一、概述
永续合约是币王交易所推出的以USDT/张为计价单位和结算单位的数字货币衍生品。目前合约支持多空双向持仓，并提供多倍杠杆。永续合约不会结算，并以资金费用机制，最大程度保持跟现货市场价格同步。使用合理标记价格计算未实现盈亏及强平价格，避免市场波动带来频繁的不必要强平。该合约的目标为容许高杠杆的情况下复制现货市场的市况。
二、合约定义
开仓示例，以BTCUSDT合约为例：
Q：BTCUSDT合约是如何报价的？
A：BTCUSDT合约的标的价格为币王指数。标的价格和永续合约的价格都是USDT报价，所有的保证金和盈亏都以USDT计价。
想从比特币/美元指数上升中获利的交易者将做多BTCUSDT永续合约。相反，认为它价值会下跌的交易者会做空此永续合约。
巴菲特：经济的“令人难以置信的（飙升）时期”正在结束:金色财经报道，伯克希尔哈撒韦公司CEO沃伦·巴菲特表示，经济的“令人难以置信的（飙升）时期”正在结束，预计未来大多数业务收益可能会走低；伯克希尔今年购买了30亿美元的美国国库券，收益率为5.9%。[2023/5/7 14:47:41]
交易示例：
小陈在比特币价格为5,000USDT时，做多100BTC，即做多了100BTC/0.001BTC/张=100000张合约，几天后合约价格上升到6000USDT。
投资者的利润将是︰100000*0.001*(6,000–5,000)=100,000USDT
三、手续费率
永续合约手续费为：
Taker：0.04%
Maker：0.04%
美国CFTC前主席：Bittrex将下线XMR等隐私币并不令人意外:1月10日消息，据此前报道，Bittrex将于北京时间1月16日7时下线隐私币XMR、ZEC及DASH。对此，美国CFTC前主席、现任哈佛大学肯尼迪学院高级研究员Timothy Massad表示，“Bittrex的行为并不让我感到惊讶。将加密货币用于非法目的一直是美国（和其他地方）执法机构和监管机构最关心的问题，因此对隐私币的关注是意料之中的。”（Cointelegraph）[2021/1/10 15:48:47]
四、标记价格的计算
标记价格的计算与资金费率有着极强的关系
价格标记的计算
1、永续合约的标记价格将使用资金费用基差率和价格指数进行计算
2、资金费用基差率=资金费率*(至下一个缴付资金费用的时间/资金费用时间间隔)
声音 | CNBC加密节目主持人：Facebook的加密货币令人兴奋 同时让人感到可怕:CNBC加密节目主持人Ran NeuNer 6月14日接连发布多条推文就Facebook加密货币进行评价： 1. Facebook的加密项目令人兴奋。一家公司可以让20亿人以较低的交易费用，使用数字货币跨越WhatsApp、Facebook、Instagram等进行跨境交易，这是世界上最令人激动的金融革命。 2. Facebook的加密项目令人感到可怕。这家拥有全球最大用户群的公司，实际上由一位一直凌驾于董事会之上的人控制。如今，该公司正推出一种数字货币，允许20亿人无障碍地转移资产。 3. （Facebook加密货币）将拥有比美元更多的用户令人感到可怕。令我不安的是，其他一些以不把用户的最大利益放在心上而闻名的大型企业，现在正在收购节点。 4. 控制金钱的人拥有权力，很快，扎克伯格将成为世界上最强大的、未经选举的独裁者。[2019/6/14]
3、标记价格=指数价格*(1资金费用基差率)
由于未实现盈亏是导致强制平仓的主要原因，而永续合约最高杠杆倍数可达到100倍，因此精准计算持仓盈亏以此来避免不必要的强平是非常重要的。合约的内在价值是永续合约的核心基础，通过参考各大主流交易市场上的价格加权平均后得到价格指数，而价格指数是标记价格的主要组成部分。
U本位合约的价格指数请参考：价格指数
价格指数计算规则永续合约价格指数是参照一篮子各大现货交易市场的价格，根据其交易量加权平均后得到的综合价格指数。参考的交易市场包括：Huobi,Biance,Okex,Bittrex,HitBTC,Gate.io,Bitmax,Poloniex,FTX,MXC.
