GLPFud层出不穷，近期更是有人声称其牛市下将陷入死亡螺旋，本文将通过详尽的案例、数据与计算为你抽丝剥茧，分析诸多Fud的真伪，帮你进一步认清GMX/GLP的本质，探讨GMX的真实问题和改进方向，以及由此给DexPerp赛道新项目带来的空间和相关空投机会。
GMX本质接近于杠杆平台，GLP借币给trader加杠杆做对手盘，就是说你做多10?ETH，GLP就借10?ETH现货给你，假设开仓时10?ETH=$?10?k,关仓还钱时就还按关仓时价格计算价值为$?10?k的ETH。。一方面你的利润不可能高过10?ETH，GLP自然也不会资不抵债，另一方面对于GLP而言实际上相当于卖了10?ETH换了$?10?k。多空平衡情况下GLP约为50%?U?50%?B/E，那么当前不平衡下的的GLP相当于什么？
“Vincent Van Dough”推出新的 NFT 画廊:金色财经报道，NFT 收藏家“Vincent Van Dough (VVD)”推出了一个名为 Art of This Millennium 的新 NFT 画廊。VVD 在一份声明中表示有 32 位艺术家参与AOTM今天的开幕，包括 AlphaCentauriKid、Cath Simard、Claire Silver、Dmitri Cherniak、Deekay、Grant Yun、Isaac Wright (DrifterShoots)、Other World 和 Sam Spratt。[2022/11/23 7:58:24]
如下图，占比约50%的BTC/ETH约为70%的利用率，，占比50%U为20%的利用率，trader净多比例就是50%?*?70%-50%?*?20%=25%?。这样GLP相当于净借出25%B/E,就是说当前GLP价格的表现应当接近于?75%?U?25%?B/E，U本位价格依然会在牛市中上涨。
Double Protocol 完成 150 万美元种子轮融资:3月17日消息， NFT 租赁市场 Double Protocol 宣布完成 150 万美元种子轮融资。Matrixport、Shima Capital、Youbi Capital、LucidBlue Ventures、Red Building Capital、Capital 6 Eagle、Plancker DAO、Loopring CEO Steve Guo、NGC 创始合伙人 Tony Gu 以及 Mr. Block 等机构和投资人参投。
据介绍，Double Protocol 是主要面向 GameFi 和元宇宙资产的 NFT 租赁市场，利用独创的双角色 NFT 标准实现了 NFT 资产所有权与使用权的分离，目前已支持 Decentraland 中的虚拟土地租赁。[2022/3/17 14:01:55]
GLP的比较基准是50%USD25%BTC?25%ETH的一揽子指数。在过去两个月的牛市中，由于多空比持续在3/1甚至4/1?，GLP费用分成的确是略跑输此指数，但如上述计算，其U本位价格依然是上涨的，既然U本位在上涨就不至于引起太大的恐慌了，所以GLP总量也未出现所谓的恐慌式下降。
NFT STARS与Double Trouble Creatives签署商业合作协议:10月7日消息，澳大利亚NFT市场NFT STARS已与Moji Edit应用程序背后的创始团队Double Trouble Creatives签署了业务合作协议。Double Trouble Creatives是Moji Edit的开发商，这是一款使用AR和AI驱动的定制引擎创建个性化表情符号和表情符号贴纸库的应用程序。两家公司正在合作计划启动一个NFT新项目。[2021/10/7 20:11:28]
GMX借款利率正相关利用率，在单边行情下利用率高利率自然也高，比如目前ETH借款利率超60%?，所以你会看到即使某天杠杆交易量只有$?90?M,费用也高达$?223?k,远高于即使不考虑折扣的交易手续费$?90?M*?0.1%=$?90?k，这就是利息带来的强劲收入。
LBank蓝贝壳2月25日20:00开启DOUGH（PieDAO）交易大赛:据官方公告，2月25日16:30，LBank蓝贝壳上线DOUGH（PieDAO），开放USDT交易，现已开放充提。
资料显示，PieDAO是一个去中心化的组织，致力于通过为Ethereum网络上任何人都可以使用的标记化的投资组合分配提供治理层，从而带来市场可访问性和经济授权。
为庆祝DOUGH上线，LBank将于 2月25日20:00开启DOUGH交易大赛。活动期间，根据用户的DOUGH交易量进行排名，前10名可按个人交易量占前10名所有用户的交易量比例瓜分4,000 DOUGH。详情请点击官方公告。[2021/2/25 17:52:57]
如此，LP完全可以在另外的平台上对冲GLP净多风险，主流交易所本月的BTC/ETH累计资金费率在0.8%左右，年化也就10%?。你持有价值$?1的GLP，只需要做多$?0.25即可，保证金也不多，就可以轻松左手收40%的利息，右手以较低的成本将其对冲掉。
对于那些本就是做U本位中性对冲策略的机构而言，更是原本持$1GLP需要做空$?0.5B/E,当前却只需做空$?0.25B/E，保证金占用反而更少了，所以自然也是稳如老狗了。
再退一步，若是真有人大量撤出GLP造成供给下降，那么利用率的上升就会造成借款利率上升，推升GLP的APR，这时候自然会吸引更多LP，尤其是熟练于对冲的机构和专业投资者，不至于陷入死亡螺旋。
不过在多空不平衡的情况下，的确会有一方的利用率低，那应该怎么办？其实GMX原本是有方案应对的，其在多方市场下会增加币的占比，在空方市场下增加U的占比，根据市场需求动态调整比重。然而现在已有太多协议基于GLP构建，倘若随意大幅更改比例，对生态会造成一定的负面影响。在GLPLego蓬勃发展的当下，维持现状自是权衡两方收益的结果。
此外关于零滑点引起的价格操纵攻击以及GLP是否会在极端行情出现资不抵债的问题，我早前已经做过回答，后来GMX创始人X的回应也跟这个差不多，并因此关注了我:)，不妨一看下方推文。?
至于GMX的内部喂价风险，没有双边资金费率，以及交易上限的问题，预计也皆将在近期的版本中陆续解决，详情参见下方推文。
针对上条推文论及这些问题，GNS?其实是已经做了些优化的，这也是其能立足的原因之一。若你对GNS和DeFi衍生品有兴趣，请关注妙蛙种子?@NintendoDoomed?喵，预计不日将便奉上极有价值的GNS研究。
另外对于一侧利用率偏低的问题，「把闲置的房子租出去」就可以解决这个问题，比如底层接上AAVE或者CurveLP这种生息资产，多组合一层便可增加收益。眼下DEXPerp赛道激战，自然也有项目改良此处，比如这个正在搞空投活动的?Uniwhale?，LP是100%的稳定币，然后准备组合DEXLP增加收益。
综上，牛市下GLPU本位价格上涨，散户安心，对冲保证金需求下降，机构安心，这就是迄今死亡螺旋并未出现的原因。内部喂价，资金费率，交易天花板等问题已在解决的路上，GNS在这些问题上做得不错自然立足一方，新项目抓住改良点带来的空投机会也值得关注。
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