根据CoinMarketCap的数据，TerraUSD作为第四大稳定币，也是市值第10大的加密货币，在上周末经历了一场巨大的抛售，其价格周一跌至69美分。Terra 的 Luna Foundation Guard (LFG) 负责该项目生态系统的安全性和稳定性，随后出售了其13 亿美元的比特币 储备，以使 LUNA 恢复与 UST 的平价，给加密货币和比特币本身带来巨大的抛售压力。
与其他稳定币一样，TerraUSD旨在成为加密货币投资者的某种避风港，其价格被设计为固定在1美元。但是，TerraUSD（即“UST”，一种旨在保持与美元一对一挂钩的算法稳定币）与传统的稳定币不同，作为一种算法稳定币，并不一定有任何资产支持，而是依靠一套金融工程来维持与美元的联系。但这种设计存在巨大风险，算法稳定币依赖交易员把价格推回1美元，如果交易员不愿意购买，这种货币就会陷入“死亡漩涡”。
Terra创始人Do Kwon在周二的一条推文中表示，“他即将宣布稳定币的恢复计划。”
内华达州监管机构：Prime Trust无法满足所有客户提款需求:金色财经报道，内华达州金融机构部门周四表示，加密货币托管机构Prime Trust无法满足所有客户的提款需求。监管机构表示，在BitGo周四取消的收购计划之前，它一直在监控该公司的偿付能力。Prime未能保护其托管的资产，无法满足所有客户的提款要求。因此，Prime违反了对客户的信托义务，违反了内华达州信托法。[2023/6/23 21:55:44]
那么，稳定币未来会发展如何呢？
让我们先来串一串稳定币至今的发展脉络，以及目前看得到的发展方向。
2013-2017前稳定币时代
在国外的小伙伴和 2018 年之前入场的老铁，对这个词应该并不陌生。是的，在 2017 年之前，稳定币这个东西根本没人搭理，可以说存在感为零。
FTX现已开启LUNC和USTC充值及提币:5月29日消息，据官方消息，FTX现已开启LUNC和USTC充值及提币。[2022/5/29 3:47:44]
你可能说不对啊，USDT 在 2015 年就发行了啊。
话是没错，但是 USDT 的崛起，是从 2017 年下半年三大开始支持开始的，在那之前怎样的呢。
前稳定币时代，比特币就是所有币种的“兑换媒介”，而国外合规交易平台，一直支持法币直接充值和购买。
2017-至今法币抵押型稳定币时代?
Tether USD 是 USDT 的全称，中文名泰达币。发行方 Tether 于 2015 年，在 Bitfinex 及 Poloniex 上线 USDT。作为稳定币，Tether 承诺每一枚USDT 背后都有价值一美元的现金或者等价物来支撑 USDT 的价值。
Do Kwon：没有出售任何LUNA与UST获利，对受害者感到道歉:5月14日消息，Terra创始人Do Kwon继5月11后首次在社交媒体发声，他表示在崩盘中没有出售任何LUNA和UST，同时对此次事件受害者道歉，并表示正在寻找重建之路。
Do Kwon表示，对所有在UST脱锚事件中受害者感到抱歉，他依然相信去中心化货币在去中心化经济的重要性，可惜UST失败了。同时他强调在崩盘中他与他所属的机构并未出售LUNA和UST获利。Do Kwon还表示，团队目前正在梳理LFG的BTC储备与使用情况，他已在社区中提出关于重建的新提案，以尝试保护社区与开发者，找到Luna重建之路。[2022/5/14 3:15:15]
USDT 是在 2017 年下半年，三大交易平台纷纷上线 USDT，并开通 USDT 交易对之后，才开始火起来的。
2017 年上半年，USDT 只印了 1000 多万出来，2017 年底，迅速增发到了 10 个亿，你现在回看 17 年底那波疯牛，知道是怎么起来的了吧？BTC 在 2017 年底的一路冲天，跟 USDT 疯狂印有着莫大的关系。
Assange DAO治理Token JUSTICE现已开放申领:2月9日，AssangeDAO治理Token JUSTICE已开放申领。捐赠者可前往JuiceBox捐赠页面申领Token。申领比例为1ETH = 1,000,000 $JUSTICE。[2022/2/9 9:40:46]
USDT 在过去几年里曾出现多次信用危机，用户主要是担心泰达银行里是否有足额的 1:1 美元保证金，以及合规的问题，但每次基本都顺利渡过。
现如今已经发行了800 个亿美金规模，当仁不让的持续霸占稳定币的第一把交椅。也从最早的 BTC 链，慢慢拓展到了 ETH，TRX，Algorand，OMG 等多条链上。
再后来大家都看到了稳定币市场的商机，各大机构纷纷发行自己的稳定币，一时间各种 USDX 占据了人们的视野，包括当前第二大的 USDC，还有后来的TUSD，PAX，GUSD ……
就目前来看，USDT 无疑是圈内做的最好的。交易平台支持交易对，发行规模，公链数量都是巨大的优势，而在出圈方面，做的最好的反而是 USDC ，有着严格的审计，完全符合监管……
动态 | TrustToken智能合约已通过三项独立安全审计:据coindesk报道，加密创业公司TrustToken周三宣布，其智能合约已通过Certik、SlowMist和Zeppelin的三项独立安全审计，未发现任何漏洞。此外，根据该公司的数据，其TrueUSD（TUSD）稳定币的月交易量已超过11亿美元，市值为2亿美元。此外，据CCN消息，TrueUSD与Nexo合作，为TUSD持有者提供加密货币即时贷款。[2018/12/20]
2018-至今加密货币抵押型稳定币时代?