其具体价格所占比重，将根据成交量来定期进行更改同时我们还采取一些额外的保护措施，来避免由于现货市场价格出现中断或由于连接问题而导致糟糕的市场表现。这些保护措施包括：
单一价格来源偏离：当某个交易所的最新价格偏离所有价格来源的中位数价格超过5％时，该交易所的价格权重将被设置为零。
交易所连接问题：如果一个交易所在10秒内没有更新交易数据，则在计算加权平均值时，该交易所的权重将为零。
价格指数可以被视为公允的现货价格，我们以此来计算标记价格。请注意，账户实际盈亏以平仓时成交的市场价格为准。
永续合约的标记价格公式如下：
标记价格=中位数*(价位1,价位2,合约价格)
价位1=价格指数*(1资金费率*(距离下次资金费率收取的时间/8))
价位2=价格指数移动平均值(30分钟基础)*
*移动平均线=移动平均线/2-价格指数），以30分钟为间隔，每分钟采样取值。
*中位数:价位1,价位2,合约价格三个数取中间那个,例如价位1<价位2<合约价格，则标记价格取价位2。
请留意，由于市场可能出现极端行情或价格来源偏差，导致现货价格和标记价格偏离较大时，币王交易所将会采取额外的保护措施，此时会直接采用价格2作为标记价格。
相较于短期价格波动幅度较大的永续合约价格，标记价格能够更好的预估和体现合约的内在价值。我们通过使用这个标记价格来避免对客户造成不必要的强行平仓，以及防止任何市场操控行为。
五、资金费用
资金费用的目的
通过多仓空仓之间的费用补偿手段，促进实盘价格更好的追寻指数价格。
币王交易所不收取任何资金费用；资金费用由用户之间收取。
收取方式：资金费用每8小时多空持仓之间互换一次，分别在UTC800:00、UTC88:00和UTC816:00。只有在这些时间点持有仓位，才需要收取或支付资金费用。如果在收费时间之前平仓，那么就不需要收取或支付资金费用。
当资金费率是正的，多头支付空头。当资金费率是负的，空头支付多头。双向持仓时，只计算裸头寸的资金费用。
资金费用的计算
资金费用=持仓名义价值*资金费率
您的仓位价值与杠杆率无关。例如，如果您持有100张BTC永续合约，则将按照这些合约的名义价值收取/支付资金，而不是基于您为该仓位分配了多少保证金。
资金费率的计算
资金费率(F)=溢价指数(P)clamp(利率(I)-溢价指数(P),0.05%,-0.05%)
其中：
溢价指数(P)=(Max(0,深度加权买价-标记价格)-Max(0,标记价格-深度加权卖价))/现货价格标记价格的合理基差
利率(I)=(计价利率指数-基础利率指数)/资金费率间隔
资金费率限额
币王交易所对资金费率进行封顶以确保可以使用最高杠杆。
绝对的资金费率上限为0.15%。
六、强制平仓
币王交易所永续合约提供较高倍数杠杆，为保持仓位，投资者必须注意风险率。
当风险率低于10%时，用户的仓位将被强制平仓。
风险率的计算方式为：风险率=持仓资金/开仓保证金
例如：
当用户全仓总计10000USDT资金，然后使用1000USDT的保证金用100倍杠杆开多，当前风险率=10000/1000=1000%
当行情下跌，账户资金亏损至100U
当前风险率=100/1000=10%，此时会触发强制平仓。
为了尽可能减少强平事件
币王交易所使用价格标记价来避免由于缺乏流动性或市场操纵而引起的强制平仓。
七、穿仓
当行情剧烈波动时，可能会存在穿仓行为，当穿仓时实际发生时，币王交易所合约风险保障基金将介入，为用户保障最大亏损为账户为0。
全仓模式下，用户如果发生穿仓，则用户全仓账户资产为0。
逐仓模式下，当单个单子发生穿仓时，则该张单子最大亏损为下单保证金，也视为本张单子强制平仓后反还保证金为0，不计负值。
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