproxy合约，可以说即有独立合约的安全性，LP有超级管理员权限，对定价函数，增量阈值，初始费用，全局手续费均可以控制
问题1：同时购买多个怎么算？会则逐个结算
(买入现货价格)(买入现货价格1delta)(买入现货价格2delta)...(买入现货价格(n-1)delta)，所以这等于是n(买入现货价格)(delta)(n(n-1))/2
问题2：买的NFT是哪个？会由用户指定的池子中的任意NFT
通过对以太坊上合约地址调用方法的审查，可以发现将ETH交换NFT的操作为：0x11132000
对应合约方法swapETHForSpecificNFTs?需要4个参数
swapList?要交易的token列表以及要对应购买的NFTID。
Recipient?将接收未使用的ETH输入的地址
nftRecipient?接收NFT输出的地址
deadline??时间戳，超时则订单不执行
由此可见，稀有度的概念在这被磨平了，因为定价与稀有度无关了。
除了在AMM机制外，还有2个额外功能或者说是限制
1：每个流动性池只能有一个LP，多数是项目方自己。
2：限价单功能，用户在存入NFT时就可以设定地板价等待成交。
参与者的权利至少不会低于自己理性价格成交，等同于OpenSea挂单
4.1、从功能出发
Sudoswap有强大的「即时定价」优势，市场撮合瞬间定价，通过套利者寻找合适价格。回忆下Uniswap的崛起历史，就是因为作为它新物种解决了中小项目方发币的难题，实现农村包围城市成为龙头。
4.2、从场景出发
对于长尾的NFT中会有奇效，如今NFT只有2大种蓝筹和其他，对于punk、猴子、azuki而言流动性不是核心问题，原因在前文punk部分解释了。对于“其他”，则稀有度的差分其实并不大，反而极度依赖流动性，定价的快捷优势官方池的推出，基本等同于股票回购机制，帮助项目方会做事。
4.3、从机制出发
诶，并不是AMM机制，而是LP机制反而让我惊喜，AMM让卖家可以立马卖出获得即时流动性，而LP完全掌控资金池的定价。
这像什么？摆摊开店呀，是平台化而非大商超，项目方自己不仅可以有交易场地，更有控制的能力，不是opensea那种读链上地址从而中心撮合，项目方自己可以依据项目发展周期，控制是否回购，涨跌价幅度，意味着权利回归用户，在机制上与收费上。
而Lp的收入也能顶替版税，为项目方带来多元化收入平衡
按手续费排序：Punk(0%)<SudoSwap≤X2Y2(0.5%)<Looksrare(2%)<OS(2.5%)
4.4、从代码出发
优美的代码，总是让十四这样的技术型行业独立研究者感受舒适，而sudoswap代码的设计有了不少优化点，整体实现成交的GAS费用属于行业一流水平，单NFT购买仅需14WGAS，多笔成交也优于os，x2y2等。
按成交GAS排序：Punk<SudoSwap<opensea<GEM<Genie<X2Y2<Looksrare
项目整体有2家审计公司背书，虽然审出一堆风险问题，但几乎不威胁到核心机制。笔者整理了相关资料可通过公众号后回复”sudoswap”获取。
最终
通过梳理本文逻辑，确实，sudoswap的异军突起是有一定市场价值的
其AMM机制引入NFT做市商天然的可以用金融的玩法来量化套利，只要流动性池子大了后随买随卖便能为NFT的价格形成支撑，进一步延伸到NFT租赁借贷等场景，立足于帮助长尾项目成功，高度吻合当年Uniswap的发家史，未来有可能成长为一个真正的协议。
但是，其sudoswap也失去了稀有度的差异，同一系列的NFT的价值都是趋同的，NFT又演变成了另一种意义上的FT，因此，sudoswap也场景有局限，只能适用于部分偏长尾的项目，或者同质化较高的应用型NFT。
看~~
同质化高、长尾、数量众多，是不是每一个词都完全匹配Gamefi中的NFT？没错，好的游戏生态里屠龙刀是必要的，而树枝长剑也是必要的。
笔者认为完全上链的sudoswap虽然只支持721，但未来将会是众多GameFi或者创作者经济中优质交易市场模型。易于项目方做事，易于创作者传播，更易于低价高数量的商品通过AMM寻找到合理价格。
后续笔者将继续研究OpenSea，X2Y2，Looksrare，Gem等头部NFT市场平台，从合约出发，看其优势与局限性，有兴趣的看官，速速点赞关注，后续跟进吧~
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