加密货币抵押型稳定币，基本上是 DAI 一个人的独角戏，虽然也有许多其他项目试图照搬或是改进 MakerDAO 的，然而目前为止可以说没有任何项目，取得对 DAI 哪怕一丝一毫的威胁，比起各路 USDX 对于 USDT 的威胁，还远远不如。
加密货币抵押型稳定币领域，看懂了 DAI，你基本上就看懂了这一类型的所有稳定币。
跟 USDX 这种的中心化机构与美元来支持的币值的风格完全不同，DAI 基本上是靠 ETH 在支撑的（现在 DAI 可以有多个加密抵押品，包括BAT，OMG等，为了简化，我们用最开始的单抵押 ETH 来介绍）。
Maker 依靠的是 ETH 抵押与套利者博弈来实现价格的相对稳定的。比如一个 ETH1000 美金，你抵押 1ETH 开了一个 CDP （债务抵押头寸） 之后收到 700DAI，将来要拿回你的 1ETH 就要偿还 700DAI 。
若是 DAI 价格跌至 0.9 美金，CDP 拥有者可以花 630 美金价格买入 700 DAI 归还贷款，净赚 70 美元，若是 DAI 价格升至 1.1 美金，那么用户可以直接卖出手里 700 个 DAI 换成 770 美金，同样盈利 70 美金。
然而 DAI 有这样几个问题：
1、资金利用率不高 。?因为锚定的是 ETH 而不是美金，而 ETH 自身价格波动较大，所以只能超额抵押，导致资金利用率只有 60-70% 左右，限制了资金利用率，这也是后来诞生 Lien 等提高资金利用率的稳定币项目直接原因。
2、上文提到的套利者博弈模型，其实因为超额抵押的存在，所以事实上并不总是那么有效。USDT 因为是 1:1 映射美金，套利者博弈模型可以完美运作，这也是为什么 DAI 的波动远远大过 USDT 。这个话题展开讲完全是一整篇文的篇幅，所以在这就一笔带过了。
3、ETH 暴跌之时，清算系统受到当前 ETH 性能的影响，很容易出问题。312 那次就因为黑天鹅 ETH 价格瞬间暴跌，导致清算出现许多 0 元赢得竞拍的情况。Maker 系统因此出现不良债务，缺口一度超过 500 W美金，后来Makerdao 不得已，只能增发 MKR 来偿还债务
由于这几个原因的存在，导致虽然 DAI 在加密货币抵押型稳定币是绝对的 No.1 ,却也较难扩展，几年下来也只有 10 几个亿的总发行量，跟 USDT 这种几百亿的稳定币，依旧有着量级的差距。
2020 - 至今算法稳定币时代?
关于这个赛道，各个项目都在疯狂介入，比如最近在TRX发行的USDD，NEAR发行的USD等等。
而引起项目Fomo起来的，就是最近陷入死亡螺旋的UST。
Terra 生态的核心设计思路，即围绕如何扩展稳定币 UST 的使用场景及支付需求， 且 UST 的运作采用了双Token设计：
Luna，治理、质押和验证的Token；UST，原生美元挂钩的稳定币。
简单理解就是每当一个 UST 被铸造出来，就必须烧掉价值一美元的 LUNA，且 LUNA 通过套利机制帮助维持 UST 与美元的挂钩：
每当 UST exhange高于挂钩时，用户可以向系统发送价值 1 美元的 LUNA，并收到 1 个 UST；反之当 UST exhange低于挂钩时，用户可以向系统发送 1 美元的 UST，以获得 1 美元的 LUNA。
在这两种情况下，用户被激励进行套利，从而帮助维持 UST 与美元的挂钩，这种双Token套利的稳定币设计与典型的超额抵押要求，在加密市场遭遇剧烈波动时，极易发生的惨烈大规模清算事件。
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