EFI:Weekly Brief:链上期权协议拥挤的DeFi子赛道_OPTI

期权协议:拥挤的DeFi子赛道

一个成熟的交易市场中,衍生品的交易额往往远大于现货。在Crypto领域,去中心化衍生品,或者说链上合约交易,仍有很大的发展空间。在这个方向,主要包含去中心化永续合约、去中心化期权、去中心化合成资产等细分赛道。

回顾DeFi衍生品的发展,去中心化永续合约发展速度起步较快,链上期权市场还有很高的发展空间,目前,加密市场中的去中心化期权赛道正在变得越来越拥挤:

(数据来源:defillama)

Messari将链上期权协议主要分为OptionMarketplace和StructuredProduct两种:

OptionMarketplace是创建实际期权合约并推进期权买卖的协议。承销每个期权的流动性。根据资金来源及运行方式的不同,可再分为OrderbookMarketplace与LiquidityPoolMarketplace,Opyn、PsyOptions、Zeta等案例是基于传统的订单簿方式运行;Dopex、Lyra、Hegic等使用了流动性池的方法。

StructuredProduct基于OptionMarketplace协议之上,为用户提供了Vault,以存入资金。每个Vault将执行既定的基于期权的收益策略,将复杂的定价和风险管理进行包装,降低普通用户的参与期权卖方的门槛。,并按照一定的抵押率铸造出代表期权权利的Token。持有该Token即视为拥有期权买方的权利,到期后则会自动行权或过期)

这两种分类也被粗略划分为“底层期权产品”及“期权衍生品”。结构化产品降低了期权的复杂性,并提升了链上期权市场的流动性,该类别是现有链上期权协议采用最多的方式,涵盖DeFiOptionVaults、AMMVaults和SingleStakingOptionsVaults等,被市场视为流动性挖矿的替代品之一。

长期来看,去中心化期权协议的运营成本低于中心化机构,同时增添了激励机制,是DeFi衍生品的重要关注方向。

期权赛道目前处于早期萌芽阶段,一级市场估值非常温和,主流产品在设计及体验上略为粗糙,痛点仍在于交易深度、对冲风险、资金利用率、流动性分割、用户体验等。

在DeFi的“交易、借贷、杠杆”三个要素中,收益聚合、理财等本质在于交易借贷,已经出现了头部产品。而期货期权本质在于杠杆化,随着加密原生团队在去中心化期权上的不断尝试,以及不同资金类别的不断加入,链上期权协议将是一个巨大的赛道。

基于链上期权协议的思路,一些值得关注的早期的、创新类项目有:

永续期权协议Panoptic:

Panoptic通过搭建在UniswapV3生态中来解决链上期权流动性不足的问题,以及在交易速度和交易成本上进行优化。对于存在的任何Uniswapv3交易对,Panoptic允许用户创建多头和空头看跌期权或看涨期权。

除了买家与卖家,Panoptic引入了“流动性提供者”这一新角色,期权买卖双方必须在Uniswap池中重新分配流动性以产生新的期权,Panoptic?通过佣金来激励用户提供流动性,来大幅提高其资本效率。

杠杆期权协议Levanaprotocol

Levanaprotocol是基于智能合约平台JUNO的杠杆及期权协议,属于Cosmos生态。Levana通过LevanaLeverageIndexToken为用户提供资产的杠杠头寸。其运作方式在于:以计划的杠杠率创建资金池,然后通过Levana协议铸造Token(代表对带杠杠资金池的所有权),用户最后通过自动化做市商获得收益。

Levana专注于开放性的DeFi,并推出GameFi产品、可进化的NFT等。?Levana投资机构包括Animoca、DragonflyCapital、ParafiCapital等,并由Delphi实验室孵化。

链上NFT期权交易平台?jpeXFinance?

jpeXFinance是链上NFT期权交易平台,曾是2022年黑客松比赛的赢家。用户在投机NFT时不必出售所持有的NFT,而是交易期权。用户可以通过交易看涨和看跌期权来投机NFT或对冲昂贵的NFT敞口,通过更便宜的成本来参与蓝筹NFT的炒作。

期权策略平台JonesDAO

JonesDAO是基于Arbitrum的期权策略平台。其通过在相对更加成熟的去中心化期权平台?Dopex上建立DopexSSOVsVaults,不愿意主动管理头寸的用户可以将资产存入JonesDAO,该协议可帮助用户管理资产,并执行复杂的、类似于对冲基金的策略来赚取收益。目前JonesDAO已开放期权自动策略池。?

相对去中心化期权平台Dopex,JonesDAO的出现将?Dopex协议更加适用于经验有限、非专业的小型投资者。

一级市场投资动态

上周公布的海内外区块链融资事件共20起,较前一周有一定减少;已披露融资总额约为2.75亿美元,较前一周有大幅下降。元宇宙、基础设施赛道投资事件较多。

本周比较大额的投资事件有区块链分析公司TRMLabs、加密支付公司Ramp以及数字资产交易所Archax。

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