1.高市值的数字货币在2020年第一季度显示出创纪录的高相关性。BTC和以太坊与其他15个高市值的数字货币一度表现出了较高相关性（0.93），而中值相关性大约也在0.81左右。
2.尽管价格存在波动，某些特质因素仍在数字资产中发挥重要作用，其中某些数字资产（LINK, XTZ, BSV）表现出正季度收益的同时还具有与其他资产的低相关性，我们可以用他们各自获益的不同时间点来解释。
3.由于COVID-19大流行和全球经济动荡，除了长期持有到期的国债的价格没有下降外（得益于资本增值），所有资产价格均在2020年第一季度下降（由于长期利率曲线的下滑和扩张性货币政策）。
4.2020年第一季度BTC价格下跌了10％，且S&P500的回报率为-19%。它们之间显示出较高的相关性（0.57），我们可以用他们每日业务模式的相似性来看待这一问题。然而，在这三个月中，黄金与BTC之间却没有呈现任何相关性。
分析师：比特币近期前景非常乐观:10月17日消息，分析师Eddie?van?der?Walt表示，比特币近期前景非常乐观，如果比特币价格突破64869美元的纪录高点，动量交易员可能会将价格进一步大幅推高。（金十）[2021/10/17 20:35:05]
2020第一季度数字货币相关性和市场表现的报告
如果我们使用CMC 200指数作为行业基准的话很显然加密行业表现不佳。1月显示出正收益，随后在2月中旬出现了负收益，最后3月中旬市场崩盘（3月12日甚至被称为“黑色星期四”）。
分析 | 近期市场进入脉冲型交易 币价反弹或未开启 多空交易者都需要控制仓位:据Bgain投研数据：截止北京时间12月5日18:00点，BTC价格7314.2美元，24小时内BTC价格上涨1.59%，结合量化交易的BTC本位增强指数略有下跌，其中Bgain交易指数下跌1.53%，CTA指数下跌2.39%，对冲交易指数下跌0.05%。截至18点，OKEX精英用户多空占比为49%/47%；火币精英用户多空占比60%/38%，Bitfinex多/空保证金占比为83%/17%，BitMEX多空仓位占比为55%/45%，市场情绪相对看多。昨日晚间因8400万USDT进场所导致BTC价格5分钟暴涨600美金，后又下跌近300美金，24小时内币价波动超过10%。近期市场进入脉冲型交易，币价7000点上方有强烈的多空搏杀，昨日巨鲸仍未撤离。市场走势尚不明确，币价反弹或未开启，多空交易者都需要控制仓位。[2019/12/5]
具体来说，BTC在2020年3月12日损失了其价值的37.5％，这是有史以来最差的每日收益之一。BTC的价格从4,000美元以下的底部反弹，并于3月31日收于6400美元以上。在本季度中，BTC的价格下跌了-10.49％，成为我们关注的数字货币中表现最差的币种之一。
声音 | Travis Kling：BTC近期飙升是公众对美联储日益不满和不信任的结果:据Bitcoin News消息，Ikigai Asset Managemet创始人Travis Kling在接受采访时表示，比特币本周早些时候的突然飙升是公众对美联储日益不满和不信任的结果。Kling称，人们现在将比特币视为对冲美联储“不负责任的货币和财政政策”的工具。这种不信任只会越来越深，越来越多的人会接受比特币，因此目前的阶段将导致人们对其重新产生兴趣。[2019/4/6]
相比之下，ETH的收益则为正，季度回报率为3.07％。
值得注意的是，由于某些特质因素（即特定于项目的元素，例如重要新闻，主网启动，分叉等），Bitcoin SV（BSV），LEO，ChainLink（LINK）和Tezos（XTZ）具有显着正增长的表现。
分析 | 近期山寨币利好消息总览:据金色财经分析师分析：下午BTC从3820快速拉涨至3900上方，部分主流币包括三大平台币接力上涨，山寨币更是群魔乱舞，前期山寨币行情是上线三星S10手机的ENJ带动的，这波的山寨龙头是GRS，因GRS推出由Master Card支持的信用卡，上涨逻辑都是有利好支撑作用的币种，下图都是近期有主网利好消息的币种，大家可以根据盘面，看看那些还在低位未启动的或者底部微微抬起有建仓痕迹的币种埋伏下，控制好仓位设置好止损。[2019/3/12]
所以，以上相关性矩阵可以最好地说明这些特质因素。确实他们中的一部分并不能一定同步获得正收益，这也解释了为什么它们之间没有表现出显着的关系。
这四个数字资产（BSV，LEO，XTZ和LINK）与其他资产的平均相关性最低。相比之下，所有价格共同负向变动的资产通常都显示出很高的相关性（例如BTC，LTC，BCH）。
除此之外，在基础层面上相关的资产之间显示出显著的相关性。例如，与BSV的相关性最大的是BCH（0.73）：因为BCH和BSV直至2018年11月份之前都共享同一区块链。
围观数字资产与传统资产的相关性：市场暴跌是如何影响数字资产的？
长期国债（TLT）是所有金融资产中表现最好的，由于长期收益率曲线下滑导致了资本增值，其季度收益增长了23％。
黄金价格也上涨了8％，3月下半月的呈现出明显的涨势。
原油价格的下行压力导致石油输出国组织（OPEC）的混乱现象，因为成员国未能就进一步削减石油产量达成协议。供应的变化加剧了对需求端的冲击，导致原油价格相较之前的价格而言下跌了三分之二。
BTC的表现优于S&P500指数，日收益率为-10％（相比之下S&P指数为-19％）。同样，大盘股的表现也好于中盘和小盘股（Russell 2000：-31％）。
BTC与美国股票指数呈中等正相关性：其中与S&P500指数的相关性为0.57，与Russell 2000指数的相关性为0.64。
由于美国股市波动的变化VIX迅速飙升。但是，随着股票价格的下跌，VIX与S＆P500，Russell 2000以及与数字货币（BTC，CMC200指数）的关联呈负相关关系。
尽管价格石油的走势与其他市场相同，但我们仍然可以通过前面提到的特质因素来解释，这导致其与其他资产类别的相关性较低。
最后，与我们最初的发现不同的是，黄金在更长的时间内没有显示出与BTC任何形式的关系。这既说明了样本量的重要性，也说明了异常值对相关性分析结果的影响。
值得注意的是，由于供应与需求不匹配，白银价格在2020年第一季度也下跌了，这也导致它与黄金呈现出正相关关系（0.75）。因此白银与其他数字资产如BTC呈现相关性，更不用说CMC 200指数。
总结
COVID-19是导致市场暴跌的部分原因，此次行情导致大多数传统资产类别（如石油，商品，股票和公司债券）的价格出现负向变化。
在全球动荡之后，BTC和其他数字货币的价格在3月中旬也大幅下跌，与股票等其他资产保持一致。
尽管BTC在2020年第一季度与美国股票表现出显着的正相关性，但这种高相关性系数在中长期内仍不太可能持续。
Binance Research 作者
子铭 翻译
Lisa 编辑
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