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比特币在过去19天里一直停留在18,600美元的阻力位下方，虽然空头在11月21日成功突破了16,000美元的支撑位，但对于年化波动率为60%的资产类别而言，8%的区间相当窄。
这让投资者有充分的理由怀疑BTC价格是否会保持目前的涨幅，导致4.3亿美元的BTC期权于12月2日到期。
投资者仍然不确定15,500美元是否是比特币的底部，FTX和AlamedaResearch倒闭的后果继续浮出水面。最新的受害者是AurosGlobal，这是一家算法交易和做市商公司，它错过了去中心化金融贷款的还款。
监管的不确定性也继续限制比特币的价格上涨，尤其是在美国参议员伊丽莎白沃伦强调了阻止被保险金融机构直接暴露的重要性以及“高度投机活动、高杠杆和脆弱”的加密空间之后。
考虑到这些风险，多头似乎有必要在12月2日期权到期之前捍卫17,000美元。
空头将大部分注押在16,500美元以下
12月2日到期的期权未平仓合约为4.3亿美元，但实际数字会更低，因为空头过于乐观。在比特币于11月21日失去16,000美元的支撑后，这些交易员将看跌押注押在12,000美元至15,000美元之间，完全错失了目标。
0.88的看跌期权比率显示了2.3亿美元的看跌未平仓合约相对于2亿美元的看涨期权的优势。尽管如此，随着比特币接近17,000美元，大多数看跌押注可能变得一文不值。
如果比特币的价格在世界标准时间12月2日上午8:00保持在17,000美元以上，则这些看跌期权中只有400万美元可用。之所以会出现这种差异，是因为如果BTC在到期时交易价格高于该水平，则以16,000美元或17,000美元的价格出售比特币的权利毫无价值。
多头仍有机会
以下是基于当前价格走势的四种最可能的情况。12月2日可用的看涨和看跌工具的比特币期权合约数量各不相同，具体取决于到期价格。有利于每一方的不平衡构成理论利润：
在15,500美元到16,500美元之间：600次看涨期权与3,100次看跌期权。最终结果有利于看跌工具4000万美元。
在16,500美元到17,000美元之间：1,700次看涨期权与1,400次看跌期权。最终结果在看涨期权和看跌期权之间取得平衡。
在17,000美元到18,000美元之间：6,200次看涨期权与100次看跌期权。最终结果有利于看涨工具1.1亿美元。
在18,000美元到19,000美元之间：8,600次看涨期权与0次看跌期权。最终结果有利于看涨工具1.6亿美元。
这一粗略估计考虑了看跌押注中使用的看跌期权和仅用于中性至看涨交易的看涨期权。即便如此，这种过度简化忽略了更复杂的投资策略。
例如，交易者可以卖出看跌期权，有效地获得高于特定价格的比特币正面敞口，但不幸的是，没有简单的方法来估计这种影响。
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悬而未决的监管和蔓延风险有助于提高投资者的恐惧
在熊市期间，由于负面新闻流对加密货币市场产生了巨大影响，因此更容易对比特币价格产生负面影响。
例如，币安交易所在11月28日转移了价值20亿美元的比特币，引发了社区的担忧。
这笔交易引起了投资者的关注，因为币安首席执行官赵长鹏此前曾宣布，当交易所转移大量加密货币以证明其钱包地址时，这是个坏消息。因此，空头很可能会将比特币价格推低至17,000美元以下，并避免潜在的1.1亿美元损失。
更重要的是，多头的最佳情况需要涨到18,000美元以上才能将收益扩大到1.6亿美元——考虑到挥之不去的监管和蔓延风险，这是不太可能的。因此，就目前而言，空头似乎可以控制周五的到期日，尽管过于自信。
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